لیکویڈیٹی پر 'والو کھولنا': کیا بینک سود کی شرحیں ٹھنڈی ہو جائیں گی؟

اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی طرف سے قرض سے جمع تناسب (LDR) کا حساب لگانے کے طریقہ کار میں ایڈجسٹمنٹ کا بینکاری نظام کی لیکویڈیٹی پر نمایاں اثر پڑ رہا ہے۔ نیا ضابطہ، جو ریاستی خزانے کے وقت کے ذخائر کے ایک حصے کو متحرک سرمائے میں شامل کرنے کی اجازت دیتا ہے، نہ صرف کریڈٹ کی حد کو "ڈھیلا" کرنے میں مدد کرتا ہے بلکہ اس سے قرض کی ترقی اور ڈپازٹس کے درمیان مسلسل فرق کے تناظر میں شرح سود کے دباؤ کو کم کرنے کی بھی توقع کی جاتی ہے۔

Vietcombank ہیڈ آفس، 198 Tran Quang Khai Street، Hanoi میں لین دین۔ تصویر: Tran Viet/TTXVN

اس اقدام کو حکام کی جانب سے معیشت میں سرمائے کے بہاؤ کو سپورٹ کرنے کے لیے ایک لچکدار ریگولیٹری اقدام کے طور پر دیکھا جاتا ہے، جبکہ بینکوں کے درمیان شرح سود کے مقابلے کے خطرے کو محدود کیا جاتا ہے۔

لیکویڈیٹی بفر کو وسعت دیں۔

سرکلر 08/2026/TT-NHNN، ترمیم اور ضمیمہ کرنے والا نکتہ A، شق 4، سرکلر 22/2019 کا آرٹیکل 20/TT-NHNN بینکوں اور غیر ملکی بینکوں کی شاخوں کے آپریشنز میں حدود اور حفاظتی تناسب کو ریگولیٹ کرتا ہے، باضابطہ طور پر نافذ ہو گیا ہے۔ ایک قابل ذکر نکتہ یہ ہے کہ ریاستی خزانے کے تمام وقتی ذخائر کو چھوڑنے کے بجائے جیسا کہ پہلے بیان کیا گیا تھا، نیا سرکلر قرض سے جمع کرنے کا تناسب (LDR) کا تعین کرتے وقت کریڈٹ اداروں کو اسٹیٹ ٹریژری کے ٹائم ڈپازٹ بیلنس کا 20% ڈینومینیٹر میں شامل کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ بجٹ فنڈز کا ایک حصہ، اگرچہ قلیل مدتی نوعیت کا ہو، بینکنگ سسٹم کے سرمائے کو متحرک کرنے کی صلاحیت میں "دوبارہ ریکارڈ" کیا گیا ہے۔

سرکلر نمبر 26/2022/TT-NHNN میں پہلے سے طے شدہ روڈ میپ کے مطابق سرکلر نمبر 22/2019/TT-NHNN کے کچھ مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کرتے ہوئے، ریاستی خزانے کے وقتی ڈپازٹس کا فیصد جو LDR ڈینومینیٹر سے خارج کر دیا گیا ہے، 2003 میں 2020٪ سے بتدریج 6% تک بڑھ گیا ہے۔ 2024، 2025 میں 80%، اور 1 جنوری 2026 تک 100%۔ لہذا، اس بار کیلکولیشن فارمولے میں 20% کے "دوبارہ داخلہ" کو ایک تکنیکی تبدیلی سمجھا جاتا ہے لیکن اس کے اہم عملی مضمرات ہیں۔

اس کا اثر سب سے زیادہ سرکاری کمرشل بینکوں کے گروپ پر ظاہر ہوتا ہے، جہاں ریاستی خزانے کے ذخائر کی اکثریت مرکوز ہے۔ 2026 کی پہلی سہ ماہی کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ Vietcombank، BIDV ، اور VietinBank جیسے بڑے بینکوں میں کل ریاستی خزانے کے ذخائر VND 563 ٹریلین سے زیادہ تھے۔ نئے ضوابط کے ساتھ، اکیلے Vietcombank اور BIDV کو تقریباً VND 37 ٹریلین اپنے LDR (قرض سے جمع کرنے کا تناسب) میں شامل کیا جائے گا، اس طرح قرض دینے کی سرگرمیوں کے لیے اہم گنجائش پیدا ہوگی۔

VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) کے مطابق، 20% اسٹیٹ ٹریژری ڈپازٹس کو LDR فارمولے میں شامل کرنے کی اجازت دینے سے سرکاری کمرشل بینکوں کے لیے مثبت اثرات مرتب ہوں گے، خاص طور پر سست نظام بھر میں ڈپازٹ کی ترقی کے تناظر میں جب کہ کریڈٹ کی ترقی میں تیزی آئی ہے۔

اس نظریے کو SSI ریسرچ نے بھی شیئر کیا ہے، جس کا خیال ہے کہ نظام کی سطح پر اثر نسبتاً معمولی ہے، بقایا قرضوں کے تقریباً 0.6%، لیکن سرکاری ملکیت والے کمرشل بینکوں کے گروپ میں زیادہ واضح ہو گا، جس کی حمایت کل بقایا قرضوں کے 1.4% سے 2% تک ہوگی۔

دریں اثنا، ایف پی ٹی سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (ایف پی ٹی ایس) کا اندازہ ہے کہ نئے ضوابط سے 106,000 VND اور VND 707,000 بلین کے درمیان کریڈٹ بڑھانے میں مدد مل سکتی ہے، جو کہ سال کی کریڈٹ نمو میں تقریباً 0.5-3.8 فیصد پوائنٹس کا حصہ ہے۔ یہ ایک ایسی معیشت کے تناظر میں ایک اہم شخصیت ہے جسے مضبوط سرمائے میں اضافے کی ضرورت ہے۔

رسک مینجمنٹ کے نقطہ نظر سے، Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) کا خیال ہے کہ بجٹ ڈپازٹس کے ایک حصے کو تسلیم کرنے کی اجازت دینے سے LDR تناسب کو وسیع کرنے میں مدد ملتی ہے، اس طرح اعلی قرض بیلنس والے بینکوں کے حفاظتی تناسب پر براہ راست دباؤ کم ہوتا ہے۔

یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ LDR کا حساب لگانے کے طریقہ کار میں تکنیکی تبدیلیاں ایک اہم لیکویڈیٹی "بفر" پیدا کر رہی ہیں، جس سے سرکردہ بینکوں کو ڈپازٹ موبلائزیشن کو تیز کیے بغیر قرض دینے کی مزید گنجائش ملتی ہے، جو کہ شرح سود کی دوڑ سے بچنے کا ایک اہم عنصر ہے۔

کیا سود کی شرح جلد ٹھنڈی ہو جائے گی؟

سرکلر 08 میں تکنیکی تبدیلیوں کے نتیجے میں ایل ڈی آر ڈینومینیٹر کی توسیع براہ راست بینکنگ سسٹم کی لیکویڈیٹی کو بہتر بنا رہی ہے۔ تاہم، بڑا سوال یہ ہے کہ یہ اضافی کمرہ سود کی شرح میں کیسے ترجمہ کرے گا؟

اصولی طور پر، جب لیکویڈیٹی بہتر ہوتی ہے، تو سرمایہ بڑھانے کا دباؤ کم ہو جاتا ہے، جس سے شرح سود میں ٹھنڈک کا رجحان ہوتا ہے۔ یہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام کا بالواسطہ ہدف بھی ہے جب زیادہ لچک کی طرف ضوابط کو ایڈجسٹ کرنا۔

KB Securities Vietnam (KBSV) کے ایک تجزیے کے مطابق، جب بینک، خاص طور پر سرکاری کمرشل بینک، قرض سے جمع کرنے کے تناسب (LDR) کی حد کے ساتھ "پھنسے" نہیں ہیں، سود کی شرحوں میں اضافہ کرکے ڈپازٹ کو متحرک کرنے کی ضرورت نمایاں طور پر کم ہو جائے گی۔ اس سے انٹربینک مارکیٹ کو ٹھنڈا کرنے میں بھی مدد ملے گی، جہاں بڑے بینک سرمائے کی فراہمی میں اہم کردار ادا کرتے ہیں۔ زیادہ لیکویڈیٹی کے ساتھ، اس مارکیٹ میں سرمائے کی لاگت "نرم" ہوتی ہے، جس سے شرح سود کی مجموعی سطح پر مثبت اثر پڑتا ہے۔

تاہم، تصویر مکمل طور پر یکساں نہیں ہے۔ جیسا کہ VPBankS نوٹ کرتا ہے، کریڈٹ کی ترقی اور ڈپازٹ میں اضافے کے درمیان فرق ایک بنیادی مسئلہ ہے۔ اگر کریڈٹ ڈپازٹس کی نسبت تیزی سے بڑھتا رہتا ہے، تو شرح سود کا دباؤ جلد ہی ختم نہیں ہوگا۔

موجودہ حقیقت یہ ظاہر کرتی ہے کہ معیشت میں سرمائے کی طلب بہت زیادہ ہے۔ بڑے پیمانے پر بنیادی ڈھانچے کے منصوبے، رئیل اسٹیٹ اور مینوفیکچرنگ مارکیٹوں کی بحالی کے ساتھ، اہم سرمایہ کی آمد پیدا کر رہے ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ بہتر لیکویڈیٹی کے باوجود بھی تیزی سے جذب ہونے کا خطرہ موجود ہے۔

ایک اور قابل ذکر عنصر نظام کے اندر شرح سود کے لیے جاری "زیر زمین دوڑ" ہے۔ بہت سے بینکوں کو سرمائے کی کمی کا سامنا ہے، ڈپازٹ کی شرح سود میں اضافہ ایک عام مسابقتی حربہ ہے۔ لہذا، شرح سود کی مجموعی سطح میں فوری طور پر کمی کی توقع نہیں ہے، لیکن اس کا انحصار دو اہم متغیرات پر ہوگا: سرمائے کی تقسیم کی رفتار، خاص طور پر عوامی سرمایہ کاری کے سرمائے، اور عوام سے سرمائے کی نقل و حرکت کو بہتر بنانے کی صلاحیت۔

مجموعی طور پر، سرکلر 08 کے ذریعے ایل ڈی آر کیلکولیشن کے طریقہ کار کی ایڈجسٹمنٹ نے بینکنگ سسٹم کے لیے ایک اہم لیکویڈیٹی "بفر" پیدا کیا ہے، جو اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے انتظام میں لچک کا مظاہرہ کرتا ہے، ضرورت پڑنے پر نظام پر دباؤ کو فعال طور پر کم کرتا ہے، جب کہ سود کی شرح کے دباؤ کی واپسی کی صورت میں مداخلت کرنے کی گنجائش برقرار رکھتی ہے۔ یہ شرح سود کے رجحان کو ریورس کرنے کے لیے کافی بڑا فروغ نہیں ہوسکتا ہے، لیکن اس نے آنے والے عرصے میں مانیٹری مارکیٹ کو مستحکم کرنے کے لیے واضح طور پر ایک اہم بنیاد بنائی ہے۔

ماخذ: https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/mo-van-thanh-khoan-lai-suat-ngan-hang-co-ha-nhiet-20260517122323242.htm