كيف سيكون سعر الذهب في المستقبل القريب؟

شهدت أسعار الذهب المحلية في الأيام الأخيرة تقلبات حادة، وارتفعت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. فكيف سيكون سعر هذا المعدن النفيس في الفترة المقبلة؟

أجرى مراسل من صحيفة هانوي موي نقاشاً مع هوينه ترونغ خان، نائب رئيس جمعية أعمال الذهب الفيتنامية، حول هذه القضية.

هيونه ترونج خانه، نائب رئيس جمعية أعمال الذهب الفيتنامية.

- كيف تقيم سوق الذهب المحلي مؤخراً؟

منذ بداية العام، شهدت أسعار الذهب المحلية اتجاهاً تصاعدياً. وقد برزت فترتان ملحوظتان من الارتفاع الحاد في الأسعار. ففي البداية، ارتفعت أسعار الذهب من 84.8 مليون دونغ فيتنامي للأونصة في بداية العام إلى أكثر من 100 مليون دونغ فيتنامي للأونصة في نهاية مارس، ثم بلغت مستوى قياسياً بلغ 124 مليون دونغ فيتنامي للأونصة في 22 أبريل 2025. وبعد فترة من الاستقرار النسبي، شهدت أسعار الذهب المحلية ارتفاعاً ملحوظاً في الأيام الأخيرة، لتصل إلى 129.3 مليون دونغ فيتنامي للأونصة في 29 أغسطس. وبذلك، تكون أسعار الذهب المحلية قد ارتفعت منذ بداية العام بأكثر من 40 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.

- ما هي أسباب الارتفاع الحاد في أسعار الذهب المحلية يا سيدي؟

ارتفعت أسعار الذهب المحلية بشكل حاد، ويعود ذلك أساسًا إلى تأثير السوق الدولية. ففي نهاية الربع الأول وبداية الربع الثاني من عام 2025، واصلت أسعار الذهب العالمية ارتفاعها، متجاوزةً حاجز 3000 دولار للأونصة، وبلغت مستوى قياسيًا قدره 3500 دولار للأونصة في 22 أبريل، قبل أن تتراجع. ومؤخرًا، عادت أسعار الذهب العالمية للارتفاع مجددًا، متجاوزةً 3400 دولار للأونصة. ويأتي هذا الارتفاع في أسعار هذا المعدن النفيس وسط مخاوف المستثمرين العالميين من أن تؤدي الرسوم الجمركية الأمريكية إلى زيادة أسعار السلع، مما يزيد من خطر التضخم العالمي. إضافةً إلى ذلك، دفعت التوترات الجيوسياسية وعدم الاستقرار الاقتصادي العديد من صناديق الاستثمار والبنوك المركزية والمستثمرين إلى زيادة مشترياتهم من الذهب لحماية أصولهم، مما أدى إلى زيادة حادة في الطلب العالمي على الذهب.

يشتري الناس الذهب من متجر في شارع تران نهان تونغ (حي هاي با ترونج). الصورة: نجوين كوانج

خلال الارتفاع الأخير في أسعار الذهب، كان العامل الرئيسي وراء هذا الارتفاع هو تلميح مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول المقبل. من المهم التذكير بأن أسعار الذهب تتأثر دائمًا بتعديلات أسعار الفائدة الأمريكية. يُعد خفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مفيدًا للذهب، لأن أسعار الذهب والدولار الأمريكي يتحركان عادةً في اتجاهين متعاكسين. يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف الدولار الأمريكي، ولكنه يزيد بشكل ملحوظ من جاذبية الأصول غير المدرة للدخل، كالذهب.

إلى جانب تأثير السوق الدولية، يعود الارتفاع الحاد في أسعار الذهب المحلية أيضاً إلى زيادة الطلب المحلي في ظل محدودية العرض. فخلال شهري مارس وأبريل، شهدت أسعار الذهب ارتفاعاً متواصلاً، ما دفع الكثيرين إلى الإقبال عليه بشغف، الأمر الذي أدى إلى ازدهار سوق الذهب وعودة الازدحام والتهافت على شرائه. وفي الأيام الأخيرة، عاد الناس للاصطفاف مجدداً لشراء الذهب، الأمر الذي، إلى جانب ندرة المعروض، زاد من ارتفاع الأسعار.

- الأمر اللافت للنظر في الأيام الأخيرة هو الفارق الكبير بين سعر سبائك الذهب من شركة SJC في فيتنام وسعر الذهب العالمي. ما السبب في ذلك يا سيدي؟

يبلغ سعر سبائك الذهب من شركة SJC في فيتنام حاليًا حوالي 20 مليون دونغ فيتنامي للأونصة الواحدة، وهو أعلى من السعر العالمي. ويعود ذلك إلى ندرة المعروض. في عام 2024، باع بنك الدولة الفيتنامي ما يقارب 14 طنًا من الذهب للتدخل في السوق، مما أدى إلى انخفاض الفارق بين أسعار الذهب المحلية والعالمية في بعض الأحيان إلى 5-6 ملايين دونغ فيتنامي للأونصة. إلا أنه منذ بداية هذا العام، أوقفت الهيئة التنظيمية بيع الذهب في السوق، مما تسبب في ارتفاع الفارق السعري بين الذهب المحلي والعالمي بشكل حاد مرة أخرى، لا سيما في الأيام الأخيرة مع الارتفاع الكبير في أسعار الذهب العالمية.

يشتري الناس الذهب من متجر في شارع تران نهان تونغ (حي هاي با ترونج). الصورة: نجوين كوانج

سيؤدي تفاوت كبير في أسعار الذهب إلى عواقب سلبية عديدة. أولًا، يخلق ذلك وضعًا تجاريًا أحادي الاتجاه، فكلما قلّ المعروض، ازداد الذهب ندرة. وبالتالي، يرغب مالكو الذهب في تكديسه، خشية عدم بيعه، مما يحوّله إلى أداة للمضاربة. إضافةً إلى ذلك، يُسهم تفاوت أسعار الذهب الكبير في زيادة تهريبه، إذ أن أي سلعة تشهد تفاوتًا كبيرًا في أسعارها بين الأسواق المحلية والدولية تُحفّز التهريب.

تُشير التجارب إلى أنه عندما يتراوح فرق سعر الذهب بين 2 و3%، تنتشر عمليات التهريب، بينما يتجاوز هذا الفرق حاليًا 10%. والخبر السار هو أن الحكومة أصدرت مؤخرًا المرسوم رقم 232/2025/ND-CP الذي يُعدّل ويُكمّل بعض بنود المرسوم رقم 24/2012/ND-CP الصادر عن الحكومة بشأن إدارة أنشطة تجارة الذهب. وبموجب هذا المرسوم، سيشهد السوق وفرة في المعروض، وستقترب أسعار الذهب المحلية من أسعار الذهب العالمية.

- ما هي توقعاتك لأسعار الذهب من الآن وحتى نهاية العام، وما هي النصيحة التي تقدمها للجمهور في هذا الوقت؟

يتوقع العديد من الخبراء أن يستمر سعر الذهب في الارتفاع حتى نهاية العام، ليصل على الأرجح إلى ما بين 3600 و3700 دولار للأونصة. ويستند هذا التوقع إلى احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في المستقبل القريب، فضلاً عن الوضع الجيوسياسي المعقد. علاوة على ذلك، ستؤثر سياسة الضرائب الانتقامية التي يتبناها الرئيس الأمريكي على الاقتصاد العالمي. ونظرًا لعدم الاستقرار الجيوسياسي والاقتصادي، ستواصل البنوك المركزية شراء احتياطيات الذهب، وإن لم يكن بنفس الكمية التي كانت عليها في العام الماضي، والتي يُتوقع أن تتراوح بين 700 و800 طن. ومع ارتفاع أسعار الذهب العالمية، سترتفع أسعار الذهب المحلية أيضًا، ولكن بوتيرة أبطأ بعد صدور المرسوم رقم 232/2025/ND-CP.

أسعار الذهب المحلية مرتفعة للغاية حاليًا، لكن من غير الواضح ما هو أعلى سعر سيصل إليه. مع ذلك، يُعدّ الشراء في هذا الوقت محفوفًا بالمخاطر، ليس فقط بسبب ارتفاع السعر، بل أيضًا بسبب الفارق الكبير بينه وبين السوق العالمية. علاوة على ذلك، وكما ذُكر، مع صدور المرسوم رقم 232/2025/ND-CP، ستقترب أسعار الذهب المحلية من الأسعار العالمية. برأيي، إذا لم يكن الذهب ضمن محفظتك الاستثمارية وتعتزم الاستثمار طويل الأجل، فيمكنك شراؤه. أما إذا كنت تشتريه للمضاربة قصيرة الأجل فقط، فلا يُنصح بذلك، لأنك ستواجه مخاطر، إذ لا يمكن لأي سلعة أن ترتفع أسعارها إلى ما لا نهاية.

شكراً جزيلاً لك يا سيدي!

المصدر: https://hanoimoi.vn/gia-vang-se-dien-bien-ra-sao-trong-thoi-gian-toi-714580.html