Döviz kurları ve emtia kıtlığı öyküsü.

Tahminlere göre, yıl başından bu yana yabancı yatırımcılar Vietnam Menkul Kıymetler Borsası'nda (HoSE) net 85.000 milyar VND satış gerçekleştirdi; bu, Vietnam borsasının faaliyete geçmesinden bu yana bir rekor. Başlıca etkenlerin döviz kuru baskısı ve yeni, yüksek kaliteli menkul kıymetlerin eksikliği olduğu düşünülüyor.

Yabancı yatırımcılar tarafından 85 trilyon VND'lik rekor net satış: Döviz kurları ve emtia kıtlığının öyküsü.

Tahminlere göre, yıl başından bu yana yabancı yatırımcılar Vietnam Menkul Kıymetler Borsası'nda (HoSE) net 85.000 milyar VND satış gerçekleştirdi; bu, Vietnam borsasının faaliyete geçmesinden bu yana bir rekor. Başlıca etkenlerin döviz kuru baskısı ve yeni, yüksek kaliteli menkul kıymetlerin eksikliği olduğu düşünülüyor.

Yabancı yatırımcılar yaklaşık 20 ay boyunca kesintisiz olarak net satışlarını sürdürdüler, ancak Ocak 2024'te geçici olarak durdurdular ve yıl başından bu yana HoSE borsasında 85.000 milyar VND'nin üzerinde net satış gerçekleştirdiler.

Özellikle 19 Kasım'da, HoSE borsasında yabancı yatırımcılar net 1.658 milyar VND'lik satış gerçekleştirdi; en büyük satış baskısı VHM (-342 milyar VND),FPT (-239 milyar VND) ve HDB (-208 milyar VND) hisselerinde görüldü... Yabancı yatırımcıların sürekli satış baskısı, temkinli yerli sermaye akışlarıyla birleşerek endeksi baskılamaya devam etti ve endeksin 11,97 puan düşerek 1.205 puana gerilemesine neden oldu. HoSE'deki likidite düşük seviyede kalarak sadece 13.200 milyar VND oldu.

Uzmanlar, Vietnam pazarının yabancı yatırımları çekmesini engelleyen başlıca faktörlerin döviz kuru dalgalanmaları ve yeni, yüksek kaliteli ürünlerin eksikliği olduğuna inanıyor.

Döviz kurlarına gelince, VND'nin USD karşısında değer kaybetmesi yabancı fonların performansını etkileyerek sermaye çekme yeteneklerini sınırlıyor. Bu trendin devam etmesi bekleniyor.

Dragon Capital'in son raporuna göre, Vietnam bankacılık sistemindeki toplam ABD doları mevduatı, 2022'deki 42 milyar dolardan yaklaşık 39,5 milyar dolara düştü. Döviz rezervleri de 110 milyar dolarlık zirve noktasından 20 milyar dolardan fazla azaldı. Aynı zamanda, 1,1 milyar dolarlık uluslararası tahvillerin vadesinin dolması ve işletmelerin ve bireylerin ABD doları varlıklarının artması kısa vadeli baskı yarattı.

KIM'in son raporu ayrıca Donald Trump'ın büyümeyi destekleyici politikalarının ABD dolarını güçlendireceğini ve VND üzerinde önemli bir baskı oluşturacağını öne sürüyor. Aynı zamanda, Fed'in faiz indirimlerinin hızı ve kapsamı Donald Trump'ın önerileriyle sınırlı olabilir ve bu senaryo Vietnam'ın faiz oranlarını daha da düşürme yeteneğini kısıtlayabilir.

Daha uzun vadeli ve daha temel sorun, Vietnam borsasının yeni, yüksek kaliteli halka arz ve listelemelerden yoksun olmasıdır.

Son yıllarda, kısmen daha sıkı halka arz/listeleme onay prosedürleri ve kısmen de durgun piyasanın hisse senedi arzına elverişli olmaması nedeniyle, piyasada nispeten az sayıda "yeni yüz" görüldü; ayrıca, büyük ölçekli, verimli çalışan devlet şirketleri için halka arz yol haritası da oldukça sınırlı kaldı.

Gerçekte, borsa, halka arz/listeleme sonrasında birçok iyi şirketin piyasa tarafından çok iyi karşılandığını göstermektedir; en son örnek, şu anda üç haneli piyasa fiyatına sahip olan ve etkileyici bir rakam kaydeden VTP gibi Viettel hisse senedi grubudur; benzer şekilde, CTR de borsada en yüksek piyasa fiyatına sahip şirketler kulübüne katılmıştır...

Geçtiğimiz hafta sonu düzenlenen 2024 Halka Açık Şirketler Konferansı çerçevesinde gerçekleştirilen Halka Açık Şirketler Ödül Töreni'nde, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Sayın Bui Hoang Hai, Vietnam ekonomisinin açık bir ekonomi olduğunu ve toplam ithalat ve ihracat değerinin GSYİH'nin %160'ını aşma potansiyeline sahip olduğunu belirtti. Ancak, piyasamız ne durumda? Bu yıl Vietnam piyasasında yabancı yatırımcı sahipliğinin mutlak miktarı yaklaşık 47 milyar dolar civarında olsa da, göreceli olarak yabancı yatırımcılar toplam piyasa değerinin yalnızca yaklaşık %16'sını elinde tutuyor.

"Komşu ülkelerle karşılaştırıldığında bu oran çok düşük ve Vietnam ekonomisinin açıklık düzeyiyle karşılaştırıldığında bu rakam nispeten dar," diye değerlendirdi Bay Hai.

Sayın Hai'ye göre, yabancı yatırımcıları çekmek için Hükümet, 68 sayılı Genelge gibi prosedür ve düzenlemeleri gözden geçirmiş ve değiştirmiştir… “Ancak, tam tersine, yabancı yatırımcılar pazara girdiğinde, mallara ihtiyacımız var. İlk sorun, yabancı yatırımcıların sahiplik oranıdır; birçok işletmede yabancı yatırımcıların sahiplik oranı sıfırdır, bu nedenle yabancı yatırımcılar katılamazlar,” dedi Sayın Hai.

Kaynak: https://baodautu.vn/ky-luc-ban-rong-85000-ty-dong-cua-khoi-ngoai-ty-gia-va-cau-chuyen-thieu-hang-hoa-d230454.html