هانوي تستعد لإنشاء صندوق رأس المال الاستثماري: رافعة لتعزيز الابتكار

في مواجهة المتطلبات العاجلة للتطور العملي للعلوم والتكنولوجيا ونظام الشركات الناشئة، تعمل هانوي على تشجيع إنشاء صندوق رأس المال الاستثماري برأس مال استثماري أولي من ميزانية المدينة.

ومن المتوقع أن يكون الصندوق، الذي لا يهدف إلى تحقيق ربح، بمثابة "رأس مال بذري" لفتح تدفقات رأس المال الاجتماعي، وجذب الاستثمارات الخاصة، والمساهمة في تطوير منظومة الابتكار، والتحول الرقمي، واقتصاد المعرفة في العاصمة.

عمال يعملون في مصنع فينفاست للسيارات. الصورة: فينغروب

سد فجوة الاستثمار

على الرغم من كونها المركز الرائد للبحث العلمي والتدريب والابتكار في البلاد، لا تزال هانوي تواجه تحديات عديدة في بناء وتطوير منظومة ابتكارية. ولا يزال رأس المال، وخاصةً رأس المال الجريء في مراحله المبكرة، للشركات الناشئة، وخاصةً الشركات المبتكرة في قطاع التكنولوجيا المتقدمة، يعاني من نقص حاد. وغالبًا ما تخشى صناديق الاستثمار الخاصة المخاطر العالية، وانخفاض معدلات النجاح، وصغر حجم السوق، بينما تتطلب الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا خارطة طريق طويلة الأجل واستثمارًا ممنهجًا.

أشار لي هونغ سون، عضو اللجنة الدائمة للجنة الحزب في المدينة والنائب الدائم لرئيس لجنة الشعب في هانوي، بصراحة إلى أن: "نفتقر إلى الأدوات اللازمة لسدّ فجوة الاستثمار في المناطق عالية المخاطر، حيث لا تكون الصناديق الخاصة مستعدة للمشاركة. ويُعد إنشاء صندوق رأس المال الاستثماري للمدينة خطوة ضرورية لقيادة وتنشيط تدفقات رأس المال الاجتماعي وإطلاق العنان لموارد الابتكار".

حاليًا، ساهمت بعض صناديق رأس المال الاستثماري المحلية، مثل IDG Ventures Vietnam وThinkZone وVinVentures (التابعة لمجموعة Vingroup)، في دعم الشركات الناشئة في فيتنام؛ إلا أن معظمها صناديق خاصة، هدفها الرئيسي الربح. لا يغطي هذا النموذج المجالات الرئيسية التي ترغب المدينة في إعطائها الأولوية، مثل: الذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات، والتكنولوجيا الطبية الحيوية، والنقل الذكي، والبيئة، والتعليم، والمدن الذكية.

وفقًا لمشروع التأسيس، سيتم تأسيس صندوق هانوي للاستثمار الجريء برأس مال تأسيسي أولي (من المتوقع أن يتراوح بين 2000 و2500 مليار دونج فيتنامي) من ميزانية المدينة (بما لا يتجاوز 49%)، ويعمل وفق نموذج "رأس المال التأسيسي" لجذب المزيد من الموارد من مستثمري القطاع الخاص وصناديق الاستثمار المحلية والأجنبية. وعلى عكس الصناديق الخاصة التي تعمل بهدف الربح، فإن الهدف الأساسي لهذا الصندوق هو إحداث آثار اجتماعية إيجابية: توفير رأس مال استراتيجي ودعم غير مالي (تدريب، استشارات، علاقات دولية) لمساعدة الشركات الناشئة المبتكرة على تطوير منتجات علمية وتكنولوجية، وتعزيز القدرة التنافسية والتنمية المستدامة لهانوي.

أكد نائب رئيس اللجنة الشعبية للمدينة، لي هونغ سون، قائلاً: "لا تجمع الدولة أرباحًا، بل تُستخدم لمواصلة الاستثمار أو إنشاء صناديق جديدة في كل مجال ذي أولوية. ولا تدير الدولة الصندوق مباشرةً، بل تُعيّن وحدة متخصصة قادرة على إدارته. ويناقش المستثمرون قرارات الاستثمار ويتخذونها معًا، مما يضمن الشفافية والكفاءة".

نموذج مرن

وفقًا لمسودة المشروع، يُبنى نموذج الصندوق على مبدأ "صندوق الصناديق"، أي أن صندوق المدينة سيستثمر في صناديق متخصصة مختلفة (مثل صندوق التكنولوجيا، وصندوق الصحة، وصندوق التعليم، وغيرها) بدلًا من الاستثمار المباشر في كل مشروع على حدة. وهذا يُسهم في تقليل المخاطر، وزيادة التخصص، وتعبئة الموارد الاجتماعية بفعالية.

الفرق الملحوظ بين صندوق هانوي لرأس المال الاستثماري والصناديق القائمة هو الدور القيادي للدولة في التوجه الاستراتيجي، بدلاً من التدخل في أنشطة استثمارية محددة. ستحدد المدينة المجالات ذات الأولوية، وتنظم اختيار المستثمرين ووحدات إدارة الصناديق المهنية، بما يضمن الشفافية والانفتاح والمرونة وفقًا لآليات السوق.

ويوصي العديد من الخبراء البارزين بضرورة وجود سياسات تحفيزية مصاحبة مثل الإعفاء من ضريبة نقل رأس المال، والإعفاء من ضريبة الدخل الشخصي للمستثمرين الذين يعيدون الاستثمار، ودعم آليات إعادة الرسملة، والسيولة الثانوية، وما إلى ذلك. وهذه قضايا تم تطبيقها بنجاح في العديد من البلدان مثل إسرائيل وسنغافورة وكوريا، ويجري دراستها لدمجها في اللوائح المتعلقة بآلية تشغيل الصندوق.

قال تران فيت دوك، مدير صندوق استثمار بلوكتشين IDG Capital Vietnam، وأحد مؤسسي IDG Ventures Vietnam: "يحمل الاستثمار الجريء مخاطر عالية جدًا، وقد تصل خسائره إلى 60% من رأس المال، لذا من الضروري تصميم آلية مناسبة لرأس المال التأسيسي للدولة. بدلًا من توزيع رأس المال، من الضروري التركيز على الاستثمار في صناديق متخصصة لزيادة معامل كفاءة الاستثمار، وبالتالي جذب المستثمرين من القطاع الخاص".

كما أكد بوي ثانه دو، الرئيس التنفيذي لشركة ThinkZone Ventures، قائلاً: "نأمل أن تمتلك هانوي آلية لتشجيع إعادة الاستثمار وتقديم حوافز ضريبية. وبفضل حجم صندوق المدينة، من الممكن تمامًا تحفيز مشاركة مستثمري القطاع الخاص، لا سيما في ظل دراسة العديد من الصناديق تحويل رؤوس أموالها إلى مناطق ذات سياسات أكثر جاذبية".

ومن وجهة نظر مؤسسات التكنولوجيا، أعرب ممثلو شركة Viettel وشركة FPT Software وGoogle Vietnam عن تقديرهم الكبير لمبادرة هانوي، واقترحوا في الوقت نفسه أن تقوم المدينة بتضييق مجال الاستثمار، مع التركيز على القضايا الحضرية الصعبة مثل البنية التحتية الرقمية والمدن الخضراء والنقل الذكي ... وبالتالي مساعدة الشركات الناشئة في حل المشكلات العملية والحصول على فرصة الوصول إلى الأسواق الكبيرة على الفور.

إن إنشاء صندوق رأس المال الاستثماري لا يقتصر على أهميته المالية فحسب، بل يُظهر أيضاً تفكيراً مبتكراً في إدارة السياسات، بالانتقال من "العطاء - المنح" إلى "قيادة - الشراكة بين القطاعين العام والخاص". وسيكون هذا الصندوق أداةً سياسيةً مهمةً في تطوير منظومة الابتكار والتحول الرقمي الذي تسعى إليه هانوي. وإذا ما تم تشغيله بفعالية، فسيكون نموذجاً يُحتذى به، يُسهم في إطلاق العنان لإمكانات الشركات الناشئة الإبداعية، وجذب الموارد المالية الاجتماعية إلى مجالات العلوم والتكنولوجيا، مما يُحدث نقلة نوعية في تطوير اقتصاد قائم على المعرفة ومدن ذكية في المستقبل القريب.

المصدر: https://hanoimoi.vn/ha-noi-chuan-bi-thanh-lap-quy-dau-tu-mao-hiem-don-bay-thuc-day-doi-moi-sang-tao-708230.html