Після періоду стагнації на початку року ринок банківських облігацій демонструє потужне відновлення як обсягів випуску, так і пропонованих процентних ставок.
Бум випуску облігацій
Згідно з даними Асоціації ринку облігацій В'єтнаму, за перші п'ять місяців року банки запропонували облігацій на суму понад 61 000 мільярдів донгів . Тільки за останній місяць обсяг випуску досяг приблизно 33 000 мільярдів донгів , що становить понад половину від загального обсягу випуску з початку року.
Багато банків постійно виходять на ринок з масштабними раундами залучення коштів. HDBank провів 4 раунди емісії, тоді як OCB запустив 3 раунди, щоб залучити приблизно 3 000 мільярдів донгів, при цьому найвища процентна ставка досягла 8,6% на рік.
Раніше цього місяця VPBank також успішно випустив облігації на суму 1000 мільярдів донгів з 3-річним терміном обігу та фіксованою процентною ставкою 8,6% річних, що приблизно на 1 процентний пункт більше, ніж на кінець минулого року.
Навіть провідні банки приєднуються до перегонів за підвищення процентних ставок. Vietcombank випустив облігації з фіксованою процентною ставкою 7,9% річних, що приблизно на 3 процентні пункти вище, ніж його випуск наприкінці минулого року. BIDV також постійно пропонував випуски облігацій зі ставками вище 8,1% річних.
Примітно, що VietABank наразі лідирує за процентними ставками, успішно випустивши облігації на суму 100 мільярдів донгів з дохідністю 9% річних.
Раніше, згідно зі статистикою, процентні ставки за облігаціями у першому кварталі 2025 року становили лише 5,3–7% річних (залежно від банку та терміну погашення). Процентні ставки за облігаціями зросли на тлі зростання процентних ставок за депозитами з кінця 2025 року до теперішнього часу.
У розмові з репортером газети Tien Phong доктор Фам Нгок Хыонг Куїнь, викладач Економічного університету В'єтнамського національного університету в Ханої, заявив, що зростання процентних ставок за банківськими облігаціями до понад 8,3% річних сигналізує про те, що банківська система рішуче зміщується в бік мобілізації середньострокового та довгострокового капіталу.
 |
Банки конкурують у випуску облігацій з вищими процентними ставками, ніж минулого року. |
За словами пані Куїнь, попит на середньострокові та довгострокові кредити наразі дуже високий, особливо в таких секторах, як нерухомість, інфраструктура та виробництво. Тим часом капітал, мобілізований з депозитів домогосподарств, залишається переважно короткостроковим. Це змушує банки шукати довгострокові джерела фінансування, щоб зменшити тиск невідповідності термінів погашення та відповідати дедалі суворішим вимогам до достатності капіталу.
По суті, банківські облігації є не лише інструментом для залучення капіталу, але й допомагають багатьом кредитним установам збільшити капітал другого рівня та покращити коефіцієнт достатності капіталу (CAR). Натомість банки повинні погоджуватися на виплату вищих процентних ставок, ніж за звичайними депозитами, щоб компенсувати ризик погашення та нижчу ліквідність облігацій.
Вартість капіталу вступає в нову фазу.
За словами доктора Нгуєна Тхі Няна зі Школи економіки В'єтнамського національного університету в Ханої, різке зростання процентних ставок за банківськими облігаціями створює як можливості, так і виклики для економіки.
З дохідністю понад 8,3% річних та вищим рейтингом безпеки порівняно з багатьма іншими корпоративними облігаціями, банківські облігації стають привабливим активом на тлі волатильності інших інвестиційних каналів. Це також є причиною того, що великі обсяги випуску все ще відносно швидко поглинаються ринком.
Однак, зворотним біком цієї тенденції є те, що вартість середньострокового та довгострокового капіталу для економіки оцінюється вище, ніж раніше. Коли банки змушені залучати капітал за процентними ставками 8-9% на рік, середньостроковим та довгостроковим кредитним ставкам важко повернутися до низьких рівнів, що спостерігалися в період дешевих грошей.
«Це означає, що підприємства, особливо в секторах нерухомості, будівництва та виробництва, повинні будуть адаптуватися до дорожчого середовища капіталу. Інвестиційні проекти необхідно ретельно розраховувати з точки зору фінансової ефективності, тоді як підприємства також повинні збільшувати власний капітал та зменшувати залежність від боргового левериджу», – сказала пані Нянь.
«Різке зростання процентних ставок за банківськими облігаціями – це не просто історія про залучення банками капіталу. Це також сигнал про те, що економіка вступає в нову фазу ребалансування, де середньостроковий та довгостроковий капітал точніше оцінюється відповідно до ризику та ринкового попиту», – сказала пані Нянь.
Джерело: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html
