ما الذي يجعل شركة فيديكو جذابة للغاية؟

قامت شركة VietinBank Capital بشراء 2.15 مليون سهم من أسهم شركة Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company (Fideco)، مما رفع إجمالي حيازاتها إلى 7 ملايين سهم، أي ما يعادل 18.12% من أسهم FDC.

قامت شركة VietinBank Capital، وهي شركة ذات مسؤولية محدودة تدير أموال بنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة (VietinBank Capital)، بشراء 2.15 مليون سهم من أسهم شركة Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company (Fideco)، مما زاد من حيازاتها إلى 7 ملايين سهم، أي ما يعادل 18.12٪ من أسهم FDC.

يتم تداول أسهم شركة FDC بشكل محدود يومياً نظراً لتركز الملكية فيها، لذا كانت عملية شراء VietinBank Capital صفقة كبيرة تمت في 20 نوفمبر. بلغت قيمة الصفقة المسجلة 34.4 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 16,000 دونغ فيتنامي للسهم الواحد، وهو ما يعادل 1.38 ضعف القيمة الدفترية للسهم الواحد من أسهم FDC البالغة 11,571 دونغ فيتنامي.

أصبحت شركة VietinBank Capital رسمياً مساهماً رئيسياً، حيث تمتلك أكثر من 5% من رأس مال شركة Fideco بعد شراء 3 ملايين سهم في 17 أكتوبر من خلال صفقة متفق عليها.

ما الذي يجعل أسهم شركة FDC جذابة للغاية لدرجة أن المستثمرين المؤسسيين يزيدون من حيازاتهم بسعر يزيد 1.38 مرة عن قيمتها الدفترية؟

وفقًا للتقرير المالي للربع الثالث من عام 2024، يبلغ رأس مال شركة FDC 386 مليار دونغ فيتنامي، وحقوق الملكية 447 مليار دونغ فيتنامي، والخسائر المتراكمة حوالي 200 مليار دونغ فيتنامي.

بعد خسارة طفيفة في الربع الثاني، سجلت شركة فيديكو صافي ربح قدره 2.425 مليار دونغ فيتنامي وإيرادات صافية من تقديم الخدمات بلغت حوالي 7.2 مليار دونغ فيتنامي في الربع الثالث. أما خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، فقد بلغت الإيرادات الصافية 16.4 مليار دونغ فيتنامي، بينما بلغ صافي الربح بعد الضريبة 1.23 مليار دونغ فيتنامي فقط. وبالتالي، فإن أداء فيديكو التجاري ليس متميزًا بشكل خاص.

باعتبارها شركة عقارية، تُقاس قيمة شركة فيديكو من خلال مشاريعها واستثماراتها العقارية.

تساهم شركة فيديكو برأس مال قدره 280 مليار دونغ فيتنامي بموجب عقد تعاون استثماري موقع في 29 أبريل 2022 مع شركة هونغ فونغ بن لوك المساهمة لتطوير مشروع تجاري على أرض في بلدة ثانه فو، مقاطعة بن لوك، محافظة لونغ آن . وفي 10 أبريل 2023، وقّع الطرفان ملحقًا يمدد الموعد النهائي لاستكمال الإجراءات القانونية للمشروع والتخطيط والإنشاء إلى 30 يونيو 2025 كحد أقصى، والموعد النهائي لتنفيذ العقد إلى 31 ديسمبر 2026 كحد أقصى.

تواجه جميع مشاريع شركة فيديكو الاستثمارية مشاكل قانونية.

تمتلك شركة فيديكو أصولاً عقارية مستثمرة، تشمل مبنىً على قطعة أرض في شارع ماك دينه تشي رقم 55، مجاوراً لمقر الشركة الرئيسي في شارع فونغ خاك خوان رقم 28، مدينة هو تشي منه، ومبنى مكاتب فيديكو في شارع فونغ خاك خوان رقم 28، بقيمة تزيد عن 160 مليار دونغ فيتنامي، مع قيمة استهلاك متبقية تبلغ 159.773 مليار دونغ فيتنامي. وقد تم تأجير المبنى منذ الربع الثالث من عام 2024، محققاً ربحاً قدره 1.5 مليار دونغ فيتنامي، وهو أعلى من الفترة نفسها من العام الماضي. وبلغ إجمالي الدخل من تأجير العقارات الاستثمارية 16.3 مليار دونغ فيتنامي.

شركة فيديكو للاستثمار العقاري

استثمرت شركة فيديكو ما مجموعه 266 مليار دونغ فيتنامي في مشروع منطقة كان جيو السكنية ومشروع منطقة بينه ترونغ دونغ السكنية، لكن كلاهما يواجه حاليًا مشكلات قانونية.

لذلك، إذا نظرنا فقط إلى الأصول السائلة لشركة Fideco، وهي المبنى الكائن في 28 شارع فونغ خاك خوان، يمكننا أن نرى أن قيمة أسهم FDC لا تعتمد على استغلال المبنى، بل على قيمته في حالة نقل الملكية.

في السابق، قامت شركة Fideco بنقل ملكية برج Fideco في شارع Ham Nghi مقابل 170 مليار دونغ فيتنامي إلى شركتها التابعة Fideco Land، ثم تخلت عن حصتها في هذه الشركة التابعة بتقييم يزيد عن 33000 دونغ فيتنامي للسهم الواحد، مما أدى إلى توليد 575 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 27 مليون دولار أمريكي في عام 2014.

وفقًا للتقرير المالي لشركة Fideco للربع الرابع من عام 2013، أدى التخارج من شركة Fidecoland إلى زيادة الأرباح من الأنشطة المالية، لتصل إلى أكثر من 355.5 مليار دونغ فيتنامي، مع صافي ربح للربع يتجاوز 226 مليار دونغ فيتنامي.

ولهذا السبب تمتلك شركة Fideco حصة ملكية مركزة، وكانت أسهم FDC شبه غير سائلة في بورصة هومبولت لفترة طويلة.

قد تشير مشاركة شركة VietinBank Capital وزيادة حصتها في أسهم شركة FDC، وهي شركة ذات سيولة منخفضة - حيث تُعدّ السيولة معيارًا حاسمًا في قرارات الاستثمار لدى المؤسسات والصناديق - إلى أن شركة Fideco على وشك تحقيق ربح مفاجئ من نقل المشروع، على غرار أحداث سابقة، أو إلى أن مشروعًا يواجه حاليًا عقبات قانونية يجري العمل على حلّها لتأهيله للتنفيذ. مع ذلك، يتكهن المستثمرون الماليون بأن هذا قد يكون مجرد رهن للأسهم كاستثمار، نظرًا لأن هذه المعاملات كانت في الأساس صفقات تفاوضية.

المصدر: https://baodautu.vn/fideco-co-gi-hap-dan-vietinbank-capital-d230858.html