Báo Đầu tư•24/11/2024Прогноз фондового ринку на останній тиждень листопада: саме час почати інвестувати та накопичувати акції.
За низької ліквідності торгівлі буде порушено ефект переливу капіталу до різних секторів, а періоди волатильності можуть чергуватися із сесіями відновлення, що впливатиме на настрої інвесторів.
Після двох тижнів сильного тиску на зниження, індекс VN минулого тижня добре відновився на сильному рівні підтримки близько 1200 пунктів. Це сильна зона психологічної підтримки, а також лінія тренду, що з'єднує низькі рівні цін квітня-серпня 2024 року, та лінія тренду зростання з 2020 року по теперішній час. Протягом тижня було дві позитивні торгові сесії після короткочасного подолання позначки в 1200 пунктів у середині тижня. Сектори нерухомості, цінних паперів та банківської справи залучили потоки капіталу, які потім поширилися на інші сектори.
У другій половині дня 22 листопада ринок зазнав посилення тиску продавців через те, що на рахунках стала доступна пропозиція акцій, куплених на дні (T+) близько 1200 пунктів. Однак загальна оцінка полягає в тому, що пропозиція не є надмірною та знаходиться в межах природної здатності ринку до поглинання.
Прогнозуючи торговельну активність наступного тижня, обережність інвесторів може повернутися в першу торговельну сесію. За позитивного сценарію, якщо пропозиція залишатиметься низькою протягом цієї сесії, ринок може швидко піднятися до діапазону 1240-1250 пунктів, що відповідає 20-денній ковзній середній, і встановити короткострокову рівновагу в цій області.
Однак питання низької ліквідності залишається проблемою, що відображає обережні настрої інвесторів.
Експерти Agrisesco вважають, що низька ліквідність відображає захисні настрої перед обличчям постійно негативних макроекономічних факторів: спредів дохідності державних облігацій, короткострокового тиску на обмінний курс, відновлення напруженості у відносинах між Україною та Росією тощо, тоді як ринку бракує підтверджуючої інформації.
Однак слід зазначити, що ринок протягом майже останніх двох місяців постійно враховував цю інформацію в цінах акцій та індексах. Таким чином, рівень психологічного впливу, можливо, досяг насичення, і можливостей для подальшого зниження може бути небагато, якщо не з'являться нові ризики, які їх посилять.
Чистий тиск іноземних інвесторів на продаж акцій продовжується. Загалом минулого тижня іноземні інвестори продали акції на суму понад 3 800 мільярдів донгів на ринку. Цей тиск на продаж був зосереджений на акціях провідних компаній, при цьому VHM провела чистий продаж на суму 1 522 мільярди донгів, а SSI та HPG також продемонстрували значний чистий продаж на суму 722 мільярди донгів та 541 мільярд донгів відповідно. В результаті, з початку року іноземний капітал вивів з в'єтнамського фондового ринку чисту суму понад 90 000 мільярдів донгів, що еквівалентно 3,5 мільярдам доларів США.
Чистий продаж іноземними інвесторами є тенденцією не лише у В'єтнамі, а й на інших ринках регіону, таких як Таїланд, Філіппіни та Малайзія, на тлі зміцнення індексу DXY після обрання президента Дональда Трампа. Гроші повертаються на фондовий ринок США, що призводить до постійного побиття рекордів індексами Dow Jones та S&P 500. Зростаючий тренд індексу DXY та дохідності державних облігацій США продовжуватиме тиснути на обмінний курс VND у найближчий період, частково впливаючи на тенденцію чистого продажу іноземними інвесторами.
Якщо індекс VN зазнає достатньо значного зниження, що призведе до рівня ринкових оцінок, який вважатиметься привабливим для іноземних інвесторів, тенденція чистого продажу іноземними інвесторами може сповільнитися або навіть змінитися.
Експерти Agrisesco вважають, що з точки зору оцінки, коефіцієнт P/E для всього ринку станом на кінець торгової сесії 22 листопада становив 12,9x, що значно нижче за середній показник за останні 5 років (15,x). Крім того, багато акцій провідних компаній з солідним довгостроковим потенціалом зростання знизилися до привабливих цінових рівнів, що робить їх придатними для інвесторів для збільшення своїх активів та накопичення акцій у поточному періоді. З огляду на позитивну динаміку індексу VN протягом останніх двох сесій, рівень 1200 пунктів виступає надійним рівнем підтримки, успішно стимулюючи короткостроковий попит на «нижню ціну».
Однак, за низької ліквідності торгівлі, ефект переливу капіталу до різних секторів буде порушений, і коливання можуть відбуватися чергуючись із сесіями відновлення, що впливає на настрої інвесторів. Тому, хоча зараз слушний час для початку інвестування та накопичення акцій для середньострокових та довгострокових портфелів, інвесторам все ж слід підтримувати низьку частку позицій для короткострокової торгівлі та свінг-трейдингу T+, щоб забезпечити безпеку рахунку та дотримуватися дисципліни стоп-лосс у випадку, якщо ринок відступить, щоб повторно протестувати глибші рівні підтримки в короткостроковій перспективі.
За словами експертів компанії SHS Securities, ринок пережив рік незначних коливань, перебуваючи під тиском різкого зростання чистих продажів іноземними інвесторами, тиску на обмінний курс та тиску на грошові потоки з боку акцій великих компаній, таких як нерухомість... Індекс VN також неодноразово тестував сильну зону підтримки близько 1200 пунктів, що відповідає ринковій капіталізації приблизно 62% ВВП 2024 року. Це відносно приваблива ринкова капіталізація порівняно з розміром економіки, враховуючи заплановане зростання ВВП на 6,5-7% у 2025 році. Поточні події свідчать про те, що середньострокова внутрішня якість ринку поступово покращується після тривалого періоду накопичення, при цьому багато акцій та груп акцій зараз мають відносно привабливі цінові рівні, що відкриває багато хороших можливостей.
SHS вважає, що ринок зазнає значної диференціації. За винятком нових невизначеностей, очікується, що індекс VN досягне мінімуму близько 1200 пунктів, що відповідає найвищій ціні у 2018 році та підтримує середньострокові та довгострокові висхідні лінії тренду. Інвесторам слід підтримувати розумний розподіл портфеля. Тим, у кого розподіл портфеля нижче середнього та гарне управління ризиками, слід розглянути інвестування в фундаментально стабільні акції зі сильним зростанням у третьому кварталі та очікуваннями подальшого зростання. Інвестиційні цілі повинні бути зосереджені на провідних акціях з міцними фундаментальними показниками.
![[Фото] Прем'єр-міністр Ле Мінь Хунг головує на тематичній сесії, присвяченій сприянню розвитку науки, технологій та інновацій.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/23/1782207872934_ndo_br_dsc-1724-jpg.webp)
