Hisse senetleri döviz kurlarından "darbe alıyor"

ANTD.VN - Güçlenen USD, Vietnam borsasından sermaye çıkışına neden oldu, bu durum yerli yatırımcıların psikolojisini etkiledi ve piyasa son dönemde sürekli olarak derin düşüşler yaşadı.

Eylül ayı sonlarında 14 ayın en düşük seviyesi olan 100,4 puana ulaşan DXY endeksi (USD'nin başlıca para birimlerine karşı gücünü ölçen endeks) geri döndü ve yeniden güç kazandı. Amerikan dolarının yükselişi, dünyanın en büyük ekonomisinden gelen bir dizi olumlu ekonomik verinin de desteğiyle, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını düşürme beklentilerini bir kez daha boşa çıkardı.

Özellikle "Önce Amerika" ticaret politikasını izleyen Donald Trump'ın zaferinin ardından doların değeri daha da güçlendi.

Yurt içinde, Ağustos ve Eylül aylarında önemli ölçüde gerilemenin ardından USD/VND kuru da toparlandı. VND'nin değer kaybetmesi yalnızca USD'nin güçlenmesinden değil, aynı zamanda iç faktörlerden, özellikle de yıl sonunda işletmelerin döviz talebindeki mevsimsel artıştan da kaynaklanıyor.

Ayrıca son dönemde yaklaşık 1 milyar dolar tutarındaki uluslararası borç ödeme yükümlülükleri de Devlet Hazinesi'nin dolar talebini artırdı.

VND, yılbaşından bu yana ABD doları karşısında yaklaşık yüzde 4,3 değer kaybetti ve Mayıs ayında kaydedilen yüzde 4,6'lık zirveye yaklaşıyor.

Yabancı yatırımcılar Vietnam borsasında net satışlarını artırdı

Döviz kuru baskısıyla karşı karşıya kalan yabancı sermaye, Vietnam borsasının toparlanma hedefine yaklaşmasına rağmen satışlarını artırdı. Çünkü normalde, ABD doları güçlendiğinde, para akışı doğal olarak gelişmekte olan piyasalardan çekilir.

İstatistiklere göre, 19 Kasım itibarıyla yabancı yatırımcılar net 92.000 milyar VND çekerken, sadece Kasım ayında 9.200 milyar VND'ye kadar çıktı ve sadece son 3 seansta yaklaşık 4.000 milyar VND net satış yaptı.

Yabancı sermayenin sürekli olarak piyasadan çekilmesi, piyasada satış baskısı yaratmanın yanı sıra yerli yatırımcıların psikolojisini de etkiliyor. Yeni açılan menkul kıymet hesaplarının sayısı aylar içinde sürekli artsa da, temkinli psikolojinin artmasıyla birlikte yurtiçi nakit akışı da giderek zayıflıyor.

VN Endeksi sürekli düşüşteydi ve dünkü seansta (20 Kasım) 1.200 puanın altına düştükten sonra toparlandı. Bu toparlanmaya rağmen, çoğu uzman, yılın son aylarında Vietnam hisse senetleri üzerindeki baskının çok yüksek kalacağına inanıyor.

Zira yabancı yatırımcıların net çekilme eğiliminin tersine çevrilmesi, yılın son aylarında kur baskısının biraz daha yumuşatılması durumunda bile kolay olmayacaktır.

MBS Menkul Kıymetler Şirketi uzmanları, 2024 yılının ilk 10 ayında 23,3 milyar ABD doları tutarında pozitif dış ticaret fazlası, aynı dönemde %9 artışla 19,6 milyar ABD doları tutarında doğrudan yabancı yatırım girişi ve 2024 yılının ilk 10 ayında aynı dönemde %41,3 artışla turizmde güçlü toparlanma gibi olumlu faktörlerin etkisiyle döviz kuru baskısının kademeli olarak azalarak yıl sonuna doğru 25.000 VND/USD seviyesine ulaşacağını öngörüyor.

Makro ortamın istikrarının korunması ve daha da iyileştirilmesi muhtemeldir ve bu, döviz kurunun 2024 yılında istikrar kazanmasının temelini oluşturacaktır. Ayrıca, Fed'in Eylül ayından bu yana toplam 75 baz puanlık faiz indirimi döngüsüne başlaması ve indirimleri daha yavaş bir tempoda sürdürmesi muhtemel olduğundan, döviz kuru üzerindeki baskının önümüzdeki dönemde kademeli olarak azalması beklenmektedir.

Aynı görüşü paylaşan KBSV Menkul Kıymetler, USD/VND paritesinin yılbaşına göre %3,5 artışla 25.000 VND/USD civarına gerilemesini bekliyor.

DXY endeksindeki güçlü yükseliş gibi destekleyici faktörler, piyasaların Trump'ın yeniden seçilmesinin USD üzerindeki etkisine dair beklentilerini tam olarak yansıtıyor. Önümüzdeki 2 ay içinde, Trump 2025 başlarında resmen göreve başlayana kadar herhangi bir özel politika uygulanmayacak.

Yıl sonu döviz arzı, dış ticaret fazlası, yapılan doğrudan yabancı yatırımlar ve yıl sonu para transferlerinden oluşmaktadır.

Ancak Fed'in faiz indirimlerinin yönü konusunda belirsizliğini koruması nedeniyle döviz kuru için riskler devam ediyor. Fed Başkanı Jerome Powell, güçlü ekonomik büyümenin politika yapıcılara faiz oranlarını ne kadar ve ne kadar hızlı düşüreceklerine karar vermeleri için daha fazla zaman tanıyacağını söyledi.

Yuanta Menkul Kıymetler Bireysel Müşteriler Araştırma ve Analiz Direktörü Sayın Nguyen The Minh, DXY endeksinin 107 bölgesine yaklaşması ve döviz kurunun da 25.500 VND'lik tarihi zirvede olması senaryosuna meyilli. Uzman, USD 107 seviyesinin üzerine çıkamazsa VND Endeksinin dip oluşturacağına inanıyor.

Olumlu nokta ise ABD tahvil getirilerinin yavaşlaması, VN Endeksi'nin 1.200'e geri dönmesi ve piyasa değerlemesinin cazip olması. Önümüzdeki birkaç gün içinde Devlet Bankası'nın döviz kurunu kontrol altına almak için USD satışı gibi adımlar atması bekleniyor.

Kaynak: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd