Faiz oranlarının düşürülmesi, 'yanlış olma korkusunun' ortadan kaldırılması, böylece paranın doğru yere gitmesi

Düşük kredi büyümesi, satılmayan sermaye

Vietnam Devlet Bankası'na (SBV) göre, Mayıs 2023 sonu itibarıyla kredi, faiz oranlarındaki keskin düşüşe rağmen 2022 sonuna kıyasla %3,17 arttı. Bu, 2023 yılı için %14-15'lik kredi büyüme hedefine kıyasla düşük bir rakam. Vali Yardımcısı Pham Thanh Ha, bunun nedenini ekonominin zayıf sermaye emme kapasitesine bağladı.

Devlet Bankası, 3 ayda işletme faiz oranını 3 kez, toplamda yaklaşık 100 puan düşürdü (reeskont faiz oranı yıllık %4,5'ten yıllık %3,5'e...). 1 aydan 6 aya kadar vadeli mevduatlar için tavan faiz oranı yıllık %6'dan %5'e düşürüldü. Bankalardaki bireysel tasarruf mevduatlarının faiz oranlarında da keskin bir düşüş yaşandı. Böylece kredi faiz oranları da düştü.

Birçok işletme üretimi artırmayacağını, hatta küçüleceğini işaret ettiğinde, düşük kredi büyümesini anlamak zor olmayabilir. Üretim işletmeleri, sipariş eksikliği nedeniyle ürünlerini satmakta zorluk çekiyor. Küçük ve orta ölçekli işletmeler finansal olarak zayıflamış durumda ve uygulanabilir bir iş planına sahip değil. Gayrimenkul işletmeleri ise yasal zorluklarla karşı karşıya ve uygulayabilecekleri çok az yeni proje var.

Gayrimenkul sektöründen perakende sektörüne, deniz ürünlerinden hazır giyim ihracatına kadar pek çok işletmenin satış faaliyetlerinde zorluklar yaşadığı görülüyor.

Vietnam'ın imalat sektörü Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), yeni siparişlerdeki keskin düşüş nedeniyle Mayıs ayında 45,3 puana geriledi. Ekonomist Dr. Nguyen Tri Hieu'ya göre bu rakam, ekonominin zor ve durgun bir dönemde olduğunu yansıtarak oldukça düşük.

Birçok gayrimenkul şirketi, tamamlanmamış projelerini geçici olarak askıya aldı ve yeni projeler geliştirmiyor. Üretim şirketleri ise ölçeklerini genişletmeyi henüz düşünmedi.

Milyarder Tran Dinh Long'un başkanlığını yaptığı Hoa Phat Group (HPG) gibi potansiyel devlerde bile zorluklar karşısındaki geri çekilme açıkça görülebiliyor. 2023 Yıllık Genel Kurul Toplantısı'nda Bay Long, HPG'nin gayrimenkul sektöründeki ve diğer bazı sektörlerdeki hedeflerini geçici olarak bir kenara bırakacağını, ancak yine de çok sektörlü bir iş stratejisine sahip olma ve yerel gayrimenkul sektörünün ilk 3 lider şirketi arasında yer alma hedefini koruduğunu belirtti. HPG'nin gayrimenkul sektörü, son yıllarda oldukça iyi iş sonuçları elde etti ve her yıl vergi sonrası kâr olarak yüz milyarlarca dong elde etti.

Bazı gayrimenkul ve imalat sektörü işletmeleri iş planlarını çok daha düşük seviyelere çekti.

Ekonomist Nguyen Tri Hieu, son zamanlarda birçok çözüm bulunduğunu, ancak bunların başarılı olmadığını söyledi. Örneğin, faiz oranlarını düşürmek, işletmelerin sermaye maliyetlerini düşürmek anlamına geliyor. Ancak kredi faiz oranları hala yüksek. Bankalar küçük ve orta ölçekli işletmelere pek kredi vermiyor. Faiz oranlarını bu şekilde düşürmek etkili değil. KDV'yi %2 oranında düşürmek de yeterli değil.

Birçok işletmenin mali durumu zayıftır ve teminatı yoktur.

Aynı durum 120.000 milyar VND tutarındaki sosyal konut kredisi paketi için de geçerli. Faiz oranı ilk 5 yıl normal faiz oranından %1,5-2 daha düşük, ardından faiz oranı müzakere ediliyor. Bankalar gönüllü olarak sermaye sağlıyor, ancak sorun dağıtılacak proje sayısının az olması.

Ekonomik büyüme yavaşlıyor. (Fotoğraf: TH)

Bankacılık tarafında ise kredi kuruluşlarının finansal güvenliği sağlamak için denetim yapması gerekiyor.OCB Bank, son dönemde Hükümet ve Devlet Bankası'nın politikalarından, özellikle de müşterilere yönelik borç yeniden yapılandırma, borç uzatma ve erteleme politikalarından proaktif bir şekilde yararlandıklarını ve bu konuda azami özen gösterdiklerini belirtti.

Ancak gerçekte, bu borç yeniden yapılandırması Covid döneminden farklıdır. Özellikle bu uygulama tekdüze değildir; yeniden yapılandırma sırasında bankalar, borçlarını daha iyi kontrol ve yönetebilmek için bu borçları şüpheli alacak olarak değerlendirmeli ve ayrıca risk karşılıklarını artırmalıdır.

Borç yeniden yapılandırma politikası, işletmelerin borç ödeme sürelerini uzatabilmeleri ve mevcut gibi zor zamanlarda baskıyı azaltabilmeleri nedeniyle büyük önem taşıyor. OCB, yaklaşık 1.000 milyar VND tutarında borcu bulunan yaklaşık 112 müşteri için borç yeniden yapılandırma incelemesi ve değerlendirmesi gerçekleştirdi.

Birçok uzman, artan üretim maliyetleri ve düşük talep nedeniyle birçok işletmenin iş planlarında tıkanıklık yaşadığını kabul ediyor.

Hanoi Ulusal Ekonomi Üniversitesi Bankacılık ve Finans Enstitüsü Öğretim Üyesi Doçent Dr. Dang Ngoc Duc, ekonominin günümüzdeki en büyük sorununun kurumlar olduğunu söyledi.

Bay Duc'a göre, sermaye piyasası ekonomisi piyasa kurallarına göre ve Devletin makro düzenlemeleri altında işler. Makro düzenlemenin yasal ve kurumsal temellere dayanması gerekir. Bu faktör, kalkınmayı teşvik etmede veya engellemede önemlidir.

2021'in ikinci çeyreğinde ekonominin toparlanıp dünyanın en hızlı büyüyen ekonomisi olduğu değerlendirildi. Ancak şu anda işletmeler, hem nesnel hem de öznel birçok faktör nedeniyle zorluklarla karşı karşıya.

Devlet bütçesinden işletmeleri desteklemek için ayrılan paranın bile dağıtımı zor. Birçok işletme destek almaktan korkuyor. Bu arada, ticari bankalar da fon dağıtımında aracı olarak hareket ederken oldukça temkinli davranıyor.

Devlet Bankası'na göre, Devlet bütçesinden 40.000 milyar VND (31 sayılı Kararname uyarınca) tutarında yıllık %2 faiz desteği miktarının 2023 yılı sonuna kadar ancak yaklaşık 2.570 milyar VND'ye ulaşması bekleniyor. Müşterilerin faiz desteği almak istememesinin temel nedeni, daha sonra yetkililer tarafından denetlenme ve incelenme korkusudur.

Ticari bankalarda paranın bulunmasının nedeninin bu olduğu düşünülüyor.

Parayı nasıl olması gereken yere koyabiliriz?

VietNamNet'e konuşan Ekonomi Uzmanı - Doçent Dr. Dinh Trong Thinh, sermayenin üretime ve işletmeye akıp akmayacağının, her şeyden önce işletmelerin borç alıp almamalarına bağlı olduğunu söyledi. Borç alırlarsa, ticari bankaların koşullarını karşılayan teminatları var mı?

Bu, işletmenin sağlığının iyi olduğunu gösterir çünkü sipariş gelmediğinde, ödünç alınan parayla ne yapacaklarını bilemezler.

Doçent Dr. Dinh Trong Thinh, "Üretim açısından bakıldığında, işletmeler şu anda yabancı ortaklar sipariş vermediği için sipariş alamıyor. Ayrıca, işletmelerin üretimi ve işletmeyi genişletmek için sermaye borçlanmaya karar vermeden önce iç tüketim durumunu da incelemeleri gerekiyor," dedi.

Bir işletme sermaye ödünç almak istiyorsa, teminat, batık alacak vb. gibi kredi koşullarının tamamını yerine getirmesi gerekir, ardından borç alabilir.

Doçent Dr. Dinh Trong Thinh, Vietnam Devlet Bankası'nın son zamanlarda para politikasını proaktif, esnek ve olumlu bir şekilde uyguladığını söyledi. Kendisi de bir zamanlar Vietnam Devlet Bankası'na mevduat faiz oranlarını düşürerek kredi faiz oranlarını düşürmeyi önermişti.

"Faiz oranlarının zaman içinde düşürülmesi uygundur, ancak ulusal ekonomiye zarar verecek balonların oluşmasını önlemek için gayrimenkul ve hisse senetlerinde dikkatli olmak gerekir.

"Elbette bu durum bazı emlakçıların şikayet etmesine de yol açacaktır. Ancak bu hamle aynı zamanda emlak piyasasının ve finans ve para piyasasının güvenliğini de sağlamaya yöneliktir."

Bankacılık uzmanı Dr. Nguyen Tri Hieu'ya göre, işletmelere gerçek destek sağlamak için kredi faiz oranlarının düşürülmesi gerekiyor. KDV de aynı şekilde, işletmelerin şu anki gibi zayıf olduğu bir dönemde, %5'e düşürülmeli ve işletmelerin borç almasına yardımcı olacak çözümler bulunmalı.

Kamu yatırımları konusunda, Hükümet'in fon dağıtımını daha da teşvik etmesi gerekmektedir. İhale faaliyetlerinin etkili olabilmesi için kamuya açık olması gerekmektedir. Hükümet, Ulusal Meclis'in de belirttiği gibi, ilgili tarafları daha hızlı çalışmaya teşvik etmeli ve sorumluluk korkusundan kaçınmalıdır.

VNDirect Menkul Kıymetler Şirketi Analiz Departmanı Direktörü Sayın Tran Thi Khanh Hien, bu durumda en iyi çözümün muhtemelen kamu yatırımını teşvik etmek ve arazi yasasının tamamlanmasını hızlandırmak olduğunu söyledi.

Bay Dang Ngoc Duc'a göre asıl sorun kurumlarda yatıyor. Bu zorlu kurumsal durumun üstesinden gelmek için kısa vadede bazı acil çözümlere ihtiyaç var. Yani, geçmişteki mali ve ticari ihlal vakalarının ve bunlara ilişkin özel işlem talimatlarının net bir şekilde açıklığa kavuşturulması gerekiyor ki, işletmeler ve ticari bankalar "hata yapmaktan korkmasın".

İkinci olarak, işletmelerin devlet bütçesi sermayesine erişimi için standartların ve ticari bankalarca kullandırım yapılmasına olanak sağlayan düzenlemelerin açıklığa kavuşturulması ve belirlenmesi gerekmektedir.

Bay Duc'a göre önemli olan, davaları ele alırken fayda ve maliyetleri dikkatlice değerlendirmek, böylece "vazoyu kırmadan fareye vurmak".

Mevzuatın yürürlüğe girmesinden yönetim aşamasına kadar meydana gelen ihlallerin, nedenlerinin objektif bir değerlendirmesine dayanarak gözden geçirilmesi gerekmektedir. Buradan, işletmelerin ve yatırımcıların ekonomiye olan güvenini kademeli olarak yeniden kazanmak için bunlarla nasıl başa çıkılacağına dair bir yol bulunacaktır.

Duc ayrıca, işletmelerin üretimi, ihracatı artırmaları ve iç tüketimi teşvik etmeleri için gerekli koşulları yaratan teşvik mekanizmalarının acilen oluşturulması gerektiğini söyledi: Vergi politikaları, sermaye teşvikleri, benzin ve elektrik fiyatları, faiz indirimleri...

Dr. Hieu, borsanın son zamanlarda birkaç puan yükseldiğini, ancak henüz güçlü bir toparlanma yaşamadığını söyledi. Hisse senetlerine ve tahvillere net bir para akışı görmediğini belirtti. Bu arada, gayrimenkul piyasası hâlâ oldukça sakin.

Paranın hisse senetlerine ve ardından birincil piyasadaki işletmelere akması iyi bir şeydir. Ancak paranın yalnızca ikincil piyasada dolaşması ekonominin canlanması için iyi değildir.

AFC Vietnam Fonu Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Vicente Nguyen: Faiz oranlarını düşürme ve KDV'yi azaltma çözümünün olumlu etkisi hâlâ küçük, ancak etkisinin çok da büyük olmadığına inanıyor. Faiz oranlarını düşürmeye, borçlanmayı artırmaya, vergileri düşürmeye, kredi standartlarını düşürmeye ve özellikle de azami kamu yatırımını teşvik etmeye devam etmek gerekiyor.

Masan Group temsilcisi: Düşük banka faiz oranları, işletmelerin faiz giderlerini azaltmaya yardımcı oluyor, ancak bu yıl bankalardan dağıtılan kredi miktarı büyük olmayabilir. İşletmeler, 2023'ün ikinci yarısında faiz oranlarını daha da düşürecek, vergileri azaltacak ve kamu yatırımlarını teşvik edecek politikaların uygulanmasını umuyor.

Faiz oranları düşüyor, milyarlarca dolar hisse senetlerine akıyor . Ekonomiye büyük miktarda para pompalanıyor. Bankalar genel olarak faiz oranlarını düşürüyor. Kısa vadede borsanın cazip olması bekleniyor.

Kaynak: https://vietnamnet.vn/ha-lai-suat-giai-toa-noi-so-sai-de-tien-den-dung-noi-can-2154368.html