Акції компаній зі штучним інтелектом: після інвестиційної вечірки на суму 4,3 трильйона доларів, Волл-стріт починає бити на сполох.

(Газета Dan Tri) - Вісім гігантів штучного інтелекту згенерували 4,3 трильйона доларів вартості лише за дев'ять місяців. Але поки вечірка ще в розпалі, Goldman Sachs видав попереджувальний сигнал. Хвиля штучного інтелекту ось-ось матиме переможців і переможених.

Менш ніж за рік світовий фондовий ринок пережив один із найвибуховіших та найконцентрованіших сплесків зростання в історії, зосереджений навколо двох слів: ШІ. Вісім провідних технологічних компаній у секторі штучного інтелекту разом згенерували неймовірні 4,3 трильйона доларів нової ринкової капіталізації з початку 2025 року.

Щоб зрозуміти масштаб цієї цифри, врахуйте, що Воррену Баффету знадобилося майже 60 років, щоб перетворити Berkshire Hathaway на трильйонну імперію. Однак трохи більше ніж за 9 місяців група з 8 акцій компаній зі штучного інтелекту згенерувала в чотири рази більшу вартість.

Це зростання перевищує сукупну вартість таких гігантів, як Berkshire Hathaway, JPMorgan та Walmart, або еквівалентне вартості 15 компаній Coca-Cola чи 20 мереж McDonald's.

Безпрецедентна «вечірка» зростання

Цю хвилю очолює не хто інший, як Nvidia. З позиції компанії з оборотом у трильйон доларів два роки тому, Nvidia зараз досягла ринкової капіталізації в 4,5 трильйонів доларів, додавши 1,2 трильйонів доларів лише цього року, оскільки інвестори роблять ставку на її домінуючу роль на ринку чіпів штучного інтелекту.

Це стосується не лише Nvidia; інші технологічні гіганти також осідлали цунамі штучного інтелекту. Акції Microsoft, одного з перших та досвідчених інвесторів OpenAI (власника ChatGPT), та Alphabet (материнської компанії Google) зі своєю моделлю штучного інтелекту Gemini, зросли більш ніж на 25%, додавши до своєї ринкової капіталізації 800 мільярдів доларів та 740 мільярдів доларів відповідно.

Інші компанії з «чудодійної вісімки» також продемонстрували неймовірне зростання: акції Palantir зросли на 137%, Oracle та AMD зросли приблизно на 70%, Broadcom – на 45%, і навіть Meta додала до своєї вартості 22%.

Цей ажіотаж підживлювався низкою співпраць та вигідних контрактів. Nvidia, Oracle та AMD постійно оголошували про великі контракти з OpenAI, що спонукало Уолл-стріт постійно підвищувати прогнози зростання та вливати гроші на ринок.

Однак, за блиском та гламуром цих величезних цифр почали здійматися хмари скептицизму. Стів Ханке, професор прикладної економіки в Університеті Джонса Гопкінса, поспішив попередити, що ще зарано говорити про те, чи була ця хвиля виправданою. Він стверджував: «Це значною мірою залежатиме від того, чи справдяться амбітні прогнози доходів компаній, що займаються штучним інтелектом».

І, схоже, його попередження поступово збувається.

Nvidia – «король чіпів штучного інтелекту» – лише цього року додала ринкову капіталізацію на 1,2 трильйона доларів (Фото: Reuters).

Тривожні сигнали від Goldman Sachs

Нещодавно провідний інвестиційний банк Goldman Sachs офіційно опублікував обережне повідомлення для інвесторів. За словами стратега Раяна Хаммонда, «хвиля штучного інтелекту», схоже, вступає в нову фазу, фазу 3, де початкове захоплення охололо.

«На відміну від другої фази, ця нова фаза матиме переможців і переможених», – написав Хаммонд. «Щоб фактично реінвестувати, інвесторам потрібно побачити конкретний вплив на короткострокову прибутковість».

На цьому етапі інвестори вже не дивляться виключно на довгостроковий потенціал чи переконливі наративи. Натомість вони вимагають конкретних цифр: скільки прибутку насправді принесе ШІ у короткостроковій перспективі? На відміну від раніше, коли всі акції, позначені як ШІ, зростали, на цьому новому етапі відбудеться чітка диференціація: будуть переможці та переможені.

Goldman Sachs також зазначив, що частка інвестицій у штучний інтелект у загальних капітальних витратах корпорацій наближається до свого піку. Це означає, що оптимізм ринку може бути надмірним. Якщо фактичні прибутки в наступних кварталах не виправдають надзвичайних очікувань, закладених в акції, велике розчарування неминуче.

З'явилися перші ознаки. Акції Nvidia, найяскравішої зірки шоу, впали на 6% лише за останні п'ять торгових сесій, оскільки інвестори переоцінюють перспективи зростання. Акції Salesforce та Figma також зазнали розпродажів після публікації невтішних звітів про прибутки, що свідчить про зростання ринкових побоювань щодо того, що попит на корпоративний штучний інтелект зупиняється на тлі ознак уповільнення економіки США.

Чи є оцінка "божевільною" чи все ще розумною?

Найбільше питання зараз полягає в тому, чи не спостерігає ринок бульбашки, яка ось-ось лусне, подібно до бульбашки доткомів 2000 року.

Стівен Ехікіан, засновник C3.AI, дав різку оцінку: «На сьогоднішньому ринку є компанії, акції яких торгуються за ціною, що в 100 разів перевищує їхній дохід... очевидно, що оцінки божевільні».

Однак звіт Goldman Sachs пропонує більш збалансовану перспективу. За словами Хаммонда, хоча оцінки деяких окремих акцій, таких як Tesla та Palantir, переоцінені, ринок в цілому – ні.

«Ринкова вартість, що передбачається для довгострокового зростання прибутку акцій S&P 500 та технологічних компаній, наразі лише трохи вища за середній історичний показник, але все ще значно нижча за технологічну бульбашку 2000 року або пік 2021 року», – підсумував він.

Це означає, що хоча деякі акції можуть зазнати різкої корекції, повномасштабний крах, подібний до того, що стався у 2000 році, навряд чи станеться. Ризик зараз полягає не в загальному ринку, а в тому, що інвестори обирають неправильні акції.

Порада інвесторам: будьте обережні та зосередьтеся на реальній вартості.

Манія штучного інтелекту принесла величезні багатства, але найлегша фаза, здається, вже позаду. Попередження Goldman Sachs не означає, що революція штучного інтелекту закінчилася, а радше те, що гра стає дедалі складнішою.

Інвестори більше не можуть просто купувати будь-яку компанію з позначкою «ШІ». Натомість, акцент має зміститися з потенціалу на ефективність. Питання має бути не «Чи використовує ця компанія ШІ?», а радше «Скільки прибутку приносить ШІ цій компанії та яка його стійка конкурентна перевага?».

Як попередив професор Університету Джонса Гопкінса Стів Ханке, успіх цієї хвилі «значною мірою залежатиме від того, чи справдяться амбітні прогнози доходів компаній, що займаються штучним інтелектом».

Революція штучного інтелекту реальна, але шлях до прибутку не завжди безхмарний. Після вечірки в 4,3 трильйона доларів, ясне мислення та проникливий аналіз будуть ключовими для розрізнення справжніх переможців та тих, хто просто пливе за хвилею.

Джерело: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-ai-sau-bua-tiec-4300-ty-usd-pho-wall-bat-dau-canh-bao-20251008145700336.htm