Vietnam borsası yükseldi ve milyar dolarlık "köpekbalıkları"nın bakış açısı

Sermaye piyasalarının uzun yolculuğunun ilk adımı

FTSE Russell, 8 Ekim'de Vietnam borsasının tüm resmi kriterleri karşıladığını ve sınır piyasası seviyesinden ikincil gelişmekte olan piyasa seviyesine yükseltildiğini duyurdu. Yükseltmenin beklenen yürürlük tarihi, Mart 2026'daki ara dönem incelemesinin ardından 21 Eylül 2026'dır.

Milyar dolarlık yabancı fon Dragon Capital, Vietnam'ın kararlı ve eşzamanlı reform sürecinin başarılarını takdir ederek, ülkenin küresel yatırım haritasındaki konumunun güçlenmesine katkıda bulunan bu gelişmeyi önemli bir dönüm noktası olarak değerlendirdi.

Kısa bir süre içerisinde Vietnam'ın yönetim kurumları kurumsal reform önlemlerini uygulamaya koydu, altyapıyı iyileştirdi, yasal çerçeveyi güçlendirdi ve uluslararası standartlara yaklaştı.

Ancak fon, ikincil gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltmenin Vietnam sermaye piyasası için uzun vadeli bir yolculuğun sadece başlangıcı olduğunu ve 2030 yılına kadar FTSE Gelişmiş EM ve MSCI gelişmekte olan piyasa statüsüne ulaşmayı hedeflediğini belirtti.

Yükseltme kararı, Vietnam'ın dünyanın en yüksek ekonomik büyüme oranlarından birini kaydetmeye devam etmesi bağlamında açıklandı: İlk 9 ayda GSYİH %7,85'e ulaşırken, yalnızca üçüncü çeyrekte %8,23 arttı. Olumlu makro büyüme ivmesine dayanarak, Dragon Capital şirket kârlarının bu yıl %21 artacağını ve gelecek yıl %17 artmaya devam edeceğini öngörüyor.

Yıl başından bu yana, VN Endeksi %28,3 (ABD doları cinsinden) artış göstererek günlük ortalama 2 milyar ABD dolarının üzerinde işlem hacmine ulaştı. Sağlam bir temel ve bu yükselişin getirdiği yeni ivmeyle, Vietnam piyasasının 2026-2028 döneminde 40 milyar ABD dolarını aşan bir büyük halka arz (IPO) ile güçlenerek yeni bir hızlanma aşamasına girmesi bekleniyor.

Vietnam borsası yükseldi ve milyar dolarlık köpekbalıklarının bakış açısı - 1

Hisse senedinin yükseltileceği bilgisini çok sayıda yabancı fon olumlu değerlendirdi (Fotoğraf: Dang Duc).

Bazı sorunların iyileştirilmesi gerekiyor

Milyar dolarlık yabancı fon VinaCapital, Vietnam'daki pazar yönetim ajanslarının, Vietnam'ın planlandığı gibi Eylül 2026'da yükseltilmesine yardımcı olmak için proaktif çözümler üretebileceğine inanıyor.

Vietnam'ın çabalarını takdir eden fon, son üç yılda borsada 8,5 milyar ABD doları tutarında önemli bir net yabancı sermaye çıkışı yaşandığını kabul etti. Ancak bu artış, piyasanın gelişmekte olan piyasalara odaklanan yatırım fonlarından yabancı sermaye çekmesi için fırsatlar yaratarak bir dönüm noktası olacak.

Yükseltmenin nihai hedef olmadığını, yeni bir başlangıç adımı olduğunu belirten VinaCapital, Vietnam borsasının ölçeğini 2030 yılına kadar GSYİH'nın %120'sine çıkarma hedefine ulaşmak için daha fazla gelişme için hala birçok acil gereksinim ve zorluk olduğuna inanıyor. Bu oran şu anda GSYİH'nın %75'i seviyesinde.

Ancak fon, asıl zorluğun uzun vadede bu konumu korumak ve güçlendirmek olduğunu belirtti. Vietnam'ın sermaye piyasasının gelişimini derinleştirmek, modernize etmek ve sürdürmek için daha kapsamlı reformlar gerçekleştirmesi gerekiyor.

Bunlardan biri, piyasa erişimini iyileştirmek için önemli bir adım olan yabancı mülkiyet sınırlamalarının gevşetilmesidir. Döviz kuru riskinden korunma araçları için yasal bir çerçevenin geliştirilmesi de önemlidir ve bu, uzun vadeli kurumsal yatırımcıların gelişmekte olan piyasalara yatırım yaparken döviz riskini daha etkili bir şekilde yönetmelerine yardımcı olur.

Ayrıca, yabancı yatırımcı ilgisinin artırılması için İngilizce detaylı raporlamanın eksikliği ve piyasa verilerinin standardizasyonu gibi konularda da iyileştirme yapılması gerekiyor.

Ayrıca, piyasanın sektörlerini çeşitlendirmesi ve daha fazla kaliteli halka arza ev sahipliği yapması gerekiyor. Piyasa şu anda hâlâ iki temel sektöre büyük ölçüde bağımlı: finans (%37) ve gayrimenkul (%19). Daha çeşitlendirilmiş bir sektör yapısı, piyasanın genel ekonomiyi daha iyi yansıtmasına ve bu iki sektöre olan aşırı bağımlılığın azaltılmasına yardımcı olacaktır.

Öte yandan, yukarıda adı geçen yabancı "köpekbalıkları", yaklaşan halka arz dalgasının piyasa değerini artıracağına ve borsanın sektörel yapısının yeniden dengelenmesine yardımcı olacağına inanıyor. Uzun vadede, çeşitlendirilmiş bir piyasa sürdürülebilir büyümeyi destekleyecek, yatırımcı güvenini güçlendirecek ve sermaye piyasasının sürekli gelişimini destekleyecektir.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chung-khoan-viet-nam-duoc-nang-hang-va-goc-nhin-tu-dan-ca-map-ty-usd-20251008144547518.htm