Yurt içi nakit akışı, toparlanma beklentileri nedeniyle temkinli

17 Nisan 2025 tarihli işlem seansında, Vietnam borsası birçok karışık gelişmeye tanık oldu. VN Endeksi, seans sonunda büyük sermayeli hisse senetleri grubunun (bluechip'ler) da katkısıyla pozitif bir toparlanma gösterdi. Ancak, bariz olumsuz nokta, yabancı yatırımcıların ve özellikle de menkul kıymet şirketleri grubunun (CTCK) güçlü net satış gücünden kaynaklandı. Bu durum, piyasanın sürdürülebilir toparlanma ivmesi hakkında büyük soru işaretleri uyandıran bir faktör.

Seans başındaki temkinli ve durgun durumun aksine, gün sonuna doğru piyasa pozitif bir dönüş yaptı ve temel hisseler keskin bir şekilde yükselerek VN Endeksi'ni referans seviyesinin üzerine çıkardı ve günün zirvesinde, 6,95 puan artışla 1.217,25 puana ulaştı. VN30 endeksi de yaklaşık 10 puanlık bir artış kaydederek 1.303,03 puana ulaştı ve aralarında VIC, VHM, LPB, GEX, DIG ve HVN gibi %2'nin üzerinde artış gösteren birçok hissenin de bulunduğu 18 hisse senedinin fiyatı arttı.

Vingroup hisseleri son bir ayda yaklaşık yüzde 70 oranında arttı.

Özellikle VIC - VHM paritesi muhteşem bir geri dönüş yaşadı. Saat 14:15'te VHM %2,3 düştü, ancak seans sonunda toparlanarak %0,53 yükseldi. VIC ise güçlü bir çıkış yakalayarak seansı %4,57 yükselişle tamamladı.FPT , LPB ve MSN pariteleri de sırasıyla %1,39, %2,91 ve %2,68 gibi etkileyici oranlarda artış gösterdi.

Analist Le Huu Nghia - Tri Viet Menkul Kıymetler Anonim Şirketi şunları söyledi: "Günün sonundaki güçlü geri dönüş seansı, piyasanın özellikle türev vade sonu seansında, temel gruplardan hala destek aldığını gösteriyor. Ancak, likiditenin fiyatla orantılı olarak artmadığını ve bunun bir bakıma yurt içi nakit akışı rezervini yansıttığını belirtmekte fayda var."

17 Nisan seansında piyasa likiditesi, bir önceki seansa kıyasla değer olarak %10,99 oranında hafif bir artış gösterirken, hacim olarak %0,24 oranında azaldı. HoSE'deki toplam işlem hacmi 21.614 milyar VND'ye ulaştı, ancak alım gücünün büyük kısmı yaygın nakit akışından ziyade, mevcut dengeyi koruma çabalarından geldi.

Dikkat çekici bir şekilde, fiyat seviyesi 261 hisse senedinin yükselişi/174 hisse senedinin düşüşüyle ​​belirgin bir iyileşme gösterirken (14:15'te dipte 156 hisse senedinin yükselişi/285 hisse senedinin düşüşüyle ​​karşılaştırıldığında), işlem hacmi hala 20 seans ortalamasının %25,3 altında. Bu durum, özellikle yeni destekleyici bilgi eksikliği ve potansiyel kısa vadeli kar satış baskısı bağlamında, yatırımcıların şüphelerini ortaya koyuyor.

Dikkat çeken bir diğer nokta ise, menkul kıymet şirketinin kendi kendine işlem yapan grubunun -genellikle piyasadaki nakit akışını "düzenleme" rolünü üstlenen profesyonel yatırımcılardan oluşan bir grup- gerçekleştirdiği oldukça sert net satışlardır. Seanstaki toplam net satış değeri 186 milyar VND'ye ulaşırken, ağırlıklı olarak şu büyük hisse senetlerine odaklanıldı: FPT: 79 milyar VND ile en çok net satış yapılan hisse - ancak bu hisse senedi %1,39 gibi iyi bir artış kaydetti. STB ve E1VFVN30: Sırasıyla 48 milyar ve 37 milyar VND net satış yapıldı. Ayrıca, KOS, GEX, PNJ,VIB gibi diğer hisseler de kendi kendine işlem yapanlar tarafından elden çıkarıldı.

Öte yandan, menkul kıymet şirketlerinin kendi alım satım işlemleri HPG (32 milyar), FUEVFVND (12 milyar) ve VIC, MBB, VHM gibi bazı kodlarda yalnızca mütevazı net alımlar gerçekleştirdi. HNX ve UPCoM'da ise kendi alım satım işlemleri oldukça sınırlıydı ve toplam net alım değeri 1 milyar VND'nin altındaydı.

Dragon Viet Securities (VDSC) Analiz Merkezi Kıdemli Müdürü Sayın Nguyen Huy Phuong'a göre: "Hisse senetlerinde toparlanma belirtileri gösteren güçlü net satışlar alışılmadık bir durum. Bu, periyodik bir portföy yeniden yapılandırma faaliyeti veya mevcut toparlanmaya yönelik temkinli bir bakış açısının yansıması olabilir. Bu eğilim devam ederse, piyasa önemli bir teknik destekten yoksun kalacaktır."

Yabancı yatırımcılar, kendi alım satımlarının yanı sıra, son haftaların en yüksek seviyesi olan 4.585 milyar VND net satış yaparak "olumsuz odak" olmaya devam etti. Bunlardan VIC, anlaşmalar aracılığıyla aniden 4.446 milyar VND net satışla kapandı. VNM (-120 milyar), HPG (-98 milyar), STB (-85 milyar) gibi diğer hisseler de büyük baskı altındaydı.

Alım tarafında ise, FPT hisseleri, kendi hisseleri üzerinden satılmasına rağmen 117 milyar VND net alım değeriyle odak noktası oldu. Ayrıca, VCI, MWG, VHM ve HVN hisseleri de önemli miktarda yabancı yatırımcının ilgisini çekti.

Yabancı yatırımcıların ve serbest meslek sahiplerinin piyasanın geri kalanına kıyasla "dengesiz" davranışları, nakit akışı tablosunu daha öngörülemez hale getiriyor. Bir yandan, seans sonu gerilemesi toparlanma beklentisini gösterirken; diğer yandan, kurumsal yatırımcıların satış baskısı, yeni yükseliş trendine yönelik tereddüt ve güven eksikliğini yansıtıyor.

Teknik olarak, VN Endeksi 1.200 puanlık önemli destek bölgesini hâlâ koruyor. MACD göstergesi, sinyal çizgisiyle arasındaki farkı kademeli olarak daraltıyor ve bu da piyasanın önümüzdeki birkaç seansta pozitif ivmeyi sürdürmesi durumunda tekrar bir alım sinyali gelebileceğine işaret ediyor.

Ancak PVS Securities Joint Stock Company analisti Han Huu Hau'ya göre: "Özellikle yabancı yatırımcılar ve serbest meslek sahibi yatırımcılardan gelen nakit akışı net bir şekilde geri dönmediğinde, piyasada hala potansiyel riskler var. VN-Endeksi'nin kısa vadeli yükseliş trendini doğrulaması için hem puan hem de likidite açısından bir kırılma seansına ihtiyacı var."

Piyasa, büyük yatırımcıların ilgisi sayesinde etkileyici bir toparlanma seansı kaydetse de, kurumsal nakit akışı (özellikle menkul kıymet şirketlerinin kendi hisse senetleri ve yabancı yatırımcılar) güçlü bir net satış pozisyonunu korudu. Bu durum, endeksin kısa vadede sürdürülebilir toparlanmasını engelleyen bir faktördür.

Yatırımcılar, likidite gelişmelerini, iç nakit akışını ve temel hisse senetlerinin gelecekteki hareketlerini yakından takip etmelidir. VN Endeksi'nin 1.200 puan seviyesini koruması ve MACD'nin alım sinyalini teyit etmesi, önümüzdeki dönemde yeni bir trend oluşturmak için önemli bir temel oluşturacaktır.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html