Phenikaa Group tahvil borcunu artırıyor

A&A Green Phoenix Group Anonim Şirketi (Phenikaa Group), 2025 yılında ilk parti kurumsal tahvil ihracını başarıyla gerçekleştirdiğini duyurdu.

Phenikaa, 29 Ekim 2025 tarihinde tahvil başına 100 milyon VND nominal değerli 1.200 adet tahvil ihraç ederek 120 milyar VND gelir elde etti.

Tahvilin vadesi Eylül 2031'de dolacak ve yıllık %8,2 sabit faiz oranı uygulanacaktır. Bu tahvil, dönüştürülemez, teminatsız ve teminatlı bir tahvildir.

Bu, Phenikaa'nın 2025'teki ilk tahvil partisi. Daha önce, 2023 - 2024'te grup 4 ihraç gerçekleştirmişti ve o döneme ait tahviller hala dolaşımda.

Haziran 2025 itibarıyla Phenikaa'nın toplam değeri 1.420 milyar VND olan 4 adet ihraç edilmiş tahvili bulunuyordu. Grubun mali raporunda ayrıca, o dönemde ihraç edilen tahvillerden kaynaklanan borcun şirket öz sermayesinin %15'ine eşit olduğu belirtiliyordu. Son tahvil ihracının ardından grubun tahvil borcu 1.540 milyar VND'ye yükselecek.

Haziran sonu itibarıyla Phenikaa'nın öz sermayesi 9.274 milyar VND, yükümlülükleri ise 8.729 milyar VND seviyesindeydi. Borç yapısı ağırlıklı olarak 5.101 milyar VND tutarındaki banka kredilerinden oluşuyordu.

Phenikaa, 2025 yılı 6 aylık faaliyet döneminde vergi sonrası kârını geçen yılın aynı dönemine göre %58 azaltarak 241,1 milyar VND olarak gerçekleştirdi. Dağıtılmamış vergi sonrası kâr ise 4.233 milyar VND oldu.

Phenikaa Group, VIS Rating tarafından A notuyla istikrarlı bir görünümle derecelendirilmiştir. Buna göre, şirketin güçlü yönleri arasında kârlılığı ve kuvars bazlı mühendislik taşı segmentinin de katkısıyla iyi işletme nakit akışı yer almaktadır.

Ayrıca, Phenikaa'nın eğitim segmenti büyüyerek Grubun ikinci en büyük gelir ve kâr kaynağı haline geldi. 2024 yılında eğitim gelirleri, kayıt faaliyetleri ve öğrenim ücreti düzenlemeleri sayesinde yıllık bazda %77 artarak 665 milyar VND'ye ulaştı.

Sağlık sektöründe, Phenikaa Üniversite Hastanesi Aralık 2024'ten itibaren deneme faaliyetlerine başlamış olup, Kasım 2025'ten itibaren hizmetlerini tam olarak devreye alacaktır. 2025'in ilk yarısında, Phenikaa'nın FAVÖK marjı (faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâr), esas olarak hastanenin faaliyet zararları nedeniyle 2024'teki %43 seviyesinden %37'ye düşecektir. Bu düşüş, işletme nakit akışının zayıflamasına yol açacaktır. Ancak, Phenikaa'nın FAVÖK marjı hâlâ sektör ortalamasının (%12) üzerindedir.

VIS Rating, bu grubun toplam borçlarının yıllık %13-16 arasında artacağını, borç kaldıraç oranının da artacağını ancak yine de Vietnam şirketlerinin ortalamasından düşük olacağını öngörüyor.

Kaynak: https://baodautu.vn/phenikaa-group-tang-vay-no-trai-phieu-d429768.html