Tatillerin ardından borsada düzeltme baskısı yaşanıyor - Fotoğraf: QUANG DINH
Sevinç eşit olarak paylaşılmaz.
1.700 puanlık rekor seviyeyi aştıktan sonra, piyasa kar alma dalgası altında hızla güçlü bir düzeltme baskısıyla karşı karşıya kaldı. Daha önce birçok bankacılık ve menkul kıymet hissesinde sürekli fiyat zirveleri kaydedilmişti.
Ancak, genel heyecanla birlikte "dalganın üstüne çıkamayan" birçok hisse senedi, şu anda genel piyasadaki zorlu bir düzeltmeyle karşı karşıya.
Üç borsadan 5 Eylül'e kadar elde edilen istatistikler, genel endeksin yükselmesine rağmen 500'den fazla hissenin hala negatif büyüme gösterdiğini, bunun da tüm piyasadaki toplam hisse senedi kodlarının yaklaşık %34'üne denk geldiğini gösteriyor.
Birçok hisse senedi likidite açısından yetersizdir, ancak işlem hacminin yüksek olduğu ancak fiyatların endeksin tersine seyrettiği birçok durum da vardır.
BCG (Bamboo Capital) gibi şirketlerin hisse senetleri, yasal ve üst düzey yönetimle ilgili riskler nedeniyle 2025 yılının başından bu yana %42 oranında değer kaybetti.
"Anh trai vu ngan cong gai" adlı programıyla tanınan bir diğer isim olan YEG (Yeah1) de, olumlu iş sonuçlarına rağmen yıl başından bu yana değerinin %23'ünden fazlasını kaybetti.
2025 yılının ilk yarısında, YEG'in vergi sonrası karı 2,6 kat artarak yaklaşık 56,6 milyar VND'ye ulaştı.
Sadece orta ölçekli veya düşük değerli hisseler değil, ünlü büyük şirket hisseleri bile VN-Index'in artışıyla aynı doğrultuda hareket etmiyor.
FPT, 2025 yılının başından itibaren büyük yatırımcıların kar alma faaliyetleri nedeniyle yıl başından bu yana %21,4 oranında azaldı.
Bu arada, yeni marka kimliğiyle Vinamilk'in hisse senedi fiyatı hala yaklaşık %1 düşüşte. Öte yandan, sanayi parkı ve kauçuk sektörünün devi GVR, SZC ve IDC kodlarıyla birlikte, tarife şokunun tüm sektör grubu üzerindeki etkilerini hala gösteriyor.
Yatırımcı Bay Khang şunları söyledi: "Portföyüm Nisan 2025'teki şok edici düşüşten henüz tam olarak toparlanamadı. Sanayi parkı hisseleri portföyümün büyük bir bölümünü oluşturuyor ve gümrük vergileriyle ilgili bilgiler nedeniyle nakit akışı konusunda hala çok temkinliyim."
Bununla birlikte, petrol ve doğalgaz, kimya ve PVT, PVD, DGC ve HAX gibi tüketim malları gibi birçok sektör grubu piyasa tarafından neredeyse "unutulmuş" durumda.
Uzman görüşü: nakit akışı daha farklılaşacak.
Agriseco Securities Analiz Direktörü Bay Nguyen Anh Khoa, farklılaşmanın önümüzdeki dönemde daha belirgin hale geleceğine inanıyor:
"Bankacılık ve gayrimenkul grupları, tüm piyasada azalan likidite sinyallerine paralel olarak kısa vadeli fiyat tabanlarını yeniden inceliyor. Bu, yeni alım gücünün durumunun çok olumlu olmadığını yansıtıyor. Üç büyük sermayeli grubun da aynı anda fiyat artışını destekleme motivasyonu yeterince güçlü değil," dedi Bay Khoa.
Sayın Khoa'ya göre, piyasa daha belirgin bir farklılaşma evresine girebilir ve nakit akışı, inşaat malzemeleri, perakende ve limanlar gibi temel faktörlere veya üçüncü çeyrekte olumlu iş sonuçları beklentisine sahip orta ölçekli şirketlere kayabilir.
Teknik olarak, VN-Endeksi geniş bir aralıkta dalgalanma gösterebilir; psikolojik direnç 1.700 puan civarında, kısa vadeli destek ise 1.610 (±10) puan civarındadır.
Sayın Khoa'ya göre, piyasa değerlemesi henüz "balon" seviyesinde değil ve büyüme için hala yer var. Önceki güçlü fiyat artışı döngülerinde (2017-2018, 2020-2021), lider grubun puanlarını artırması 1 ila 1,5 yıl sürmüştü. Bu nedenle, nakit akışı diğer sektörlere de yayılabilir, ancak tüm piyasanın aynı anda patlama yapmasını beklemek zor.
Başka bir açıdan bakıldığında, Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler Bireysel Müşteri Analizi Direktörü Bay Nguyen The Minh, nakit akışı yapısındaki değişime dikkat çekti: "Şu anda, yabancı net satışlara rağmen, piyasa yerli kurumsal nakit akışı tarafından yönlendiriliyor. Son 2 yıldır, VNIndex dalgalanmaları üzerinde en güçlü etkiye sahip grup yerli kurumlar oldu; bu durum, bireylerin ana rolü oynadığı 2019-2023 döneminden farklı."
Sayın Minh'e göre, kuruluşların daha derin katılımı piyasanın daha istikrarlı ve profesyonel hale gelmesine yardımcı olurken, nakit akışı esas olarak net beklentilere sahip hisselere odaklandığında farklılaşma sürecini de daha şiddetli hale getiriyor.
Sayın Minh ayrıca, Eylül ve Ekim aylarında dünya genelindeki yatırımcıların temkinli işlem yapma eğiliminde olduğunu belirtti. Bu durum, yatırımcıların genellikle dalgalanma gösteren sonbahar döneminde savunma stratejisi hazırlamaları ve yıl sonundaki "Noel Baba rallisi" fırsatını değerlendirmeleri için de bir temel oluşturmaktadır.
Bankacılık ve menkul kıymetler grupları, yani Vingroup ve Gelex grupları sürekli olarak atılımlar yaparken, birçok sektör ve işletme yeniden büyüme yakalamakta hâlâ zorlanıyor.
Bu uyumsuzluk şu soruyu gündeme getiriyor: Piyasa mevcut coşkusunu sürdürebilecek mi, yoksa para ihmal edilen sektörlere kaymaya mı başlayacak?
Kaynak: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm
![[Video] Dong Ho halk resim sanatı, UNESCO tarafından Acil Koruma Altına Alınması Gereken El Sanatları Listesi'ne dahil edildi.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/12/10/1765350246533_tranh-dong-ho-734-jpg.webp)
Yorum (0)