تسبب ضغط البيع الواسع النطاق في خسارة مؤشر MXV بنسبة 2.4%.

هيمنت الخسائر على سوق السلع العالمية في جلسة التداول الأخيرة من عام 2025. واستمرت المعادن في كونها "نقطة ساخنة"، حيث قادت الانخفاض العام في السوق، مع انخفاض حاد غير متوقع في أسعار المعادن النفيسة. بالإضافة إلى ذلك، ضغط ضعف الطلب على أسعار النفط الخام. عند الإغلاق، خسر مؤشر MXV ما يقرب من 2.4%، متراجعًا إلى 2395 نقطة.

انخفضت أسعار البلاتين بنسبة 9% تقريباً مع تقليص الصناديق لمراكزها الطويلة.

أنهى سوق المعادن جلسة التداول الأخيرة من عام 2025 في مرحلة تصحيح، حيث تراجعت أسعار 8 من أصل 10 سلع. وبرز بشكل خاص انخفاض أسعار البلاتين بنسبة 8.9% تقريباً، لتصل إلى 2034 دولاراً للأونصة، متخليةً بذلك عن مكاسبها السابقة.

ووفقًا لبورصة السلع الفيتنامية (MXV)، فإن الانخفاض الحاد في أسعار البلاتين أمس يعكس انعكاس تدفقات رأس المال المضاربة وسط ضعف سيولة السوق في نهاية العام، في حين تستمر العوامل الاقتصادية الكلية في إرسال إشارات غير مواتية لمجموعة المعادن الثمينة.

تُظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أن مجموعة إدارة الأموال، التي تضم الصناديق والمؤسسات الاستثمارية، احتفظت بمركز شراء صافٍ في عقود البلاتين الآجلة القياسية في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، إلا أن حجم هذا المركز انخفض بشكل حاد. ففي الأسبوع المنتهي في 23 ديسمبر، تقلص مركز الشراء الصافي من 16,245 عقدًا إلى 9,516 عقدًا، منهيًا بذلك سلسلة من الزيادات استمرت أسبوعين، مما يعكس حالة من الحذر الشديد بين المستثمرين.

ازدادت ضغوط البيع مع تعديل توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 نحو نظرة أكثر حذرًا. وأظهرت بيانات اقتصادية أمريكية حديثة استقرار سوق العمل، حيث انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 199 ألف طلب في الأسبوع المنتهي في 27 ديسمبر، مسجلةً بذلك الأسبوع الثالث على التوالي من الانخفاض. ويُقلّص هذا التطور هامش المناورة أمام الاحتياطي الفيدرالي لتسريع وتيرة التيسير النقدي في العام المقبل.

كشفت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول عن تباين واضح في وجهات النظر بين صناع السياسات. فعلى الرغم من خفض أسعار الفائدة، أعرب بعض المسؤولين عن مخاوفهم من تباطؤ التقدم نحو تحقيق هدف التضخم البالغ 2%، مما يزيد من خطر دورة تيسير نقدي أبطأ وأكثر حذرًا مما تتوقعه الأسواق. وفي ظل استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، حافظ الدولار الأمريكي على قوته النسبية، مما قلل من جاذبية المعادن النفيسة المقومة به، بما في ذلك البلاتين.

علاوة على ذلك، يستمر تأثير توقعات الطلب من الصين، أكبر سوق استهلاكية للبلاتين في العالم ، على الأسعار. فبحسب المكتب الوطني للإحصاء في الصين، انخفضت أرباح القطاع الصناعي في البلاد في نوفمبر بنسبة 13.1% على أساس سنوي، وهو أكبر انخفاض خلال 14 شهرًا. وخلال الأشهر الـ 11 الأولى من عام 2025، لم ترتفع أرباح القطاع الصناعي إلا بنسبة 0.1%، وهي نسبة أقل بكثير من الزيادة التي بلغت 1.9% في الأشهر الـ 10 الأولى من العام نفسه. ويعود ذلك إلى استمرار انخفاض أسعار البلاتين في المصانع، مما أدى إلى تضييق هوامش الربح والحد من الطلب على توسيع الإنتاج، الأمر الذي أثر سلبًا على الطلب على البلاتين في القطاعات الصناعية.

يؤدي انخفاض الاستهلاك في الولايات المتحدة إلى الضغط على أسعار النفط.

أغلق سوق الطاقة جلسة التداول الأخيرة من عام 2025 على انخفاض، حيث سيطرت ضغوط البيع على جميع السلع الأساسية الخمس. وتراجعت أسعار النفط الخام بشكل عام، مما يعكس تزايد المخاوف بشأن توقعات الطلب على المدى القريب. عند الإغلاق، انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.4% إلى 57.74 دولارًا للبرميل، بينما انخفض سعر خام برنت بنسبة 0.35% إلى 61.12 دولارًا للبرميل. وعلى مدار العام، انخفض سعر خام برنت بأكثر من 18%، بينما انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط بنحو 20%.

ووفقًا لـ MXV، فإن الضغط الهبوطي خلال الجلسة نبع بشكل رئيسي من تقرير المخزونات الأسبوعي الصادر عن وكالة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA)، والذي أظهر إشارات أقل إيجابية فيما يتعلق بالطلب على المنتجات البترولية في أكبر سوق في العالم.

على وجه التحديد، انخفضت مخزونات النفط الخام التجارية الأمريكية بمقدار 1.9 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر، لتصل إلى 422.9 مليون برميل. ومع ذلك، لم يكن هذا التطور كافياً لدعم الأسعار، إذ طغى عليه ارتفاع حاد في مخزونات المنتجات المكررة. فقد ارتفعت مخزونات البنزين بمقدار 5.8 مليون برميل لتصل إلى 234.3 مليون برميل، بينما زادت مخزونات المنتجات المقطرة، بما في ذلك الديزل وزيت التدفئة، بمقدار 5 ملايين برميل لتصل إلى 123.7 مليون برميل، وكلاهما تجاوز توقعات السوق.

تجدر الإشارة إلى أن إجمالي استهلاك النفط في الولايات المتحدة انخفض بنحو مليون برميل يومياً مقارنة بالأسبوع السابق، مما يشير إلى تراجع ملحوظ في الطلب على الوقود خلال موسم العطلات. وتعكس اتجاهات المخزونات استمرار ضعف الطلب الفعلي مقارنة بالعرض، مما يزيد من الضغط على أسعار النفط نحو الانخفاض.

بالإضافة إلى ذلك، ساهم ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي في زيادة الضغط على سوق الطاقة. فقد بلغ مؤشر الدولار الأمريكي أعلى مستوى له في أسبوع، مما جعل السلع المقومة بالدولار، بما في ذلك النفط الخام، أقل جاذبية للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى، وبالتالي أضعف القوة الشرائية في السوق.

في المقابل، ورغم وجود بعض العوامل الداعمة، إلا أنها ليست قوية بما يكفي لعكس هذا الاتجاه. فقد ارتفع الطلب الصيني على واردات النفط الخام في ديسمبر بنحو 10% مقارنة بالشهر السابق، مسجلاً رقماً قياسياً بلغ 12.2 مليون برميل يومياً، وذلك بشكل أساسي لإعادة التخزين. ومع ذلك، ينظر السوق إلى هذه الخطوة على أنها مؤشر فني أكثر منها إشارة إلى انتعاش مستدام في الطلب الاستهلاكي النهائي.

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ap-luc-ban-lan-rong-chi-so-mxvindex-danh-mat-24-20260101104355109.htm