TDC کی مشکل اسٹاک کی پیشکش کے پیچھے

بن دوونگ ٹریڈنگ اینڈ ڈویلپمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی (TDC) نے 350 بلین VND اکٹھا کرنے کے لیے ایک پرائیویٹ پلیسمنٹ میں 35 ملین شیئرز جاری کرنے کا منصوبہ بنایا، لیکن اپنا ہدف پورا کرنے میں ناکام رہا۔

اگرچہ TDC کو 2024 میں ریکارڈ منافع ہوا، لیکن مالیاتی تصویر ابھی اتنی روشن نہیں ہے کہ سرمایہ کار حصص خرید سکیں۔

سرمایہ کار ترک کر رہے ہیں، اور ایگزیکٹوز کم اسٹاک خرید رہے ہیں۔

15 مئی کو ختم ہونے والے حصص کی پرائیویٹ پلیسمنٹ کے بعد، TDC نے صرف 27.228 ملین شیئرز تقسیم کیے، جو کل پیش کردہ حصص کے 77.79% کے برابر ہیں۔

VND 11,840 فی حصص کی فروخت کی قیمت کے ساتھ، TDC نے VND 322.3 بلین اکٹھا کیا۔ مشاورت اور آڈیٹنگ فیس سمیت اخراجات کو کم کرنے کے بعد، اس پیشکش سے حاصل ہونے والی خالص آمدنی VND 321.9 بلین تھی۔ واضح رہے کہ یہ پیشکش 100% کامیاب نہیں تھی کیونکہ دو سرمایہ کاروں نے حصہ نہیں لیا اور کئی سرمایہ کاروں نے رجسٹرڈ سے کم شیئرز خریدے۔

ابتدائی منصوبے کے مطابق، سب سے زیادہ پیشکش کی قیمت 11,840 VND/حصص تھی اور سب سے کم قیمت 10,000 VND/حصص تھی۔ اس طرح، پیش کردہ حصص میں سے تقریباً 78% سب سے زیادہ قیمت پر خریدے گئے۔ پیشکش کے بعد، TDC کا چارٹر سرمایہ 1,000 بلین VND سے بڑھ کر 1,272.28 بلین VND ہو گیا۔

درحقیقت، 77.79% کی شرح حاصل کرنے کے لیے، TDC کو دو بار شیئرز تقسیم کرنے پڑے۔

پیشکش کی قیمت کو ٹی ڈی سی کے 35 ملین شیئر جاری کرنے کی ناکامی کی وجہ سمجھا جاتا ہے۔ پرائیویٹ پلیسمنٹ کے مرحلے کے دوران، اسٹاک ایکسچینج میں حصص کی قیمت زیادہ تر زیادہ سے زیادہ قیمت سے کم تھی جسے TDC پیش کرنا چاہتا تھا۔

اس سے پہلے، 12 مئی 2025 تک، TDC نے رپورٹ کیا کہ اس نے صرف 8 سرمایہ کاروں میں 3.2 ملین شیئرز تقسیم کیے ہیں۔ ان 8 سرمایہ کاروں نے ابتدائی طور پر TDC کے تمام 35 ملین نجی طور پر جاری کردہ حصص کی خریداری کے لیے اندراج کیا تھا۔ تاہم، 12 مئی تک، خریدی گئی اصل تعداد پیش کردہ حصص کے 10 فیصد تک نہیں پہنچی تھی۔ باقی فروخت نہ ہونے والے حصص کی رقم 31.78 ملین سے زیادہ تھی۔

آٹھ ابتدائی رجسٹرڈ سرمایہ کاروں میں سے تقریباً کسی نے بھی وہ تمام حصص نہیں خریدے جن کے لیے انہوں نے رجسٹر کیا تھا۔ سب سے بڑے خریدار مسٹر ہو ہون تھانہ اور محترمہ مائی تھی تھی نگا تھے، ہر ایک نے 10 لاکھ شیئرز خریدے، جبکہ ان کی ابتدائی رجسٹرڈ خریدارییں بالترتیب 5 ملین اور 4.5 ملین یونٹس تھیں۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ مسٹر ہو ہون تھانہ اس وقت بورڈ آف ڈائریکٹرز کے ممبر اور ٹی ڈی سی کے ڈپٹی جنرل ڈائریکٹر ہیں۔ اس کے علاوہ دو دیگر سرمایہ کار اس حصص کی خریداری سے دستبردار ہو گئے۔

اس کے بعد، TDC نے باقی حصص 12 دیگر سرمایہ کاروں میں تقسیم کیے، جن میں دو تنظیمیں شامل ہیں: An Phu Gia Holdings JSC اور Hai Dang TBCONS Investment JSC۔ ان 12 سرمایہ کاروں نے 24 ملین نئے جاری کردہ TDC حصص کی خریداری کے لیے اندراج کیا، جس میں An Phu Gia Holdings نے 10.15 ملین شیئرز اور Hai Dang TBCONS نے 9.7 ملین شیئرز خریدے۔

نئے سرمایہ کاروں میں اضافی 24 ملین شیئرز تقسیم کرنے کے باوجود، TDC کے پاس اب بھی 7.77 ملین سے زیادہ شیئرز غیر فروخت شدہ ہیں۔

منصوبے کے مطابق، اس اجراء سے حاصل ہونے والی آمدنی کو TDC کے ذریعے TDC.BOND.700.2020 بانڈ ایشو کے ایک حصے کو دوبارہ خریدنے کے لیے استعمال کیا جائے گا، جو 2020 میں جاری کیا گیا تھا جس کی قیمت VND 700 بلین ہے۔ اس بانڈ کے ایشو میں میچورٹی تک 180 دن باقی ہیں، جس کی میچورٹی تاریخ 15 نومبر 2025 ہے۔ یہ بانڈز Navibank Securities Joint Stock کمپنی کو اس کے ورکنگ کیپیٹل میں اضافہ کرنے اور گروپ کے کاروباری آپریشنز کو سپورٹ کرنے کے لیے جاری کیے گئے تھے۔

مالی تصویر کافی روشن نہیں ہے۔

پیش کش کی قیمت کو سستی جاری کرنے کی وجہ سمجھا جاتا ہے۔ پرائیویٹ پلیسمنٹ کے مرحلے کے دوران، ایکسچینج پر TDC حصص کی مارکیٹ کی قیمت زیادہ سے زیادہ قیمت TDC کی پیشکش کرنے کے ارادے سے کافی حد تک کم تھی۔ اجراء کے ختم ہونے کے بعد، TDC کے حصص 19 مئی کو 1.36% گر گئے، جو VND 10,900 فی حصص پر بند ہوئے، اس قیمت سے 8% کم جس پر سرمایہ کاروں نے انہیں خریدا تھا۔

کمپنی کے امکانات بھی سرمایہ کاروں کے خیال میں ایک عنصر ہیں۔ 2023 میں ریکارڈ نقصان (منفی 402 بلین VND) کے بعد TDC کو ابھی 2024 میں ریکارڈ منافع ہوا (417 بلین VND)۔ اس منافع کا مطلب ہے کہ کمپنی نے اب اپنی بیلنس شیٹ میں نقصانات جمع نہیں کیے ہیں، اور اس لیے TDC کے حصص کو HoSE پر وارننگ لسٹ سے ہٹا دیا گیا ہے۔

اس سے قبل، 2023 میں، آڈیٹرز نے یہاں تک نوٹ کیا کہ TDC کی قلیل مدتی ذمہ داریاں اس کے قلیل مدتی اثاثوں سے زیادہ ہیں، خالص نقصان کے ساتھ، یہ مادی غیر یقینی صورتحال کی موجودگی کی نشاندہی کرتی ہے جو TDC کی جاری تشویش کے طور پر جاری رکھنے کی صلاحیت کے بارے میں اہم شکوک و شبہات کا باعث بن سکتی ہے۔ 2024 تک، اگرچہ اسے مزید نقصان نہیں ہو رہا تھا، لیکن آڈیٹنگ فرم کے ذریعہ TDC کے مختصر مدت کے قرض سے مختصر مدت کے اثاثوں کا توازن دوبارہ بڑھایا گیا۔

Q1/2025 کی تازہ ترین مالیاتی رپورٹ کے مطابق، 31 مارچ 2025 تک، TDC کے پاس VND 4,380 بلین کے کل اثاثے تھے۔ اس میں سے، قلیل مدتی اثاثے VND 1,873 بلین کے ہیں۔ کمپنی کی نقد رقم 59.4 بلین VND تھی، جبکہ قلیل مدتی اثاثوں کی اکثریت قلیل مدتی وصولی (VND 1,311 بلین) تھی۔

Q1/2025 کے اختتام تک، TDC کی واجبات کا کل VND 3,151 بلین تھا، جس میں سے قلیل مدتی واجبات VND 2,878 بلین ہیں، جو کہ VND 1,005 بلین قلیل مدتی اثاثوں سے زیادہ ہے، جو TDC کے لیے غیر مستحکم مالی توازن کی نشاندہی کرتا ہے۔

TDC اب بھی اس منصوبے کو لاگو کرنے کے لیے 420 بلین VND قرض لینے کے ہدف کے ساتھ اپنا قرض بڑھانے کا منصوبہ بنا رہا ہے۔ یہ منصوبہ کمپنی کے 2025 سالانہ شیئر ہولڈرز کے اجلاس میں پیش کیا گیا۔ اس قرض کا مقصد TDC اور Binh Duong کنسٹرکشن اینڈ ٹرانسپورٹیشن جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے درمیان تعمیراتی معاہدے کے تحت انفرادی مکانات کی تعمیر کے لیے مالی اعانت فراہم کرنا ہے۔

ایک سال کے ریکارڈ منافع کے بعد، TDC نے 2025 میں مندی کا منصوبہ بنایا ہے، جس کا ہدف 226 بلین VND کے بعد از ٹیکس منافع ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 46% کمی ہے۔ دریں اثنا، محصول کا ہدف 2.4 گنا زیادہ، VND 3,139 بلین مقرر کیا گیا ہے۔ 2025 کی پہلی سہ ماہی کے اختتام تک، TDC نے خالص محصول میں صرف 126.2 بلین VND اور بعد از ٹیکس منافع میں VND 19.7 بلین حاصل کیا تھا۔

ماخذ: https://baodautu.vn/dang-sau-dot-phat-hanh-co-phieu-gian-nan-cua-tdc-d288830.html