اسٹاک اور بانڈ مارکیٹ آہستہ آہستہ بحال ہو رہی ہیں۔

اسٹاک جو اربوں ڈالر میں تجارت کرتے ہیں۔

اگست کے آخر میں ٹریڈنگ کے اختتام پر، تمام اسٹاک انڈیکس میں اضافہ ہوا۔ خاص طور پر، VN-انڈیکس 10.89 پوائنٹس بڑھ کر 1,224.05 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ HNX-انڈیکس 1.79 پوائنٹس بڑھ کر 249.75 پوائنٹس ہو گیا۔ اور UPCoM انڈیکس بھی 0.64 پوائنٹس کے اضافے سے 93.32 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ 2 ستمبر کی طویل تعطیل سے قبل نمایاں اضافہ اسٹاک مارکیٹ کے لیے ایک مثبت اشارہ تھا، خاص طور پر تجارتی حجم اور قدر میں بھی پچھلے سیشن کے مقابلے میں اضافہ۔ خاص طور پر، کل تجارتی قیمت 24,000 بلین VND سے زیادہ تک پہنچ گئی، جو تقریباً 1 بلین USD کے برابر ہے۔

اگست میں مجموعی طور پر، VN-Index میں صرف 2 پوائنٹس کا تھوڑا سا اضافہ ہوا۔ تاہم، 18 اگست کو غیر متوقع گراوٹ کے بعد کم پوائنٹ کے مقابلے میں جب VN-Index ایک ہی سیشن میں 55 پوائنٹس سے زیادہ کھو گیا، صرف دو ہفتوں میں انڈیکس بحال ہوا اور تقریباً 4% بڑھ گیا۔ مجموعی طور پر، 8 ماہ کے بعد، VN-Index میں 21.5% اضافہ ہوا ہے اور HNX-Index میں بھی 21.6% کا اضافہ ہوا ہے۔ مارکیٹ کی تجارتی قدر تین گنا بڑھ گئی ہے اور فی سیشن تجارتی حجم میں بلین USD کی سطح کو برقرار رکھتی ہے، یا یہاں تک کہ 1.2 بلین USD تک پہنچ گئی ہے۔

اسٹاک ٹریڈنگ حالیہ مہینوں میں ایک بار پھر فعال ہوگئی ہے۔

کئی عوامل سرمایہ کاروں کو اسٹاک مارکیٹ کا رخ کرنے کے لیے مثبت طور پر متاثر کر رہے ہیں۔ ان میں بینک ڈپازٹ کی شرح سود کی مسلسل گرتی ہوئی شرح، میکرو اکنامک ماحول میں مثبت اشارے (اگرچہ ابھی تک مضبوط نہیں ہیں) اور حکومت کی جانب سے عوامی سرمایہ کاری کے فنڈز کی مضبوط تقسیم کے لیے مسلسل دباؤ شامل ہے۔ مزید برآں، روایتی سرمایہ کاری کے ذرائع کے درمیان، فی الحال صرف سٹاک مارکیٹ میں تجارت کرنا آسان ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ نسبتاً سست رہتی ہے۔ اور سونے کی قیمت بہت سے لوگوں کے لیے خاص طور پر نوجوان سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ پرکشش نہیں رہی۔

Mirae Asset Securities Company میں سرمایہ کاری سے متعلق مشاورت کے سربراہ مسٹر Nguyen Nhat Khanh کے مطابق، مارچ کے آخر سے ڈپازٹ کی شرح سود میں کمی آنا شروع ہو گئی ہے۔ نتیجتاً، بہت سے ڈپازٹرز اپنی رقم کو پختہ ہونے پر بینکوں میں چھوڑنے سے ہچکچاتے ہیں کیونکہ شرح سود بہت کم ہو گئی ہے، اور وہ اعلیٰ پیداوار والے سرمایہ کاری کے ذرائع تلاش کرنا چاہتے ہیں۔ مزید برآں، حکومتی پالیسیوں کا ایک سلسلہ نافذ کیا گیا ہے، جیسے کہ رئیل اسٹیٹ کے منصوبوں کے لیے قانونی رکاوٹوں کو دور کرنا؛ ویلیو ایڈڈ ٹیکس کو کم کرنا، اور فیسوں کو کم کرنا... کاروباروں کو سپورٹ کرنے اور صارفین کی طلب کو متحرک کرنے کے لیے۔ مجموعی طور پر، مالیاتی اور مالیاتی پالیسیاں جن کا مقصد اقتصادی ترقی کو سپورٹ کرنا ہے، نے بہت سے شعبوں پر اثر ڈالنا شروع کر دیا ہے۔

قیاس آرائی پر مبنی سرگرمیوں میں سستے سرمائے کی زبردست آمد سے بچنے کے لیے مانیٹری پالیسی کو "درست طریقے سے" اور احتیاط کے ساتھ لاگو کرنے کی ضرورت ہے، جو اسٹاک مارکیٹ میں صرف قلیل مدتی بحالی کا باعث بنے گی۔

ڈاکٹر Nguyen Huu Huan (یونیورسٹی آف اکنامکس ہو چی منہ سٹی)

"اسٹاک مارکیٹ توقعات کا بازار ہے۔ جب سرمایہ کار پالیسی کے مقاصد کو دیکھتے ہیں، خاص طور پر کم شرح سود، بہت سے کاروباروں کو زیادہ آسانی سے کام کرنے میں مدد کرتے ہیں، تو وہ حقیقی کاروباری نتائج کا انتظار کیے بغیر پہلے ہی اسٹاک خریدنا شروع کر دیتے ہیں۔ مثال کے طور پر، رئیل اسٹیٹ اسٹاکس نے حال ہی میں عمومی طور پر اسٹاک مارکیٹ کی بحالی میں مثبت کردار ادا کیا ہے، "حالانکہ مسٹر این خان کو بہت سی کمپنیوں کے کاروباری نتائج کو دوبارہ حاصل کرنے کے لیے مزید وقت درکار ہے۔

مسئلہ اور حل: کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو بحال کرنے کے حل۔

بانڈ مارکیٹ منتقل ہونے لگی ہے۔

جہاں اسٹاک مارکیٹ Q2 2023 کے آغاز سے مضبوطی سے بحال ہوئی ہے، بانڈ مارکیٹ بھی پگھلنے کے آثار دکھا رہی ہے۔ ایک اندازے کے مطابق اگست میں 18 کامیاب کارپوریٹ بانڈ کے اجراء ہوئے جن کا کل اجراء 21,500 بلین VND سے زیادہ ہے، جو جولائی کے مقابلے میں 70% اضافہ ہے۔ ان میں سے، بینکوں کا حصہ 50% سے زیادہ ہے، جس میں ACB نے کامیابی سے VND 6,500 بلین اکٹھا کیا۔ OCB VND 2,000 بلین جاری کر رہا ہے، اور MSB VND 1,000 بلین جاری کر رہا ہے۔ اس کے ساتھ ہی کئی رئیل اسٹیٹ کمپنیوں نے بھی اپنے بانڈ کے اجراء میں دوبارہ اضافہ کیا ہے۔

تاہم، وزارت خزانہ کے اعداد و شمار کے مطابق، سال کے آغاز سے جولائی کے آخر تک، 36 اداروں نے VND 62,300 بلین مالیت کے نجی کارپوریٹ بانڈز جاری کیے، جو کہ 2022 کی اسی مدت کے مقابلے میں 77.8 فیصد کی کمی ہے۔ 2022 میں جی ڈی پی کا 10.8 فیصد اور معیشت کے مجموعی بقایا قرض کا 8.2 فیصد۔ مندرجہ بالا نتائج کی وضاحت کرتے ہوئے، ایجنسی نے کہا کہ مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے تناظر نے بہت سے کاروباری اداروں کو پختگی سے پہلے بانڈز کی دوبارہ خریداری پر مجبور کیا تاکہ وہ اپنے سرمائے کے ذرائع کو دوبارہ ترتیب دے سکیں، ابتدائی دوبارہ خریداریوں کا حجم VND 135,300 بلین تک پہنچ گیا، جو کہ 2022 کی اسی مدت کے مقابلے میں 56.3 فیصد زیادہ ہے۔

اگر بہت سی کمپنیوں کے Q3 2023 کے کاروباری نتائج بہتر ہوتے ہیں، ویتنام میں غیر ملکی سرمایہ کاری کی آمد میں اضافہ ہوتا رہتا ہے، اور عوامی سرمایہ کاری کی ادائیگی منصوبے کے مطابق ہوتی ہے، تو سٹاک مارکیٹ زیادہ مثبت ہو جائے گی اور یہ رجحان Q1 2024 تک پھیلے گا۔ اس سے حصص کے ذریعے سرمایہ اکٹھا کرنے کی منصوبہ بندی کرنے والی کمپنیوں کے لیے آسان ہو جائے گا جب ٹریڈنگ زیادہ فعال ہو گی۔ تاہم، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو ابھی مزید وقت درکار ہے کیونکہ بہت سے جاری کنندگان کو اب بھی پرنسپل یا بانڈز پر سود کی ادائیگی میں مشکلات کا سامنا ہے، جس کی وجہ سے سرمایہ کار تذبذب کا شکار ہیں۔

مسٹر Nguyen Nhat Khanh، انوسٹمنٹ کنسلٹنگ ڈیپارٹمنٹ کے سربراہ، Mirae Asset Securities Company

ڈاکٹر Nguyen Huu Huan (ہو چی منہ سٹی یونیورسٹی آف اکنامکس) کا خیال ہے کہ اسٹاک مارکیٹ کی بحالی بنیادی طور پر "سستے" پیسے کی آمد کی وجہ سے ہے کیونکہ شرح سود میں مسلسل کمی واقع ہوتی ہے۔ بہت سے سرمایہ کار یہ بھی توقع رکھتے ہیں کہ معاشی ترقی کو فروغ دینے والی پالیسیاں بحالی کا باعث بنیں گی، اور بہت سی کمپنیوں کی کاروباری سرگرمیاں بتدریج بہتر ہو رہی ہیں۔ نتیجے کے طور پر، سرمایہ تیزی سے اسٹاک مارکیٹ میں چلا جاتا ہے کیونکہ اسے خریدنا، بیچنا آسان ہے اور اس میں منافع کی اعلیٰ صلاحیت ہے۔ یہ زیادہ مثبت ہوگا اور اس کے نتیجے میں اسٹاک مارکیٹ کے ذریعے سرمایہ اکٹھا کرنے والی کمپنیوں تک پھیل جائے گا۔ عام طور پر، اسٹاک مارکیٹ میں اضافے کے بعد، یہ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کو بھی متحرک کرے گا۔ فی الحال، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں بھی بحالی کے آثار نظر آنے لگے ہیں۔ تاہم، ڈاکٹر ہوان کا یہ بھی ماننا ہے کہ قیاس آرائی پر مبنی سرگرمیوں میں سستے سرمائے کی زبردست آمد سے بچنے کے لیے مانیٹری پالیسی کو "درست طریقے سے" اور احتیاط سے لاگو کرنے کی ضرورت ہے، جو اسٹاک مارکیٹ میں صرف ایک مختصر مدت کی بحالی کا باعث بنے گی۔

خاص طور پر بانڈ مارکیٹ کے بارے میں، ڈاکٹر ہوان نے اندازہ لگایا کہ مارکیٹ اعتماد کے بحران کا سامنا کر رہی ہے اور اس لیے اسٹاک مارکیٹ کی طرح تیزی سے بحال نہیں ہو سکتی۔ بانڈز کے ذریعے کامیابی سے سرمایہ اکٹھا کرنے والے کاروباروں کی تعداد کافی کم ہے۔ اس لیے حکومت کو ابھی مزید حل پر غور کرنے کی ضرورت ہے۔ ان میں داخلی مسائل کو حل کرنا اور مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کی شرکت کی حوصلہ افزائی کے لیے پالیسیوں کا نفاذ شامل ہے۔ حقیقت میں، ویتنام میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے خطرے کی سطح اسٹاکس سے بھی زیادہ ہے، حالانکہ دوسرے ممالک میں اس کے برعکس ہے۔ لہذا، سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بحال کرنے کے لیے حل کی ضرورت ہے، جیسے کہ بین الاقوامی طریقوں کے مطابق بانڈ کیپٹل انشورنس مارکیٹ کا قیام۔

ماخذ: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm