29 Ağustos'ta takip edilmesi gereken bazı hisse senetleri.

VNM hissesi için tarafsız tavsiye.

Vietnam Süt Ürünleri Anonim Şirketi (VNM), 2025 yılının ikinci çeyreğinde brüt kar marjını %42'ye yükseltti. 2025 yılının ikinci çeyreğinde konsolide brüt kar marjı %42'ye ulaşarak, 2025 yılının birinci çeyreğine göre 170 baz puan daha yüksek, ancak geçen yılın aynı dönemine göre 40 baz puan daha düşük gerçekleşti. Brüt kar marjındaki bu iyileşme, özellikle ana şirketin yurt içi gelirlerinde yaşanan toparlanmadan kaynaklanmaktadır.

Bao Viet Securities (BVSC), 2025 yılının son iki çeyreğinde brüt kar marjının 2025'in ikinci çeyreğine kıyasla aynı kalacağını veya hafifçe iyileşeceğini öngörüyor. 2026F'de brüt kar marjının, yakın gelecekteki olumlu WMP ve SMP satış fiyatı trendleri sayesinde hafifçe iyileşerek %41,8'e ulaşması bekleniyor. 2026F için daha net bir kar toparlanması öngörülüyor.

BVSC, 2026F yılında net gelirinin 65.924 milyar VND'ye (+%4,7 yıllık artış) ve azınlık hissedarlarına atfedilebilir vergi sonrası karının 9.640 milyar VND'ye (+%5,2 yıllık artış) ulaşacağını öngörüyor. Vergi sonrası karda görülen toparlanma, 2025F yılındaki düşük baz etkisinden ve VNM için elverişli ham süt tozu fiyatları sayesinde brüt kar marjlarında iyileşme beklentisinden kaynaklanmaktadır.

DCF yöntemini kullanan BVSC, VNM'nin hisse başına değerini 2026F ortası için 68.000 VND olarak belirlemiş ve VNM hisseleri için NÖTR derecelendirmesi önermiştir. Bu hedef fiyatta, VNM'nin 2025F ve 2026F sonundaki F/K oranları sırasıyla 15,5x ve 14,7x olup, son iki yıldaki ortalama F/K oranıyla nispeten tutarlıdır.

DBC hissesi için alım tavsiyesi.

BIDV Menkul Kıymetler Şirketi'ne (BSC) göre, Dabaco Grup Anonim Şirketi (DBC), 2025 yılının ikinci çeyreğinde net gelirini 3.820 milyar VND (yıllık bazda %20 artış) ve vergi sonrası karını (azınlık hissedarları payı) 507 milyar VND (yıllık bazda %249 artış) olarak kaydetti.

BSC, DBC'nin 2025 yılının ikinci çeyreğine ilişkin iş sonuçlarını, BSC'nin önceki temel tahmin raporunda beklenen %37'lik artıştan daha yüksek olarak değerlendirmektedir. Bu durumun başlıca nedeni, üretim maliyetinin 49.000 – 50.000 VND/kg olarak tahmin edilenden %8 daha düşük olmasıdır; zira şirket, 2025 yılının ikinci çeyreğinde karmaşık hastalık durumuna karşı sürülerini koruma konusunda BSC'nin beklediğinden çok daha başarılıdır.

Bu nedenle, BSC, DBC hisseleri için hisse başına 31.700 VND hedef fiyatla "alım" tavsiyesinde bulunmaktadır.

► 29 Ağustos Borsa Görünümü: VN-Index 1.694 puanlık direnç seviyesini yeniden test edebilir.

Kaynak: https://money.vtv.vn/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-29-8-10911661.htm