"الركائز الثلاث" لرأس المال الأخضر لتسريع النمو.

ستؤدي آليات التحفيز غير المسبوقة والاختراقات في الإطار القانوني الجديد إلى تسريع تدفقات الائتمان والسندات إلى قطاعات الاقتصاد الأخضر والاقتصاد الدائري في الفترة المقبلة.

قدّم ممثل عن بنك أغريبنك ورقة بحثية في الندوة. الصورة : دونغ مينه

يشهد الائتمان الأخضر والسندات الخضراء ارتفاعاً حاداً.

في ندوة "تنويع رأس المال من أجل التنمية المستدامة" التي نظمتها مؤخراً صحيفة التمويل والاستثمار، صرح نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، نغوين نغوك كانه، بأنه وفقاً لسيناريو الحياد الكربوني، بحلول عام 2050، سيبلغ إجمالي الحاجة إلى الاستثمار طويل الأجل للتنمية الاقتصادية الخضراء والمستدامة حوالي 670-700 مليار دولار أمريكي، مما يتطلب تعبئة موارد متنوعة، من الائتمان الأخضر إلى السندات الخضراء، وأسواق الكربون، وما إلى ذلك، بالإضافة إلى أموال الميزانية.

بحسب قيادة بنك الدولة الفيتنامي، لعب القطاع المصرفي دورًا محوريًا في توفير رأس المال للاقتصاد الأخضر. ففي 30 نوفمبر 2025، بلغ حجم الائتمان الأخضر القائم حوالي 750 مليار دونغ فيتنامي، بمعدل نمو سنوي متوسط ​​يزيد عن 21% خلال الفترة 2017-2025، وهو أعلى من معدل نمو الائتمان الإجمالي للاقتصاد. ومع ذلك، لا يمثل الائتمان الأخضر سوى 5% تقريبًا من إجمالي الائتمان القائم في الاقتصاد.

في غضون ذلك، صرّحت السيدة فام ثي ثانه تام، نائبة مدير إدارة المؤسسات المالية ( وزارة المالية )، بأنّ الرصيد القائم لسندات الشركات الخضراء بلغ حوالي مليار دولار أمريكي حتى أكتوبر 2025. ورغم الزيادة الملحوظة التي شهدتها السندات الخضراء مقارنةً بالسنوات السابقة، إلا أنها لا تزال ضئيلة مقارنةً بحجم الائتمان المصرفي وإجمالي الطلب في السوق.

يتوسع نطاق الائتمان الأخضر باستمرار.

- نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي نجوين نجوك كانه

شهدت القروض الخضراء نمواً متواصلاً في السنوات الأخيرة، حيث ارتفعت بمعدل 21% سنوياً خلال الفترة من 2017 إلى سبتمبر 2025، وهو معدل أعلى من معدل نمو الائتمان الإجمالي للاقتصاد. ومع ذلك، يُظهر الواقع ضرورة تنويع الموارد المالية، الأمر الذي يتطلب مشاركة قنوات رأس المال المحلية والأجنبية، لا سيما من القطاع الخاص وأسواق رأس المال (سوق الأوراق المالية في هذه الحالة)، بالتعاون مع النظام المصرفي لتلبية متطلبات التحول الأخضر والتنمية المستدامة للبلاد.

إن توسيع قنوات الاستثمار في التمويل الأخضر من مختلف المناطق والأسواق لا يساعد فقط في تخفيف الضغط على النظام المصرفي، ولكن الأهم من ذلك أنه يسهل تعبئة رأس المال على المدى المتوسط ​​والطويل بشكل أكثر مرونة وأمانًا وفعالية لتحقيق الأهداف العامة للبلاد، بما يتماشى مع اتجاهات التمويل الأخضر العالمية.

بحسب البنوك التجارية، فإن القرار الصادر مؤخراً عن رئيس الوزراء رقم 21/2025/QD-TTg بتاريخ 4 يوليو 2025، والذي ينص على المعايير البيئية وقائمة التصنيف الأخضر، قد ساهم في حل العديد من الصعوبات والعقبات التي كانت تواجه البنوك. وبناءً على ذلك، بات بإمكان البنوك تحديد وتقييم ومنح الائتمان الأخضر بسهولة أكبر، وتجنب مخاطر "التضليل البيئي".

لا تزال البنوك والشركات تنتظر حاليًا توجيهات بشأن تنفيذ القرار رقم 21/2025/QD-TTg المتعلق بالجهة المسؤولة عن اعتماد المشاريع الخضراء. وبمجرد إنشاء هذه الجهة، ستشعر البنوك بثقة أكبر في تقديم القروض لهذا القطاع، بدلًا من معاناتها في تقييم المشاريع الخضراء بشكل مستقل.

ومع ذلك، ولزيادة تعزيز تدفقات رأس المال من أجل التنمية المستدامة، اقترح السيد فونغ فان كوي، نائب رئيس قسم سياسة الائتمان (أغريبنك)، إنشاء قاعدة بيانات وطنية حول الانبعاثات والطاقة والتنوع البيولوجي، مما يجعلها في متناول الشركات والمؤسسات المالية عند تقييم المشاريع.

في الوقت نفسه، ينبغي تطبيق سياسات تحفيزية محددة، مثل تخفيض ضريبة دخل الشركات على القروض الخضراء؛ وتقديم دعم لأسعار الفائدة أو إعادة التمويل بأسعار فائدة تفضيلية، لا سيما لقطاعي التحول في مجال الطاقة والزراعة المستدامة؛ وإنشاء صندوق وطني للضمان الأخضر لتقاسم المخاطر مع البنوك؛ ووضع آليات لتشجيع البنوك على توسيع محافظها الائتمانية الخضراء...

نهج ثلاثي المحاور لتعزيز التنمية الرأسمالية الخضراء.

بحسب السيدة فام ثي ثانه تونغ، نائبة مدير إدارة الائتمان للقطاعات الاقتصادية (بنك الدولة الفيتنامي)، كانت البنوك التجارية تقدم سابقًا حوافز وتشجع على الائتمان الأخضر باستخدام مواردها الخاصة. إلا أنه وفقًا للقرار رقم 68-NQ/TW الصادر بتاريخ 4 مايو 2025 عن المكتب السياسي بشأن تنمية الاقتصاد الخاص، والقرار رقم 198/2025/QH15 الصادر عن الجمعية الوطنية، ستوفر الميزانية دعمًا سنويًا بنسبة 2% على سعر الفائدة للمؤسسات الخاصة، والأسر التجارية، والشركات الفردية التي تقترض رأس المال لتنفيذ مشاريع خضراء دائرية أو تلك التي تطبق معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وذلك من خلال صندوق تنمية المشاريع الصغيرة والمتوسطة والبنوك التجارية.

"يقوم بنك الدولة الفيتنامي حاليًا بالتنسيق مع وزارة المالية لتقديم مرسوم إلى الحكومة بشأن دعم أسعار الفائدة بنسبة 2% سنويًا من ميزانية الدولة عبر البنوك التجارية، ومن المتوقع تقديمه إلى الحكومة هذا الأسبوع. وبناءً على ذلك، سيتم تطبيق آلية دعم سعر الفائدة بنسبة 2% اعتبارًا من عام 2026، وسيتم تخصيص دعم الميزانية للمناطق المحلية"، هذا ما صرحت به السيدة تونغ.

ووفقاً للسيدة تونغ، لكي يتم تنفيذ سياسة دعم سعر الفائدة بنسبة 2٪ بشكل فعال، يلزم وجود "ركائز ثلاثية" متزامنة: مرسوم بشأن دعم سعر الفائدة من خلال البنوك؛ ومرسوم بشأن الدعم من خلال الأموال الحكومية؛ والأهم من ذلك، أن وزارة الزراعة والبيئة بحاجة إلى إصدار قرار على وجه السرعة بشأن معايير تحديد المشاريع الخضراء كأساس للصرف.

إلى جانب الائتمان الأخضر، يحظى الاقتصاد الأخضر بدعم فعّال من خلال السندات الخضراء. صرّحت السيدة فام ثي ثانه تام بأن سوق السندات الخضراء شهد نموًا ملحوظًا منذ إصدار القرار رقم 21/2025/QD-TTg. وقد بدأت الشركات بالبحث بشكل استباقي عن رأس مال طويل الأجل من السوق، بدلًا من الاعتماد كليًا على البنوك. كما تدرس وزارة المالية مشروعًا تجريبيًا لإصدار سندات الخدمات الخضراء، ومن المتوقع تقديمه إلى الحكومة في عام 2026.

من الناحية التجارية، أكدت السيدة نغوين ثي هاي هوا، نائبة المدير العام لمجموعة صن، أن الشركات الكبيرة مثل مجموعة صن ترغب دائماً في التعاون مع المشاريع الخضراء وتطويرها، لأن الاستدامة الخضراء هي الاستدامة طويلة الأجل للمجتمع والبلاد وشعبها.

اقترحت السيدة هوا أن يقوم بنك الدولة الفيتنامي ووزارة المالية بالتنسيق مع السلطات المحلية لإدراج معايير الاستدامة البيئية في عملية تقديم العطاءات والمزادات للمشاريع منذ البداية. وعندما تقبل الشركات هذه المعايير وتكون مستعدة لتطوير مشاريع مستدامة بيئياً منذ البداية، ستتلقى آليات دعم مناسبة من الهيئات التنظيمية والمؤسسات الائتمانية.

وأشارت السيدة هوا إلى أنه "إذا لم تُطلب تعديلات على المشروع ليصبح "صديقاً للبيئة" إلا بعد ترسية المشروع، فسيكون ذلك بطيئاً للغاية. إن تضمين المعايير البيئية منذ مرحلة تقديم العطاءات لمشاريع البنية التحتية أو السياحة أو المشاريع الحضرية سيكون أكثر فعالية وأكثر توافقاً مع احتياجات الشركات".

المصدر: https://baodautu.vn/kieng-ba-chan-cho-von-xanh-but-toc-d461544.html