الاقتراب من الذروة التاريخية
سجلت سوق الأسهم الفيتنامية جلسة اهتزاز قوية عندما اقترب مؤشر VN من ذروته التاريخية.
مع افتتاح جلسة التداول الصباحية يوم 24 يوليو، تدفقت تدفقات نقدية قوية إلى السوق، مما ساعد مؤشر VN على الارتفاع بأكثر من 13 نقطة في بعض الأحيان والاقتراب بشكل كبير من ذروته التاريخية البالغة 1,528.57 نقطة المسجلة في يناير 2022.
مع ذلك، تراجعت أسهم الركائز الأساسية في سلة VN30 بسرعة، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر VN بمقدار ضئيل بلغ 0.92 نقطة في نهاية الجلسة الصباحية. وانخفضت السيولة في بورصة HoSE بنسبة 22% مقارنةً بالجلسة الصباحية السابقة، مما يُظهر تزايد الحذر. وضغطت شركتا Vingroup (VIC) وVinhomes (VHM) بقوة على السوق.
في جلسة ما بعد ظهر يوم 24 يوليو، انخفض مؤشر VN بنحو 10 نقاط ليصل إلى 1,502 نقطة. ولم يقتصر ضغط البيع على قطاعي VIC وVHM فحسب، بل امتد إلى العديد من القطاعات الأخرى، مثل العقارات والصلب والكيماويات، حيث انخفضت أسهم العديد منها بشكل حاد، مثل HPG وHSG وDPM وNVL...
مع ذلك، استعاد سوق الأسهم عافيته فجأةً في الدقائق الأخيرة، ليُغلق الجلسة مرتفعًا بنحو 9 نقاط، وللمرة الأولى منذ بداية عام 2021، قفز فوق عتبة 1520 نقطة بفضل دعم أسهم البنوك والعقارات. والجدير بالذكر أن أسهم شركة فيكتوريا (VIC) تعافت أيضًا. ويبقى مؤشر VN على بُعد حوالي 7 نقاط فقط من ذروته التاريخية المُسجلة في أوائل عام 2021.
وشهدت جلسة التداول في 24 يوليو تداولات قوية من جانب المستثمرين الأجانب، حيث اشتروا أسهما بقيمة إجمالية تجاوزت 5,100 مليار دونج، فيما باعوا أسهما بقيمة إجمالية تجاوزت 5,300 مليار دونج.
توقعات السوق
وفي تقييمه للتطورات الإيجابية الأخيرة في سوق الأوراق المالية، قال السيد لو تشي كانج، مدير مركز الأبحاث بشركة CSI Vietnam Securities Joint Stock Company، إن هناك العديد من العوامل التي تدعم السوق.
وفقًا للسيد خانج، يُعدّ هذا استقرارًا كليًا ونموًا اقتصاديًا مرتفعًا. وتواصل الحكومة السعي لتحقيق نمو في الناتج المحلي الإجمالي يتراوح بين 8.3% و8.5% في عام 2025. ويشهد كلٌّ من المعروض النقدي والائتمان نموًا مرتفعًا. وقد بلغ نمو الائتمان في الأشهر الستة الأولى من العام ما يقارب 10%، ومن الممكن تحقيق هدف 16% هذا العام، بل قد يصل إلى 18%-20%.
بالإضافة إلى ذلك، لا تزال أسعار الفائدة منخفضة، وتحافظ الحكومة على سياسة مرنة لدعم النمو الاقتصادي. كما تم توسيع نطاق السياسة المالية من خلال تعزيز الاستثمار العام، حيث من المقرر صرف كامل خطة الاستثمار بحلول عام ٢٠٢٥.
بالإضافة إلى البيئة الاقتصادية الكلية الداعمة لسوق الأسهم، من المرجح جدًا أن تتم ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة وفقًا لمعايير FTSE بحلول سبتمبر من هذا العام. ويمثل هذا جهدًا هامًا من الحكومة لجذب الاستثمار الأجنبي وتعزيز مكانة سوق الأسهم الفيتنامية على الساحة الدولية.
في ذلك الوقت، ستجذب الأسهم الفيتنامية رؤوس الأموال الأجنبية بشكل كبير. والدليل على ذلك عودة المستثمرين الأجانب إلى الشراء الصافي القوي خلال الأسابيع الثلاثة الماضية.
يعتقد السيد خانج أن العوامل المذكورة أعلاه قوية جدًا، وهي المحرك الرئيسي الذي يُسهم في ارتفاع السوق مؤخرًا، بل ويبقى المجال مفتوحًا لمزيد من الارتفاعات. وتُعد توقعات تجاوز الذروة التاريخية البالغة 1,535 نقطة مبررة، إذ حافظت السيولة مؤخرًا على مستوى مرتفع. ومن المرجح أن يصل مؤشر VN إلى ذروة 1,720 نقطة من الآن وحتى نهاية عام 2025 ومنتصف عام 2026.
علّقت السيدة تران ثي خانه هين، مديرة الأبحاث في شركة إم بي للأوراق المالية، قائلةً إن توقعات السوق لا تزال إيجابية بفضل بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. إضافةً إلى ذلك، سجّلت العديد من الشركات نموًا في الأرباح، ولا تزال احتمالات ترقية السوق قائمة. يشهد السوق حاليًا تحوّلًا في التدفقات النقدية من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى أسهم الشركات المتوسطة والصغيرة.
وفقًا للسيدة خانه هين، حققت الشركات المدرجة نتائج أعمال جيدة بشكل عام خلال الأشهر الستة الأولى من العام. وشهدت المجموعة المصرفية نموًا في الأرباح، وإن كان بوتيرة أبطأ. واجهت مجموعة العقارات صعوبات عديدة العام الماضي، لكن هذا العام كان أفضل.
شهدت أعمال التصدير نموًا حادًا بفضل سياسة التحميل المسبق (زيادة الصادرات إلى الولايات المتحدة) قبل أن تفرض واشنطن ضرائب جديدة. استفادت شركات الأوراق المالية من انتعاش سوق الأسهم، بينما كانت شركات المستهلكين فقط هي الضعيفة.
ومع ذلك، وفقًا للسيد كانج، عندما يقترب مؤشر VN من ذروته (1,528-1,535 نقطة)، فمن الممكن أن يكون هناك ضغط بيع لجني الأرباح بعد الارتفاع القوي من 1,073 نقطة في أبريل.
لذلك، في هذه المرحلة، وفقًا لخبراء CSI، لا ينبغي عليك السعي وراء الشراء والحد من استخدام الهامش، بدلاً من ذلك إعطاء الأولوية للبيع لتحقيق الربح في جزء من المحفظة، وانتظار فترة تعديل السوق للتراكم إلى منطقة الدعم قبل الصرف القوي (التراكم حوالي 1420 نقطة).
في هذه الأثناء، حذرت السيدة تران ثي خانه هين من أن المخاطر المتعلقة بأسعار الصرف قد تتزايد.
فيما يتعلق بالآفاق المستقبلية، قال السيد خانج إن المجموعة المصرفية ستواصل الاستفادة من النمو الائتماني المرتفع، إلى جانب مجموعة التأمين. يليها مجموعة الاستثمار العام التي تضم شركات الإنشاءات ومواد البناء. كما أن مجموعة أسهم الأوراق المالية إيجابية أيضًا. أما المجموعة الأخيرة التي غالبًا ما تحقق تقدمًا قويًا في نهاية دورة نمو الائتمان فهي العقارات.
علاوةً على ذلك، من المتوقع أن تدخل أسهم العقارات أيضًا في دورة نمو. ومع ذلك، لا يزال اقتراح فرض ضرائب على العقارات يُشكّل عائقًا رئيسيًا، مما قد يمنع هذه المجموعة من الأسهم من تحقيق اختراق قوي على المدى القصير.
فيتنام نتالمصدر: https://baohaiphongplus.vn/chung-khoan-vot-len-sat-dinh-lich-su-ky-vong-lap-ky-luc-moi-trong-nam-nay-417194.html
تعليق (0)