Borsa çöktüğünde ne yapmalı?

Người Lao Động•27/09/2023

Nguoi Lao Dong gazetesinden bir muhabir, Dong A Bankası Menkul Kıymetler Şirketi Genel Müdürü Bay Huynh Anh Tuan ile son günlerdeki borsa piyasasındaki olağandışı dalgalanmalar hakkında röportaj yaptı ve yatırımcılara uygun tavsiyelerde bulundu.

* Sizce son günlerde borsadaki sert düşüşün başlıca nedenleri nelerdir?

- Sayın HUYNH ANH TUAN: Son günlerde borsada yaşanan sert düşüş, yükselen döviz kuru ve Vietnam Merkez Bankası'nın döviz kurunu istikrara kavuşturmak için hazine bonoları yoluyla on milyarlarca dong çekmesiyle ilgili bilgilerden kaynaklanıyor olabilir. Ancak, dong faiz oranları hala düşüş eğilimindeyken, bankaların borç veremeyecekleri fazla fonları olduğunu ve bunun da döviz kurunu etkilediğini düşünüyorum. Bu nedenle, Merkez Bankası'nın fon çekme işlemi sadece finansal güvenliği sağlamayı amaçlamaktadır, parasal sıkılaştırma sinyali değildir, bu yüzden çok endişe verici değildir.

Làm gì khi chứng khoán giảm sâu? - Ảnh 1.

Asıl sorun şu ki, yatırımcılar piyasa düşüşünden endişe ederken, büyük olasılıkla piyasa yapıcılar tarafından kasıtlı olarak yayılan kötü söylentiler ortaya çıkıyor; bu da yüksek kaldıraç (marj) kullananları daha da paniğe sürüklüyor ve onları her fiyattan satış yapmaya zorluyor, bu da bir satış dalgasına ve endekste keskin bir düşüşe yol açıyor.

Piyasada önemli dalgalanmalar yaşandığında, doğrulanmamış olumsuz bilgiler sosyal medyadaki çevrimiçi borsa gruplarında ortaya çıkarak yatırımcılar arasında paniğe neden oluyor. Piyasanın temizlenmesi ve sağlıklı bir piyasa oluşturulması hakkında konuşuyoruz, ancak bu durum tekrar tekrar yaşanıyor ve kapsamlı bir şekilde ele alınmıyor. Bu nedenle, yatırımcıların kendileri, kontrolsüz sürü psikolojisine yol açan aşırı olumsuzluk ve karamsarlıktan kaçınmak için gerçek bilgi ile söylentiler arasında ayrım yapabilmelidir.

* Deneyimlerinize göre, piyasa sert düşüşlerden sonra nasıl davranır? Menkul kıymet şirketlerinin ve yabancı yatırımcıların kendi hesaplarına yaptıkları işlemler bu tür seanslarda piyasayı nasıl etkiler?

- 26 Eylül'deki işlem seansında, menkul kıymet şirketlerinin teminat tamamlama çağrılarından kaynaklanan satış baskısı azaldı ve satışlar artık eskisi kadar önemli değildi. Şüphesiz, art arda gelen birkaç seanslık sert düşüşün ardından, cazip seviyelere düşen hisse senetleri yatırımcıları dipte alım yapmaya teşvik edeceğinden, piyasa birkaç toparlanma seansı yaşayacaktır.

Gördüğümüz gibi, bu sert düşüşler sırasında yabancı yatırımcılar uzun bir süre devam eden yoğun satışların ardından net alıma geri döndüler. Benzer şekilde, menkul kıymet şirketlerinin kendi işlem masaları da sattıklarından çok daha fazla alım yapıyorlar. Bunu, hisseleri iyi fiyatlardan biriktirmek için bir fırsat olarak görüyorlar. Menkul kıymet şirketlerinin ve yabancı kurumların kendi işlem masaları, son derece profesyonel oldukları ve güçlü analitik ekiplere sahip oldukları için piyasa düşüşünün haklı olup olmadığını çok iyi biliyorlar. Daha da önemlisi, yerli bireysel yatırımcılar kadar kötümser değiller, bu yüzden cesurca yatırım yapıyorlar.

* Gerçek şu ki, piyasadaki bireysel yatırımcıların çoğu büyük kurumlar kadar derinlemesine ve hızlı analiz yapmıyor; birçoğu ağır kayıplar yaşıyor ve çok şaşkın. Bu durumda onlara ne tavsiye ederdiniz?

- Gördüğümüz gibi, mevcut tasarruf faiz oranları yılda sadece %5-6 iken, borsada iyi büyüme, istikrarlı karlar ve yıllık %25 temettü ödeyen birçok şirketin hissesi bulunuyor, ancak hisse fiyatları hisse başına sadece 20.000 VND'nin üzerinde.

Önümüzdeki yıl boyunca borsa trendinin olumlu kalacağına inanıyorum. Gelecek yıl, KRX sisteminin işleyişi, piyasa yükseltmesi, yabancı yatırımcıların artan ilgisi gibi birçok olumlu gelişme yaşanacak. Özellikle Vietnam ve ABD'nin ilişkilerini Kapsamlı Stratejik Ortaklık seviyesine yükseltmesi, yatırım ve ticaret çekmek için bir dizi fırsat yaratıyor. Bu nedenle, yatırımcıların net yatırım stratejileri geliştirmeleri ve hisse senedi almaları için en uygun zaman bu.

Ancak, yatırımcılar kaldıraç kullanırken dikkatli olmalıdır çünkü bu iki ucu keskin bir kılıç gibidir. Yatırımcıların psikolojisi istikrarsızsa, yatırım stratejileri belirsizse, yanlış hisse senetleri seçiyorlarsa ve ayrıca kaldıraç kullanıyorlarsa, piyasa düşüşünü yönetmekte zorlanacaklardır. Bu durumda, yatırımcılar zamanında tepki veremezlerse ve borcu tahsil etmek için tüm hesaplarını aracı kuruma kaptırırlarsa, kayıplar çok büyük olacaktır.

Làm gì khi chứng khoán giảm sâu? - Ảnh 2.

Birçok yatırımcı, kısa birkaç işlem seansında ağır kayıplar yaşadıkları için endişeli. (Fotoğraf: HOANG TRIEU)

Eğer bir yatırımcı kaldıraç kullanmıyorsa ve hesabında önemli kayıplar yaşıyorsa, alım fiyatını ortalama düşürme yöntemiyle düşürmemelidir. Bunun yerine, yatırımcı elinde tuttuğu hissenin piyasadan daha hızlı düşüp düşmediğini sakin bir şekilde değerlendirmelidir. Eğer çok fazla düşüyorsa, ortalama düşürmeye devam edip iki kat kayıp yaşamak yerine, zararı azaltıp daha sonra geri almak daha iyidir.

Gerçekte, dünyanın dört bir yanındaki büyük borsalarda bireysel yatırımcıların oranı Vietnam'daki kadar yüksek değildir. Bu nedenle, Vietnam piyasası, bireysel yatırımcıların psikolojisinden kaynaklanan güçlü dalgalanmalara kolayca maruz kalmaktadır. Örneğin, bir yatırımcı bugün daha fazla hisse senedi almayı planlamayabilir, ancak piyasanın yükseldiğini görünce aceleyle alım yapar. Piyasa tersine dönüp düştüğünde ise korkuya kapılır ve hisselerini satar. Bu nedenle, yatırımcıların duygularını kontrol etmeleri, sürü psikolojisinden kaçınmaları ve özellikle riski en aza indirmek için disipline ve belirli stratejilere bağlı kalmaları gerekir.

Yatırımcılar endişeli.

26 Eylül'de VN Endeksi keskin düşüşünü sürdürerek 15,24 puan (%-1,32) azalarak 1.137,96 puana geriledi; HNX Endeksi 1,75 puan (%-0,76) daha kaybederek 229,75 puana, UpCom Endeksi ise 0,27 puan (%-0,3) azalarak 88,43 puana düştü. Özellikle, öğleden sonraki seansın ilk yarısında piyasa oldukça iyi bir toparlanma gösterdi; yüzlerce hisse senedi yükseldi, bazıları hatta üst limitlerine ulaştı ve VN Endeksi 11 puan yükseldi. Ancak, seansın sonunda beklenmedik bir şekilde satış baskısı yaşandı, teminat tamamlama çağrıları tetiklendi ve piyasanın derin düşüşünü sürdürmesine neden oldu.

Bireysel yatırımcılar 1,138 milyar VND'lik net satış yapmaya devam ederken, yerli kurumlar, yabancı yatırımcılar ve menkul kıymet şirketlerinin kendi işlem masaları toplamda 1,137 milyar VND'lik net alım gerçekleştirdi.

Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi Bireysel Müşteri Ürün Analizi ve Araştırma Bölümü Direktörü Bay Nguyen The Minh, Nguoi Lao Dong Gazetesi muhabiriyle yaptığı görüşmede, Vietnam Merkez Bankası'nın hazine bonoları aracılığıyla para çekmeye devam etmesi veya "bankaların parayı bankaya geri yatırmak amacıyla kredi vermelerinin yasak olduğunu" öngören 06 sayılı Genelge gibi bilgilerin menkul kıymet şirketlerini etkilemesi nedeniyle yatırımcılar arasında endişe yarattığını belirtti.

Uluslararası piyasada, ABD doları güçlenmeye devam etti ve ABD Merkez Bankası'nın (FED) politika toplantısının ardından ABD tahvil getirileri yükselmeyi sürdürdü. Bu faktörler piyasa tarafından beklenmedik bir şekilde ortaya çıktı ve uluslararası piyasada enflasyon endişelerini artırarak USD/VND döviz kurunu ve yerel hisse senedi piyasalarını etkiledi… "Yatırımcı duyarlılığı hala istikrarsız ve nakit akışı zayıf, bu nedenle VN Endeksi toparlandığında, özellikle menkul kıymetler ve gayrimenkul sektörlerinde satış baskısı yaşanıyor. Bu durum son 2-3 seansta, özellikle 26 Eylül seansının son 10 dakikasında yaşandı ve VN Endeksi'nin tersine dönmesine ve keskin bir düşüş yaşamasına neden oldu," dedi Bay Nguyen The Minh.

Vietnam Devlet Bankası'nın 06 numaralı Genelgesi'nde yer alan ve "bankaların parayı bankaya geri yatırmak amacıyla kredi vermelerine izin verilmediğini" belirten düzenlemenin menkul kıymet şirketlerini etkileyeceği yönündeki endişelere ilişkin olarak, Maybank Menkul Kıymetler Şirketi Bireysel Müşteri Bölümü Araştırma ve Analiz Direktörü Bay Nguyen Thanh Lam, "mevduat" teriminin burada mevduat sertifikalarını (CD'ler) kapsayıp kapsamadığı konusunda henüz net bir sonuca varılmadığını belirtti. Ancak yatırımcılar, bunun menkul kıymet şirketlerinin bankalardan aldığı fonları azaltacağından endişe duyuyor.

Marj ticareti yoluyla elde edilen faiz gelirinin, menkul kıymet şirketlerinin toplam faiz gelirinin yalnızca yaklaşık %10'unu ve vergi sonrası kârlarının yaklaşık %2-4'ünü oluşturduğu tahmin edilmektedir; bu nedenle herhangi bir etki önemli değildir. Dahası, borsa iyi bir büyüme gösterdiğinde, marj kredisine olan talep artar ve menkul kıymet şirketlerinin sermayelerini bu faaliyetlere kaydırmaları muhtemeldir...

Tayland Phuong

[reklam_2]
Kaynak