Кілька текстильних та взуттєвих підприємств під час інтерв'ю також зазначили, що вони перебувають у подібній ситуації.
Слухаючи їх, здається, що багато в'єтнамських підприємств рухаються дуже швидко, але все ще не можуть уникнути постійної невизначеності.
Тим часом корпорації з прямими іноземними інвестиціями продовжують розширювати виробництво, збільшувати експорт і досить добре протистояти глобальним потрясінням.
Ці два регіони співіснують в межах однієї економіки , але дедалі більше розходяться за характеристиками.
Дивлячись на оновлений звіт Світового банку про стан економіки В'єтнаму, цей розрив стає досить очевидним. Світовий банк називає це «подвійною економікою», де підприємства з прямими іноземними інвестиціями та бізнес, що беруть участь у глобальних ланцюгах створення вартості, хоча й становлять лише близько 5% від загальної кількості підприємств, створюють до половини доданої вартості та робочих місць, а також забезпечують до 73% експортного обороту.
І навпаки, приблизно 98% вітчизняних підприємств залишаються малими або неформальними підприємствами з обмеженою продуктивністю та здатністю брати участь у глобальних ланцюгах поставок.
Корпорації з прямими іноземними інвестиціями (ПІІ) продовжують розширювати виробництво, збільшувати експорт і досить добре протистояти глобальним потрясінням. Фото: Хоанг Ха
Підприємства з прямими іноземними інвестиціями наразі імпортують понад 50% необхідних для експорту ресурсів, тоді як в'єтнамські компанії не мають можливості активно брати участь у цих ланцюгах поставок. Навіть у ключових галузях промисловості вітчизняним підприємствам все ще дуже важко закріпитися через прогалини в технологіях, навичках та управлінських можливостях.
Після більш ніж 30 років залучення прямих іноземних інвестицій, В'єтнам ще не створив достатньо сильного побічного ефекту на внутрішній бізнес-сектор.
Цей розрив став дуже очевидним у нещодавній реальності.
Після оголошення США про нові тарифи у відповідь експорт із сектору прямих іноземних інвестицій зріс на 42% у квітні 2026 року порівняно з аналогічним періодом минулого року, тоді як експорт із сектору вітчизняних підприємств зменшився на 24,5%.
Цей удар в першу чергу зачіпає галузі промисловості, в яких домінують в'єтнамські підприємства, такі як текстильна, взуттєва та деревообробна промисловість, з ефективними тарифами близько 15-38%, що у багато разів вище, ніж приблизно 9%, що застосовуються до електроніки та машинобудування, в яких традиційно домінують компанії з прямими іноземними інвестиційними влагами.
Світовий банк стверджує, що найбільша різниця полягає у «стійкості». Корпорації з прямими іноземними інвестиціями мають довгострокові контракти, внутрішні ланцюги поставок, капітал від материнських компаній та здатність диктувати вищі ціни завдяки складним технологічним продуктам, що дає їм достатню «подушку» для поглинання потрясінь. Тим часом більшість в'єтнамських підприємств все ще малі, мають обмежений капітал і сильно залежать від короткострокових банківських кредитів, тому щоразу, коли ринок коливається, у них майже немає фінансового буфера, щоб витримати це.
Таким чином, вітчизняний приватний сектор несе основний тягар збитків, саме в той час, коли В'єтнам прагне до двозначного зростання.
Це парадокс: економіка швидко зростає, експорт постійно б'є рекорди, проте внутрішній бізнес-сектор, який має бути «хребтом» економіки, стає дедалі крихкішим.
Коли в'єтнамський бізнес зростає, його зростання не відповідає його потенціалу.
Тим часом, згідно зі Звітом про економіку приватного сектору В'єтнаму за 2025 рік, підготовленим Торгово-промисловою палатою В'єтнаму (VCCI), вітчизняний бізнес стикається з численними труднощами.
Найбільшим викликом для приватного бізнесу сьогодні є не технології чи експорт, а… пошук клієнтів. Відсоток підприємств, які скаржаться на труднощі з пошуком клієнтів, зріс з 45,3% до 60,2% лише до 2025 року, що свідчить про те, що попит в економіці досить швидко послаблюється.
Економіка намагається досягти двозначного зростання, якщо підприємства не можуть продавати свою продукцію на власному внутрішньому ринку.
Але ще більш тривожним є фінансове здоров'я бізнес-сектору В'єтнаму. Для багатьох малих підприємств перше, що їм потрібно зробити, щоб позичити гроші, це придбати… землю.
Цілих 75,5% підприємств не можуть отримати кредити без застави, а 93,5% кредитів потребують застави – це значно вище, ніж середні показники по регіону та світу.
Це показує, що багато в'єтнамських підприємств досі покладаються на активи, а не на бізнес-можливості. Без застави майже неможливо отримати доступ до банку, тоді як кредит є практично єдиним джерелом виживання для більшості малих підприємств.
Але настрої ринку досить сильно відрізняються від того, що зазвичай обговорюється на форумах з реформ.
Згідно з опитуванням VCCI, труднощі, пов’язані з політикою та законами, зросли з 16,9% до 24,3% у 2025 році, тоді як лише близько 6–8% підприємств заявили, що можуть передбачити зміни політики «часто» або «завжди».
Ніхто не наважується інвестувати довгостроково в середовище, де правила гри можуть змінитися за одну ніч.
Таким чином, 2025 рік виглядає не стільки роком розширення для вітчизняного приватного сектору, скільки періодом інтенсивної консолідації.
Хоча кількість підприємств, що виходять на ринок, зросла, кількість підприємств, що виходять з нього, також різко зросла. Багато нових підприємств все ще з'являються, але вони стають меншими та обережнішими. Після численних потрясінь, схоже, що багато хто зараз просто хоче вижити, а не розвиватися.
Але, мабуть, найвразливішою частиною економіки є сектор домогосподарств.
Приблизно 6,1 мільйона домогосподарств з приблизно 10 мільйонами працівників наразі працюють у ослабленому стані, причому до 81,5% відчувають зниження доходів.
Це означає, що за історією бізнесу стоїть не лише ВВП чи темпи зростання, а й засоби до існування десятків мільйонів людей.
Насправді, В'єтнам не бракує успіхів у сфері прямих іноземних інвестицій. Після більш ніж 30 років відкритості В'єтнам став головним виробничим центром світу . Але проблема полягає в тому, що багато в'єтнамських підприємств досі працюють у найнижчеприбуткових секторах своєї економіки.
Структура також не в фазі.
Цей дисбаланс також дуже помітний у структурі економіки. Сектор прямих іноземних інвестицій, налічуючи приблизно 30 000 підприємств, наразі забезпечує близько 73% експортного обороту та створює понад 22% ВВП.
Тим часом, офіційно зареєстрований приватний бізнес-сектор, який налічує близько 1 мільйона осіб, забезпечує трохи більше 10% ВВП, тоді як сектор індивідуальних бізнес-домогосподарств становить приблизно 33% ВВП, згідно зі Статистичним щорічником.
Це показує, що в'єтнамська економіка все ще значною мірою залежить від сектора прямих іноземних інвестицій, причому більшість все ще складають невеликі, фрагментовані та менш стійкі виробничі одиниці.
Якщо виключити сектор прямих іноземних інвестицій, решта в'єтнамської економіки насправді все ще досить слабка, тоді як дохід більшості працівників залишається низьким, зазвичай близько 8,4 мільйона донгів на місяць, незважаючи на постійне сильне економічне зростання та рекордний експорт протягом багатьох років.
Незважаючи на експортну економіку вартістю в сотні мільярдів доларів, багато працівників все ще живуть на заробітну плату, яка ледве покриває їхні щомісячні витрати.
Найбільше занепокоєння викликає не величезна сила підприємств з прямими іноземними інвестиціями, а те, що після більш ніж 30 років відкритості багато в'єтнамських підприємств досі не вирвались зі своєї ролі субпідрядників, маючи низькі прибутки та є вразливими навіть на власному внутрішньому ринку.
Джерело: https://vietnamnet.vn/mot-nen-kinh-te-di-hai-toc-do-2517711.html
Коментар (0)