Büyük teknoloji şirketleri yapay zekaya yatırım yapmak için yarışıyor.

Yapay zekâ (YZ) yarışındaki lider konumlarını korumak için, dünyanın önde gelen teknoloji şirketleri (Büyük Teknoloji şirketleri), rekor düzeyde borçlanmalarına rağmen, büyük ölçekli fon toplama ve altyapı yatırımları gerçekleştiriyorlar.

Londra'daki Global Switch Docklands veri merkezi - Fotoğraf: BLOOMBERG

Financial Times'a göre, Alphabet, Amazon ve Meta gibi teknoloji devlerinin son iki haftada açıkladığı harcama planları, benzeri görülmemiş ölçekleri nedeniyle yatırımcıları şaşırttı.

660 milyar doların üzerinde kaynak sağlandı.

Silikon Vadisi'nde yapay zeka artık bir seçenek değil, "İnternetten bu yana en büyük inovasyon dalgası" olarak konumlandırılıyor ve şirketleri geride kalmamak için büyük yatırımlar yapmaya zorluyor.

Yalnızca bu yıl işlemci çipleri ve veri merkezi altyapısının donatılması için 660 milyar dolardan fazla kaynak toplanması öngörülüyor. Bu rakam, Birleşik Arap Emirlikleri, Singapur veya İsrail gibi birçok ülkenin GSYİH'sinden bile daha yüksek.

Bloomberg'e göre, gelişmiş yapay zeka modelleri geliştirmek son derece pahalı bir süreçtir. Her biri on binlerce dolara mal olan binlerce özel çipin birbirine bağlanmasını gerektirir.

DA Davidson analisti Gil Luria şu yorumda bulundu: "Büyük teknoloji şirketlerinin hepsi yapay zeka yetenek yarışını 'kazananın her şeyi aldığı' bir pazar olarak görüyor. Ve bu oyunda kimse yenilgiyi kabul etmiyor."

Araştırma platformu S&P Capital IQ'nun tahminlerine göre, Amazon bu yıl 200 milyar dolarlık planlanan yatırımla öncülük ediyor; bu rakamın, 180 milyar dolarlık işletme nakit akışını aşması muhtemel. Buna rağmen Amazon, 6 Şubat'ta borçlanma veya hisse senedi ihracı yoluyla ek sermaye artırımı yapabileceğini duyurdu.

Alphabet, 185 milyar dolarlık planlanan sermaye harcamasıyla hemen arkasında yer alıyor. Morgan Stanley CEO'su Brian Nowak, yapay zekaya olan talebin artmaya devam etmesiyle Alphabet'in 2027 yılına kadar 250 milyar dolara kadar harcama yapabileceğini öngörüyor. Dikkat çekici bir şekilde, şirketin uzun vadeli borcu 2024'teki 10,9 milyar dolardan geçen yıl 46,5 milyar dolara yükseldi.

Meta, geçtiğimiz günlerde 2026 yılı için 135 milyar dolarlık sermaye harcaması hedefini açıkladı; bu da 130 milyar dolarlık işletme faaliyetlerinden elde edilecek nakit akışına denk geliyor. Facebook ve Instagram'ın ana şirketi olan Meta, daha önce Ekim ayında 30 milyar dolar toplayarak şirket tarihinin en büyük tahvil ihracını gerçekleştirmişti.

Geçtiğimiz hafta Oracle da yapay zekaya olan yatırımını güçlendirmek için tahvil ihracı yoluyla 25 milyar dolar toplayarak bu akıma katıldı.

"Negatif bölgeye doğru hızla ilerlemek"

Yapay zekâ yarışı, şirket liderlerine önemli finansal zorluklar sunuyor: daha dar kar marjlarını kabul etmek, birikmiş nakitleri kullanmak ve en önemlisi, borç piyasasında agresif bir şekilde sermaye artırmak.

JP Morgan Bank uzmanları, yalnızca bu yıl içinde teknoloji ve medya sektörlerinin en az 337 milyar dolarlık yatırım dereceli tahvil ihraç edebileceğini öngörüyor.

TD Securities ayrıca, kısa vadeli kurumsal tahvil ihraçlarının hacminin tarihsel ortalamaya kıyasla hızla arttığını belirtti. Reuters'ın derlediği veriler, birçok büyük şirkette sermaye harcamalarının kâr ve serbest nakit akışından daha hızlı büyüdüğünü gösteriyor.

Devasa sermaye harcamalarının yarattığı baskı, hisse senedi fiyatlarına hızla yansıdı. Sadece bir hafta içinde Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google ve Oracle, piyasa değerlerinde toplamda 1 trilyon dolardan fazla kayıp yaşadı. CNBC'nin yazılım şirketi FactSet'ten aldığı verilere göre, Amazon tek başına 300 milyar dolardan fazla piyasa değeri kaybetti ve bu, gruptaki en keskin düşüş oldu.

BNP Paribas Bank analistleri, büyük şirketlerin nakit akışlarının "negatif bölgeye düşmeye" başladığını, Microsoft'un ise "en azından şimdilik daha istikrarlı" kaldığını düşünüyor.

Dahası, şirketler yapay zekanın uzun vadeli karlılığına güven duyarken, varlık yönetimi şirketi Quilter Cheviot'ta analist olan Mamta Valechha'ya göre, geri ödeme süresine ilişkin şeffaflık eksikliği yatırımcılar arasında giderek artan bir endişeye yol açıyor.

Bu görüşe katılan yatırım platformu AJ Bell'in baş yatırım sorumlusu Russ Mould, şirketlerin "sermaye yoğun modellere geçişi" konusundaki endişelerin teknoloji hisseleri üzerinde önemli bir baskı oluşturduğunu ve nakit akışını daha az şeffaf ve daha tahmin edilemez hale getirdiğini savunuyor.

Mould, "Yapay zekâ odaklı teknoloji şirketlerinde sermaye harcamaları, gelir artışını çok aşan bir hızla ivme kazanıyor. İlk işaretler, artan borç yükü ve azalan hisse geri alım programlarıdır. Bu trend devam ettikçe, hisse senedi tutmanın kısa vadeli faydaları da azalacaktır," dedi.

Bloomberg'e göre, yatırımcı duyarlılığı açıkça değişiyor. Geçen yıl büyük teknoloji şirketlerinin hisselerinde yaşanan büyük alım çılgınlığının ardından, yatırımcılar sermaye harcamalarındaki artış karşısında tereddüt etmeye başlıyor. Son günlerde büyük teknoloji şirketlerinin hisseleri sürekli olarak satıldı.

Teknoloji şirketi Boomi'nin CEO'su Steve Lucas, "Piyasayı en çok endişelendiren şey, yapay zekanın mevcut gelişim hızı ve iş modellerini alt üst etme potansiyelidir" yorumunu yaptı.

Lucas, "Yapay zekanın potansiyeli konusunda hiçbir şüphem yok, ancak bu potansiyelin gerçekleşmesi için gereken zaman dilimi ve bu yarışın ekonomik olarak sürdürülebilirliği konusunda ciddi sorularım var," dedi.

Uzmanlar ayrıca, büyük şirketlerin harcamalarının ABD'nin GSYİH, istihdam verileri ve inşaat yatırımları gibi makroekonomik göstergelerini potansiyel olarak bozabileceğine dikkat çekiyor.

Apple - nadir bir istisna

Daha önce temkinli yapay zeka stratejisi nedeniyle şüpheyle karşılanan Apple, beklenmedik bir şekilde haftanın başından beri hisselerinde %7'lik bir artış gördü. Bu artışın temel itici gücü, CEO Tim Cook'un "inanılmaz" olarak nitelendirdiği iPhone talebinden kaynaklandı.

CNBC, finansal hizmetler firması Morningstar'ın stratejisti Michael Field'ın yapay zeka kumarının giderek "ya hep ya hiç" oyununa dönüştüğünü söylediğini aktardı: "Ya büyük yatırımlar değerli getiriler sağlayacak ya da işler ters giderse boşa gidecek."

Konuya geri dön

KALP VE YANG

Kaynak: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm