Vietnam faiz oranlarını düşürmede ASEAN'ın önünde.

Enflasyon azaldıkça, politika faiz oranlarını düşürme konusu yakında ASEAN merkez bankaları tarafından tartışılacak. Ancak tartışmanın özü, ASEAN merkez bankalarının ABD Merkez Bankası'ndan (Fed) önce faiz indirimi yapıp yapamayacakları ve Fed'den farklı hareket edebilecekleri yeterli para politikası özgürlüğüne sahip olup olmadıklarıdır.

Bu konu, HSBC Bankası Küresel Araştırma Departmanı'nın 10 Ağustos'ta yayınladığı "ASEAN Perspektifleri: Fed bir tarafta, ASEAN başka bir tarafta mı?" başlıklı raporda gündeme getirildi.

HSBC'ye göre bölgedeki durum oldukça değişken olacak. Endonezya ve Filipinler gibi cari açığı olan ASEAN ülkeleri bile farklı hamleler yapacak. Örneğin Endonezya, Fed'den önce faiz oranlarını düşürebilir çünkü reel politika faiz oranları pandemi öncesine göre zaten yüksek ve cari açığı daha elverişli bir konumda.

HSBC, Fed'in faiz oranlarını düşürme hamlesi yapmasının ardından Filipin Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşüreceğine inanıyor. Fotoğraf: Arab News

Ancak Filipinler, para politikası konusunda aynı derecede özgürlüğe sahip değil. Ülkenin iç koşulları sakinleştirmek ve istikrara kavuşturmak için daha fazla zamana ihtiyacı var. Filipin Merkez Bankası, faiz oranlarını ancak Fed'den sonra indirecek. HSBC, geçmişte Filipinler'in Fed'e karşı koyma potansiyelinin en düşük olduğunu gösterdiğini belirtti.

Bu arada, Malezya, Tayland, Singapur ve Vietnam gibi cari fazla veren ekonomiler de tutarsız hareket edecek. Cari fazla veren ülkeler, Fed'in hamlelerine karşı koyabilir çünkü yabancı sermayeye çok fazla ihtiyaç duymazlar ve ihracatları ithalat ihtiyaçlarını karşılayabilir.

Malezya'nın cari açığının pandemi öncesi seviyelere dönmesi muhtemel ve bu da ülkeye Fed karşısında daha fazla hareket alanı sağlayacak. Enflasyon da kontrol altında olduğundan, Malezya'nın faiz oranlarını değiştirmemesi muhtemel.

Tayland'ın fazlasının daha da azalması muhtemel ve bu durum merkez bankasını faiz oranlarını pandemi öncesi seviyelerin üzerinde tutmaya zorlayacak. HSBC'ye göre, Singapur'un Fed'den farklılaşma potansiyeli var, ancak para politikası ancak çekirdek enflasyon düştüğünde gevşetilecek.

Vietnam, iç meselelerin dış meselelerden daha öncelikli olduğu özel bir durum. Vietnam Devlet Bankası (SBV), politika faizini sadece üç ayda %1,5 (yüzde 4,50) düşürerek ASEAN'daki rakiplerinin önüne geçti. SBV'nin politika faizi halihazırda pandemi öncesi seviyelerin altında ve HSBC, bankanın yakın gelecekte faiz oranlarını %0,5 daha düşürmesini bekliyor.

HSBC'ye göre, Vietnam Devlet Bankası faiz oranlarını üç ayda yüzde 1,5 oranında düşürdü ve önümüzdeki dönemde yüzde 0,5 daha düşürme ihtimali bulunuyor.

Vietnam'ın iç talebi zayıflıyor ve ithalat düşüyor, bu da cari işlemler açığının daha elverişli bir konuma gelmesine yol açıyor. Bu durum, VND döviz kurunun bir ölçüde istikrar kazanmasına yardımcı oldu ve para otoritelerine, iç meselelere daha fazla odaklanarak Fed'den uzaklaşmaları için bir alan sağladı.

HSBC ayrıca Vietnam'ın enflasyonunun 2024'te artacağını, ancak faiz oranlarını artıracak kadar yüksek olmayacağını öngörüyor. Banka, enflasyonun 2024'ün ikinci yarısında %3 civarına yükseleceğini, bunun da SBV'nin %4,5 eşiğinin oldukça altında kalacağını tahmin ediyor.

HSBC'ye göre, ASEAN merkez bankaları için en önemli konu, her ülkenin Fed karşısında ne kadar para politikası özgürlüğüne sahip olduğudur. Bu sorunun cevabı, merkez bankalarının faiz oranlarını ne zaman düşürebileceğini belirlemede kilit öneme sahiptir.

HSBC, Fed'in yolundan erken ayrılmanın, yatırımcıların enflasyon ve büyümeden sonra para politikası yapıcıları için temel bir konu olan daha yüksek getiri arayışıyla birlikte büyük bir sermaye kaçışına ve döviz kurlarında ani bir düşüşe yol açabileceğine inanıyor. HSBC ayrıca, Fed'in 2024'ün ikinci çeyreğinde faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını öngörüyor .

Kaynak: https://www.nguoiduatin.vn/hsbc-viet-nam-di-truoc-asean-trong-viec-cat-giam-lai-suat-a621051.html