«Відстежуючи пульс» внутрішнього споживання у 2024 році

Потенціал споживчого ринку в країні, що розвивається, зберігається, незважаючи на тиск на особисте споживання минулого року.

Потенціал споживчого ринку в країні, що розвивається, все ще існує, хоча особисте споживання минулого року зіткнулося з численними труднощами. (Джерело: VNE)

Січень починається спокійно

Експорт закрив перший місяць 2024 року на вражаючих 42,0% у річному обчисленні, що було зумовлено стабільним відновленням експорту електроніки. У нещодавньому звіті HSBC Global Research зазначила, що дані за січень слід інтерпретувати з обережністю, оскільки Місячний Новий рік цього року припав на середину лютого, пізніше, ніж за аналогічний період минулого року. Незважаючи на базовий ефект, очевидно, що торгівля В'єтнаму залишається твердо на шляху відновлення.

Високі попередні замовлення на нову серію Samsung Galaxy S24 також додали оптимізму. Однак оптимізм не обмежується електронікою, експорт демонструє сильне зростання по всіх напрямках. Галузі, які були млявими у 2023 році, такі як текстиль, машинобудування та вироби з деревини, знову почали значно зростати.

Згідно з HBSC, індекс PMI за січень демонстрував певний обережний оптимізм. Загальний індекс PMI вперше за п'ять місяців повернувся вище 50. Нові замовлення та нові експортні замовлення продовжували стрімко зростати, але цього було недостатньо, щоб стимулювати підприємства до збільшення найму. Повільніші поставки посилили тиск на витрати виробників, що нагадує про те, що ризик перебоїв у роботі через Червоне море все ще існує.

Крім того, хоча інфляція залишається під контролем, а ІСЦ у січні дещо знизився до 3,4% у річному обчисленні, все ще існують помітні ризики зростання інфляції, які не можна ігнорувати.

Одна з причин полягає в тому, що В'єтнам особливо вразливий до коливань на світових товарних ринках. Хоча інфляція в транспорті стабілізувалася в останні місяці, інфляція в цінах на «житло та будівельні матеріали», яка включає ціни на електроенергію, різко зросла і, ймовірно, зростатиме ще більше. Проблеми з внутрішнім постачанням енергії та зростання витрат змусили Міністерство промисловості і торгівлі запропонувати підвищення цін на електроенергію після двох підвищень у листопаді 2023 року та травні 2023 року, щоб полегшити фінансові труднощі В'єтнамської електроенергетики.

Окрім енергоносіїв, внутрішні ціни на рис у В'єтнамі зросли разом зі світовими цінами на рис, що призвело до зростання інфляції цін на рис. Хоча рис становить лише невелику частину кошика ІСЦ В'єтнаму (менше 3,7%), а ціни на свинину продовжують допомагати контролювати інфляцію продуктів харчування, основні продукти харчування також є важливим фактором для прогнозів інфляції.

Загалом, січень вважався «дійсно плавним початком» економічного відновлення В'єтнаму, хоча слід бути обережним через пов'язані з цим ризики.

В'єтнам все ще висхідна зірка

У 2023 році особисте споживання зросте лише приблизно на 3%, що вдвічі менше за середній історичний показник. Хоча загальний рівень безробіття залишається низьким, зростання зайнятості сповільнилося, а новини про масові звільнення у виробництві свідчать про те, що ринок праці ще не повернувся до допандемічного рівня.

Частково негативний вплив на зростання особистого споживання зумовлений коливаннями вартості активів через циклічну слабкість у секторі нерухомості, а частково – суттєвими змінами в поведінці споживачів з часів пандемії.

Споживачі, як правило, обережно ставляться до економічних коливань, що збільшує їхню схильність до заощаджень. Хоча дані за 2023 рік ще недоступні, значно вищий рівень заощаджень у 40% у 2022 році ілюструє цю тенденцію.

Розглядаючи ринок праці В'єтнаму, рівень безробіття залишається низьким на рівні 2,3%, але зростання зайнятості сповільнилося у 2023 році і, ймовірно, ще не повністю відновилося. HSBC Global Research також зазначила, що частина ринку праці В'єтнаму зосереджена в неформальному секторі, що також є тенденцією, яка вже не є надто новою в АСЕАН. Цей показник у секторі текстильного виробництва становить майже половину, а в деяких галузях послуг, пов'язаних з туризмом, навіть до 60%.

Згідно з даними HSBC Global Research, В'єтнам з нетерпінням чекає циклічного відновлення світової торгівлі, що є головною надією для ринку праці. На щастя, в секторі електроніки нещодавно спостерігаються деякі позитивні ознаки, що свідчить про те, що найпохмуріший період для торговельного сектору минув.

Однак кожен сектор відрізняється, оскільки відновлення не було повністю рівномірним. Галузі, що забезпечують значні джерела зайнятості, такі як текстильна та взуттєва промисловість, не повністю уникли складного періоду. Азія все ще перебуває на ранніх стадіях відновлення торгівлі, оскільки нам потрібно більше доказів, щоб побачити стабільне та стійке відновлення завдяки сильній підтримці з боку провідних економік світу.

Тим часом повне відновлення туристичного сектору також має вирішальне значення для ринку праці, підтримуючи працівників у сфері послуг. Завдяки сприятливій політиці, що продовжує безвізовий режим перебування для іноземних відвідувачів з низки країн та видає електронні візи (e-visa) громадянам усіх країн з середини серпня, В'єтнам прийняв близько 12,6 мільйона іноземних відвідувачів (70% від рівня 2019 року), що значно перевищує початкову ціль уряду у 8 мільйонів.

Сприятливі перспективи навіть спонукали Національне управління туризму В'єтнаму встановити амбітну ціль на цей рік – 17-18 мільйонів іноземних відвідувачів, що близько до рекордного рівня 2019 року, та досягти загального доходу в розмірі 840 трильйонів донгів (8% ВВП), що перевищить показник 2019 року. Однак конкуренція на ринку туризму в регіоні стає дедалі жорсткішою.

Хоча відновлення кількості китайських туристів відбувається повільніше, ніж очікувалося, повне відновлення туризму в АСЕАН вимагатиме значного припливу китайських туристів, які є найбільшим джерелом туризму. Країни регіону, включаючи Таїланд, Малайзію та Сінгапур, запровадили безвізовий режим для китайських туристів, що підвищило привабливість «спонтанної подорожі» для туристів.

«Хоча очікується, що внутрішній попит компенсуватиме зовнішнє уповільнення, він також перебуває під тиском, але очікується його покращення, з ранніми ознаками відновлення деяких споживчих акцій», – йдеться у повідомленні HSBC Global Research. Незважаючи на короткострокові циклічні виклики, HSBC Global Research вважає, що структурні тенденції залишаються багатообіцяючими для В'єтнаму.

З вражаючим зростанням протягом останніх 20 років, загальне збільшення багатства сприяло посиленню споживчої тенденції, стимулюючи перехід до товарів та послуг, що не є життєво важливими. Чіткою ознакою зростання купівельної спроможності споживачів є диференціальна тенденція до купівлі позашляховиків та седанів, причому позашляховики, як правило, дорожчі за седани – явище не нове. Фактично, середні доходи зростали швидше, ніж витрати в останні роки, що сприяло збільшенню споживання.

Остерігайтеся ризиків, пов'язаних з боргами домогосподарств

Зростання середнього класу, що формується, привернуло увагу міжнародного бізнесу, який прагне скористатися зростаючими потребами в'єтнамського народу у витратах. Яскравим прикладом є різке збільшення прямих іноземних інвестицій з Японії в сектор роздрібної торгівлі та фінансових послуг. Хоча активи населення зростають, майже 80% населення залишається без банківських послуг або має недостатнє банківське обслуговування. Останні дані Світового банку щодо фінансової інклюзії також демонструють це, показуючи, що В'єтнам має значний потенціал для розвитку формальних каналів кредитування, які все ще перебувають на ранніх стадіях розвитку.

Хоча потенціал виглядає світлим, існують ризики, про які слід пам'ятати. Головна проблема, яка викликає занепокоєння, – це зростання заборгованості домогосподарств. Хоча даних для вимірювання цього показника у В'єтнамі немає, команда HSBC зробила оцінку на основі аналізу фінансової звітності чотирьох великих банків, яка може включати кредити малому бізнесу. Між 2013 і 2022 роками заборгованість домогосподарств різко зросла з 28% ВВП до 50% ВВП. Нестійке збільшення споживчого левериджу може створювати значні ризики для банківського сектору В'єтнаму, а також вплинути на майбутні споживчі витрати, оскільки більша частина доходів скорочується для погашення боргу.

На щастя, у 2023 році уряд запровадив низку заходів підтримки як для бізнесу, так і для домогосподарств, таких як податкові пільги, зниження процентних ставок та відстрочення погашення боргу. Хоча фінансова напруга, ймовірно, збережеться і потребуватиме моніторингу в короткостроковій перспективі, є деякі ознаки того, що найгірше, можливо, минуло.

«Обережні, але покращувальні настрої щодо сектора нерухомості сприятимуть загальним споживчим настроям, тоді як покращення перспектив ринку праці сприятиме зростанню заробітної плати, тим самим покращуючи здатність домогосподарств до погашення боргів», – зазначає HSBC Global Research.

(за даними Інвестиційної газети)

Джерело: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html