Жорсткіші заходи для захисту інвесторів.

Після півдесятиліття з моменту його прийняття, Міністерство фінансів планує внести зміни до Закону про цінні папери у вигляді законопроекту, що вносить зміни до кількох статей 7 законів.

Додавання рівня захисту для інвесторів.

Одним із найбільш суттєво переглянутого аспекту Закону про цінні папери є положення, спрямоване на забезпечення прозорості інформації щодо транзакцій та «товарів» на біржі, що додає кілька рівнів захисту для інвесторів. Це включає конкретні правила, що визначають обов'язки організацій та осіб, які подають або беруть участь у підготовці документів та звітів, з метою покращення якості інформації, що надається інвесторам.

Законопроект також включає інсайдерську торгівлю акціями до списку заборонених дій. Зокрема, будуть заборонені операції інсайдерів публічних компаній, публічних фондів та пов'язаних сторін, які не розкривають інформацію про заплановані операції з акціями або сертифікатами публічних фондів.

Одночасно закон кодифікує положення щодо маніпулювання ринком цінних паперів, викладені в Указі 156/2020/ND-CP. Перелічені конкретні дії включають купівлю або продаж цінних паперів у контрольних обсягах на момент відкриття або закриття ринку з метою створення нової ціни відкриття або закриття для цього цінного паперу; розміщення ордерів на купівлю та продаж того самого цінного паперу в той самий торговий день; або змову з метою купівлі та продажу цінних паперів без фактичного переказу...

Критерії для отримання статусу професійного інвестора також були доповнені вимогою брати участь в інвестиціях у цінні папери протягом щонайменше 2 років з мінімальною частотою торгів 10 разів на квартал протягом останніх 4 кварталів. Мінімальний дохід у розмірі 1 мільярда донгів на рік повинен підтримуватися протягом останніх 2 років.

Пояснюючи цю зміну, пан Хоанг Ван Тху, заступник голови Державної комісії з цінних паперів, зазначив, що коригування стандартів для професійних інвесторів у Законі про цінні папери є дуже терміновим. Тому необхідно покращити якість інвесторів, особливо з точки зору здатності оцінювати ризики та розуміння бізнесу.

Однак, законопроект також додає положення для професійних інвесторів у цінні папери, включаючи іноземних інституційних та індивідуальних інвесторів, таким чином розширюючи коло цієї групи інвесторів.

Суперечливі погляди на клірингову модель центрального контрагента (CCP)

У цій редакції Закону про цінні папери одна з помітних поправок стосується підпункту a, пункту 4, статті 56 щодо членів В'єтнамської депозитарно-клірингової корпорації з цінних паперів (VSDC), уточнюючи, що комерційні банки та філії іноземних банків можуть бути кліринговими членами як на ринку деривативів, так і на ринку базових цінних паперів.

За словами представників Міністерства фінансів – відомства, яке розробляє цей законопроект – під час розробки Постанов № 155/2020/ND-CP та Постанови № 158/2020/ND-CP, консенсус щодо учасників клірингу полягав у тому, що учасникам клірингу (включаючи компанії з цінних паперів, комерційні банки та філії іноземних банків) дозволено здійснювати кліринг та розрахунки за операціями з цінними паперами як на базовому ринку цінних паперів, так і на ринку деривативів.

Зокрема, для учасників клірингу, які є комерційними банками або філіями іноземних банків, під час клірингу та розрахунків за операціями з цінними паперами на ринку деривативів вони можуть робити це лише для цього конкретного комерційного банку або філії іноземного банку.

«Однак, під час впровадження механізму CCP між банківським сектором та сектором цінних паперів існували різні тлумачення щодо того, чи слід дозволяти комерційним банкам та філіям іноземних банків виступати в ролі клірингових учасників на базовому ринку цінних паперів», – заявило агентство, що розробляє законопроект.

Саме тому внесення змін та доповнень до положень, зазначених у пункті а), пункті 4, статті 56, є необхідним для забезпечення єдиного розуміння. Це дозволить комерційним банкам та філіям іноземних банків здійснювати кліринг та розрахунки за операціями як на базовому, так і на похідному ринках.

Однак на нараді з розгляду проекту Закону про внесення змін та доповнень до кількох статей семи законів, яку проводило Міністерство юстиції , Державний банк В'єтнаму запропонував, щоб комерційні банки та філії іноземних банків проводили кліринг лише на ринку деривативів. Причина полягає в тому, що участь у клірингу на базовому ринку створить багато ризиків у взаємовідносинах між банками та вплине на їхню ліквідність.

Фактично, одна з двох найбільших перешкод у рішенні FTSE Russell щодо підвищення рівня в'єтнамського фондового ринку з прикордонного до ринку, що розвивається, стосується клірингових та розрахункових операцій, переказу зустрічних платежів та обробки невдалих транзакцій. Рішенням цих вимог є застосування моделі CCP.

Оскільки цю модель поки що неможливо впровадити через необхідність коригування нормативних актів щодо діяльності банків-зберігачів, поточним рішенням є надання компаніям з цінних паперів платіжної підтримки іноземним інституційним інвесторам (НІ).

Однак у довгостроковій перспективі це питання все ще потребує повного вирішення за допомогою моделі CCP (партнерство із закритими витратами), щоб VSDC могла стати покупцем усіх продавців і продавцем усіх покупців. За словами пана Нгуєн Сона, голови Ради членів VSDC, ключем до цього є завершення правової бази, щоб банки могли бути прямими кліринговими членами на базовому ринку.

Джерело: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html