'AI قرضوں کا طوفان' ٹیک بانڈز کو نیچے کھینچتا ہے۔

گوگل، میٹا، مائیکروسافٹ اور اوریکل جیسے ٹیک جنات کے بانڈز فروخت کر دیے گئے، جو کہ AI انفراسٹرکچر کی تعمیر کی دوڑ میں مالی اعانت کے لیے قرضے لینے کی ایک بڑی لہر کے بارے میں خدشات کی عکاسی کرتے ہیں - ایک ایسا خرچ جو $5,000 بلین سے زیادہ تک پہنچ سکتا ہے۔

سی ای او مارک زکربرگ ستمبر میں مینلو پارک، کیلیفورنیا میں میٹا کنیکٹ 2025 کانفرنس سے خطاب کر رہے ہیں۔

سرمایہ کار ٹیکنالوجی بانڈ مارکیٹ میں غیر معمولی پیش رفت کے بارے میں گہرے تحفظات کا اظہار کر رہے ہیں۔

الفابیٹ (گوگل)، میٹا، مائیکروسافٹ اور اوریکل جیسی کمپنیوں نے حالیہ ہفتوں میں اپنے بانڈز میں تیزی سے کمی دیکھی ہے، جس سے مارکیٹ کو AI سرمائے کی بے مثال پیاس کے پیش نظر قیمتوں کے خطرے کو دوبارہ اٹھانے پر مجبور کیا گیا ہے۔

بانڈ کا اجراء ریکارڈ بلندی پر پہنچ گیا۔

فنانشل ٹائمز کے مطابق، کارپوریٹ ڈیٹ مارکیٹ نے 40 سال تک کی میچورٹی کے ساتھ بلاک بسٹر بانڈ کے اجراء کا ایک سلسلہ دیکھا ہے۔ میٹا ایک اہم مثال ہے، اپنے Hyperion ڈیٹا سینٹر کو تیار کرنے کے لیے $27 بلین ادھار لینے پر رضامندی کے بعد، کمپنی نے اکتوبر کے آخر میں 30 بلین ڈالر کے اضافی بانڈز جاری کیے - جو 2023 کے بعد سب سے بڑا سودا ہے۔

سی ای او مارک زکربرگ نے اس بات کی تصدیق کرنے میں کوئی ہچکچاہٹ محسوس نہیں کی کہ میٹا اگلی دہائی میں انسانی سطح کی AI تیار کرنے کے لیے سینکڑوں بلین ڈالر خرچ کرے گی۔

زیادہ پیچھے نہیں، الفابیٹ نے بھی صرف نومبر کے اوائل میں بانڈ کے اجراء کے ذریعے 25 بلین ڈالر اکٹھے کیے، جبکہ اوریکل نے ستمبر میں بنیادی طور پر OpenAI کے Stargate ڈیٹا سینٹر جیسے بڑے منصوبوں کو فنڈ دینے کے لیے $18 بلین جاری کیا۔

بینک آف امریکہ کے اعداد و شمار کے مطابق، ان کارپوریشنز اور یو ایس ٹریژری بانڈز کی پیداوار کے درمیان پھیلاؤ 0.78 فیصد پوائنٹس تک بڑھ گیا ہے - جو اپریل کے بعد سے سب سے زیادہ ہے جب صدر ٹرمپ کے ٹیکس پلان کی وجہ سے مارکیٹوں میں اضافہ ہوا تھا، اور ستمبر میں 0.5 فیصد پوائنٹس سے تیزی سے بڑھ گیا تھا۔

ویلنگٹن مینجمنٹ کے فکسڈ انکم پورٹ فولیو مینیجر، برج کھرانہ نے کہا، "پچھلے دو ہفتوں میں مارکیٹ نے جو محسوس کیا ہے وہ یہ ہے کہ عوامی سرمایہ مارکیٹوں کو اس AI کریز کی قیمت کا بڑا حصہ برداشت کرنا پڑے گا۔"

JPMorgan کے اندازوں سے پتہ چلتا ہے کہ AI انفراسٹرکچر کی تعمیر پر $5 ٹریلین سے زیادہ لاگت آسکتی ہے، جس میں نجی کریڈٹ، فنڈنگ ​​کے متبادل ذرائع، اور یہاں تک کہ حکومتی تعاون کے ساتھ تمام عوامی سرمایہ بازاروں کی شرکت کی ضرورت ہوتی ہے۔

مالی لیوریج میں اضافہ

AI انفراسٹرکچر کے اخراجات پچھلے ٹیکنالوجی سائیکلوں کو پیچھے چھوڑ رہے ہیں۔ گوگل، ایمیزون، مائیکروسافٹ، اور میٹا نے 2025 میں 350 بلین ڈالر سے زیادہ خرچ کیے اور 2026 تک صرف ڈیٹا سینٹرز پر 400 بلین ڈالر سے تجاوز کرنے کی امید ہے۔

JPMorgan کے اندازوں کے مطابق، تقریباً 350 بلین ڈالر کی نقد اور قلیل مدتی سرمایہ کاری رکھنے کے باوجود، ان کارپوریشنوں نے اب بھی بڑے پیمانے پر بانڈز جاری کیے ہیں - ایک ایسی حکمت عملی جس سے بہت سے سرمایہ کار مالی فائدہ اٹھانے کے بارے میں فکر مند ہیں۔

نئے بانڈ کے اجراء میں اضافہ واضح دباؤ پیدا کر رہا ہے، اوریکل سب سے زیادہ متاثر ہوا، ستمبر کے وسط سے اس کے بانڈز تقریباً 5 فیصد کم ہو گئے۔ کمپنی کے پاس 96 بلین ڈالر کا طویل مدتی قرض ہے اور وہ مزید قرض لینا جاری رکھے ہوئے ہے۔

بینک آف امریکہ نے خبردار کیا ہے کہ نقد بہاؤ کی حد کے قریب زیادہ اخراجات، خاص طور پر جب سود کی شرح بڑھ جاتی ہے یا منافع سست ہوتا ہے، کریڈٹ رسک کو بڑھاتا ہے۔

خاص طور پر، افسانوی سرمایہ کار مائیکل بیری نے ابھی خبردار کیا ہے کہ بڑے پیمانے پر کلاؤڈ کمپیوٹنگ انفراسٹرکچر فراہم کرنے والی ٹیکنالوجی کارپوریشنیں، بزنس انسائیڈر کے مطابق، فرسودگی کے حساب سے منافع بڑھا رہی ہیں۔

چونکہ Nvidia جیسے سیمی کنڈکٹر چپس میں نسبتاً مختصر لائف سائیکل ہوتے ہیں، مسٹر بیری کا اندازہ ہے کہ یہ کارپوریشنز 2026 اور 2028 کے درمیان تقریباً 176 بلین ڈالر کی فرسودگی کی لاگت کو کم کر دیں گی۔

انہوں نے پیش گوئی کی ہے کہ 2028 تک، اوریکل تقریباً 26 فیصد اور میٹا کی آمدنی میں تقریباً 20 فیصد اضافہ کر سکتا ہے۔

انتباہات کے باوجود، ماہرین محتاط طور پر پرامید رہتے ہیں، یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ ماضی کے ڈاٹ کام بلبلے کے برعکس AI سرمایہ کاری اب کاروباری ماڈلز اور اقتصادی پیداواری صلاحیتوں میں گہرائی سے ضم ہو گئی ہے۔

بانڈ کے سرمایہ کاروں کے لیے، Meta جیسی کمپنیوں کا مضبوط نقد بہاؤ — پچھلی سہ ماہی میں $30 بلین کے آپریٹنگ کیش فلو کے ساتھ — سالوینسی کے بارے میں یقین دہانی فراہم کرتے ہیں۔

DoubleLine Capital میں رابرٹ کوہن نے کہا کہ کیپٹل مارکیٹس اب بھی فنڈز دینے کے لیے تیار ہیں، جب تک کہ اس کا صحیح ڈھانچہ ہو، کیونکہ AI تعاون سے حاصل ہونے والی آمدنی خدشات کو دور کرنے کے لیے کافی پرکشش رہتی ہے۔

مثبت سگنل

جیسا کہ ٹیک کمپنیاں AI اخراجات کو فنڈ دینے کے لیے قرض میں اضافہ کرتی ہیں، کچھ تجزیہ کار بانڈ کی قیمتوں میں کمی کو ایک مثبت علامت کے طور پر دیکھتے ہیں، جو اس بات کی عکاسی کرتی ہے کہ مارکیٹ اب بھی قیمتوں کا خطرہ مناسب طریقے سے طے کر رہی ہے۔

بیسپوک انویسٹمنٹ گروپ کے میکرو اسٹریٹجسٹ جارج پیئرکس نے کہا، "جب تک مارکیٹ بڑھتے ہوئے خطرے کا جواب دے رہی ہے، یہ ایک صحت مند علامت ہے۔"

انہوں نے کہا کہ اس سے زیادہ پریشان کن بات یہ ہے کہ مارکیٹ میں بڑے پیمانے پر نئے قرض کی فراہمی کے باوجود بانڈ کی قیمتیں بڑھ رہی ہیں، یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ ہم اس پوری AI دوڑ میں "صرف قرض کے چکر کے ابتدائی مراحل میں ہیں"۔

دل اور سورج

ماخذ: https://tuoitre.vn/bao-no-ai-keo-trai-phieu-cong-nghe-lao-doc-20251113064451727.htm