وفقًا لتحليل أجرته شركة VNDIRECT للأوراق المالية، أظهر الوضع الاقتصادي في الشهر الأول من العام العديد من العلامات الإيجابية، مما يعكس استقرار قطاع التصنيع وتدفقات الاستثمار، على الرغم من استمرار وجود الضغوط الخارجية.
انتعش الإنتاج وارتفعت الصادرات بفضل العوامل الأساسية والطلب الخارجي.
ظل الإنتاج الصناعي مستقرًا نسبيًا مقارنةً بالشهر السابق. وتشير التقديرات إلى أن مؤشر الإنتاج الصناعي لشهر يناير 2026 قد انخفض انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.2% مقارنةً بشهر ديسمبر 2025، ولكنه ارتفع ارتفاعًا حادًا بنسبة 21.5% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ويعود هذا النمو المرتفع بشكل رئيسي إلى انخفاض قاعدة المقارنة، حيث صادف رأس السنة القمرية في عام 2025 شهر يناير، بينما سيصادف في عام 2026 موعدًا لاحقًا.
من منظور استطلاعات الأعمال، بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي (PMI) التابع لـ S&P 52.5 نقطة، بانخفاض طفيف عن الشهر السابق الذي سجل 53 نقطة، ولكنه ظل فوق مستوى 50 نقطة للشهر السابع على التوالي. يشير هذا إلى استمرار تحسن ظروف الأعمال. فقد ارتفع الإنتاج والطلبات الجديدة والتوظيف، بينما واصلت ثقة قطاع الأعمال خلال الاثني عشر شهرًا القادمة تحسنها، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ مارس 2024.
في مجال التجارة الدولية، بلغت الصادرات في يناير 43.2 مليار دولار، بانخفاض طفيف مقارنة بالشهر السابق نتيجة ارتفاعها في ديسمبر، إلا أنها تمثل زيادة سنوية قدرها 29.7%. وواصل قطاع الاستثمار الأجنبي المباشر دوره الريادي، لا سيما في قطاعات الإلكترونيات والحواسيب والآلات والمعدات.
في المقابل، بلغت الواردات 45 مليار دولار، بزيادة حادة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يعكس ارتفاع الطلب على المواد الخام المستوردة ومستلزمات الإنتاج تماشياً مع انتعاش الإنتاج والاستثمار. وسجل الميزان التجاري عجزاً قدره 1.78 مليار دولار، إلا أن هذا العجز كان دورياً في معظمه ومرتبطاً بالطلب على مدخلات الإنتاج.
يتعافى الإنفاق الاستهلاكي ببطء، ويتناقص الاستثمار الأجنبي المباشر المسجل بسبب عوامل دورة المشروع.
على النقيض من الانتعاش الواضح نسبياً في الإنتاج، نما الاستهلاك المحلي بوتيرة معتدلة. فقد ارتفع إجمالي مبيعات التجزئة للسلع وإيرادات الخدمات الاستهلاكية في يناير بنسبة 2.6% مقارنة بالشهر السابق، وبنسبة 9.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وباستثناء عوامل الأسعار، بلغت الزيادة 6.3%، وهي نسبة مماثلة للفترة نفسها من العام الماضي.
ووفقاً للمحللين، فإن معنويات المستهلكين تتأثر جزئياً بارتفاع أسعار الفائدة، وتقلب أسعار الذهب، والسياسات الضريبية الجديدة المطبقة على الشركات.
في قطاع الاستثمار الأجنبي المباشر، بلغ حجم الاستثمار الأجنبي المباشر المحقق 1.7 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 11.3% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى صرف في شهر يناير خلال السنوات الخمس الماضية. وهذا يدل على استمرار قوة ثقة المستثمرين الأجانب في آفاق فيتنام طويلة الأجل.
مع ذلك، لم يتجاوز رأس المال الأجنبي المباشر المسجل 2.6 مليار دولار، وهو انخفاض حاد مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، ويعزى ذلك أساسًا إلى انخفاض ملحوظ في الزيادات الرأسمالية المعدلة، في حين واصل رأس المال المسجل حديثًا اتجاهه التصاعدي. ووفقًا للمحللين، يتذبذب رأس المال الأجنبي المباشر المسجل عادةً تبعًا لدورات المشاريع، ولكنه يبقى مؤشرًا جديرًا بالمتابعة في ظل اقتصاد عالمي لا يزال يكتنفه الكثير من الغموض.
في القطاع العام، تسارع صرف الاستثمارات منذ بداية العام. فقد زادت الاستثمارات المصروفة من ميزانية الدولة في يناير بنسبة 19.3% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وهي نسبة أعلى من الزيادة المسجلة في الفترة نفسها من العام السابق. مع ذلك، تتأثر أرقام الشهر الأول من العام باختلاف التوقيت خلال عطلة رأس السنة القمرية، لذا يلزم إجراء مزيد من المتابعة خلال الأشهر المقبلة.
فيما يتعلق باستقرار الأسعار، لا يزال التضخم تحت السيطرة. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في يناير بنسبة 2.53% على أساس سنوي، بينما ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 3.19%. وكان قطاع الأغذية والمشروبات عاملاً رئيسياً في هذا الارتفاع، لا سيما بسبب ارتفاع أسعار لحم الخنزير قبل عيد رأس السنة القمرية (تيت). وفي الفترة المقبلة، لا يزال من الضروري مراقبة تطورات تكاليف المدخلات وأسعار المواد الخام لتقييم الضغوط التضخمية.
المصدر: https://daibieunhandan.vn/kinh-te-dau-nam-duy-tri-da-phuc-hoi-10406829.html
تعليق (0)