Borsa görünümü uzun vadede parlak kalmaya devam ediyor

Yıl sonunda dikkat edilmesi gereken 5 hisse senedi grubu

VN Endeksi, Ağustos ayını Temmuz ayına göre %11,96 artışla 1.682,21 puanda tamamladı ve bu, 2017 sonundan bu yana bir ayda görülen en güçlü fiyat artışı oldu. İşlem hacmi, 35 milyar hisseyi aşan ve seans başına ortalama 1,67 milyar hisse ile yeni bir rekor kırdı. Fiyat trendleri açısından VN Endeksi, olağanüstü likiditesiyle 2022'nin tarihi zirvesini aştı.

Bununla birlikte, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu'nun (VSDC) verilerine göre, Ağustos 2025'te açılan yeni menkul kıymet hesabı sayısı, geçen yılın en yüksek seviyesi olan 257.632 hesaba ulaştı. Yılın ilk 8 ayında piyasada yaklaşık 1,5 milyon ek hesap açıldı.

Ancak Eylül ayına girerken, borsa bazı düzeltme seanslarıyla önemli bir farklılaşma gösterdi. VN-Endeksi, 6 işlem seansında 3 yükseliş - 3 düşüş seansı kaydetti. 10 Eylül 2025'te işlem seansını kapatan endeks, Ağustos sonuna göre %2'lik hafif bir düşüşle 1.643,26 puandan kapandı.

Hisse senedi piyasası gelişmelerini değerlendiren Saigon - Hanoi Menkul Kıymetler JSC (SHS) analistleri, tarihsel olarak güçlü bir büyüme döneminin ardından, tarihi zirvelerin aşılmasının ardından piyasanın bir ayarlama, birikim ve aşılmış tarihi zirveyi yeniden test etme dönemi yaşayacağını belirtti. Bu nedenle, Eylül ayında veya yıl sonunda piyasa, tarihi zirveyi yeniden test etme ve ayarlama yapma baskısı altında kalabilir.

Eylül ayından itibaren borsa, aşağıdakiler de dahil olmak üzere bir dizi zorlayıcı faktörle karşı karşıya kalacak: İlgili vergiler, işletmeleri ve ekonomiyi etkilemeye başlayacak ve bu durum 2025'in üçüncü çeyreğindeki iş sonuçlarına yansıyacak; İkinci çeyrekteki artışın ardından kredi büyümesi yavaşlayabilirken, %8'in üzerinde yüksek GSYİH büyüme beklentileri ve 57-59-66-68-NQ/TW 2025 Kararları'ndan yeni büyüme ivmesi beklentileri gibi diğer olumlu faktörler hala korunuyor.

SHS, pazarın eylül ayında ve yıl sonunda, büyük ölçüde her sektör grubunun ve işletmenin yılın son iki çeyreğindeki iş beklentilerine ve büyüme trendine göre tutulan pozisyonlara bağlı olarak güçlü bir şekilde farklılaşacağını öngörüyor.

Bu menkul kıymetler şirketi, 2025 yılının son 6 ayında 5 ana hisse senedi grubunu önermeye devam ediyor: konut, gayrimenkul, menkul kıymetler, bankacılık, inşaat malzemeleri ve inşaat - altyapı. Ancak yatırımcılar, birçok hisse senedinin uzun vadede "makul" fiyatlara ulaştığını da unutmamalıdır.

Borsa uzun vadede pozitif kalmaya devam edecek.

SSI Securities Company'deki analiz ekibi ayrıca yatırımcılara, piyasanın kısa vadeli yükseliş momentumunun hala güçlü olduğunu, ancak hala bir ayarlama potansiyelinin bulunduğunu belirtti.

Vietnam borsası yıl başından bu yana etkileyici bir büyüme kaydetti. Kaynak: SSI

Eylül ayındaki borsa, Fed'in 17 Eylül'de faiz indirimi beklentisi ve Ekim ayı başlarında piyasalarda olası bir artışla desteklenebilir. Ancak SSI, endeksin son iki ayda etkileyici bir şekilde büyümesinin ardından, önümüzdeki ay piyasa üzerindeki baskının önemli ölçüde artacağını öngörüyor. Daha temkinli bir senaryoda, Eylül - Ekim ayı başlarında güçlü bir düzeltme yaşanabilir ve bu düzeltmenin büyüklüğü, Nisan ayındaki dip seviyeden bu yana görülen düzeltmelerden daha büyük olabilir.

Son 14 yıldaki hisse senedi performansının sermaye büyüklüğüne göre analizi, büyük, orta ve küçük sermayeli gruplar arasındaki ortalama aylık büyümenin önemli ölçüde farklı olmadığını göstermektedir. Ancak, son 5 yılda orta ve küçük sermayeli hisse senetlerinin Eylül ayının ilk yarısında büyük sermayeli gruplardan sürekli olarak daha iyi performans gösterirken, ayın ikinci yarısında düşük performans göstermesi dikkat çekicidir. SSI, bunun nakit akışında geçici bir rotasyona işaret ettiğini ve kısa vadeli işlemler için bir referans olarak kullanılabileceğini belirtmektedir.

Bu menkul kıymetler şirketi, uzun vadede piyasa görünümünün olumlu kalacağını değerlendiriyor. Şu anda Vietnam hisseleri, banka mevduatları (%5-6 faiz oranları), gayrimenkul (%3-4 kira getirisi) ve son fiyat artışlarının ardından altın gibi önemli yatırım kanallarını geride bırakarak %7,7 getiri sağlıyor.

Dolayısıyla önümüzdeki dönemde güçlü bir düzeltme yaşanması durumunda uzun vadeli yatırım vizyonu doğrultusunda hisse senedi biriktirme fırsatları doğabilir.

Bu görünüm, kapsamlı kurumsal reformlar ve özel sektör gelişiminin teşvik edilmesine odaklanılmasıyla önümüzdeki 5-10 yıl içinde çift haneli GSYİH büyüme beklentileri; 2025-2026'da yıllık %14'ün üzerinde sağlam kâr büyümesi beklentileri; daha fazla uluslararası sermaye akışını çekmeye yardımcı olmak için piyasa iyileştirmeleri ve hisse senedi piyasası için uygun bir faiz oranı ortamını koruyan destekleyici para politikası beklentileri de dahil olmak üzere dört faktör tarafından desteklenmektedir.

Yüksek temettü getirisi olan hisse senetleri, gayrimenkul, halka açık yatırımlar ve piyasaya kıyasla çok fazla toparlanmayan gelecek vadeden hisse senetlerinde yatırım fırsatları olumlu olacaktır. Ayrıca, piyasada yükseliş beklentisiyle ilişkili menkul kıymet hisseleri grubu kısa vadeli işlemler için uygun olacaktır.

Kaynak: https://baodautu.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-van-sang-trong-dai-han-d383224.html