Wichart analiz platformundan alınan tahminlere göre, 2025 yılının üçüncü çeyreği sonu itibarıyla 72 menkul kıymet şirketinin toplam teminat borcu (margin lending), 2025 yılının ikinci çeyreğine göre %23, geçen yılın aynı dönemine göre ise %69 artışla 367.000 milyar VND'yi aştı. Bu, bireysel yatırımcıların kullandığı finansal kaldıraç oranının giderek arttığını gösteren tarihin en yüksek seviyesidir.
Menkul kıymet şirketlerinin marj kredisi rekor seviyeye ulaştı
FOTOĞRAF: NGOC THANG
Bunlar arasında, 2024 yılı sonuna kıyasla 15.268 milyar VND'den fazla artışla 40.874 milyar VND'den fazla para ile büyük miktarlarda kredi veren birçok menkul kıymet şirketi bulunmaktadır. Bunu, marj kredilerinde yaklaşık 17.000 milyar VND'lik artışla yaklaşık 38.781 milyar VND'ye ulaşan SSI; 17.217 milyar VND'den fazla artışla yaklaşık 26.664 milyar VND'ye ulaşan VPBankS; yaklaşık 9.830 milyar VND'lik artışla 22.036 milyar VND'ye ulaşan VPS kredileri; 20.215 milyar VND'ye ulaşan HSC kredileri takip etmektedir.
Öz sermayenin iki katı olmasına izin verilen azami teminatlı kredi oranı açısından, bazı şirketler "alanlarının" neredeyse tamamını kullanmıştır. Örneğin, dönem sonunda (orijinal fiyat üzerinden) ödenmemiş borcu olan MBS Menkul Kıymetler Şirketi'nin, öz sermayesi yaklaşık 7.000 milyar VND iken, bu da yaklaşık %207'ye denk gelmektedir ve "alanı" tükenmiştir. HSC de, öz sermayesi 2025'in ikinci çeyreğine kıyasla neredeyse hiç değişmeden kaldığı için sınıra yaklaşmaktadır ve bu da kalan kredi oranının yalnızca yaklaşık %10 olmasına yol açmaktadır. Bu arada, VPS ve VPBankS de sırasıyla yaklaşık %79 ve %66'ya ulaşmış ve bu da yatırımcıların finansal kaldıraç talebinin son çeyrekte keskin bir şekilde arttığını göstermektedir. Bu arada, SSI, TCBS ve VNDIRECT gibi büyük şirketlerin, teminatlı kredi oranı yalnızca %35 ile %64 arasında dalgalanırken, hâlâ oldukça fazla alanı bulunmaktadır.
Marj kredisi, menkul kıymet şirketlerine büyük gelir ve kâr getiren faaliyetlerden biridir. Bu nedenle, artan talebi karşılamak için birçok işletme, kayıtlı sermayesini sürekli olarak artırmıştır. Örneğin, SSI yakın zamanda mevcut hissedarlarına 415,5 milyon hisse ihraç ederek kayıtlı sermayesini 20.779 milyar VND'den yaklaşık 25.000 milyar VND'ye çıkarmayı planladığını duyurmuştur. Hisse başına 15.000 VND satış fiyatıyla şirket, marj kredisi, tahvil yatırımı ve mevduat sertifikaları için kullanılacak yaklaşık 6.200 milyar VND tutarında sermaye toplamayı beklemektedir.
TCBS, daha önce halka arzını tamamlayarak hisse başına 46.800 VND fiyatla 231,1 milyon hisse satmış ve kayıtlı sermayesini 23.133 milyar VND'ye çıkarmıştı. Bu anlaşma, şirketin yaklaşık 10.817 milyar VND gelir elde etmesini sağlamış ve sermayenin %70'i özel yatırım faaliyetlerinde (hisse senedi ve tahvil yatırımı) kullanılacak, %30'u ise teminatlı kredilendirmeye ayrılacaktır. Benzer şekilde, VPBankS de kayıtlı sermayesinin %25'ine denk gelen 375 milyon hisseyi hisse başına minimum 12.130 VND fiyatla satışa sunmaya hazırlanıyor. İhraç sonrasında şirketin sermayesinin 15.000 milyar VND'den 18.750 milyar VND'ye yükselmesi bekleniyor.
Kaynak: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm
Yorum (0)