مشكلة استقرار وتنمية سوق الذهب

مع هبوط أسعار الذهب من ذروتها إلى القاع خلال أيام قليلة، عادت قصة سوق الذهب الفيتنامية للظهور مجددا وسط الكثير من المخاوف.

وفقًا لمحافظ بنك الدولة الفيتنامي، نجوين ثي هونغ، لا تُنتج فيتنام الذهب، وتعتمد كليًا على الواردات. (المصدر: كيتكو)

لا يقتصر الأمر على مشكلة المستثمرين الذين قفزوا إلى ذروة 90 مليون دونج/تايل، بل يعكس هذا التقلب اختناقات كبيرة في سياسات الإدارة. لقد حان الوقت لطرح السؤال التالي: كيف نحرر التدفق النقدي من الذهب، ونقلّل الاعتماد على الواردات، وننشئ سوقًا أكثر شفافيةً واستقرارًا؟

في الأيام الأخيرة، شهد سوق الذهب الفيتنامي انخفاضًا حادًا في الأسعار. ففي غضون أربعة أيام فقط (12-15 نوفمبر)، انخفض سعر سبائك ذهب SJC بمقدار مليوني دونج فيتنامي/تيل، لينخفض سعر الشراء إلى 80 مليون دونج فيتنامي/تيل، وسعر البيع إلى حوالي 83 مليون دونج فيتنامي/تيل. حتى خواتم الذهب - التي تُعتبر خيارًا استثماريًا أكثر مرونة - شهدت انخفاضًا حادًا، حيث خسرت 2.7 مليون دونج فيتنامي/تيل لتصل إلى 79.8-82.1 مليون دونج فيتنامي/تيل (سعر الشراء والبيع). وقد أثار هذا قلق العديد من المستثمرين الذين بلغوا ذروة الشراء عند سعر يقارب 90 مليون دونج فيتنامي/تيل، بينما يشعر الراغبون في شراء الذهب للاستثمار بالحزن لأن العديد من المتاجر أفادت بعدم وجود ذهب للبيع.

شارع تران نهان تونغ للذهب ( هانوي )، الذي يُعدّ مركزًا رئيسيًا لتجارة الذهب، ليس استثناءً. أفادت العديد من المتاجر بنفاد سبائك أو خواتم الذهب، بينما لا يزال المستهلكون يعانون من صعوبة الحصول على الإمدادات. إن حالة "صعوبة شراء وبيع" الذهب خلال فترات التقلبات الحادة في الأسعار ليست ظاهرة جديدة، بل تعكس قصورًا كبيرًا في آلية إدارة سوق الذهب في فيتنام.

أقرّت محافظ بنك الدولة الفيتنامي، نجوين ثي هونغ، بأن فيتنام لا تنتج الذهب، وتعتمد كليًا على الواردات. وهذا ما يجعل سوق الذهب المحلي يتأثر بشدة بالتقلبات الكبيرة في أسعار الذهب العالمية . وأوضحت السيدة هونغ خلال جلسة الأسئلة والأجوبة أمام الجمعية الوطنية: "فيتنام لا تنتج الذهب، ويعتمد العرض كليًا على الواردات، لذا يتأثر سوق الذهب بشكل كبير بالتقلبات العالمية".

ومع ذلك، بالإضافة إلى عامل العرض، يتأثر سوق الذهب المحلي أيضًا بقصور في سياسات الإدارة. فقد كشف المرسوم 24/2012/ND-CP، الذي كان من المتوقع أن يُرسي إطارًا قانونيًا مستقرًا لسوق الذهب، عن العديد من القيود بعد أكثر من عقد من تطبيقه. فقد أدى احتكار واردات الذهب من خلال بنك الدولة، إلى جانب القيود المفروضة على عدد الشركات المسموح لها بتداول سبائك الذهب، إلى الحد من المنافسة والشفافية في السوق.

يُمثل التفاوت بين أسعار الذهب المحلية والعالمية مشكلةً كبيرةً أيضًا. فرغم انخفاض أسعار الذهب العالمية بشكل حاد، لا تزال أسعار الذهب المحلية مرتفعة، مما يُسبب معاناةً للمستهلكين. وعلى وجه الخصوص، عندما تنخفض أسعار الذهب العالمية، غالبًا ما يواجه مُشتري الذهب المحلي مخاطر كبيرة لأن الانخفاض ليس مُنتظمًا.

طرح رئيس الجمعية الوطنية، تران ثانه مان، سؤالاً هاماً خلال جلسة الأسئلة والأجوبة: "على بنك الدولة دراسة حلول لتشجيع الناس على بيع الذهب للاستثمار في الإنتاج والأعمال التجارية بدلاً من اكتنازه". هذا ليس مجرد تذكير، بل يُمثل أيضاً مشكلة كبيرة لنظام السياسات بأكمله. كيف يُمكن تحويل التدفق النقدي من الذهب - وهو أصل "ميت" - إلى مجالات ذات قيمة مضافة أعلى، مثل الإنتاج أو الأعمال التجارية أو الشركات الناشئة؟

علّق الخبير الاقتصادي، الأستاذ المشارك الدكتور نجوين ثونغ لانغ، على أن المشكلة الجوهرية في سوق الذهب الحالي تكمن في التفكير الإداري. وأكد قائلاً: "لا يمكننا تنظيم سوق الذهب إلى الأبد بإجراءات إدارية. إذا أردنا استقرار السوق، فعلى فيتنام أن تقبل ارتباطًا وثيقًا بالسوق العالمية، مع تطبيق إجراءات اقتصادية مرنة مثل تعديل ضريبة استيراد الذهب، وزيادة المعروض المحلي، وتقليص الفرق بين الأسعار المحلية والعالمية".

علاوةً على ذلك، يُعدّ إنشاء بورصة وطنية للذهب أحد الحلول التي يتفق عليها العديد من الخبراء. في الوقت الحالي، لا تزال فيتنام تفتقر إلى بورصة رسمية للذهب تتسم بالشفافية والعلنية في معاملاتها. ولا يقتصر هذا النقص في الشفافية على زيادة مخاطر المضاربة فحسب، بل يُسبب أيضًا تقلبات غير ضرورية في السوق.

نجحت الصين، أكبر مستهلك للذهب في العالم، في إنشاء بورصات ذهب شفافة ومترابطة دوليًا. وهذا لا يُسهم في استقرار أسعار الذهب المحلية فحسب، بل يُقلل أيضًا من مخاطر المستثمرين. ويمكن لفيتنام أن تستفيد بلا شك من هذا النموذج لتعزيز الشفافية والاستقرار في سوق الذهب.

هناك مسألة أخرى لا يمكن تجاهلها، ألا وهي آلية استيراد الذهب. فاحتكار الاستيراد من خلال بنك الدولة لا يُضعف مرونة السوق فحسب، بل يُسبب ضغطًا أيضًا على أسعار الذهب المحلية. وإذا توسّعت منافذ الاستيراد وسُمح لمزيد من الشركات بالمشاركة في سلسلة التوريد، فسيزداد السوق تنافسية، وفي الوقت نفسه يُقلل الضغط على فروق الأسعار.

ومع ذلك، فإن سوق الذهب لا يقتصر على العرض والطلب فحسب. فلطالما كان الذهب رمزًا للأمان والاستقرار المالي بالنسبة للشعب الفيتنامي. وهذه العقلية راسخة في ثقافة الاستثمار، مما يجعل تحويل التدفق النقدي من الذهب إلى مصادر أخرى تحديًا كبيرًا.

تُعدّ الهند مثالاً جيداً على كيفية تقليل الاعتماد على الذهب. لم تكتفِ الحكومة بفرض رسوم جمركية مرتفعة على واردات الذهب، بل أصدرت أيضاً سندات ذهبية، مشجعةً الناس على إيداع الذهب في البنوك بدلاً من الاحتفاظ به في منازلهم. تُظهر الدروس المستفادة من الهند أن تغيير عادات الناس في اكتناز الذهب يتطلب استراتيجية طويلة الأمد بمشاركة منسقة من الحكومة والمؤسسات المالية.

علاوة على ذلك، يُمثل تهريب الذهب مشكلةً خطيرةً أيضًا. فعندما ترتفع أسعار الذهب المحلية بسبب الضرائب المرتفعة، تستفيد السوق السوداء بسهولة. ولا يقتصر هذا الوضع على خسائر الميزانية فحسب، بل يُسبب أيضًا اضطرابًا في السوق الرسمية. لذا، يتعين على السلطات تعزيز عمليات التفتيش والرقابة والتعامل الصارم مع أنشطة التهريب، وفي الوقت نفسه وضع معايير لجودة الذهب، بما في ذلك الفواتير ووثائق المعاملات، لضمان الشفافية.

أكد الأستاذ المشارك الخبير الدكتور نجوين ثونغ لانغ أن الابتكار في الفكر الإداري مشكلة طويلة الأمد، تتطلب تنسيقًا متزامنًا بين هيئات الإدارة والشركات والأفراد أنفسهم. وأضاف: "إن استقرار سوق الذهب لا يحمي مصالح المستثمرين فحسب، بل يحفز أيضًا تدفق الأموال إلى قطاعات الإنتاج والأعمال".

على المدى البعيد، يُعد تعديل المرسوم رقم 24 ضروريًا، ولكنه ليس كافيًا. تحتاج فيتنام إلى استراتيجية أكثر شمولية لتحويل سوق الذهب من "منطقة مظلمة" غامضة إلى نظام شفاف وفعال ومترابط عالميًا. هذه ليست مشكلة اقتصادية فحسب، بل هي أيضًا وسيلة لإعادة صياغة التفكير الاستثماري لدى المواطنين، وتعزيز التنمية المستدامة للاقتصاد ككل.

يواجه سوق الذهب الفيتنامي تحديات جسيمة، ولكنه في الوقت نفسه يفتح آفاقًا جديدة للإصلاح الشامل. حان الوقت لإعادة النظر: الذهب ليس الحل الأمثل لجميع المشاكل الاقتصادية. تغيير أسلوب الإدارة لا يهدف فقط إلى حماية المستثمرين، بل أيضًا إلى بناء اقتصاد أكثر استقلالية وقوة وعدالة.

مصدر: https://baoquocte.vn/bai-toan-on-dinh-va-phat-trien-thi-truong-vang-294079.html