Додавання механізмів для стабілізації ринку золота.

Більше ніж через місяць після набрання чинності Указу 232/2025 (що вносить зміни та доповнення до деяких статей Указу 24/2012 про управління діяльністю у сфері золота), зокрема, включаючи положення про скасування державного монопольного механізму у виробництві, експорті та імпорті золотих злитків, внутрішній ринок золота не зазнав значних змін. Ціна на золоті злитки SJC залишається вище 150 мільйонів донгів за унцію, що на 20 мільйонів донгів вище за світову ціну.

Імпортувати можна максимум 20 тонн золота.

У цьому контексті Державний банк В'єтнаму щойно оголосив проєкт циркуляра, що регулює золоту позицію кредитних установ, який замінить циркуляр 38/2012/TT-NHNN, з метою отримання відгуків.

Згідно з проектом, Державний банк В'єтнаму планує збільшити золоту позицію на кінець дня кредитних установ, уповноважених виробляти, імпортувати та експортувати золоті зливки та необроблене золото, до максимуму 5% від їхнього власного капіталу.

Для установ, яким дозволено лише купувати та продавати золоті зливки, розмір позиції не повинен перевищувати 2%, і жодній кредитній установі не дозволяється мати негативну позицію по золоту.

Державний банк В'єтнаму пояснив, що послаблення цього ліміту позицій має на меті підготувати умови для більш глибокої участі кредитних установ у ланцюжку поставок золота, тим самим доповнюючи офіційну пропозицію на ринок.

На сьогоднішній день вісім комерційних банків виконали встановлені вимоги до капіталу, зокрема: Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank, Techcombank, MB, VPBank та ACB . Якщо ці банки одночасно отримають ліцензію на виробництво, імпорт та експорт золотих злитків і необробленого золота, обсяг золота, що постачається на ринок, оцінюється як дуже значнний.

Виходячи з даних про власний капітал станом на кінець вересня 2025 року та враховуючи світову ціну на золото приблизно 4000 доларів США за унцію та обмінний курс 26 135 донгів/долар США, Державний банк В'єтнаму підрахував, що 5% власного капіталу цієї групи банків еквівалентно 2,56 мільярда доларів США, або близько 20 тонн золота.

Додавання механізмів для стабілізації ринку золота - Зображення 1.

Коли доступ до золота стає ускладненим, страх втратити щось може легко змусити людей поспішати купувати, що потенційно може порушити роботу ринку. Фото: HOANG TRIEU

Редакційний комітет вищезгаданого циркуляра стверджує, що такий розмір позиції в золоті «не є надто великим порівняно з фінансовими можливостями банків, що мають на це право», достатнім для створення значної пропозиції на внутрішньому ринку, сприяючи зменшенню розриву між внутрішніми та міжнародними цінами на золото та зменшуючи психологічний тиск на інвесторів. В результаті ринок золота стане менш залежним від кількох підприємств та більш прозорим.

Проект також тісно дотримується статті 19 Циркуляра 34/2025 (щодо впровадження Декрету 24/2012 – зміненого та доповненого Декретом 232/2025). Відповідно, Державний банк В'єтнаму щорічно базуватиме свої загальні ліміти імпорту та експорту на цілях монетарної політики, попиті та пропозиції золота, а також на розвитку ринку. Виходячи з цього загального ліміту, Державний банк В'єтнаму розподілятиме та коригуватиме ліміти для кожного підприємства та комерційного банку відповідно до його статутного капіталу, можливостей управління ризиками та вимог до стабільності ринку для кожного періоду.

Експерт із золота Тран Зуй Фуонг вважає, що розширення Державним банком кола учасників ринку, що відповідають вимогам, та підвищення ліміту володіння золотом до 5% є доречним кроком, особливо враховуючи постійний високий попит на золото серед населення. За його словами, додаткових 20 тонн золота «достатньо для задоволення основних потреб і, що ще важливіше, для зменшення занепокоєння щодо дефіциту золота».

Коли пропозиція залишається стабільною, внутрішні ціни на золото будуть ретельніше відстежувати світові ціни, зменшуючи можливості для короткострокових спекуляцій. «Інвестори побачать, що внутрішні ціни на золото знаходяться під контролем, на відміну від менталітету «купи та виграй», який спостерігався нещодавно. Коли пропозиція буде безпечною, а імпорт золота стабільним, спекуляції скоротяться, і капітал може переміститися в акції або виробничі сектори бізнесу», – оптимістично заявив пан Фуонг.

Зменште ажіотаж навколо купівлі золота.

У розмові з репортером газети «Нгуой Лао Донг» доктор Кан Ван Люк, член Політичної консультативної ради прем'єр-міністра, заявив, що для стабілізації ринку золота В'єтнаму необхідно переоцінити рівень «золотизації» в економіці та точно оцінити кількість золота, яке наразі накопичує населення.

Він наголосив на необхідності публічного та прозорого розкриття даних і твердого зобов'язання повністю припинити відносини кредитування та запозичення, забезпечені золотом, для зменшення системного ризику. Це пояснюється тим, що надмірна залежність від цього дорогоцінного металу неодноразово занурювала ринок золота в хаос.

За словами доктора Кана Ван Люка, основним фактором скорочення розриву між внутрішніми та міжнародними цінами на золото залишається збільшення легальної пропозиції. Коли доступ до золота стає ускладненим, страх втратити щось легко змушує людей поспішати купувати.

«Необхідно підвищити прозорість на ринку золота, одночасно створюючи інші привабливі інвестиційні канали, щоб люди могли перенаправляти свої гроші на виробництво та бізнес, а не спекулювати на золоті. Коли Указ 232/2025 буде повністю впроваджено, це сприятиме збільшенню пропозиції золотих злитків легально та прозоро», – прокоментував пан Люк.

Окрім Указу 232/2025, Державний банк В'єтнаму також координує з відповідними міністерствами та відомствами вивчення питання створення національної золотої біржі. Це вважається важливим кроком для подолання фрагментованої та непрозорої ситуації на ринку золота, яка триває вже багато років.

Доцент Нго Трі Лонг, експерт з економіки, вважає, що пілотне створення золотої біржі необхідне, оскільки золото вже давно чинить тиск на управління обмінним курсом та процентними ставками. Скасування монопольного механізму виробництва золотих злитків Декретом 232/2025 та Циркуляром 34/2025, що передбачають перехід до принципу умовного ліцензування, прокладе шлях для прозорого розподілу біржею імпортованого необробленого золота серед підприємств та комерційних банків.

«Це необхідна умова для подолання дефіциту поставок, незрозумілих розбіжностей у цінах та для закладання основи для механізму порівняльного аналізу внутрішніх та міжнародних цін на золото», – оцінив доцент Нго Трі Лонг.

Для ефективного функціонування золотої біржі, доктор Кан Ван Люк вважає, що В'єтнаму необхідно чітко визначити відповідну модель: незалежне функціонування, інтеграція з товарною біржею або розміщення в міжнародному фінансовому центрі в Хошиміні. Механізм ціноутворення, податки та збори за транзакції, процедури імпорту та експорту, а також координація між міністерствами та відомствами також повинні бути ретельно розроблені з самого початку.

На думку експертів, найбільшою перевагою золотої біржі є те, що всі транзакції реєструються та звітуються в режимі реального часу, що забезпечує регуляторні органи комплексною базою даних для управління ринком. Це значно зменшує спекуляції, маніпуляції та створення штучних стрибків цін, замінюючи їх ринковими рухами, які точно відображають попит і пропозицію.

Потрібне спеціалізоване агентство для регулювання торгового майданчика золота.

Пан Нгуєн Тхе Хунг, віце-голова Асоціації золотого бізнесу В'єтнаму, вважає, що створення прозорого механізму управління ринком золота є нагальним питанням не лише для усунення порушень, а й для забезпечення національної валютної безпеки. Він запропонував Державному банку В'єтнаму найближчим часом створити єдиний центр управління та координації, де будуть централізовані дані, стандарти та операційні механізми ринку золота.

«В’єтнам має необхідні технології та інфраструктуру для побудови сучасної моделі золотої біржі, дотримуючись обережного плану дій. Мета біржі — не просто торгівля, а досягнення трьох основних цінностей: модернізація операцій купівлі-продажу, надання державному управлінню прозорих даних та створення основи для розвитку фінансових продуктів, пов’язаних із золотом, у майбутньому», — зазначив пан Хунг.

Джерело: https://nld.com.vn/them-co-che-on-dinh-thi-truong-vang-19625112521372075.htm