Borsa çekişmesi: Portföyü yeniden yapılandırma fırsatı

VN Endeksi 1.330 puan civarında dalgalanmaya devam ederken ve sürdürülebilir bir yükseliş trendi oluşturamazsa, Vietnam borsası açıkça çekişmeli bir dönemden geçiyor. Yatırımcı duyarlılığının türev sözleşmelerinin sona ermesi ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası gibi birçok faktörden etkilendiği bir ortamda, kısa vadeli piyasa eğilimi teknik düzeltmelerle birikerek yatay bir seyir izlemeye devam edebilir.

Önceki işlem seanslarında, piyasa seans başında toparlanma çabası gösterdi. Ancak öğleden sonra seansında, özellikle VCB, CTG, BID, VIC ve VPB gibi büyük sermayeli hisselerde satış baskısı arttı ve piyasanın düşüşe geçmesine neden oldu. VN-Endeksi, 19 Mart seansını bir önceki seansa göre 6 puandan fazla düşüşle 1.324,63 puandan kapattı ve endeksin bu bölgede dalgalandığı 8. seans oldu. Likiditenin son 20 seansın ortalama seviyesinde kalmaya devam ettiğini ve bu durumun, çıkış için yeterli momentum olmadığında nakit akışının temkinli olduğunu gösterdiğini belirtmekte fayda var.

20 Mart 2025 tarihli işlem seansındaki gelişmeler

Analistler, mevcut durumda piyasanın birçok kısa vadeli risk faktörüyle karşı karşıya olduğuna inanıyor. BIDV Securities (BSC), 1.320 puan seviyesindeki dip avcılığı talebinin endeksin daha fazla düşmesini engellediğini, ancak MACD gibi teknik göstergelerin sinyal çizgisini kesmesi ve düzeltme seanslarında artan likiditenin daha fazla düzeltme olasılığına dair uyarı işaretleri olduğunu belirtti.

Benzer şekilde, Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler (YSVN) da VN Endeksi'nin 1.320 puan civarında dalgalanmaya devam edebileceğini ve bu ayrışmanın süreceğini düşünüyor. Olumlu nokta, orta ve küçük ölçekli şirketlerde satış baskısının azalması, ancak kısa vadeli trendin henüz tam olarak tersine dönmemiş olması.

Teknik analiz açısından TPBank Securities (TPS), VN Endeksinin Şubat başından bu yana ilk kez MA10 seviyesinin altında kapandığını belirtti. Piyasa önümüzdeki seanslarda 1.314 puanlık destek seviyesini koruyamazsa, 1.300 puanlık bölgeye daha derin bir düzeltme riski tamamen olası.

Ancak birçok uzman, bunun orta vadeli yükseliş trendinde sağlıklı bir düzeltme olduğunu hâlâ düşünüyor.ACB Securities (ACBS), VN Endeksi'nin 1.320 puanlık destek seviyesine yaklaşmasının ardından gelen hafif toparlanmanın olumlu bir sinyal olduğunu, ancak yeni trendin teyit edilmesi için daha fazla zamana ihtiyaç olduğunu düşünüyor.

Türev piyasasında, son seanstaki güçlü aşağı yönlü baskı, VN30F2503 kontratının 1.383 puanlık eşiği kırmasına ve aşağı yönlü bir dürtü dalgası yapısının oluşmasına neden oldu. Menkul kıymet şirketleri, yatırımcıların yaklaşan vade sonu seansında temkinli olmalarını ve aynı zamanda direnç bölgelerinde "kısa" ve güçlü destek bölgelerinde "uzun" stratejilerini birleştirerek esnek işlem taktikleri uygulamalarını öneriyor.

Hisse senetleri sekiz haftalık üst üste artışın ardından durgunlaştı

Stratejik açıdan bakıldığında, yatırımcıların portföylerini yeniden değerlendirip uygun şekilde yeniden yapılandırmaları için doğru zamandır. Özellikle bankacılık, gayrimenkul ve menkul kıymet gruplarında hızla değer kazanan hisse senetleri, kazanımlarını korumak için kısmi kâr satışına yönelmelidir. Bunun yerine, temelleri iyi olan, çok fazla değer kazanmamış veya teknoloji, altyapı, petrol-gaz ve enerji gibi makro trendlerden faydalanan hisse senetlerine odaklanılmalıdır.

Birçok menkul kıymet şirketinin tavsiyesine göre, yatırımcılar yüksek fiyatlardan alım peşinde koşmamalı. Yeni çıkışlar, 1.300 - 1.315 puan gibi güçlü destek bölgelerine öncelik verilerek adım adım yapılmalıdır. Özellikle türev vade döneminde ve Fed toplantısı sonrasında beklenmedik dalgalanma riski oldukça yüksektir. Bu nedenle, kısa vadede "önce savun, sonra saldır" stratejisi daha uygun olacaktır.

Kısacası, piyasa düzeltme baskısı altında olsa da orta ve uzun vadeli yükseliş trendi henüz kırılmadı. Bu durum, yatırımcıların portföylerini yeniden yapılandırmaları, zayıf hisseleri eleyip potansiyel hisseleri seçmeleri ve önümüzdeki dönemde daha sürdürülebilir bir büyüme döngüsüne hazırlanmaları için bir fırsat.