Yükselen faiz oranları Japonya'nın 'zombi' şirketlerini yok edebilir

Japonya'nın negatif faiz oranlarına son vermesi, aşırı gevşek para politikası döneminin ardından "zombi" şirketlerin kapanmasına yol açabilir.

"Zombie" terimi, borçlarını ödeyebilmek için hayatta kalmaya çalışan işletmeleri ifade eder. Hükümetin küçük ve orta ölçekli şirketlere büyük bir mali teşvik paketi sağladığı Covid-19 döneminden sonra bu işletmelerin sayısı keskin bir şekilde arttı.

Japonya, 19 Mart'ta negatif faiz oranlarına son verdi. Japonya Merkez Bankası (BOJ), faiz oranlarını %0 civarında tuttu ve daha fazla faiz artışı olasılığı yüksek. Bu hamle, zombi şirketlerin daha yüksek borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya kalmasına, kapanmalara ve daha yüksek işsizliğe yol açacak. Ancak analistlere göre, bu illa ki olumsuz bir durum değil.

Dai-ichi Yaşam Araştırma Enstitüsü'nden kıdemli ekonomist Koichi Fujishiro, zarar eden şirketlerin iflasının, çalışanlarını büyüyen sektörlerde daha iyi fırsatlar aramaya yöneltebileceğini ve bunun da ekonomiyi "canlandırabileceğini" söyledi.

Kredi araştırma şirketi Teikoku Databank'ın yaptığı bir ankete göre, Japonya'daki zombi şirket sayısı bir önceki yıla göre %30 artarak yaklaşık 251.000'e ulaştı. Bu, 2011'den bu yana en yüksek seviye. Sektör bazında, perakende sektörü yaklaşık %30 ile en fazla "zombi" şirkete sahip. Bunu %23'ten fazla oranla ulaştırma ve telekomünikasyon sektörü takip ediyor.

Japonya genelinde iflaslar artıyor. İflaslar, hükümetin pandemi yardım programı kapsamındaki kredilerin geri ödemelerinin aksaması, yüksek hammadde fiyatları ve işçilik maliyetlerinin etkisiyle artıyor.

Bir diğer kredi araştırma şirketi Tokyo Shoko Research'e göre ise 2023 yılında şirket iflaslarının sayısı bir önceki yıla göre yüzde 35 artarak 8 bin 690'a çıktı. Bu, 1992'den bu yana en büyük artış.

Japonya Merkez Bankası (BOJ), Japonya'nın uzun süredir devam eden deflasyonist döngüsünü sona erdirmek için 2013 yılında agresif bir parasal genişleme politikasına girişti. Üç yıl sonra, kısa vadeli faiz oranlarını eksi %0,1'e sabitledi ve uzun vadeli faiz oranlarını son derece düşük tutan bir getiri eğrisi kontrol programı uygulamaya koydu.

Bu tür politikalar faiz ödemelerinin yükünü neredeyse yok denecek kadar azalttı, hükümet ise 2008 küresel mali krizi ve Covid-19 dönemindeki teşvik önlemlerinin ardından küçük işletmelere yeniden finansman imkânı sağladı.

"Zombi" şirketler üzerine yapılan ankete liderlik eden Osamu Naito, Japonya'daki mevcut iş gücü açığının, bu işletmelerde iflas yaşanması durumunda ortaya çıkacak olumsuz etkilerin bir kısmını telafi etmeye yardımcı olabileceğini söyledi.

"Şirketlerin yeterli işgücüne sahip olmak için iflas etmiş rakiplerinden eleman aldığı birçok vaka görüyoruz" dedi.

Bu arada bankalar ve diğer finans kuruluşları, BOJ'un faiz artırımından faydalanacak ve bu sayede kredi faiz oranlarını artırarak karlarını artırma olanağı bulacak.

Japonya Merkez Bankası'nın 19 Mart'ta faiz oranlarını artırma kararının ardından, ülkenin en büyük üç ticari bankası MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking ve Mizuho Bank da tasarruf mevduatı faiz oranlarını artırmayı planlıyor.

Mizuho Araştırma ve Teknolojileri Kıdemli Ekonomisti Saisuke Sakai, BOJ'un politika değişikliğine gitme kararının ekonominin daha da güçlendiği anlamına geldiğini söyledi.

Ancak BOJ'un son kararının, para politikasını normalleştirmeye yönelik bir dizi adımın "sadece ilk adımı" olacağını ve daha fazla faiz artışının beklendiğini kaydetti.

Saisuke, "Politika değişikliği (şu anda) çok radikal olmadığı için işletmeler üzerindeki genel etki sınırlı olacak, ancak küçük ve orta ölçekli şirketlerin hayatta kalması daha zor olacak," diye yorumladı. Bunun yerine, şirketler teknolojik inovasyon yoluyla ekonomik büyümeye katkıda bulunabilirler.

Quynh Trang (Japan Times'a göre)

[reklam_2]
Kaynak bağlantısı