Ціни на золото різко падають, що викликає суперечки серед інвесторів.

Ціни на золото впали приблизно на 26% з піку в 5589 доларів за унцію (січень 2026 року) до приблизно 4157 доларів за унцію наразі, але золотодобувні компанії щойно зафіксували найвищий квартальний прибуток в історії.

Цей контраст створює рідкісний ринковий парадокс: акції золотодобувних компаній надзвичайно недооцінені, тоді як грошовий потік компаній, що видобувають цей дорогоцінний метал, знаходиться на рекордному рівні.

Шахтарі все ще заробляють багато грошей, незважаючи на падіння цін.

У січні цього року ціна на золото зросла до 5589 доларів за унцію, історичного піку, який мало хто наважувався уявити. Але з того часу цінність дорогоцінного металу різко впала, і зараз вона торгується близько 4157 доларів за унцію. Фактично, золото втратило приблизно 26% своєї вартості менш ніж за шість місяців.

Для інвесторів у золото це не дуже гарна новина. Але цікава історія пов'язана з іншою групою: золотодобувними компаніями.

Співвідношення середньорічних витрат на виробництво (AISC) до ціни на золото для провідних світових золотодобувних компаній скоротилося з 64% (у 2019 році) до 36% (1 квартал 2026 року) – найнижчого рівня в історії, що допомагає шахтарям отримувати рекордні прибутки. Фото: USFunds

Це може здатися нелогічним, адже якщо ціна на золото падає, шахтарі повинні продавати своє золото за нижчою ціною, що вплине на їхній прибуток; проте реальність є зовсім протилежною.

Agnico Eagle Mines, одне з провідних імен у золотодобувній галузі, щойно оголосило про дохід за перший квартал у розмірі 4,1 мільярда доларів, що на 66% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Їхній чистий прибуток досяг рекордних 1,7 мільярда доларів.

Примітно, що вартість видобутку кожної унції їхнього золота становила лише близько 1483 доларів, тоді як фактична середня ціна продажу досягла 4861 долара. З кожної проданої унції золота вони отримували понад 3300 доларів прибутку. Не випадково вони називають це «найкращим золотом в історії компанії».

Ще один великий гравець, AngloGold Ashanti, також повідомив про вільний грошовий потік у розмірі 1,2 мільярда доларів, що на 190% більше, ніж минулого року. Тим часом Kinross Gold мав рекордний вільний грошовий потік у розмірі 837,5 мільйона доларів та чистий прибуток у розмірі 843 мільйони доларів.

Навіть менші компанії отримують вигоду. Одна латиноамериканська гірничодобувна компанія, Mineros, щойно опублікувала звіт про дохід майже у 292 мільйони доларів за квартал, що на 82% більше, а чистий прибуток зріс на 131%.

Хоча ціни на золото досить значно впали з пікового рівня, поточна ціна (близько 4157 доларів) все ще набагато вища за вартість видобутку (лише близько 1500-1700 доларів). Таким чином, ці компанії все ще заробляють статки.

Парадокс: акції золотодобувної промисловості падають.

Вам також може сподобатися

Ханойська інспекція: Після року реструктуризації досягнуто багатьох позитивних результатів.(Chinhphu.vn) – Після року реструктуризації та роботи за новою моделлю, Інспекція міста Ханой стабілізувала свою організаційну структуру та підвищила ефективність своєї інспекційної діяльності. Шляхом перевірок вона рекомендувала розгляд економічних справ на загальну суму понад 16,6 мільярда донгів та передала одну справу з ознаками порушення кримінального законодавства до слідчого органу.

Вивільнивши ресурси на суму 340 трильйонів донгів, Донг Най готовий прийняти хвилю високоякісних прямих іноземних інвестицій.Проблему вузького місця в інфраструктурі було вирішено завдяки стратегії вивільнення капіталу в розмірі 340 000 мільярдів донгів у поєднанні з проактивним мисленням уряду, що відкриває простір для видатного розвитку нового Донг Най. Це надійний трамплін для Донг Най, щоб пришвидшити свою трансформацію та бути готовим до глобальних інвестиційних змін.

Техкомбанк піднявся на 3 позиції в рейтингу Fortune Southeast Asia 500 у 2026 році.В'єтнамський комерційний банк Techcombank (HOSE: TCB) офіційно оголосив про своє включення до престижного рейтингу Fortune Southeast Asia 500 другий рік поспіль у 2026 році. Згідно з результатами, нещодавно опублікованими журналом Fortune (США), Techcombank вражаюче піднявся на 3 позиції, досягнувши 103-го місця у списку 500 найбільших компаній Південно-Східної Азії за обсягом доходу.

Хоча золотодобувні компанії повідомляють про рекордні прибутки та значний грошовий потік, їхні акції розпродають інвестори. Фонд GDX (фонд, що спеціалізується на інвестиціях у провідні золотодобувні компанії) впав більш ніж на 22% за останні три місяці.

Відповідь криється в настроях ринку. Інвестори побоюються, що тенденція до зниження цін на золото продовжиться. Вони вважають, що якщо ціни на золото продовжать падати до 3000 або навіть 2500 доларів, прибутки гірничодобувних компаній значно скоротяться. Тому вони продають свої акції заздалегідь, не чекаючи, поки це насправді станеться.

Іншими словами, ринок реагує, виходячи зі страху перед майбутнім, а не з поточних реалій.

Є один важливий момент, який багато інвесторів можуть не помітити: золотодобувні компанії сьогодні набагато більш фінансово дисципліновані, ніж 10 років тому.

Приблизно у 2011-2012 роках, коли ціни на золото різко зросли, гірничодобувні компанії брали значні позики для розширення виробництва. Але коли ціни на золото згодом різко впали, вони ледь не збанкрутували, бо не змогли погасити свої борги. Це був дорогий урок, який вони ніколи не забудуть.

Цього разу, замість того, щоб витрачати гроші на проекти розширення, компанії використовують прибуток для виплати дивідендів акціонерам, викупу акцій (тим самим підвищуючи ціну акцій) та погашення боргів.

AngloGold Ashanti щойно оголосила про програму викупу акцій на суму 2 мільярди доларів. Kinross вже повернула акціонерам приблизно 350 мільйонів доларів лише за перші три місяці року.

Акції золотодобувних компаній надзвичайно недооцінені порівняно з рекордним грошовим потоком, що створює ринковий парадокс, який рідко спостерігався понад десять років. Фото: M-Mtoday

Дві протилежні сторони: оптимізм і песимізм

Ця історія розділяє інвесторів на два табори. Оптимісти вважають, що ціна на золото досягла «нової бази» і ніколи не повернеться нижче 4000 доларів найближчим часом.

Вони стверджують, що фундаментальні фактори, що підтримують золото, такі як геополітична нестабільність (конфлікти в Україні та на Близькому Сході, напруженість між США та Китаєм), постійна інфляція та знецінення долара США, продовжуватимуть існувати.

Оскільки середні витрати на видобуток корисних копалин нижче 2000 доларів, гірничодобувні компанії продовжуватимуть заробляти гроші. Тому акції золотодобувної промисловості зараз мають надзвичайно привабливу оцінку.

Вам також може сподобатися

Ціна на золото (9999) сьогодні, опівдні 24 червня 2026 року: прайс-лист на SJC, BTMC, BTMH, DOJI та світові ціни на золото.Ціни на золото сьогодні, опівдні 24 червня 2026 року, показали незначні коливання, при цьому на BTMC спостерігалося різке зниження ціни купівлі, а світові ціни на золото впали до 4064 доларів за унцію.

Україна знову атакує Москву, багато аеропортів закрито.Кілька аеропортів у Москві були тимчасово закриті через атаку безпілотника, здійснену Україною. Російська влада заявила, що збила 60 безпілотників у столичному регіоні.

Постійний комітет Федерації профспілок провінції Нгеан висловив свої думки з багатьох важливих питань.Вранці 24 червня Провінційна федерація профспілок провела чергове засідання Постійного комітету, щоб заслухати та висловити думки щодо кількох важливих питань.

Песимісти хвилюються, що золота лихоманка є лише тимчасовою. Вони зазначають, що якщо Федеральна резервна система США (ФРС) буде змушена підвищити процентні ставки для боротьби з інфляцією, долар США зміцниться, а ціни на золото опиняться під значним тиском.

Якщо глобальні конфлікти будуть вирішені, золото може втратити свою роль «безпечної гавані» та повернутися до діапазону 3000-3500 доларів. У такому разі прибутки шахтарів швидко зникнуть.

Через ці побоювання ринок оцінює акції золотодобувних компаній на історично низьких рівнях. Деякі компанії торгуються лише за ціною, що в 3-4 рази перевищує їхній річний прибуток.

Тим часом, звичайна ринкова ціна акцій зазвичай у 15 разів перевищує прибуток або вище. Така недооцінка означає, що інвестори роблять ставку на те, що прибутки цих компаній різко впадуть найближчим часом.

Ніхто не може точно передбачити, чи зростатиме ціна на золото в найближчі місяці. Але історія показує, що коли процвітаюча галузь переживає розпродаж, ніби вона на межі банкрутства, це часто є ознакою «точки перегину», тобто ринку ось-ось ось-ось розвернеться.

Реклама

Джерело: https://baonghean.vn/gia-vang-lao-doc-gioi-dau-tu-tranh-cai-10341540.html