Чи сповільнюється Азія?

Економічна революція зробила Азію найбільш інтегрованим континентом у світі. Однак цей високий рівень відкритості зробив економіки, що розвиваються, в регіоні вразливими перед обличчям дедалі запеклішої конкуренції великих держав.

Ілюстративне зображення. (Джерело: Bloomberg)

У своєму останньому звіті про світову економіку Світовий банк (СБ) прогнозує, що Азія – один з головних двигунів зростання світу – зазнає найповільніших темпів зростання з кінця 1960-х років, за винятком надзвичайних подій, таких як пандемія Covid-19, азійська фінансова криза та світовий нафтовий шок 1970-х років.

Похмурий прогноз на 2024 рік

Світовий банк знизив свій прогноз зростання для Китаю та попередив, що економіки, що розвиваються, у Східній Азії зростатимуть найповільнішими темпами за 50 років, оскільки протекціонізм США та зростання державного боргу гальмують зростання.

Похмурий економічний прогноз Світового банку на 2024 рік підкреслює зростаюче занепокоєння щодо уповільнення темпів зростання Китаю та ризику його поширення на Азію. Китайські політики встановили один із найнижчих показників зростання за останні десятиліття на рівні близько 5% на 2023 рік.

Роками торговельна напруженість між США та Китаєм, а також тарифи, запроваджені США проти провідної економіки Азії, підживлювали попит на імпорт з боку інших країн регіону. Однак прийняття США у 2022 році Закону про скорочення інфляції (IRA) та Закону про чіпи та науку – політики, спрямованої на стимулювання виробництва в США та зменшення залежності США від Китаю – опосередковано вплинуло на країни Південно-Східної Азії.

Експорт товарів, що постраждали від закону, з регіону до США значно скоротився. Тим часом Азія вже давно процвітає, навіть досягаючи «чудес» завдяки торгівлі та інвестиціям у виробництво. Слабший світовий попит має свої наслідки. Зростання боргу домогосподарств, корпорацій та уряду послаблює перспективи зростання.

Згідно з аналізом Аадітьї Матту, економіста Світового банку з питань Східної Азії та Тихоокеанського регіону, Південно-Східна Азія, яка вже виграла від торговельної напруженості між США та Китаєм через перенаправлення торгівлі, тепер страждає від наслідків саме цього зрушення.

Дані Світового банку показують, що зниження попиту через уповільнення глобального зростання впливає на всі країни. Зокрема, експорт електроніки та машин з Китаю та країн Південно-Східної Азії, включаючи Індонезію, В'єтнам, Філіппіни, Малайзію та Таїланд, різко впав після впровадження протекціоністської політики президента Джо Байдена.

Ці дедалі похмуріші прогнози відображають те, що значна частина Азії, а не лише Китай, починає відчувати вплив нової політики США відповідно до Закону про IRA та CHIPS & Science.

Коли Китай чхає, вся Азія застуджується.

Видання «The Financial Review » (Австралія) нещодавно опублікувало попередження про «ефект доміно» в Азії. Згідно зі звітом, уповільнення зростання Китаю, зумовлене ослабленням споживчого попиту та уповільненням виробничої активності, негативно впливає на сусідні країни, тісно пов’язані з другою за величиною економікою світу.

Спад виробництва в Південній Кореї триває майже найдовший період за майже півстоліття. Четверта за величиною економіка Азії, яка вважається центром ланцюга поставок технологій регіону, десятиліттями допомагала підтримувати глобальне зростання.

Однак експорт країни в липні 2023 року впав найшвидшими темпами за понад три роки, що зумовлено падінням експорту комп'ютерних чіпів до Китаю. Тим часом, останні дані показують, що активність на заводах знизилася у серпні 2023 року, що стало 14-м поспіль місяцем спаду та найглибшим падінням в історії.

Дані з Японії, де виробнича активність знижувалася п'ятий місяць поспіль, відображають зниження обсягів виробництва на заводах та слабший закордонний попит.

Занепокоєння зростає останніми тижнями після падіння китайської економіки в дефляцію, що викликає занепокоєння щодо низки проблем, від слабких споживчих витрат, ослаблення валюти, нестабільного сектору нерухомості до нестійкого боргу місцевих органів влади.

Згідно з офіційними даними, зі сповільненням світового попиту, китайська економіка ще більше зазнає труднощів, про що свідчить той факт, що її виробничий сектор скорочувався п'ятий місяць поспіль у серпні 2023 року.

Аналітик Вінсент Цуй з дослідницької групи Gavekal у Пекіні описує поточну ситуацію так: «коли Китай чхає, вся Азія застуджується». Він стверджує, що оскільки політики в Пекіні ігнорують заклики до стимулювання ослаблення зростання за допомогою стимулюючих заходів, наслідки відчуватимуться в усьому регіоні.

Експерт Цуй попереджає, що найбільш вразливими є комерційні та фінансові центри Гонконгу (Китай) та Сінгапуру, оскільки китайський попит становить 13% та 9% ВВП Гонконгу та Сінгапуру відповідно.

Пак Чон-хун, керівник дослідницького відділу Standard Chartered у Сеулі, Південна Корея, вважає, що Південна Корея навряд чи відновиться найближчим часом, якщо китайська економіка швидко не відновиться. Він вказує на проблеми, що виникають через напруженість між США та Китаєм, а також тенденцію Китаю до заміщення імпорту.

У Південно-Східній Азії експорт В'єтнаму у другому кварталі 2023 року впав на 14,2% у річному обчисленні, що свідчить про уповільнення промислового виробництва цього року. Темпи зростання Малайзії були найповільнішими за майже два роки, зіткнувшись зі спадом у свого основного торговельного партнера. Економіка Таїланду зростала набагато повільнішими темпами, ніж очікувалося, у другому кварталі 2023 року через внутрішню політичну нестабільність та низький рівень туристичного потоку з Китаю.

Аналітики Gavekal Dragonomics попереджають, що з ослабленням китайської економіки іноземні постачальники, які процвітали у постачанні сировини та обладнання, зіткнуться з важкими часами. Крім того, крах китайського ринку нерухомості не відбудеться швидко, і ситуація може погіршитися.

За словами експерта Світового банку Аадітьї Матту, темпи зростання азійських країн продовжуватимуть стримуватися, доки їхні уряди, включаючи Китай, не запровадять глибокі реформи у секторі послуг, скориставшись перевагами цифрової революції.

Джерело