Процедурна реформа створює новий імпульс для ринку злиттів та поглинань

Рішучі реформи в інституціях та інвестиційних процедурах створюють новий імпульс для ринку злиттів та поглинань, допомагаючи пришвидшити процес затвердження та відкриваючи очікування буму угод з 2026 року.

На першій дискусійній сесії 17-го Форуму злиттів та поглинань підприємств (M&A) у В'єтнамі 2025 року, організованого газетою «Фінанси - Інвестиції» вдень 9 грудня в Хошиміні, багато експертів та бізнес-структур висловили свій аналіз «нового положення В'єтнаму в глобальному інвестиційному потоці та поглинаннях».

Обговорюючи процедури реалізації угод про злиття та поглинання, пані Во Ха Дуєн, голова правління юридичної фірми VILAF, зазначила, що нещодавно В'єтнам запровадив низку правових реформ, спрямованих на прозорість, покращення управління та збільшення доступності для іноземних інвесторів.

Найбільш помітною правовою проблемою є те, що Уряд видав 28 постанов, децентралізуючи на місцях ліцензування багатьох процедур ліцензування бізнесу, інвестицій та будівництва, які раніше перебували у веденні центральних міністерств та галузей.

З іншого боку, до Закону про інвестиції також внесено зміни в напрямку передачі повноважень щодо затвердження інвестиційної політики багатьох великомасштабних проектів від прем'єр-міністра до провінцій, що видають ліцензії.

Перша дискусійна сесія Форуму злиттів та поглинань на тему: «Нове місце В'єтнаму у світовому інвестиційному потоці та потоці злиттів та поглинань» – Фото: Le Toan

За словами пані Дуєн, чинний Закон про інвестиції має спеціальний інвестиційний механізм для високотехнологічного сектору, при цьому час отримання інвестиційних та будівельних ліцензій скорочено з 9 до 12 місяців. Це позитивний сигнал, який свідчить про те, що В'єтнам конкурує за залучення високотехнологічних та стійких потоків капіталу.

Поряд із цим, відбувається серйозна реформа сектору цінних паперів, спрямована на те, щоб зробити його більш зручним для інвесторів. Зокрема, скорочується процес IPO, що дозволяє підприємствам реєструватися для лістингу одночасно з IPO та передбачає, що перший торговий день має бути протягом 30 днів з дати затвердження, а не 90 днів, як раніше. Компаніям, що котируються на біржі, також більше не дозволено встановлювати іноземний «кімнатний простір» нижче встановленого законом ліміту.

Представники VILAF наголосили, що процес затвердження угод про злиття та поглинання став швидшим, на основі чітких критеріїв, особливо для підприємств, що працюють в умовних галузях. Хоча в деяких секторах все ще існують обмеження щодо іноземної власності, ця тенденція поступово покращується. Зусилля щодо модернізації фондового ринку показують, що покращився як доступ до іноземних інвесторів, так і ринкова інфраструктура.

«Історія злиттів та поглинань у В’єтнамі тепер зрозуміліша, прозоріша та сприятливіша. Якщо бізнес добре підготується, 2026 рік буде дуже вдалим часом для реалізації стратегічних угод», – прокоментувала пані Дуєн.

З точки зору державного агентства, пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів, зазначив, що В'єтнам синхронно впровадив кроки для модернізації торговельної інфраструктури, підвищення прозорості та покращення якості ринку. Завдяки цьому В'єтнам вважається одним із найдинамічніших ринків, що розвиваються, з активною мобілізацією капіталу та дедалі більшою участю вітчизняних та іноземних інвесторів.

Пан Хай зазначив, що уряд чітко продемонстрував свою рішучість провести комплексний перегляд та реформи, щоб створити умови для розвитку ринку. Правові реформи, такі як Указ 155, допомагають зробити процес IPO більш плавним, зрозумілим та швидким, водночас скасовуючи вимогу реєстрації коду транзакції для непрямих інвесторів.

Процедурна реформа показала чіткі результати завдяки угодам зі злиттів та поглинань. Пан Хань Ву, генеральний директор VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, зазначив, що за останні 6 місяців ринок зафіксував явне покращення, коли правовий контекст, політика та бізнес-середовище стали стабільнішими. Від Резолюції 68 до модернізації фондового ринку та поправок, пов'язаних із Земельним законом... зміцнили довіру іноземних інвесторів.

Це покращення чітко відображається у відродженні діяльності зі злиттів та поглинань з другої половини 2025 року, коли було просувано багато великих угод, а їх кількість різко зростає. Потоки капіталу спрямовуються в багато сфер, таких як роздрібна торгівля, охорона здоров'я, інфраструктура... не лише в технології.

За словами пана Хань Ву, коли ринок капіталу покращиться, ліквідність зросте, а механізм стане більш відкритим, інвестори будуть сміливішими у розподілі коштів у більших масштабах та на довший термін. «Чіткість породжує довіру; довіра породжує дії; дії породжують інвестиції. Тому до 2026 року та в наступний період ми очікуємо більше угод і більше можливостей», – очікує пан Хань Ву.

Не лише вітчизняні підприємства, а й іноземні інвестори мають велику довіру до в'єтнамського ринку злиттів та поглинань. Пан Тамоцу Мадзіма, старший директор корпорації RECOF, зазначив, що багато японських підприємств мають представництва у Південно-Східній Азії та розглядають В'єтнам як «останній елемент» своєї інвестиційної стратегії.

Він зазначив, що В'єтнам продовжує лідирувати на ринку злиттів та поглинань, на який припадає понад 30% від загальної вартості оголошених угод (712 мільйонів доларів США), випереджаючи Сінгапур (613 мільйонів доларів США), Японію (214 мільйонів доларів США), США (150 мільйонів доларів США) та Південну Корею (122 мільйони доларів США). Це відображає стійку впевненість інвесторів у регіоні у середньострокових та довгострокових перспективах В'єтнаму.

Нещодавно Kokuyo Group витратила 27,6 мільярда єн (понад 4 500 мільярдів донгів) на придбання Thien Long Group, провідного виробника канцелярських товарів у В'єтнамі. За словами пана Маджіми, японські інвестори вважають В'єтнам країною з видатним зростанням, підписанням багатьох угод про вільну торгівлю, розширенням стратегічної співпраці з провідними економіками , створенням привабливого та безпечного середовища для міжнародних потоків капіталу.

З практичного досвіду, голова правління TTC Group Данг Ван Тхань вважає, що для того, щоб вітати іноземний капітал, окрім політики та механізмів уряду, самі в'єтнамські підприємства повинні проактивно покращувати управління, шукати можливості та бути готовими до отримання інвестиційного капіталу.

«В’єтнам — це потенційний ринок, тому залучення іноземного капіталу є більш сприятливим, особливо коли Резолюція 68 створює новий імпульс для розвитку приватного сектору», — прокоментував пан Тхань.

За словами голови TTC, хоча період 2021-2025 років матиме певні труднощі, період 2026-2030 років відкриє більші перспективи та можливості, оскільки В'єтнам вступає в нову ситуацію.

Тому злиття та поглинання вважаються важливою стратегією в сучасному ринковому контексті. Бізнесу необхідно обрати правильний час, коли продавець має визначити час для чіткої демонстрації найсильнішої внутрішньої сили, а покупець має наважитися прийняти ризики та купити майбутнє.

«Прагнення в'єтнамських підприємств — приєднатися до іноземних підприємств у новій гонці. Для досягнення цієї мети TTC застосувала дуже успішну стратегію злиттів та поглинань», — поділився пан Тхань.

Джерело: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html