سرمایہ کاری فنڈ مارکیٹ پر پالیسی پابندیوں کو ختم کرنا۔

سرکلر 136 میں ایک بڑی تبدیلی یہ ہے کہ پہلی بار منی مارکیٹ انسٹرومنٹ انویسٹمنٹ فنڈز اور انفراسٹرکچر بانڈ انویسٹمنٹ فنڈز کو سرکاری قانونی فریم ورک میں شامل کیا گیا ہے۔

Thời báo Ngân hàng•20/03/2026

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ ایک مضبوط معاشی بنیاد کے ساتھ ترقی کے ایک نئے دور میں داخل ہو رہی ہے۔ خاص طور پر، حکومت نے جی ڈی پی کے 120% کے برابر مارکیٹ کیپٹلائزیشن حاصل کرنے کا ایک پرجوش ہدف مقرر کیا ہے، جو کہ سرمائے کے بہاؤ کے سائز اور معیار دونوں میں ایک اہم چھلانگ ہے۔ یہ ترقی سرمایہ کاروں کے نقطہ نظر کو تبدیل کر سکتی ہے۔

"پیشہ ورانہ فنڈز کے ذریعے مارکیٹ میں حصہ لینے سے نہ صرف سرمایہ کاروں کو منظم طریقے سے معروف شعبوں تک رسائی حاصل کرنے میں مدد ملتی ہے، بلکہ مارکیٹ کے نئے سرعت کے مرحلے کے دوران نظم و ضبط اور رسک مینجمنٹ کو بھی یقینی بنایا جاتا ہے،" مسٹر لی کوانگ ہنگ، ٹیک کام بینک فنڈ مینجمنٹ JSC میں سرمایہ کاری کے تجزیہ کے سینئر ڈائریکٹر نے مشاہدہ کیا۔

Ngành quản lý quỹ sẽ làm gia tăng mức độ cạnh tranh, với lợi thế thuộc về những công ty có danh mục sản phẩm đa dạng

فنڈ مینجمنٹ انڈسٹری میں مسابقت بڑھے گی، جس کا فائدہ متنوع پروڈکٹ پورٹ فولیوز والی کمپنیوں کو ملے گا۔

ترقی کے ایک نئے دور کی بنیاد رکھنا۔

درحقیقت، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کی تشکیل اور ترقی کے دو دہائیوں سے زائد عرصے کے دوران، فنڈ مینجمنٹ انڈسٹری نے بتدریج پیشہ ورانہ سرمایہ کاری کے سرمائے کے بہاؤ اور مارکیٹ کی پائیداری کو بڑھانے میں اپنا کردار ادا کرنے کی تصدیق کی ہے۔ آج تک، مارکیٹ میں 43 فنڈ مینجمنٹ کمپنیاں ہیں، جو 800,000 بلین VND سے زیادہ کے اثاثوں کا انتظام کر رہی ہیں، جو کہ 2014 کی رقم سے سات گنا زیادہ ہے، جس کی اوسط شرح نمو تقریباً 20% سالانہ ہے۔

تاہم، کل اثاثہ جات کی قدر (NAV) کے لحاظ سے، 2020 کے اختتام کے مقابلے میں تقریباً 88% اضافے اور تقریباً VND 106 ٹریلین تک پہنچنے کے باوجود، فنڈ انڈسٹری کی NAV 2025 میں GDP کے تقریباً 0.84% کے مساوی ہے۔ فنڈ انڈسٹری میں اب بھی ترقی کی بہت زیادہ گنجائش ہے، کیونکہ اثاثے زیر انتظام (AUM) GDP کے صرف 6-6.5% کے برابر ہیں، جو تھائی لینڈ یا ملائیشیا سے بہت کم ہیں۔ مزید برآں، ویتنام میں فنڈ مارکیٹ کو اب بھی بہت سی رکاوٹوں کا سامنا ہے جن میں پالیسی کی رکاوٹوں کو دور کرنے، پالیسی کی بنیاد بنانے اور طویل مدتی سرمایہ کاری کی ذہنیت کو فروغ دینے کے لیے حل درکار ہیں۔

ماہرین کے مطابق، فنڈ انڈسٹری کا محدود پیمانہ جزوی طور پر اس کی نسبتاً مختصر تاریخ سے پیدا ہوتا ہے، پہلا سرمایہ کاری فنڈ صرف 2004 میں ظاہر ہوا، اور فنڈز کی تعداد میں صرف 2013 کے بعد نمایاں اضافہ ہوا۔ درحقیقت، پیمانے اور مقبولیت کے لحاظ سے، ویتنامی فنڈ کی صنعت نے صرف پچھلی دہائی یا اس سے زیادہ عرصے میں حقیقی معنوں میں مضبوطی سے ترقی کی ہے اور صرف اس وقت سے زیادہ توجہ حاصل کی ہے جب سے ذاتی طور پر فنڈز میں اضافہ ہوا ہے۔ عالمی وباء۔

لہذا، حقیقت یہ ہے کہ سرمایہ کاری کے فنڈز ابھی تک ایک مقبول سرمایہ کاری چینل نہیں بن سکے ہیں، شفافیت کی کمی کی وجہ سے نہیں ہے، بلکہ بنیادی طور پر اس وجہ سے ہے کہ مصنوعات کے بارے میں معلومات کو وسیع پیمانے پر پھیلایا نہیں گیا ہے. روایتی سرمایہ کاری کے چینلز جیسے کہ سونا یا رئیل اسٹیٹ کے مقابلے، جو کہ کئی دہائیوں سے دولت جمع کرنے کے لیے ویتنامی ذہنیت میں گہرائی سے جڑے ہوئے ہیں، اسٹاک اور سرمایہ کاری کے فنڈز کو اب بھی وسیع پیمانے پر قبولیت حاصل کرنے کے لیے مزید وقت درکار ہے۔

قدر بڑھانے کے لیے پالیسی سوچ کو تبدیل کرنا۔

ویتنام میں بڑے غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کا انتظام کرنے والی تنظیموں میں سے ایک کے نقطہ نظر سے، VinaCapital Fund Management Joint Stock Company کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر بروک ٹیلر کا یہ بھی ماننا ہے کہ انوسٹر ری سٹرکچرنگ اینڈ سیکیورٹیز انویسٹمنٹ فنڈ انڈسٹری ڈویلپمنٹ پروجیکٹ کے ساتھ ساتھ سرکلر نمبر 136/20/20/20/20/2020 سرکلر کے اجراء کے ساتھ سرمایہ کاروں کی تنظیم نو سرکلر نمبر 98/2020/TT-BTC کی تکمیل، وسط فروری 2026 سے مؤثر، اگلے 3-5 سالوں میں ویتنامی فنڈ مینجمنٹ انڈسٹری کے لیے اہم تبدیلیاں پیدا کرے گی۔

سب سے پہلے اور اہم بات یہ ہے کہ سرمایہ کاروں کے ڈھانچے میں تبدیلی آئی ہے، قلیل مدتی انفرادی سرمایہ کاروں کے غلبے سے مارکیٹ میں معروف طویل مدتی سرمایہ کار کی بنیاد پر، متنوع، شفاف فنڈ پروڈکٹس کی حوصلہ افزائی کے ذریعے جو انفرادی خطرے کی بھوک کو بہتر طور پر پورا کرتی ہے۔ اس سے مارکیٹ کی سائیکلیکل نوعیت اور اتار چڑھاؤ کو کم کرنے میں مدد ملتی ہے۔

مزید برآں، سرکلر 136 لیکویڈیٹی مینجمنٹ، رسک کنٹرول، اور معلومات کے افشاء کے لیے نئے معیارات قائم کرتا ہے، جو فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں کو اپنی داخلی حکمرانی کی صلاحیتوں، رسک کی پیمائش کے نظام، اور سرمایہ کاری کے نظم و ضبط کو بہتر بنانے پر مجبور کرتا ہے۔ یہ صنعت کے مجموعی معیار کی سطح کو بڑھانے میں معاون ہے۔ سرکلر نئی مصنوعات اور موجودہ اوپن اینڈڈ فنڈ پروڈکٹس کے قانونی فریم ورک کو بھی واضح کرتا ہے، جس سے مصنوعات کو متنوع بنانے اور سرمایہ کاروں کی ضروریات اور معیشت کی سرمایہ کاری کی ضروریات کو پورا کرنے میں مدد ملتی ہے۔ سب سے بڑھ کر، بین الاقوامی بہترین طریقوں کے لیے قانونی فریم ورک کی تکمیل سے سرمایہ کاروں کا اعتماد مضبوط ہونے کی توقع ہے، خاص طور پر ملکی اور غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے درمیان، زیادہ گہرائی سے حصہ لینے کے لیے طویل مدتی سرمائے کے بہاؤ کے لیے حالات پیدا ہوں گے۔

سرکلر 136 میں اہم تبدیلیوں میں سے ایک منی مارکیٹ فنڈز اور انفراسٹرکچر بانڈ فنڈز کو پہلی بار سرکاری قانونی فریم ورک میں شامل کرنا ہے۔ SSI فنڈ مینجمنٹ کمپنی لمیٹڈ (SSIAM) کی جنرل ڈائریکٹر محترمہ Nguyen Ngoc Anh کے مطابق، یہ دو نئی قسم کے فنڈز ہیں جن کی بہت زیادہ توقع ہے اور دونوں میں مختلف کسٹمر سیگمنٹس کے ساتھ امید افزا امکانات ہیں۔ منی مارکیٹ فنڈز میں مختصر میچورٹی ہوتی ہے، زیادہ لیکویڈیٹی کی ضروریات ہوتی ہیں، اور بینک ڈپازٹس سے براہ راست مقابلہ کرتے ہیں۔ جبکہ انفراسٹرکچر بانڈ فنڈز درمیانی سے طویل مدتی ہیں، جو ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے موزوں ہیں جو طویل مدتی وابستگی کے قابل ہیں۔

فنڈ پروڈکٹس کے کامیاب ہونے کے لیے، بنیادی مارکیٹ کافی بڑی اور اچھی لیکویڈیٹی ہونی چاہیے تاکہ جمع کیے گئے فنڈز، خاص طور پر منی مارکیٹ فنڈز کے لیے تقسیم کیے جا سکیں۔ طویل مدتی میں، فنڈ مینجمنٹ انڈسٹری کے لیے ضوابط میں بتدریج ڈھیل اور توسیع سے مسابقت بڑھے گی، جس کے فوائد متنوع پروڈکٹ پورٹ فولیوز، مربوط مالیاتی ماحولیاتی نظام، اور وسیع کسٹمر بیس تک رسائی والی کمپنیوں کو حاصل ہوں گے۔ محترمہ Nguyen Ngoc Anh نے تصدیق کی کہ یہ فنڈ مارکیٹ کے لیے سرمایہ کاروں کو زیادہ قیمت فراہم کرنے کے لیے بھی ایک شرط ہے۔

ماخذ: https://thoibaonganhang.vn/coi-troi-chinh-sach-cho-thi-truong-quy-dau-tu-178763.html