يواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش، مستقبلاً مليئاً بالتحديات.

يواجه الرئيس الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، واحدة من أكثر المهام تحدياً في تاريخ المؤسسة الممتد على مدى 112 عاماً.

كيفن وارش، الرئيس الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. (المصدر: ماركت ووتش)

وقد توصلت وسائل الإعلام الدولية إلى هذا التقييم لأن كيفن وارش تولى "المقعد الساخن" في الاحتياطي الفيدرالي وسط خطر الركود التضخمي، وارتفاع أسعار الفائدة، وتزايد الضغوط السياسية على الاقتصاد الأمريكي.

لكن التحدي الأكبر الذي يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد ليس مجرد رفع أو خفض أسعار الفائدة، بل الحفاظ على الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي يظل مستقلاً بما يكفي لمكافحة التضخم دون أن يتأثر بالضغوط السياسية.

"اضطراب" منذ مراسم أداء القسم.

أكد كل من الرئيس دونالد ترامب ووزير الخارجية وارش، خلال حفل تنصيبهما، التزامهما بحماية استقلالية الاحتياطي الفيدرالي عن السلطة التنفيذية. ومع ذلك، من المتوقع أن يواجه هذا الالتزام تحدياً حقيقياً قريباً.

أشار الرئيس ترامب بوضوح إلى أنه يتوقع من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد أن يكون أكثر انفتاحاً على خفض أسعار الفائدة، وأن يدعم بقوة أكبر برنامج تحفيز النمو الاقتصادي الذي أطلقه البيت الأبيض. ويتوافق هذا إلى حد ما مع رأي وارش، الذي يرى أن الذكاء الاصطناعي قد يعزز إنتاجية العمل، ويخلق مجالاً أوسع لخفض أسعار الفائدة دون التسبب في ضغوط تضخمية مفرطة.

مع ذلك، لا تزال جدوى هذا الطرح غير مؤكدة. فالصراع الدائر في الشرق الأوسط يُعطّل إمدادات الطاقة والعديد من السلع الأساسية، مما يزيد من خطر تجدد التضخم. وقد يُضيّق هذا الأمر بشكل كبير نطاق خيارات السياسة النقدية المتاحة أمام الاحتياطي الفيدرالي في عهد السيد وارش.

كيفن وارش ليس غريباً على مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فقد شغل منصب محافظ في المجلس خلال الأزمة المالية عام 2008، وكان بمثابة حلقة وصل بين البنك المركزي وول ستريت. لكن عودته هذه تأتي في ظل ظروف أكثر تعقيداً.

بينما واجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي في عام 2008 مهمة واضحة نسبياً تتمثل في إنقاذ الاقتصاد الأمريكي من ركود عظيم آخر باستخدام الأموال الرخيصة، يتعين على وارش الآن إدارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في بيئة يكون لكل خيار فيها ثمن.

لم يعد التضخم مجرد صدمة مؤقتة. فالارتفاع الحاد في أسعار الطاقة نتيجةً للصراع في الشرق الأوسط يؤثر على تكاليف الإنتاج وأسعار المستهلكين، مما يزيد من خطر عودة تضخم أسعار الغذاء. في الوقت نفسه، لم يضعف الاقتصاد الأمريكي فعلياً. ويستمر ازدهار الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في دعم النمو والتوظيف. ووفقاً لبيانات بنك أوف أمريكا، ارتفع الإنفاق الاستهلاكي في فبراير بنسبة 3.2% على أساس سنوي، وهي أقوى زيادة منذ أكثر من ثلاث سنوات.

يضع هذا الاحتياطي الفيدرالي في معضلة نموذجية لاقتصاد مُعرّض لخطر الركود التضخمي: التضخم مرتفع، لكن النمو لم يتراجع بالقدر الكافي لتبرير خفض أسعار الفائدة. هذا وضع يسعى كل بنك مركزي لتجنبه: فمكافحة التضخم تُضعف النمو، بينما دعم النمو يُنذر بعودة ارتفاع الأسعار الجامح.

وصف تروي لودتكا، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة SMBC Nikko Securities، هذا الوضع بأنه "عاصفة مثالية" لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد.

قد يعجبك أيضاً

المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي تلقي بظلالها على أسواق الأسهم الآسيوية.تراجعت أسواق الأسهم الآسيوية بشكل عام في 4 يونيو بعد أن أصدرت شركة برودكوم لصناعة الرقائق توقعات أقل تفاؤلاً، مما أثار مخاوف بشأن آفاق موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

يزداد الضغط حدةً مع افتقار الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إلى إجماع داخلي واضح. كما يعتقد محافظ الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، العضو الذي كان يُعتبر سابقًا من دعاة التيسير النقدي، أنه من "الجنون" الحديث عن خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب في ظل استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف واستقرار سوق العمل.

في غضون ذلك، بدأ سوق السندات بإرسال إشارات تحذيرية. فقد تجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً نسبة 5%، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عام.

يرى إد يارديني، أحد أبرز الاستراتيجيين في وول ستريت، أنه إذا لم يُظهر الرئيس وارش جدية الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم، فقد يتفاعل السوق بشكل سلبي أكبر من خلال ارتفاع حاد في العائدات. ولهذا السبب، أصبحت المصداقية في مكافحة التضخم لا تقل أهمية عن سياسة أسعار الفائدة الفعلية.

يزداد هذا الضغط حدةً في سياق انتخابات التجديد النصفي القادمة للكونغرس الأمريكي. قد يُشكل التضخم المرتفع المستمر عائقًا سياسيًا كبيرًا أمام الحزب الجمهوري. كما يُعد هذا سيناريو بالغ الصعوبة بالنسبة لوارش. فإذا تسارع التضخم مجددًا، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة، وهو ما يتعارض تمامًا مع توقعات الرئيس ترامب عندما اختاره لهذا المنصب.

هل سيكون الاحتياطي الفيدرالي أكثر صرامة؟

في هذا السياق، يُشير وارش إلى توجهٍ أكثر صرامةً من جانب الاحتياطي الفيدرالي، حيث تُمثل إعادة الاحتياطي الفيدرالي إلى مهمته الأساسية أولويةً قصوى. وخلال جلسة استماع تثبيته، جادل وارش بأن الاحتياطي الفيدرالي قد انخرط في قضايا ونقاشات سياسية خارجة عن نطاق صلاحياته. ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة التركيز على هدفيه الرئيسيين: السيطرة على التضخم وتحقيق أقصى قدر من فرص العمل.

من الأولويات الرئيسية الأخرى لوارش تغيير آلية قياس التضخم والسيطرة عليه من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وهو يعارض آلية "استهداف متوسط ​​التضخم المرن" التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2020، والتي تسمح للتضخم بتجاوز 2% لفترة محددة. وبدلاً من ذلك، يرغب في العودة إلى هدف تضخم صارم بنسبة 2%.

يدعو السيد وارش أيضاً إلى استخدام أسعار الفائدة كأداة رئيسية لمكافحة التضخم، بدلاً من الاعتماد المفرط على برامج التيسير الكمي. ووفقاً له، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص ميزانيته العمومية تدريجياً، والتي نمت بشكل كبير من أقل من تريليون دولار قبل الأزمة المالية عام 2008 إلى أكثر من 6 تريليونات دولار اليوم.

بالإضافة إلى ذلك، يرغب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في إنهاء سياسة "التوجيه المسبق" للاحتياطي الفيدرالي، والتي تتضمن إعطاء إشارات مبكرة حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

يشير السيد وارش إلى سياسة نقدية متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتمثل الأولوية القصوى في إعادة الاحتياطي الفيدرالي إلى مهمته الأساسية. (المصدر: غيتي إيميجز)

إلى جانب السياسة النقدية، أشار وارش أيضاً إلى البحث في تأثير الذكاء الاصطناعي على النمو الاقتصادي، وتحسين نظام الدفع الداخلي للاحتياطي الفيدرالي، وأكد أن البنك المركزي لا يسعى إلى نموذج العملة الرقمية.

في خطابه الافتتاحي، تعهد وارش بقيادة الاحتياطي الفيدرالي نحو "الإصلاح"، مستفيداً من النجاحات والأخطاء السابقة مع تجنب الاعتماد على نماذج جامدة. وشدد بشكل خاص على أن المهمة الأساسية للاحتياطي الفيدرالي لا تزال الحفاظ على استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف.

قد يعجبك أيضاً

أسعار السلع الزراعية اليوم، 2 يونيو 2026: من غير المرجح أن تنخفض أسعار البن بشكل كبير حيث أن "مؤشرات صحة العرض" ضعيفة، وإيران تعلق المفاوضات، وأسعار النفط العالمية ترتفع مرة أخرى.تُحدّث صحيفة "ذا وورلد" و"فيتنام" اليوم أسعار المنتجات الزراعية (2 يونيو 2026)، بما في ذلك أسعار البن والفلفل وأسعار أرز التصدير، وما إلى ذلك، المتداولة في الأسواق الدولية والمحلية:

سيُجرى الاختبار الأول للسيد وارش في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يومي 16 و17 يونيو. تتألف هذه اللجنة من 12 عضوًا، وتُعنى بتحديد سياسة أسعار الفائدة الأمريكية، بمن فيهم محافظو الاحتياطي الفيدرالي السبعة ورؤساء فروع الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الخمسة. ورغم كونه الرئيس الحالي، لا يستطيع السيد وارش اتخاذ قرارات منفردة بشأن السياسة، بل عليه بناء توافق في الآراء داخل الاحتياطي الفيدرالي، لا سيما فيما يتعلق بالإصلاحات الكبرى. مع ذلك، فإن الإصلاحات المؤسسية واسعة النطاق في الاحتياطي الفيدرالي لا تتم عادةً في وقت قصير، بل قد تستغرق سنوات عديدة.

لذا، يرى المعلقون أن رسالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد أكثر طمأنينة من تقديم توجيهات سياسية محددة. السؤال الأهم الآن ليس ما يرغب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في فعله، بل ما يستطيع فعله في ظل الظروف الراهنة. قد لا يكمن الاختبار الأكبر للسيد وارش في قراره الأول بشأن سعر الفائدة، بل في قدرته على إقناع السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يتمتع باستقلالية تامة في مواجهة الضغوط السياسية المتزايدة.

المصدر: https://baoquocte.vn/hanh-trang-day-ap-luc-cua-tan-chu-tich-fed-kevin-warsh-398165.html