Коливання перед поворотним моментом
Світові фінансові ринки сильно коливалися, оскільки інвестори з нетерпінням чекали рішення щодо процентної ставки Федеральної резервної системи США (ФРС) на її засіданні 16-17 вересня, яке мало бути оголошене рано вранці 18 вересня (за в'єтнамським часом).
З огляду на те, що економічні дані США демонструють чіткі ознаки слабкості, інвестори роблять великі ставки на те, що ФРС знизить процентні ставки щонайменше на 0,25 процентного пункту на засіданні та, можливо, ще на два зниження протягом решти 2025 року. Це відображає те, що економіка США стикається з уповільненням ринку праці, навіть за умови високої інфляції, що ставить ФРС у дилему.
Нещодавній звіт Міністерства праці США про зайнятість був переглянутий у бік зменшення майже на 1 мільйон робочих місць з квітня 2024 року по березень 2025 року порівняно з початковою оцінкою, що посилює занепокоєння щодо економічного уповільнення.
Щотижнева кількість заявок на допомогу з безробіття зросла до 263 000, що є найвищим рівнем за майже чотири роки, тоді як індекс споживчих цін (ІСЦ) у серпні 2025 року зріс на 0,4% порівняно з попереднім місяцем, що вище за 0,2% у липні.
Ці цифри спонукають стратегів з Уолл-стріт заявити, що ФРС зіткнеться з «найгіршим сценарієм», як сказала головний економіст Клаудія Сам з New Century Advisors: «Вони знижуватимуть ставки не через хороші новини щодо інфляції, а через погані новини щодо зайнятості».
Інструмент CME FedWatch показує, що ймовірність того, що ФРС знизить процентні ставки тричі цього року, сягає 76%, що відображає очікування щодо подальшої слабкості на ринку праці.
Ціни на золото зростають на очікуваннях зниження ставки ФРС. Фото: HH
Голова ФРС Джером Пауелл перебуває під сильним тиском з боку президента США Дональда Трампа, який неодноразово критикував Пауелла за повільне зниження процентних ставок. Трамп назвав Пауелла «запізнілою людиною». Він навіть погрожував подати великий позов проти голови ФРС і розкритикував вартість реконструкції штаб-квартири ФРС у розмірі 2,5 мільярда доларів.
Наприкінці торгової сесії 15 вересня на Нью-Йоркському ринку (рано вранці 16 вересня за в'єтнамським часом) спотова ціна на золото підскочила приблизно на 1%, досягнувши нового історичного піку понад 3680 доларів США за унцію (еквівалентно приблизно 118 мільйонам донгів за таель). Зростання ціни на золото було підтримано падінням дохідності облігацій США, ослабленням долара США та зростанням попиту на безпечні облігації. Долар США продовжив падати, а індекс DXY впав ще на 0,25% до 97,3 пункту, що відображає очікування щодо політики пом'якшення ФРС.
Американські акції також зберегли потужне зростання, при цьому індекс S&P 500 15 вересня вперше перевищив позначку в 6600 пунктів, закрившись на рекордно високому рівні завдяки оптимізму, спричиненому позитивними звітами про штучний інтелект (ШІ), та очікуванням зниження процентних ставок. Акції великих технологічних компаній, таких як Alphabet та Tesla, очолили зростання, допомагаючи S&P 500 та Nasdaq Composite досягти нових максимумів.
Ці коливання не обмежуються США, а поширюються по всьому світу, причому ціни на такі сировинні товари, як нафта та базові метали, також зростають через побоювання щодо інфляції та економічної рецесії.
Цей тиск чиниться не лише з боку політиків , а й з боку ФРС.
Голова ФРС Джером Павелл перебуває під тиском президента Трампа, який неодноразово критикував його за те, що він не знижує процентні ставки достатньо швидко, щоб підтримати економіку США. Тиск посилився, коли пан Трамп заявив, що ФРС повинна негайно знизити процентні ставки, навіть на 0,5 процентного пункту.
Союзники Трампа в Білому домі використали переглянуті дані про зайнятість, щоб критикувати Пауелла, навіть погрожуючи замінити його кимось ближчим до нього.
Тиск є не лише політичним, а й внутрішнім для ФРС, де існують розбіжності щодо термінів зниження ставки. Деякі керівники ФРС, призначені паном Трампом, виступають за швидше зниження, тоді як пан Пауелл дотримується позиції «залежності від даних», наголошуючи на необхідності отримання більшої кількості доказів падіння інфляції, перш ніж діяти.
Це ризикує підірвати довіру до ФРС, яка вважається символом незалежності. Якщо довіра буде втрачена, долар може ослабнути в довгостроковій перспективі, як це спостерігається на прикладі падіння індексу DXY нижче 98, що спонукає країни до наполягання на дедоларизації.
Багато країн, таких як Китай, Росія та країни БРІКС, збільшують свої золоті резерви та диверсифікують свої активи, звертаючись до золота, євро..., щоб зменшити свою залежність від долара США. Нещодавнє зростання цін на золото є доказом цієї тенденції, оскільки золото стало безпечним активом-притулком від геополітичної та економічної нестабільності.
Аналіз показує, що якщо ФРС скоротить ставку на 0,25 процентного пункту, як очікується (ймовірність понад 90% згідно з CME FedWatch), фондовий ринок США може продовжити зростання, а активи, розраховані в доларах США, такі як золото, срібло тощо, можуть відповідно збільшитися.
Якщо дані щодо зайнятості залишатимуться слабкими, ФРС може скоротити витрати більш агресивно. Однак, якщо інфляція різко зросте через тарифну політику пана Трампа, ФРС, можливо, доведеться припинити скорочення, що шокує ринок і призведе до різкої волатильності світових акцій і сировинних товарів.
Вплив на світову економіку є значним: країни, що розвиваються, можуть отримати вигоду від слабшого долара, меншого тиску на обмінний курс та меншого тиску на відтік капіталу. Але Європа та Азія можуть постраждати від імпортованого інфляційного тиску, що уповільнить глобальне зростання.
Для В'єтнаму, якщо ФРС знизить процентні ставки, це буде рідкісна можливість стабілізувати обмінний курс, який нещодавно різко зріс, часом сягаючи понад 27 000 донгів за долар США, та стимулювати зростання. Тиск на донг щодо девальвації зменшиться зі ослабленням долара США, що допоможе Державному банку консолідувати валютні резерви за рахунок прямих іноземних інвестицій та грошових переказів.
Внутрішня монетарна політика буде гнучкішою, а інфляція контролюватиметься на рівні нижче 4,5%, що дозволить Державному банку знижувати ставки по кредитах та стимулювати кредитування бізнесу та споживачів.
Фондовий ринок В'єтнаму може повернути іноземний капітал, особливо в сектори нерухомості, банківської справи та роздрібної торгівлі. Ринки облігацій та нерухомості також відновляться завдяки нижчим витратам на капітал. Однак деякі звіти також попереджають про ризик повернення інфляції, якщо буде надмірне пом'якшення та глобальні геополітичні фактори.
Vietnamnet.vn
Джерело: https://nhandan.vn/un-tourism-du-lich-viet-nam-tang-truong-an-tuong-nhat-the-gioi-post908197.html
Коментар (0)