Kredi faiz oranlarının artacağı endişesi

2024 yılı Mayıs ve Haziran aylarında, anonim ticari bankaların 12 aylık ortalama tasarruf faiz oranları bir önceki aya göre sırasıyla 19 ve 17 baz puan arttı.

Mevduat faizlerindeki artış, bankaların girdi maliyetlerinin artmasına yol açarken, Covid-19 pandemisinden bu yana işletmelerin henüz sıkıntılardan kurtulamaması nedeniyle kredi faiz oranlarında da artış endişesi yaşanıyor.

Bu riski erken fark etmiş gibi görünen Vietnam Devlet Bankası, Mayıs ayı sonunda kredi kuruluşlarının maliyetleri düşürmek, prosedürleri basitleştirmek vb. için çözümler uygulamaya devam etmelerini ve kredi faiz oranlarını yıllık %1-2 oranında düşürmeye çalışmalarını gerektiren "sıcak" bir direktif yayınladı.

Kredi kuruluşlarının ayrıca sermayeyi dengeleme, sağlıklı krediyi genişletme ve riskleri yönetme, para piyasasını ve piyasa faiz oranı seviyesini istikrara kavuşturma kapasitesiyle uyumlu, istikrarlı ve makul bir faiz oranı seviyesini koruması gerekmektedir.

VietNamNet'e konuşan bazı imalatçı işletmeler, özellikle dört kamu ticari bankası olan Agribank , Vietcombank, VietinBank ve BIDV'nin kredi faiz oranlarında, geçen yılın aynı dönemine göre kredi faiz oranlarının yıllık yaklaşık %0,5-1 oranında düştüğünü söyledi.

Nitekim, son iki ayda mevduat faiz oranları yalnızca anonim ticari bankalarda, özellikle de küçük ölçekli bankalarda artış gösterdi. Bu arada, Büyük 4 grubunda faiz oranları neredeyse hiç değişmedi.

FiinRatings'e göre, mevduat faiz oranlarında son iki ayda görülen yükseliş eğilimi, değişken faizli şirket tahvilleri için risk oluşturabilir. Bunun nedeni, bu tahvillerin büyük bankaların tasarruf mevduatı faiz oranlarının risk primine göre belirlenmesidir.

W-SHB Bank_71 Nam Khanh.jpg
Mevduat faiz oranlarındaki artış, kredi faiz oranlarında da artışa yol açabilir. Fotoğraf: Nam Khanh

Uzun vadeli tahvil ihraç etme fırsatı

FiinRatings'e göre: Sistemdeki likiditenin azalması, önümüzdeki dönemde kamu bankalarının mevduat faiz oranlarını artırmasına yol açacak ve bu da değişken faizli tahviller için risk oluşturacaktır. Bu tahvillerin sahipleri daha yüksek faiz maliyetleriyle karşı karşıya kalacak ve faiz ödemek için nakit akışını dengelemek zorunda kalacaklardır. Faiz oranı eğilimlerinin tersine dönmesi de, işletmelerin bu yıl tahvil kanalları aracılığıyla sermaye seferber etme planlarını etkileyen önemli bir faktör olacaktır.

Ancak bu durum, sabit faizli uzun vadeli tahviller için bir katalizör görevi görmektedir. Dolayısıyla, işletmeler düşük faiz ortamından yararlanmak ve faiz oranı risklerini azaltmak için sabit faizli uzun vadeli tahvil ihracını da teşvik edecektir.

FiinRatings, "Özel bankalardaki faiz oranları nisan ayından bu yana dip yapmış olsa da, kamu bankalarındaki faiz oranları istikrarlı seyrettiği için, dalgalı kuponlu tahvillerin faiz maliyetleri (Büyük 4 bankanın ortalama tasarruf faiz oranı referans seviyesine göre) henüz etkilenmedi" yorumunu yaptı.

FiinRatings'e göre, genel olarak kredi sermayesine ve tahvil ihraçlarına olan talep, hammadde ithalatındaki büyümeye yansıyan imalat sektöründeki toparlanma belirtileri; ekonomik kalkınmayı ve iş toparlanmasını desteklemeye devam etmek için para ve kredi politikalarının gevşetilmesi politikası; ve bazı bölgelerde uygun fiyatlı konut gayrimenkulü de dahil olmak üzere bir dizi temel sektördeki toparlanma belirtileri sayesinde 2024'ün ikinci yarısında önemli ölçüde iyileşecek.

VietNamNet'e konuşan ekonomi uzmanı Doçent Dr. Dinh Trong Thinh, faiz oranlarında sert bir artış yaşanacağına dair endişelerin yersiz olduğunu, faiz oranlarında bir artış olması halinde bunun çok az artacağını ve işletmelerin ve ekonominin toparlanmasını çok fazla etkilemeyeceğini söyledi.

Doçent Dr. Dinh Trong Thinh, "Devlet Bankası, ticari bankalardan yıl sonuna kadar kredi faiz oranlarını artırmamalarını istiyor. Aslında, mevcut faiz oranı seviyesiyle, faiz oranlarında ufak bir artışın çok fazla etkisi olmayacak," dedi.

Birincil piyasada Mayıs 2024'te güçlü bir büyüme görüldü ve büyük ölçüde kredi kuruluşlarından olmak üzere toplam 23,2 trilyon VND ihraç gerçekleştirildi. Gayrimenkul grubunda ise bir önceki aya göre %30,3 düşüş yaşandı.

Düşük faiz oranlarından yararlanan kredi kuruluşları, Devlet Bankası'nın güvenlik oranlarını güvence altına almak ve yılın ikinci yarısında kredi büyümesinin toparlanma ihtimalinin yüksek olduğu dönemlerde sermaye kaynağı hazırlamak amacıyla orta ve uzun vadeli tahvil ihraçlarını artırdı.

İkincil piyasada, Mayıs 2024'te bireysel tahvil işlemlerinin değeri önemli ölçüde artarak 106 trilyon VND'nin üzerine çıktı (bir önceki aya göre %43,7 artış). Bankacılık ve Gayrimenkul sektörleri, işlemlerin çoğunluğunu oluşturmaya devam ederken, banka tahvil işlemlerinin değeri %80'in üzerinde, gayrimenkul işlemlerinin değeri ise %18 arttı.

Banka Tahvil Grubu'nun getiri oranı %5-9 arasında değişirken, banka dışı kurumsal grubun getiri oranı %7-13 arasında değişiyor.

Fiin Ratings, makro ekonomideki toparlanmayla birlikte 2024'ün ikinci yarısında borçlanma ve şirket tahvili ihraçlarına olan talebin hızlanacağını, bunun da kredi büyümesinin Devlet Bankası'nın tüm yıl için yüzde 14-15 hedefini tamamlamasına yardımcı olacağını öngörüyor.