اسٹاک اور بانڈ مارکیٹ آہستہ آہستہ بحال ہو رہی ہیں۔

بلین ڈالر کا تجارتی اسٹاک

اگست کے آخری تجارتی سیشن کے اختتام پر، اسٹاک انڈیکس میں بیک وقت اضافہ ہوا۔ خاص طور پر، VN-Index 10.89 پوائنٹس بڑھ کر 1,224.05 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ HNX-Index 1.79 پوائنٹس بڑھ کر 249.75 پوائنٹس اور UPCoM بھی 0.64 پوائنٹس بڑھ کر 93.32 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ 2 ستمبر کی طویل تعطیل سے پہلے اضافہ اسٹاک مارکیٹ کا ایک مثبت نقطہ ہے، خاص طور پر تجارتی حجم اور قدر میں بھی پچھلے سیشن کے مقابلے میں اضافہ ہوا۔ خاص طور پر، کل تجارتی قدر 24,000 بلین VND سے زیادہ تک پہنچ گئی، تقریباً 1 بلین USD کے برابر۔

اگست کے پورے مہینے میں، VN-Index میں صرف 2 پوائنٹس کا تھوڑا سا اضافہ ہوا۔ تاہم، 18 اگست کو غیر متوقع گراوٹ کے بعد کم پوائنٹ کے مقابلے جب VN-Index صرف ایک سیشن میں 55 پوائنٹس سے زیادہ کھو گیا، یہ انڈیکس صرف 2 ہفتوں کے بعد بحال ہوا اور تقریباً 4% بڑھ گیا۔ مجموعی طور پر، 8 ماہ کے بعد، VN-Index میں 21.5% اضافہ ہوا ہے اور HNX-Index میں بھی 21.6% کا اضافہ ہوا ہے۔ مارکیٹ کی ٹرانزیکشن ویلیو میں 3 گنا اضافہ ہوا ہے اور فی سیشن بلین USD یا اس سے بھی 1.2 بلین USD تک کی ٹرانزیکشن ویلیو پر برقرار ہے۔

اسٹاک ٹریڈنگ حالیہ مہینوں میں ایک بار پھر فعال ہوئی ہے۔

بہت سے مثبت عوامل ہیں جو سرمایہ کاروں کو اسٹاک مارکیٹ کی طرف مائل ہونے میں مدد دے رہے ہیں۔ یعنی، بینک ڈپازٹ کی شرح سود میں مسلسل کمی ہو رہی ہے، میکرو اکانومی ، اگرچہ مضبوطی سے ترقی نہیں کر رہی، بھی بہت سے اچھے آثار دکھانا شروع کر رہی ہے، حکومت کی جانب سے عوامی سرمایہ کاری کے سرمائے کو مزید مضبوطی سے تقسیم کرنے کے لیے اب بھی فروغ دیا جا رہا ہے... مزید برآں، روایتی سرمایہ کاری کے ذرائع کے درمیان، فی الحال صرف سٹاک تجارت کرنا آسان ہے۔ کیونکہ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ اب بھی کافی پرسکون ہے۔ سونے کی قیمتیں اب بہت سے لوگوں، خاص طور پر نوجوان سرمایہ کاروں کے لیے پرکشش نہیں رہیں۔

Mirae Asset Securities Company کے انوسٹمنٹ کنسلٹنگ ڈیپارٹمنٹ کے سربراہ مسٹر Nguyen Nhat Khanh کے مطابق، مارچ کے آخر سے اب تک ڈپازٹ کی شرح سود میں کمی آنا شروع ہو گئی ہے۔ اس کے بعد سے، بہت سے لوگ جو میچورٹی کو پہنچ چکے ہیں اب اپنا پیسہ بینک میں نہیں رکھنا چاہتے کیونکہ شرح سود بہت کم ہو گئی ہے اور وہ زیادہ منافع کے ساتھ سرمایہ کاری کے ذرائع تلاش کرنا چاہتے ہیں۔ یہی نہیں، حکومت کی طرف سے پالیسیوں کا ایک سلسلہ نافذ کیا گیا ہے جیسے کہ رئیل اسٹیٹ کے منصوبوں کے لیے قانونی مشکلات کو دور کرنا؛ ویلیو ایڈڈ ٹیکس کو کم کرنا، فیسوں میں کمی... عام طور پر، مالیاتی اور مالیاتی پالیسیاں جن کا مقصد اقتصادی ترقی کی حمایت کرنا ہے، بہت سے صنعتی گروپوں پر اثر انداز ہونا شروع ہو گئے ہیں۔

مانیٹری پالیسی کو "صحیح خوراک میں" لاگو کرنے کی ضرورت ہے اور محتاط انداز میں سستے سرمائے کے قیاس آرائی پر مبنی سرگرمیوں میں بہہ جانے کے رجحان سے بچنے کے لیے، جس کی وجہ سے اسٹاک مارکیٹ صرف مختصر مدت میں بحال ہو سکتی ہے۔

ڈاکٹر Nguyen Huu Huan (یونیورسٹی آف اکنامکس، ہو چی منہ سٹی)

"اسٹاک مارکیٹ توقعات کی منڈی ہے۔ جب سرمایہ کار پالیسی اہداف کو دیکھتے ہیں، خاص طور پر شرح سود میں کمی جو بہت سے کاروباروں کو زیادہ آسانی سے کام کرنے میں مدد کرتی ہے، تو وہ حقیقی کاروباری نتائج کا انتظار کیے بغیر پہلے سے اسٹاک خریدنا شروع کر دیں گے۔ مثال کے طور پر، ریئل اسٹیٹ اسٹاکس نے حال ہی میں ایک بار پھر زبردست اضافہ کیا ہے اور عمومی طور پر اسٹاک مارکیٹ کی بحالی میں مثبت کردار ادا کیا ہے، حالانکہ Nguyen کو کاروباری نتائج کو دوبارہ حاصل کرنے کے لیے بہت سے وقت کی ضرورت ہے۔" شامل کیا

مسائل اور حل: کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو بحال کرنے کے حل

بانڈ مارکیٹ منتقل ہونے لگی ہے۔

جہاں اسٹاک مارکیٹ 2023 کی دوسری سہ ماہی کے آغاز سے مضبوطی سے بحال ہوئی ہے، وہیں بانڈ مارکیٹ نے بھی پگھلنے کے آثار دکھائے ہیں۔ ایک اندازے کے مطابق اگست میں 18 کامیاب کارپوریٹ بانڈ کے اجراء ہوئے جن کا اجراء حجم 21,500 بلین VND سے زیادہ ہے، جو جولائی کے مقابلے میں 70% زیادہ ہے۔ جن میں سے، جاری کرنے والے بینکوں کا حصہ 50% سے زیادہ ہے جیسے کہ ACB نے کامیابی سے VND 6,500 بلین کو متحرک کیا۔ OCB نے VND 2,000 بلین جاری کیا، MSB نے VND 1,000 بلین جاری کیا۔ ایک ہی وقت میں، بہت سے رئیل اسٹیٹ انٹرپرائزز نے بھی دوبارہ بانڈ جاری کرنے میں اضافہ کیا۔

تاہم، وزارت خزانہ کے اعداد و شمار کے مطابق، سال کے آغاز سے جولائی کے آخر تک، 36 کاروباری اداروں نے VND62,300 بلین مالیت کے انفرادی کارپوریٹ بانڈز جاری کیے، جو کہ 2022 کی اسی مدت کے مقابلے میں 77.8 فیصد کم ہے۔ 2022 میں جی ڈی پی کا 10.8% اور معیشت کے کل بقایا کریڈٹ کے 8.2% کے برابر۔ مندرجہ بالا نتائج کی وضاحت کرتے ہوئے، اس ایجنسی نے کہا کہ مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے تناظر نے بہت سے کاروباری اداروں کو پختگی سے پہلے بانڈز کو دوبارہ بانڈز خریدنے پر مجبور کیا تاکہ سرمائے کے ذرائع کی تشکیل نو کی جا سکے اور ابتدائی بائی بیکس کا حجم VND135,300 بلین تھا، جو 2022 کی اسی مدت کے مقابلے میں 56.3 فیصد زیادہ ہے۔

اگر 2023 کی تیسری سہ ماہی میں بہت سے کاروباری اداروں کے کاروباری نتائج بہتر ہوتے ہیں، ویتنام میں غیر ملکی سرمایہ کاری کے سرمائے کا بہاؤ جاری رہتا ہے اور عوامی سرمایہ کاری کی تقسیم منصوبہ بندی کے مطابق جاری رہتی ہے، تو اسٹاک مارکیٹ زیادہ مثبت ہو گی اور 2024 کی پہلی سہ ماہی تک جاری رہے گی۔ اس سے کاروباری اداروں کے لیے اسٹاک کے ذریعے سرمایہ اکٹھا کرنا آسان ہو جائے گا جب تجارت میں ہلچل ہو گی۔ صرف کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو اب بھی زیادہ وقت درکار ہے کیونکہ بہت سے جاری کنندگان کو بانڈز پر اصل رقم یا سود کی ادائیگی میں اب بھی مشکلات کا سامنا ہے، جس سے سرمایہ کار تذبذب کا شکار ہیں۔

مسٹر Nguyen Nhat Khanh، انوسٹمنٹ کنسلٹنگ ڈیپارٹمنٹ کے سربراہ، Mirae Asset Securities Company

ڈاکٹر Nguyen Huu Huan (ہو چی منہ سٹی یونیورسٹی آف اکنامکس) نے تبصرہ کیا کہ اسٹاک مارکیٹ کی بحالی بنیادی طور پر "سستے" پیسے کے بہاؤ کی وجہ سے ہوتی ہے جب شرح سود مسلسل کم ہوتی ہے۔ بہت سے سرمایہ کار یہ بھی توقع رکھتے ہیں کہ معاشی ترقی کو فروغ دینے والی پالیسیاں بحال ہو جائیں گی اور بہت سے اداروں کی کاروباری سرگرمیاں بتدریج بہتر ہوں گی۔ اس کی بدولت، سرمائے کا بہاؤ تیزی سے اسٹاک کی طرف اپنا راستہ تلاش کرتا ہے کیونکہ وہ خریدنا آسان، بیچنے میں آسان اور زیادہ منافع رکھتے ہیں۔ یہ زیادہ مثبت ہوگا اور اسٹاک مارکیٹ کے ذریعے کمپنیوں کے کیپیٹل موبلائزیشن میں بھی پھیلے گا۔ عام طور پر، اسٹاک مارکیٹ میں اضافے کے بعد، یہ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کو متحرک کرنے میں بھی حصہ ڈالے گا۔ فی الحال، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ بھی بحالی کے آثار دکھانا شروع کر رہی ہے۔ تاہم، مسٹر ہوان نے یہ بھی کہا کہ مانیٹری پالیسی کو "صحیح خوراک میں" لاگو کرنے کی ضرورت ہے اور محتاط انداز میں سستے سرمائے کے قیاس آرائی پر مبنی سرگرمیوں میں بہتے جانے کے رجحان سے بچنے کی ضرورت ہے، جس کی وجہ سے اسٹاک مارکیٹ صرف مختصر مدت میں بحال ہو سکتی ہے۔

بانڈ چینل کے بارے میں، ڈاکٹر ہوان نے اندازہ لگایا کہ مارکیٹ اعتماد کے بحران میں ہے، اس لیے یہ اسٹاک کی طرح تیزی سے بحال نہیں ہو سکتی۔ بانڈز کے ذریعے کامیابی سے سرمایہ اکٹھا کرنے والے کاروباروں کی تعداد اب بھی بہت کم ہے۔ اس لیے حکومت کو ابھی مزید حل پر غور کرنے کی ضرورت ہے۔ یعنی، اندرونی مسائل کو حل کرنا جاری رکھیں اور سرمایہ کاروں کو مارکیٹ میں شرکت کی ترغیب دینے کے لیے پالیسیاں بنائیں۔ حقیقت سے پتہ چلتا ہے کہ ویتنام میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے خطرے کی سطح اسٹاک سے زیادہ ہے، حالانکہ دوسرے ممالک میں اس کے برعکس ہے۔ لہذا، سرمایہ کاروں کا اعتماد دوبارہ حاصل کرنے کے لیے حل کی ضرورت ہے، جیسے بین الاقوامی طریقوں کے مطابق بانڈ کیپٹل انشورنس مارکیٹ کا ہونا۔

ماخذ: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm