ارتفعت أسهم شركة THD بأكثر من 200%: على ماذا يراهن المستثمرون؟

بعد سنوات من النسيان تقريباً، أصبحت أسهم شركة Thaiholdings Joint Stock Company (THD) بشكل غير متوقع محور التركيز الأكبر في سوق الأسهم الفيتنامية مع ارتفاعات حادة متتالية، متجاوزة رسمياً حاجز 100,000 دونغ فيتنامي للسهم الواحد، وعادت إلى مجموعة الأسهم الأعلى سعراً في بورصة HNX.

وقد شكل هذا التطور مفاجأة للعديد من المستثمرين لأنه قبل فترة ليست طويلة، شهدت شركة THD انخفاضًا حادًا ومطولًا من ذروتها في عام 2021.

بعد أن كانت أسهم شركة THD من بين أغلى الأسهم في السوق، شهدت انخفاضًا حادًا أدى إلى خسارة عشرات التريليونات من الدونغ من قيمتها السوقية، وكادت السيولة أن تتوقف تمامًا. ولذلك، فإن الارتفاع المفاجئ الذي تجاوز 200% في أقل من شهر يُعدّ من أكثر القصص إثارة للجدل في السوق المالية اليوم.

في جلسة التداول الأخيرة، تجاوز سعر سهم THD حاجز 100,000 دونغ فيتنامي للسهم الواحد بعد سلسلة من المكاسب المتتالية. والجدير بالذكر أن هذا الارتفاع الكبير حدث دون وجود بائعين لعدة جلسات، مما أوحى بعدم وجود أسهم للشراء. بالنسبة لسهم ذي هيكل مركزي كهذا، أثار هذا التأثير على الفور شعوراً قوياً بالخوف من تفويت الفرصة لدى المستثمرين.

لكن ما أثار اهتمام السوق حقاً لم يكن ارتفاع الأسعار بحد ذاته، بل السؤال: ما الذي يقف وراء هذه الطفرة حقاً؟

إذا نظرنا فقط إلى نتائج الأعمال، فإن شركة Thaiholdings لا تُظهر حاليًا صورة دراماتيكية كافية لتفسير هذه الزيادة الحادة في سعر السهم.

حددت الشركة أهدافًا للإيرادات والأرباح لهذا العام لا تُعدّ استثنائيةً مقارنةً برأسمالها السوقي، الذي ارتفع بما يقارب عشرات التريليونات من الدونغ بعد الارتفاع الأخير في الأسعار. وهذا يُشير إلى أن تدفق الأموال يعتمد على شيء آخر: التوقعات.

وفي حالة THD، فإن أكبر التوقعات هي إحياء نظام بيئي كامل كان مشهورًا جدًا في السوق المالية الفيتنامية - وهو نظام بيئي مرتبط ارتباطًا وثيقًا باسم Nguyen Duc Thuy، المعروف أيضًا باسم Bau Thuy.

في عالم الاستثمار، لطالما نُظر إلى شركة THD على أنها أكثر من مجرد شركة قابضة عادية. فقد كان سهمها رمزًا لفترة من النمو السريع، حيث كان كل ما يتعلق بمنظومة Thaiholdings – Thaigroup بمثابة حافز لتدفق رؤوس الأموال. وفي ذروتها، وصل سعر سهم THD إلى مئات الآلاف من الدونغ للسهم الواحد، ليصبح بذلك أحد أعلى الأسهم قيمة في سوق الأسهم الفيتنامية.

إلا أن حدثاً جللاً وقع عندما قام السيد نغوين دوك ثوي فجأةً ببيع جميع أسهمه في شركة تاي هولدينغز. وقد أذهلت هذه الخطوة السوق، إذ كان السيد ثوي قبل ذلك يُنظر إليه باستمرار على أنه القوة الدافعة وراء منظومة الشركة. ودفع رحيله الكثيرين إلى الاعتقاد بأن "حقبة تاي هولدينغز" قد انتهت.

لكن في الواقع، لم يختفِ نفوذ الرئيس ثوي تمامًا من شركة تاي هولدينغز.

لا تزال شركة Thaiholdings تحتفظ بعلاقات وثيقة مع منظومة عائلة السيد ثوي السابقة. ويرأس مجلس إدارة الشركة حاليًا شقيق السيد ثوي الأصغر. وفي الوقت نفسه، لا تزال Thaiholdings تمتلك حصة كبيرة في Thaigroup، وهي شركة تمتلك العديد من الأصول الضخمة ضمن هذه المنظومة.

لهذا السبب تحديدًا، لطالما ساد السوق اعتقادٌ ضمنيٌّ بأنّ "بصمة باو ثوي" لا تزال حاضرةً بقوة في شركة THD، حتى بعد أن تخلّى السيد نغوين دوك ثوي عن أسهمه. وفي سوق الأسهم الفيتنامية، قد يكون لثقة المستثمرين في رجل أعمال تأثيرٌ أكبر من تأثير التقارير المالية.

ومن اللافت للنظر أن ارتفاع أسهم شركة THD تزامن مع عودة ظهور معلومات حول خطط استثمارية ضخمة لمجموعة Thaigroup. وكان أبرزها قصة مشروع سياحي وترفيهي ضخم في نينه بينه باستثمار إجمالي يُقدّر بنحو 128 مليار دونغ فيتنامي.

بحسب معلومات السوق، يُتوقع أن يكون هذا المشروع مجمعاً ضخماً يضم منطقة حضرية وفنادق فاخرة ومراكز ترفيهية ومدن ملاهي والعديد من الميزات الأخرى التي تعكس "مدينة لا تنام". بل إن هناك تقارير تشير إلى إمكانية إنشاء حلبة سباق فورمولا 1 ومجمعات رياضية واسعة النطاق.

رغم أن العديد من الخطط لا تزال في طور التخطيط، إلا أنه في سوق الأسهم، يكفي أحيانًا حدثٌ واحدٌ كبيرٌ بما يكفي لإحداث موجةٍ هائلةٍ من المضاربات. بالنسبة لشركة THD، قد يكون هذا هو المحفز الذي يعيد رأس المال بعد سنواتٍ من الركود.

إذا دققت النظر، ستجد أن الاتجاه الصعودي الحالي لشركة THD يُظهر العديد من خصائص الأسهم المتداولة بناءً على توقعات إعادة تقييم النظام البيئي. فالمستثمرون لا يشترون القيمة الحالية لشركة Thaiholdings، بل يشترون آفاقها المستقبلية في حال تنفيذ مشاريع كبرى وإعادة تنشيط تدفقات الأصول داخل النظام البيئي.

إلى جانب عامل السرد، يمتلك سهم THD أيضًا سمة من سمات تسهل حدوث ارتفاعات كبيرة في الأسعار: هيكل مساهمين شديد التركيز وسيولة منخفضة.

لسنوات عديدة، ظل سهم شركة THD يُصنّف باستمرار ضمن الأسهم ذات السيولة المنخفضة للغاية في بورصة هانغتشو. فقد شهدت بعض جلسات التداول تداول بضعة آلاف فقط من الأسهم. هذا يعني أن كمية الأسهم المتداولة بحرية في السوق لم تكن كبيرة. وعندما ظهرت رؤوس أموال المضاربة بشكل غير متوقع، حدث نقص فوري في الأسهم.

هذه هي أنواع الأسهم التي يكفي فيها حتى ارتفاع الطلب لفترة قصيرة لرفع سعرها بشكل ملحوظ. وكلما ارتفع السعر، زاد الخوف من تفويت الفرصة.

كلما ازداد شعور الناس بالخوف من تفويت الفرصة، كلما قلّ المعروض. ويؤدي هذا التأثير إلى ارتفاع حاد في الأسعار، وهو أمرٌ شهده سوق الأسهم الفيتنامي مع العديد من "الأسهم العملاقة" في الماضي.

المصدر: https://daibieunhandan.vn/co-phieu-thd-but-pha-hon-200-dong-tien-dang-danh-cuoc-vao-dieu-gi-10418350.html