Ще є багато причин для оптимізму.

Наприкінці 2024 року проблема нестачі нової пропозиції, яка стримувала приплив грошей на фондовий ринок, часто згадувалася як один із факторів, що сприяють зниженню привабливості цього ринку капіталу. Однак ринок все ще має багато підстав для оптимізму.

В'єтнамський фондовий ринок: все ще є багато причин для оптимізму.

Наприкінці 2024 року проблема нестачі нової пропозиції, яка стримувала приплив грошей на фондовий ринок, часто згадувалася як один із факторів, що сприяють зниженню привабливості цього ринку капіталу. Однак ринок все ще має багато підстав для оптимізму.

Акціонерне товариство порту Куїньон є однією з трьох нових компаній, що котируються на HoSE у січні 2024 року.

Втомилися чекати на лістинг нових компаній?

З початку 2024 року кількість нових компаній, що котируються на обох біржах, була дуже невеликою. На HoSE рік розпочався з 3 нових акцій, що котируються в січні: HNA від Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP від ​​Quy Nhon Port Joint Stock Company та TCI від Thanh Cong Securities Joint Stock Company.

Цей місяць також був місяцем з найбільшою кількістю нових акцій, що котируються на HoSE. Відтоді кількість нових компаній, що котируються, коливалася від 1 до 2 на місяць, і навіть були місяці, коли нових компаній взагалі не котирувалися.

З моменту лістингу акціонерної компанії Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) 12 грудня 2024 року, з початку року на HoSE було розміщено загалом 10 нових акцій. Окрім вищезазначених, також є акціонерна компанія VTB Viettel Post, акціонерна компанія NAB Nam A Commercial Bank, акціонерна компанія MCM Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Company, акціонерна компанія DSE Securities Joint Company, акціонерна компанія GEE Gelex Power Joint Stock Company та акціонерна компанія DSC Securities Joint Company.

На Ханойській фондовій біржі (HNX) ситуація ще більш похмура; протягом 2024 року на Ханойську фондову біржу були додані лише акції PTX нещодавно лістингованої компанії Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company та акції CAR Tri Viet Education Group Joint Stock Company, які перейшли від UPCoM у жовтні.

За даними керівництва HNX, станом на 31 жовтня 2024 року на ринку, що котирується на HNX, було 312 акцій, загальна вартість яких за номінальною вартістю досягла 157 000 мільярдів донгів, що еквівалентно ринковій капіталізації в 319 000 мільярдів донгів, що є незначним зменшенням порівняно з кінцем 2023 року.

Кількість компаній, що котируються на HNX, має тенденцію до зменшення з 2020 року до теперішнього часу, з 355 до лише 312. За словами керівників HNX, окрім низької кількості нових компаній, що котируються (лише близько 3-4 компаній на рік), ще однією причиною є те, що з 2021 року вимоги до лістингу на HNX були підвищені.

Тим часом кількість компаній, виключених з лістингу, зросла через посилення моніторингу та застосування штрафів до компаній-порушників. У 2019 році приблизно 20 компаній було виключено з лістингу, а 23 компанії скасували свою торговельну реєстрацію. За перші 10 місяців 2024 року приблизно 15 компаній було виключено з лістингу, а 22 компанії скасували свою торговельну реєстрацію.

Спокійний рік для IPO.

На в'єтнамському фондовому ринку, окрім тривалої відсутності будь-яких нових лістингів, що викликали б значний інтерес, ситуація з IPO (первинним публічним розміщенням акцій) також була надзвичайно спокійною, і протягом 2024 року відбулася лише одна така транзакція від DNSE Securities Joint Stock Company. Ця транзакція залучила приблизно 37 мільйонів доларів, що перевищує загальні результати залучення коштів на всьому в'єтнамському ринку у 2023 році, а також є першим IPO В'єтнаму у фінтех-секторі.

Похмурий стан ринку IPO у В'єтнамі був передбачений заздалегідь. VNDirect вважає низьку ліквідність, такі нормативні акти, як вимога до компаній, що проводять IPO, мати два послідовних прибуткові роки (замість одного, як було передбачено раніше), а також відсутність накопичених збитків суттєвими перешкодами, що заважають IPO.

Стримана атмосфера навколо IPO-активності характерна не лише для В'єтнаму. Звіт Deloitte про ринок IPO Південно-Східної Азії вказує на те, що затримки відбуваються в багатьох країнах регіону. На ринку Сінгапуру на біржі Catalist відбулося лише чотири IPO, що залучило приблизно 34 мільйони доларів з початку 2024 року – найнижча кількість і вартість IPO за останні п'ять років (2020-2024).

З початку року до 15 листопада 2024 року ринок IPO в Індонезії зафіксував значне падіння: 39 угод залучили 368 мільйонів доларів порівняно з 79 угодами на суму 3,6 мільярда доларів за весь 2023 рік. Менші компанії брали участь в IPO з більш обережними цілями залучення коштів, оскільки 2024 рік був роком виборів у країні, а також зазнали негативного впливу світових ринкових негараздів.

Аналогічно, Таїланд також зафіксував зниження кількості IPO у 2024 році, станом на 15 листопада 2024 року відбулося лише 29 угод, що є найнижчим показником з 2021 року. Однак, позитивним моментом є те, що загальна залучена сума досягла 756 мільйонів доларів США, що становить 26% від загального обсягу в регіоні, що робить Таїланд одним із трьох провідних ринків Південно-Східної Азії.

На тлі різкого спаду в Індонезії, ринок IPO Південно-Східної Азії за перші 10,5 місяців 2024 року зафіксував 122 угоди, що на 25% менше, ніж у 2023 році, залучивши приблизно 2,9 мільярда доларів, що є найнижчим рівнем за дев'ять років, і суттєвим падінням порівняно з 5,8 мільярда доларів, залученими завдяки 163 угодам у 2023 році.

Згідно з оцінкою Deloitte, ринок IPO Південно-Східної Азії зіткнеться зі значними викликами у 2024 році, включаючи волатильність валютних курсів, регуляторні відмінності між ринками та геополітичну напруженість, які впливають на торгівлю та інвестиції. Зберігання високих процентних ставок в економіках АСЕАН обмежує корпоративні позики, уповільнюючи активність IPO, оскільки компанії вирішують відкласти лістинг. Крім того, волатильність ринку серед основних торговельних партнерів вплинула на довіру інвесторів.

Сприяння появі нових джерел постачання має йти пліч-о-пліч з покращенням якості цих поставок.

Дефіцит нової пропозиції не лише створює тиск на ліквідність ринку, але й знижує його привабливість для інвесторів.

Заглядаючи в майбутнє ринку IPO в регіоні, Хві Лінг, керівник відділу бухгалтерського обліку та звітності Deloitte Southeast Asia, зазначив, що очікуване зниження процентних ставок у поєднанні з нижчою інфляцією може створити сприятливіше середовище для IPO в найближчі роки.

«Сильна споживча база Південно-Східної Азії, зростаючий середній клас і стратегічне значення таких секторів, як нерухомість, охорона здоров'я та відновлювана енергетика, залишаються привабливими для інвесторів. Оскільки прямі іноземні інвестиції продовжують надходити в регіон, 2025 рік має стати роком нових IPO по всій Південно-Східній Азії», – сказала пані Хві Лінг.

Виклики 2024 року ставлять під сумнів 2025 рік, але також надають можливість для трансформації в'єтнамського фондового ринку.

Якщо розглядати конкретно В'єтнам, то виклики 2024 року є серйозним випробуванням для 2025 року, але також надають можливість для трансформації в'єтнамського фондового ринку.

Окрім потреби в нових джерелах постачання, викликає занепокоєння якість нещодавно виведених на біржу компаній. Насправді, навіть з появою нових компаній на ринку, вони насправді не залучають інвестиційний капітал. Під час обговорення серед провідних експертів з цінних паперів було порушено питання нових джерел постачання, що підкреслило відносно невелику кількість технологічних акцій на В'єтнамській фондовій біржі.

Наразі в'єтнамський фондовий ринок все ще переважно формується акціями традиційних секторів, таких як банківська справа, нерухомість та виробництво. Зокрема, фінансові та банківські акції постійно займають значну частку ринку. Тим часом, якщо говорити про акції технологічних компаній, ринок обмежується кількома знайомими назвами, такими як FPT. Багато великих в'єтнамських технологічних компаній ще не котирувалися на фондовій біржі, що позбавляє ринку вирішального фактора зростання в цифрову епоху.

Вважається, що акції технологічних компаній та компаній напівпровідників мають потенціал створити нову хвилю на фондовому ринку. Озираючись на 2024 рік, можна сказати, що акції технологічних компаній зазнали позитивного зростання цін, а FPT навіть постійно досягав нових цінових піків. У світовому масштабі на фондовому ринку США технологічні акції становлять значну частку, і з урахуванням тенденції до напівпровідникових чіпів ця група послідовно стимулювала зростання фондового ринку США.

У В'єтнамі очікуються райдужні перспективи для технологічних компаній, що працюють у галузях, що розвиваються, таких як центри обробки даних, напівпровідники та 5G. У 2024 році низка позитивних подій, пов'язаних з технологічним сектором, зокрема оголошення NVIDIA про відкриття центру досліджень і розробок та центру обробки даних штучного інтелекту у В'єтнамі, змінила технологічний статус країни.

Це також загальна тенденція в регіоні. Багато технологічних компаній Південно-Східної Азії, які раніше прагнули до IPO в США, тепер переключають свою увагу на біржі всередині регіону.

Технологічний сектор є одним із секторів, які виграють від все ще невизначених перспектив у 2025 році. Той факт, що існуючі технологічні акції на В'єтнамській фондовій біржі залучають капітал, FPT постійно встановлює нові історичні максимуми, а В'єтнамський індекс інформаційних технологій (VNIT) фіксує безперервне зростання вартості торгів з початку 2024 року, свідчить про те, що потоки капіталу на фондовому ринку не є слабкими, і все ще ведеться пошук можливостей для інвестування в якісні акції.

Незважаючи на те, що 2024 рік був складним, в'єтнамський фондовий ринок все ще має багато підстав для оптимізму. Покращення макроекономічного середовища, а також сприятлива державна політика створюють значні можливості для бізнесу та інвесторів у 2025 році.

Фондовий ринок є не лише відображенням здоров'я економіки, але й рушійною силою довгострокового розвитку. За умови ретельної підготовки та чіткої стратегії 2025 рік цілком може стати проривним, наблизивши в'єтнамський фондовий ринок до міжнародних стандартів.

Джерело: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html