Altına sığınmak: Küresel altın biriktirme dalgasının gerçek bedeli.

(Dan Tri Gazetesi) - Yurtiçi ve yurtdışı altın fiyatları, yaygın bir güvenli liman eğilimini yansıtarak defalarca yeni zirvelere ulaştı. Birçok ülke ve bireysel yatırımcı, ekonomik ve jeopolitik risklere karşı korunmak için altın alımlarını artırıyor.

Dünya sessiz ama kıyasıya bir yarışa tanık oluyor. Küresel merkez bankaları, on yıllardır görülmemiş bir hızla altın rezervlerini artırıyor. Bu hamle, artan jeopolitik istikrarsızlık, sürekli enflasyon endişeleri ve özellikle gümrük politikalarında büyük güçlerden gelebilecek potansiyel politika değişikliklerinin ortasında gerçekleşiyor.

Dünya Altın Konseyi (WGC) ve Reuters'ın son verilerine göre, 2024 yılında merkez bankaları tarafından yapılan net altın alımları rekor seviyeye ulaşarak 1.000 tonu aştı; son çeyrekte ise 333 tonluk alım gerçekleşti ve bu da bir önceki yılın aynı dönemine göre %54'lük bir artış anlamına geliyor.

Eski bir metal olan altın, dijital finans çağında neden odak noktası haline geldi? Bu, ülkelerin yaklaşan ekonomik fırtınaya karşı zekice bir savunma stratejisi mi, yoksa bu "çılgınlık" aslında yeni sistemik risklerin tohumlarını mı ekiyor?

Altın - zamansız bir aura sığınağı.

Altının tarihi, insan uygarlığı ve ekonomisinin tarihiyle iç içe geçmiştir. Mücevher veya endüstriyel mal olarak değerinin ötesinde, altın, dünya karışıklık içindeyken nihai "güvenli liman" olarak kendini kanıtlamıştır. Altının seçilmesi tesadüf değildir. Eşsiz fiziksel özellikleri (oksitlenmez, kolayca bölünebilir, kolay taşınabilir) ve nispeten az bulunur olması, onu binlerce yıldır güvenilir bir değer saklama aracı ve değişim aracı haline getirmiştir.

Tarihsel dönüm noktalarına geriye dönüp baktığımızda, altının rolü daha da belirginleşiyor:

Altın Standardı Dönemi: 19. yüzyıldan 20. yüzyılın başlarına kadar birçok ülke, para birimlerinin değerini sabit bir altın miktarına endeksledi. Bu sistem, sınırlamalarına rağmen, döviz kuru istikrarı dönemi yarattı ve uluslararası ticareti teşvik etti. ABD'nin 1971'de ABD dolarının altına dönüştürülebilirliğinden vazgeçmesiyle Bretton Woods sisteminin çöküşü, resmi altın standardının sonunu işaret etti, ancak metalin psikolojik ve stratejik çekiciliğini azaltmadı.

Büyük Buhran (1929-1939): Bankacılık sistemine ve kağıt paraya olan güvenin çökmesiyle birlikte, hem insanlar hem de hükümetler can simidi olarak altına yöneldiler. Serveti korumak ve ekonomiyi istikrara kavuşturmak için altın biriktirmek ulusal bir öncelik haline geldi.

II. Dünya Savaşı (1939-1945): Altın, yalnızca büyük askeri harekatları finanse etmenin bir aracı değil, aynı zamanda ulusların ekonomik güçlerini korumalarına ve savaş sonrası yeniden yapılanmaya hazırlanmalarına yardımcı olan stratejik bir rezerv varlığıydı.

1970'lerin petrol krizi ve enflasyonu: Petrol fiyatlarındaki şok, gevşek para politikasıyla birleşince küresel enflasyonu kontrolden çıkmış seviyelere taşıdı. Nixon Şoku'ndan sonra ABD doları keskin bir şekilde değer kaybetti. Bu bağlamda, yatırımcılar varlıklarını enflasyonun aşındırmasından korumak için altın fiyatlarına yönelince altın fiyatları fırladı.

2008 küresel finans krizi: Lehman Brothers'ın çöküşü ve finans sisteminin çökme tehdidi, yatırımcıların kağıt varlıklara olan güvenini kaybetmesine neden oldu. Altın bir kez daha parladı. ABD Para Rezerv Bankası'na göre, altın fiyatı 2007'den 2011'e kadar yaklaşık %150 oranında dramatik bir şekilde artarak, finansal deprem sırasında "güvenli liman" rolünü pekiştirdi.

Bu tarihsel dersler bir örüntüyü ortaya koyuyor: Altına duyulan güven, itibari para sistemine ve ekonomik ve siyasi istikrara duyulan güvenle ters orantılıdır. Bu nedenle, mevcut bağlamda altının merkez bankaları tarafından stratejik olarak yeniden değerlendirilmesi şaşırtıcı değildir.

Altın, dünya karışıklık içindeyken nihai "güvenli liman" olarak konumunu sağlamlaştırdı (Resim: CyprusMail).

Altın alımındaki mevcut dalga: Sakin yüzeyin altında fırtına yaklaşıyor.

Küresel ekonomik istikrarsızlık ortamında, birçok ülke finansal koruma stratejisi olarak altın alımlarını artırdı. Dünya Altın Konseyi'ne göre, 2024 yılında merkez bankaları altın alımlarını önemli ölçüde artırarak toplamda 1.000 tonun üzerine çıkardı. Özellikle, 2024'ün son çeyreğinde altın alımları bir önceki yıla göre %54 artarak 333 tona ulaştı.

Çin, Mayıs 2024'e kadar 18 ay boyunca aralıksız altın alımı yaparak bu konuda en iyi örneklerden birini sergiliyor; ancak kesin miktarlar açıklanmadı. Altı aylık bir aradan sonra, Çin Halk Bankası (PBOC) Kasım 2025'te net altın alımlarına yeniden başladı. Mart 2025 sonu itibarıyla Çin'in altın rezervlerinin 73,7 milyon ons olması bekleniyor.

Benzer şekilde, Türkiye ve Hindistan'ın da her birinin yaklaşık 100 ton altın satın aldığı tahmin ediliyor. Türkiye, ABD dolarına olan bağımlılığından kurtulmak için altın rezervlerini artırırken, Hindistan altını enflasyona karşı etkili bir koruma aracı olarak görüyor. Dünya Altın Konseyi'ne göre, Polonya da 90 ton altın alımıyla dikkat çekiyor ve ulusal döviz rezervlerindeki altın oranını %20'ye çıkarmayı hedefliyor.

JP Morgan'dan Gregory Shearer şu yorumda bulundu: "2025 için en olası makroekonomik senaryolar altın için yükseliş yönlü olmaya devam ettiğinden, altın için uzun vadeli yükseliş beklentimizi koruyoruz." Ayrıca, özellikle Trump'ın gümrük vergisi politikalarından kaynaklanan artan siyasi belirsizliğin altın talebini artırmaya devam edeceğini vurguladı.

Dünya Altın Konseyi, merkez bankalarının altın talebinin 2025 yılında 500 tonu aşacağını ve bunun altın fiyat performansına %7-10 oranında katkıda bulunacağını öngörüyor.

"Altın biriktirme" trendinin ardındaki motivasyonları ve olumsuz yönlerini çözümlemek.

Merkez bankaları neden bu şekilde birlikte hareket ediyor? Bu eğilimin ardında üç ana etken var:

Rezervleri ABD dolarından uzaklaştırarak çeşitlendirme: Newsweek'e göre Çin, ABD dolarına olan bağımlılığını azaltmak için aktif olarak altın satın alıyor. Goldman Sachs'tan Lina Thomas, Çin gibi gelişmekte olan ülkelerdeki merkez bankalarının, ABD'nin finansal yaptırımları ve kamu borcuyla ilgili endişeler nedeniyle 2022'den bu yana altın alımlarını artırdığını belirtiyor.

Enflasyona karşı koruma: Trump'ın vergi indirimleri ve artan devlet harcamaları gibi ekonomi politikaları enflasyona neden olabilir. Altın, enflasyona karşı bir koruma aracı olarak cazip bir seçenek haline geliyor. ABD Para Rezervi, 2020'deki Covid-19 durgunluğu sırasında altın fiyatlarında %25'lik bir artış kaydetti ve bu da altının değerini koruma yeteneğini gösterdi.

Jeopolitik risk: Jeopolitik gerilimler, ülkeleri yaptırımlardan veya siyasi istikrarsızlıktan etkilenmeyen varlıklar aramaya yönlendirir. Altın, "bilinmeyen" bir varlık olarak bu gereksinimi karşılar.

Altın alımları bazı ülkelere fayda sağlasa da, bu eğilim küresel ekonomi için önemli riskler oluşturmaktadır:

Finansal sistemde likiditenin azalması: Altın getiri sağlamaz ve devlet tahvilleri kadar dönüştürülmesi zordur. Küresel rezervlerin çok fazla kısmı altına yatırılırsa, merkez bankaları ekonomik şoklara yanıt vermekte zorlanabilir ve bu da finansal sistemdeki likiditeyi azaltabilir.

Yükselen altın fiyatları ülkeler üzerinde mali baskı oluşturuyor: Altına olan artan talep, fiyatları rekor seviyelere, ons başına 3.200 doları aşacak şekilde çıkardı. Bu durum, kısıtlı bütçeye sahip ülkeler üzerinde mali baskı yaratıyor.

Altın kıtlığı riski: Talep arzı aşarsa, altın piyasasında kıtlık yaşanabilir ve bu da fiyatlarda keskin dalgalanmalara yol açabilir. Fortune Europe'un haberine göre, Trump'ın gümrük vergileriyle ilgili endişeler nedeniyle İngiltere Merkez Bankası'ndan altın çekme bekleme süresi sekiz kat arttı.

Fırsat maliyeti: Altın, hisse senetleri veya tahviller gibi getiri sağlamaz. Altına öncelik vermek, merkez bankalarının gelir getiren varlıklara yatırım fırsatlarını kaçırmasına ve rezerv yönetiminin etkinliğinin azalmasına neden olabilir.

Dünya Altın Konseyi, merkez bankalarının altın talebinin 500 tonun altına düşmesi durumunda altın fiyatlarının aşağı yönlü baskı altına girebileceği ve bunun da finans piyasalarında daha fazla istikrarsızlığa yol açabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Tarife fırtınaları ve tırmanan ABD-Çin ticaret gerilimleri arasında altın yükselmeye devam ederek ons ​​başına 3.200 dolar seviyesini aştı (Resim: Kitco News).

Bireysel yatırımcılar ve altın: "Alevlenme" ortamında temkinli olun.

Merkez bankalarının agresif bir şekilde altın satın almasına tanık olan birçok bireysel yatırımcı da bu değerli metale sahip olma arzusuna kapıldı. Ancak, bir ülkenin stratejisi ile bir bireyin stratejisi arasında net bir ayrım yapmak çok önemlidir.

Merkez bankaları neden altın satın alır? Makroekonomik düzeyde, altın biriktirmek sağlam bir stratejidir. Altın, herhangi bir ülkenin politikalarından etkilenmez; bu da ABD dolarının değer kaybından veya ekonomik yaptırımlardan kaynaklanan riski azaltmaya yardımcı olur.

Trump'ın politikalarının küresel ekonomiyi istikrarsızlaştırma potansiyeli taşıdığı bir ortamda, altın ulusal çıkarları koruma aracı haline geldi. Dünya Altın Konseyi, altının özellikle enflasyon veya finansal krizler sırasında ülkelerin uzun vadeli ekonomik istikrarı korumasına yardımcı olan "stratejik bir varlık" olduğunu vurguluyor.

Ancak bireysel yatırımcılar için altına aşırı yatırım yapmak en uygun seçim değildir çünkü:

Yüksek fiyat oynaklığı: Altın fiyatları kısa vadede keskin dalgalanmalar gösterebilir. Örneğin, ABD seçimlerinden sonra altın fiyatı ons başına 2.800 dolardan 2.618 dolara düştü ve bu da oynaklık riskini gösterdi. Yıl başından bu yana altın fiyatı ons başına 2.600 dolardan neredeyse 3.300 dolara yükseldi, bu çok yüksek bir artış. Sadece geçen hafta dünya altın fiyatı yaklaşık 270 dolar/ons arttı. Bu nedenle, durum istikrar kazanırsa, bir hafta içinde 200-300 dolar/onsluk bir düşüş normal olacaktır.

Fırsat maliyeti: Altına çok fazla yatırım yapmak, hisse senedi veya gayrimenkul gibi daha yüksek getiri sağlayan varlıklara yatırım yapma fırsatlarını kaçırmak anlamına gelir. Uzun vadede, hisse senetleri ve tahviller genellikle altına kıyasla daha yüksek getiri sağlar.

Finans uzmanları, altın yatırımlarının birincil varlık olmaktan ziyade, çeşitlendirme ve enflasyona karşı koruma amacıyla yatırım portföyünün yalnızca %5-10'unu oluşturması gerektiğini tavsiye ediyor.

Bireysel yatırımcılar, fiziksel altına kıyasla daha düşük saklama maliyetleri ve daha yüksek likidite sunan altın fiyatlarını takip eden altın ETF'lerini veya yatırım fonlarını değerlendirebilirler. Goldman Sachs'tan Lina Thomas, bireysel yatırımcıların özellikle merkez bankaları ve ETF'lerle rekabet ederken altın fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı dikkatli olmaları gerektiği konusunda uyarıyor.

Makroekonomik açıdan altın biriktirmek mantıklı olsa da, uzmanlar bireysel yatırımcılara temkinli olmalarını ve altına aşırı yatırım yapmaktan kaçınmalarını tavsiye ediyor (Resim: TIL Creatives).

Merkez bankalarının altın alımlarını artırma eğilimi, özellikle Trump'ın yeniden seçilmesi ve 180'den fazla ülkeye karşılıklı gümrük vergileri uygulanmasının ardından, ekonomik ve jeopolitik istikrarsızlık konusundaki derin endişeleri yansıtıyor. Birçok ülke, rezervlerini çeşitlendirerek ve ABD dolarına olan bağımlılıklarını azaltarak ekonomilerini korumaya çalışıyor.

Dünya Altın Konseyi, merkez bankalarının altın talebinin 2025 yılında 500 tonu aşacağını ve bunun altın fiyatlarını olumlu etkileyeceğini öngörüyor. Goldman Sachs da merkez bankalarından ve ETF'lerden gelen güçlü talep sayesinde altın fiyatı tahminini 2025 yıl sonu için ons başına 3.700 dolara yükseltti.

Küresel ekonominin istikrarsız bir ortamda, altının rolü ilgi odağı olmaya devam edecek. Altın güvenli bir liman mı olacak yoksa yeni bir istikrarsızlık kaynağı mı? Cevap, ülkelerin ve yatırımcıların önümüzdeki yıllarda bu varlığı nasıl yöneteceğine bağlı.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm