زیادہ معیاری اسٹاک، نئی سیکیورٹیز زیادہ پرکشش ہو جاتی ہیں۔

بہت سے ماہرین کا خیال ہے کہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی کمی ہے، خاص طور پر غیر ملکی۔ - تصویر: QUANG DINH

2023 میں، ویتنام نے صرف IPOs کے ذریعے صرف 7 ملین ڈالر اکٹھے کیے، جو کہ انڈونیشیا کی IPO قدر کا ایک حصہ ہے، جس کی وجہ کمپنیوں کے عوام میں نہ جانا، ناکافی معیار کی پیشکش، اور بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے میں ناکامی ہے۔

سیکیورٹیز جرنلسٹس کلب کے زیر اہتمام جولائی میں ہونے والے "اپ گریڈنگ، ریزنگ کیپٹل، اور ڈیولپنگ انسٹیٹیوشنل انویسٹرز" کے موضوع پر ہونے والے مکالمے میں، ماہرین نے تسلیم کیا کہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ ایک "ریسٹورنٹ" کی طرح ہے — جس میں خوراک کی کمی، ناقص سروس وغیرہ — اس لیے سرمایہ کار کہیں اور جائیں گے۔

بہت کم ادارہ جاتی سرمایہ کار

مکالمے سے خطاب کرتے ہوئے، خزانہ کے نائب وزیر جناب Nguyen Duc Chi نے کہا کہ اعلیٰ معیار، پائیدار ترقی پذیر اسٹاک مارکیٹ کے لیے، ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو ایک بڑے تناسب کا حساب دینا چاہیے۔ دریں اثنا، سیکیورٹیز اکاؤنٹس کی تعداد 80 لاکھ تک پہنچنے کے باوجود، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کا تناسب بہت معمولی ہے۔

"ہمیں بہت زیادہ اکاؤنٹس کی ضرورت نہیں ہے؛ یہاں تک کہ صرف 6 ملین اکاؤنٹس کے ساتھ، ان میں سے 50٪ کا ادارہ جاتی سرمایہ کار ہونا مناسب ہوگا،" مسٹر چی نے کہا، انہوں نے مزید کہا کہ جب ویتنامی سرمایہ کار اپنی ذہنیت کو تبدیل کریں اور "اثاثوں کا خود انتظام کرنے اور خود سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کرنے" کے بجائے پیشہ ورانہ تنظیموں کے ذریعے سرمایہ کاری کریں تو ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی تعداد میں اضافہ ہو سکتا ہے۔

ریاستی سیکورٹیز کمیشن کی چیئر وومین محترمہ وو تھی چان فونگ نے بھی کہا کہ ترقی یافتہ بازاروں میں ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کا تناسب 50-60% ہے۔ اس کے برعکس، ویتنام میں، افراد 90% سے زیادہ ہیں، اور سرمایہ کاری اکثر نفسیات سے چلتی ہے۔ "کئی بار مارکیٹ میں غیر متوقع طور پر اتار چڑھاؤ آتا ہے، بالآخر بنیادی طور پر نفسیاتی عوامل اور استحکام کی کمی کی وجہ سے،" محترمہ فوونگ نے کہا۔

محترمہ فوونگ کے مطابق، ویتنامی مارکیٹ "تنگ کپڑے پہنے ہوئے شخص" کی طرح ہے، جسے آگے بڑھنے کی ضرورت ہے۔ محترمہ فوونگ نے کہا کہ "ریگولیٹری باڈی کی طرف سے متعلقہ فریقوں سے مشاورت اور آراء کو شامل کرنے کے بعد بہت سے نئے نکات کے ساتھ، ریاستی سیکورٹیز کمیشن سیکورٹیز مارکیٹ سے متعلق چار سرکلرز میں ترمیم پر عوامی مشاورت کے لیے جلد ہی حتمی مسودے کا اعلان کرے گا۔"

مسٹر چی نے کہا، "ہمیں ضرورت سے زیادہ سخت شرائط کو ہٹانے اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے اسٹاک مارکیٹ میں زیادہ سے زیادہ حصہ لینے کے لیے مزید سازگار حالات پیدا کرنے کی ضرورت ہے،" مسٹر چی نے کہا، وزارت خزانہ مختلف قسم کے سرمایہ کاری فنڈز کے لیے سہولت فراہم کرے گی اور آپریشن کو کھولے گی۔ مثال کے طور پر، اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن نے اس بارے میں رائے مانگی ہے کہ آیا غیر ملکی سرمایہ کاروں کو اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے لیے 100% فنڈز جمع کرنے کی ضرورت ہے۔

سامان کا معیار بہتر نہیں ہوا۔

غیر ملکی سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے لیے مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کی ضرورت ہے۔ لیکن ایک بار جب سرمایہ کار وہاں پہنچ جائیں تو وہ کیا خریدیں گے اگر مارکیٹ میں معیاری مصنوعات کی کمی ہو؟ مزید ادارہ جاتی سرمایہ کاروں، خاص طور پر غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے، ماہرین اس بات پر متفق ہیں کہ دستیاب مصنوعات کے معیار کو بہتر کرنے کی ضرورت ہے۔

ویتنام سیکیورٹیز ڈپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے چیئرمین مسٹر نگوین سن نے تسلیم کیا کہ اسٹاک مارکیٹ میں جدت کی کمی ہے، خاص طور پر اشیاء کے معاملے میں۔ "عوامی پیشکش کا مرحلہ محدود ہے، جس میں امید افزا نئے کاروبار اور کارپوریشنز کی کمی ہے..."، مسٹر سون نے کہا۔

جب کہ سرکاری اداروں کی فروخت اور نجکاری کے قابل ذکر امکانات موجود ہیں، مسٹر لی تھانہ توان، ڈپٹی جنرل ڈائریکٹر اسٹیٹ کیپٹل انویسٹمنٹ اینڈ بزنس کارپوریشن (SCIC) نے کہا کہ ملکی اور غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے سرکاری حصص کی خرید و فروخت میں حصہ لینا آسان نہیں ہے۔

"بہت سے غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کار گفت و شنید کے معاہدوں کے ذریعے لین دین کرنا چاہتے ہیں، جبکہ سرکاری اداروں کی تقسیم اور مساوات کو ضابطوں کی ضرورت کے مطابق نیلامیوں اور معلومات کے افشاء کے ذریعے انجام دیا جانا چاہیے..."، مسٹر ٹوان نے کہا۔

اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر بوئی ہوانگ ہائی کے مطابق ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کی لیکویڈیٹی جنوب مشرقی ایشیا میں دوسرے نمبر پر ہے۔ "تاہم، ایک ریستوراں کی طرح، اگر کھانے کی کمی ہو یا سروس ناقص ہو، تو سرمایہ کار کہیں اور چلے جائیں گے،" مسٹر ہائی نے کہا، انہوں نے مزید کہا کہ پہلے سے فنڈنگ ​​کو جلد ختم کیا جانا چاہیے اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کو معلومات تک مساوی رسائی دینے کے لیے حالات پیدا کیے جانے چاہیے۔

معلومات کا حوالہ دیتے ہوئے کہ 2017 میں صرف 3 ویتنامی اسٹاک MCSI انڈیکس میں تھے، مالیاتی ماہر Nguyen Duc Hung Linh کا خیال ہے کہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں آپشنز کی شدید کمی ہے۔ تاہم، اپ گریڈ کے بعد بھی، "ڈاؤن گریڈنگ" کا امکان اب بھی موجود ہے۔ مسٹر لِنہ نے کہا، "ہم داخل ہونے کی بہت کوشش کر رہے ہیں، لیکن اہم بات یہ ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کی طرف سے ویتنامی مارکیٹ کا اندازہ لگایا جائے۔"

مارکیٹ میں نئے عناصر کی کمی ہے۔

ڈائیلاگ میں بھی، ڈریگن کیپٹل کے چیئرمین ڈومینک سکریوین نے کہا کہ گزشتہ چار سالوں میں، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے ویت نامی اسٹاک مارکیٹ میں 4 بلین ڈالر کے خالص حصص فروخت کیے ہیں۔ اس رقم میں سے، تقریباً 2 بلین ڈالر صرف اس سال کی پہلی ششماہی میں فروخت ہوئے۔

امریکی شرح سود میں اضافے جیسے معروضی عوامل کو چھوڑ کر، ڈومینک سکریوین کا خیال ہے کہ ویتنامی مارکیٹ میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کی توجہ مبذول کرنے کے لیے بہت سے نئے اور دلچسپ عناصر کی کمی ہے۔

حقیقت یہ ہے کہ ویتنامی مارکیٹ کو ابھی تک اپ گریڈ نہیں کیا گیا ہے، بہت سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے فیصلوں پر بھی اثر ڈالتا ہے، پچھلے دو سالوں میں ایسے کئی واقعات کا ذکر نہیں کرنا جنہوں نے خطرے کے بارے میں ان کے تصور کو متاثر کیا ہے۔

ماخذ: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm