Збільшення потоків іноземного капіталу, довгострокові можливості для споживчої та роздрібної промисловості В'єтнаму

В'єтнам наближається до етапу модернізації свого ринку, відкриваючи можливості для глибшого проникнення світового капіталу. Зокрема, акції Masan Group (HOSE: MSN) мають капіталізацію майже 4,8 мільярда доларів США, високу ліквідність, великий простір для іноземних інвестицій та міцну бізнес-основу, і очікується, що їх «обере» іноземний капітал.

Оновлення ринку та потенційна хвиля іноземного капіталу

Згідно зі стратегією розвитку фондового ринку до 2030 року, опублікованою урядом , В'єтнам прискорює реформи, щоб незабаром перейти з прикордонного ринку на ринок, що розвивається. Це не лише є фактором для покращення позицій країни, але й відкриває можливості для залучення мільярдів доларів капіталу з ETF, пасивних фондів та міжнародного активного капіталу.

У вересні 2025 року в'єтнамський фондовий ринок увійде в період особливого інтересу з боку світових інвесторів, коли FTSE Russell готується оголосити про свій періодичний огляд. Після багатьох років перебування у списку спостереження, можливість переходу з категорії «передовий» до категорії, що розвивається, ближча, ніж будь-коли. Поряд з цим, згідно з останнім стратегічним звітом SSI Research, FTSE Russell, ймовірно, оголосить про підвищення рейтингу В'єтнаму в жовтні 2025 року. Ця подія може допомогти залучити близько 1 мільярда доларів США капіталу ETF з фондів, що моделюють індекси. Досвід багатьох інших ринків показує, що акції часто показують позитивні результати ще до підвищення рейтингу завдяки очікуванням збільшення потоків іноземного капіталу та покращенню настроїв інвесторів.

З ринковою капіталізацією близько 90 000 млрд донгів (~3,4 млрд доларів США), середньою 30-денною ліквідністю 15,1 млн доларів США та часткою іноземних інвестицій, що залишається майже на рівні 24%, акції MSN ( Masan Group) стали сильним кандидатом на включення до глобального індексного кошика у сценарії підвищення рейтингу. Однак, привабливість MSN також полягала в міцній основі її основного бізнесу, не лише завдяки технічним критеріям.

Надійна екосистема споживачів та роздрібної торгівлі

Різниця, яка допомагає MSN підтримувати свою довгострокову привабливість для інвесторів, полягає в її бізнес-моделі, тісно пов'язаній з основними потребами споживачів, що є найбільш стійким сектором зростання у В'єтнамі. З населенням майже 100 мільйонів, загальний обсяг роздрібних продажів товарів та доходів від споживчих послуг у 2024 році оцінюється в 6 391 трильйон донгів, що на 9% більше, ніж у попередньому році, створюючи великий простір для лідерства на ринку для бізнесу.

Наразі MSN володіє замкнутою інтегрованою екосистемою споживчої та роздрібної торгівлі, від виробництва до дистрибуції, включаючи Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) та Phuc Long Heritage (PLH). У ній WCM займає лідируючі позиції на ринку сучасної роздрібної торгівлі, маючи майже 4200 магазинів, що створює для MCH та MML значну перевагу в дистрибуції продукції.

Згідно з інформацією компанії, результати бізнесу у другому кварталі 2025 року не обмежуються лише показниками зростання, а й відображають те, як Masan максимізує потужність інтегрованої екосистеми, від споживання, роздрібної торгівлі, продуктів харчування до високотехнологічних матеріалів. У кварталі Група зафіксувала чистий дохід у розмірі 18 315 млрд донгів та прибуток до ринкової торгівлі після оподаткування у розмірі 1 619 млрд донгів, що доводить сумарний прибуток за 6 місяців до 2 602 млрд донгів, що майже вдвічі більше порівняно з аналогічним періодом та перевищує 50% річного плану. Це свідчить про резонанс між основними бізнес-сегментами.

WinCommerce продовжує підтверджувати свою роль «локомотива» сучасної роздрібної торгівлі, демонструючи чотири послідовні прибуткові квартали. Дохід у другому кварталі зріс на 16,4% завдяки стратегії розширення моделі WinMart+ у сільській місцевості, що наблизило систему до потреб сільського споживання, ринку, що швидко розвивається. Крім того, Masan MEATLife прискорився з доходом у 2 340 млрд донгів, що на 30,7% більше завдяки зосередженню на обробленому м'ясі, що відповідає тенденції переходу споживачів на високоякісні продукти. Паралельно Masan High-Tech Materials скористалася відновленням цін на стратегічні мінеральні речовини для покращення рентабельності, що сприяло загальному зростанню.

Приваблива оцінка у сценарії модернізації

Ці позитивні бізнес-результати не лише зміцнюють позиції MSN як провідного підприємства споживчої роздрібної торгівлі, але й створюють міцну основу для підвищення привабливості акцій MSN в очах вітчизняних та міжнародних інвесторів.

На фондовій біржі акції MSN також зберігають свою позицію в найбільшій за капіталізацією групі HOSE та мають стабільну ліквідність у топ-VN30, що забезпечує здатність поглинати потоки капіталу в мільярди доларів США. Примітно, що реструктуризація акціонерів в останні роки значно покращила коефіцієнт вільного обігу, зробивши акції більш придатними для критеріїв відбору глобальних індексних кошиків. За даними SSI Research, це також є причиною, чому MSN вважається одним із роздрібних підприємств, які можуть безпосередньо отримати вигоду від потоків капіталу, коли ринок оновлюється.

Оцінки від фондових компаній також зміцнили впевненість аналітиків. KBSV оцінила справедливу вартість MSN приблизно в 100 000 донгів за акцію згідно з моделлю SoTP; VCBS рекомендувала КУПИТИ, встановивши ціль у 93 208 донгів за акцію, що приблизно на 14% вище ринкової ціни; тоді як VCI встановила ціль у 101 000 донгів за акцію, підкреслюючи переваги стратегії розширення мережі та оптимізації портфеля продуктів.

У міру того, як В'єтнам наближається до своєї мети модернізації свого ринку, міжнародні інституційні інвестори надаватимуть пріоритет акціям, які відповідають як технічним критеріям, так і внутрішньому потенціалу зростання. MSN, з її важливою споживчою базою, покращеними фінансовими показниками та великим іноземним простором, стає потенційним «шлюзом» для глибшого проникнення іноземного капіталу на в'єтнамський ринок.

Джерело: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Rising-Foreign-Capital-Inflows-Long-Term-Opportunities-for-Vietnam-Consumer-and-Retail-Sector.html