يُظهر الاقتصاد الأمريكي العديد من المؤشرات التحذيرية.

VTV.vn - التضخم المرتفع، وتباطؤ النمو، وضغوط أسعار الطاقة تلقي بظلالها على الاقتصاد الأمريكي، على الرغم من أن الأسهم والذكاء الاصطناعي لا يزالان يلعبان دورًا كمحركات للنمو.

كان يوم أمس (28 مايو) حافلاً بالأحداث بالنسبة للخبراء ومحللي السوق الذين يتابعون الاقتصاد الأمريكي، حيث صدرت عدة بيانات من أكبر اقتصاد في العالم. وكان مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأكثر ترقباً، وهو مقياس رئيسي للتضخم يولي له الاحتياطي الفيدرالي اهتماماً بالغاً. وكما توقع المحللون، بلغ معدل التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي في أبريل 3.3%، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

رغم استمرار ارتفاع التضخم، تباطأ النمو الاقتصادي الأمريكي بعض الشيء مقارنةً بالتوقعات الأولية. وبالتزامن مع بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد في الربع الأول من العام بالخفض إلى 1.6%، مقارنةً بالتقدير الأولي البالغ 2%. وتُشير هذه البيانات إلى مؤشرات تحذيرية جديدة للاقتصاد الأمريكي منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط أواخر فبراير.

إلى جانب ذلك، أظهر الإنفاق الاستهلاكي - أحد ركائز النمو الاقتصادي الأمريكي - تراجعاً في التفاؤل. فقد انخفض مؤشر ثقة المستهلك الذي أجراه مجلس المؤتمرات إلى ما يزيد قليلاً عن 93 نقطة في أبريل.

من بين هؤلاء، يتمتع المستهلكون من ذوي الدخل المتوسط ​​والمنخفض بأدنى مستوى من الثقة، إذ يتأثرون بشدة بتقلبات إمدادات الوقود نتيجة التوترات في الشرق الأوسط، حيث ارتفعت أسعار البنزين في الولايات المتحدة بنحو 50% منذ بداية النزاع. وقد دفعت هذه التقلبات الكثيرين إلى تقليص إنفاقهم، وتبدو آفاق العمل أقل تفاؤلاً مما كانت عليه في الأشهر السابقة.

يختار المستهلكون سلعًا للشراء من سوبر ماركت في كاليفورنيا، الولايات المتحدة الأمريكية. الصورة: THX/VNA

يُلقي التضخم المستمر بظلاله الثقيلة على الشركات الأمريكية.

يُحدث الارتفاع الحاد في أسعار النفط عقب الصراع في الشرق الأوسط تداعيات واسعة على الاقتصاد الأمريكي. فليس البنزين وحده الذي يشهد ارتفاعاً في الأسعار، بل كل شيء بدءاً من التغليف البلاستيكي والنقل وصولاً إلى المواد الغذائية، مما يُجبر العديد من الشركات على تحميل هذه التكاليف على المستهلكين.

في كاليفورنيا، تواجه شركة "إميرالد باكيدجينج"، المتخصصة في تغليف الفواكه والخضراوات بالبلاستيك، ضغوطًا كبيرة نتيجة ارتفاع تكاليف المواد الخام. وتُزوّد ​​الشركة العديد من مصانع تعبئة الخس والجزر والبطاطس في جميع أنحاء الولايات المتحدة الأمريكية بالمواد اللازمة للتغليف.

قال كيفن كيلي، الرئيس التنفيذي لشركة إميرالد باكيدجينج: "منذ اندلاع الحرب، تضاعف سعر البلاستيك بسبب اضطرابات الإمداد في الشرق الأوسط. لكن لم يقتصر الارتفاع على التغليف فقط، بل شمل النقل والكرتون والحبر والعمالة أيضاً. كل ذلك ينعكس في نهاية المطاف على المستهلك."

بحسب شركة إميرالد باكيدجينج، لم ينعكس تأثير ارتفاع الأسعار الحالي بشكل كامل في متاجر السوبر ماركت الأمريكية حتى الآن. وهذا يعني أن الضغوط التضخمية على المستهلكين قد تستمر لبعض الوقت.

ويتزايد الضغط الآن ليشمل القطاع الزراعي الأمريكي أيضاً. ففي ولاية ميسيسيبي، أفادت مزرعة "فوت برينت فارمز"، التي توفر الغذاء الطازج للمجتمع المحلي، أن تكاليف الإنتاج قد ارتفعت بشكل كبير خلال عام واحد فقط.

قالت سيندي آيرز إليوت، الرئيسة التنفيذية لشركة فوت برينت فارمز: "إن تكلفة الأسمدة والوقود والعمالة، وكل شيء، في ازدياد. البذور وحدها أغلى بثلاث مرات مما كانت عليه في العام الماضي. ومع ارتفاع الأسعار، نضطر إلى خفض أسعار البيع بأقل قدر ممكن لنبقى في السوق."

بحسب وزارة العمل الأمريكية، ارتفعت أسعار المواد الغذائية في أبريل بنسبة 3.2% على أساس سنوي، بينما زادت أسعار البنزين بأكثر من 50% منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط. ويحذر خبراء في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني من أنه إذا لم تهدأ التوترات الجيوسياسية قريباً، فسيزداد الضغط التضخمي في الولايات المتحدة صعوبةً في السيطرة عليه.

قال أولو سونولا، الخبير الاقتصادي الأمريكي في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني: "إذا استمرت أسعار النفط مرتفعة، فسترتفع أسعار البنزين والطاقة في الولايات المتحدة أيضاً. وقد لمسنا بالفعل تأثير ذلك على التضخم، الذي سيستمر في الارتفاع. ولا يزال مؤشر التضخم الاستهلاكي الإجمالي حالياً أعلى من 3%، وسينتقل إلى نطاق 4%".

بدأ تأثير ارتفاع الأسعار يظهر جلياً في الحياة اليومية للأمريكيين. فأسعار البنزين التي تجاوزت 4 دولارات للغالون الواحد تجبر العديد من العائلات على تقليص النفقات غير الضرورية، وشراء كميات أقل، أو التحول إلى منتجات أرخص في المتاجر. ووفقاً لمجلس المؤتمرات، أفاد نحو ثلثي المستهلكين الأمريكيين أنهم اضطروا إلى خفض إنفاقهم بسبب ارتفاع الأسعار.

الصورة الاقتصادية للولايات المتحدة على شكل حرف "K".

في حين أن ارتفاع الأسعار الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط له تأثير مضاعف على سلسلة التوريد بأكملها، من المصانع والمزارع إلى مائدة المستهلك، على العكس من ذلك، هناك قطاعات يبدو أنها غير متأثرة إلى حد كبير بالتحولات الجيوسياسية.

يُعد سوق الأسهم أحد هذه القطاعات. ففي عام 2026، حافظت جميع مؤشرات وول ستريت الرئيسية الثلاثة على مكاسب رائعة وسجلت أرقامًا قياسية جديدة: فقد تجاوز مؤشر داو جونز 50000 نقطة في فبراير، كما تجاوز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاجز 7500 نقطة، وفي وقت سابق من هذا الشهر، وصل مؤشر ناسداك، الذي يضم العديد من أسهم التكنولوجيا الرئيسية، إلى 26000 نقطة لأول مرة في التاريخ.

يُعدّ قطاع التكنولوجيا من القطاعات التي حافظت على نموها مقارنةً بالاقتصاد ككل، لا سيما في سباق تطوير الذكاء الاصطناعي. فمن بين أكبر سبع شركات تكنولوجية - أو ما يُعرف بـ"السبع الرائعة" - تجاوزت ست منها التوقعات في الربع الأول من عام 2026. كما واصلت أربع منها - مايكروسوفت، وأمازون، وألفابت، وميتا - الإعلان عن خطط استثمارية ضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي، مع توقعات بتجاوز النفقات الرأسمالية 700 مليار دولار.

يتميز الاقتصاد الأمريكي بعوامل نمو غير متساوية.

من الواضح أن هناك تفاوتًا في هيكل النمو في أكبر اقتصاد في العالم - ما يُطلق عليه العديد من الخبراء "الاقتصاد ذو الشكل K"، حيث تزدهر شركات التكنولوجيا الكبرى ومستثمرو الأسهم الأثرياء، بينما تُعاني الشركات الصغيرة والمتوسطة - التي تُمثل "العمود الفقري" للاقتصاد - والعمال ذوو الدخل المنخفض. لماذا يوجد هذا التفاوت؟

يوجد تفاوت في هيكل النمو لأكبر اقتصاد في العالم. الصورة: THX/TTXVN

بحسب الخبراء، فإنّ زخم النمو الناتج عن خطط الاستثمار القوية في الذكاء الاصطناعي حقيقي، ويُحدث هذا القطاع آثارًا ملموسة على الاقتصاد الأمريكي. مع ذلك، ومع تدفق الأموال بكثافة إلى الذكاء الاصطناعي، تجد قطاعات اقتصادية أخرى صعوبة أكبر في الحصول على التمويل. في الوقت نفسه، يُؤثر اتجاه الأتمتة المدفوع بالذكاء الاصطناعي سلبًا على سوق العمل.

علّق الدكتور نغوين مينه توان، الخبير الاقتصادي في مجموعة RSM بالولايات المتحدة، قائلاً: "من المفارقات أن العامل الذي يُسهم في استدامة النمو الاقتصادي يُشكّل ضغطاً متزايداً على سوق العمل. فالذكاء الاصطناعي بدأ يحل محل بعض الوظائف المكتبية والخدمات المهنية والإدارية. وقد نشهد تأثر مئات الآلاف من الوظائف في المستقبل القريب."

إلى جانب التكنولوجيا، بات الإنفاق الاستهلاكي للأثرياء ركيزة أساسية للاقتصاد الأمريكي. فبحسب شركة RSM، تستحوذ أغنى 40% من الأسر على أكثر من 60% من إجمالي الإنفاق الاستهلاكي، مستفيدةً من ازدهار سوق الأسهم وأسعار الأصول. ونتيجةً لذلك، أظهرت بيانات الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي لشهر أبريل/نيسان ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.5% رغم تأثير النزاع على الأسعار.

مع ذلك، وعلى النقيض، يُشكّل ارتفاع أسعار الفائدة، إلى جانب ارتفاع تكاليف الإنتاج، تحديًا كبيرًا للعديد من الشركات الصغيرة. ووفقًا للاتحاد الوطني للأعمال المستقلة، فقد تراجع تفاؤل الشركات الصغيرة إلى أدنى مستوى له منذ ما يقارب العام. وتُعتبر قطاعات مثل صناعة الأغذية الأكثر تأثرًا بتكاليف الإنتاج، ويمكن أن ينتقل هذا التأثير بسهولة إلى المستهلكين ذوي الدخل المحدود.

صرح البروفيسور كين فوستر، خبير الاقتصاد الزراعي في جامعة بيردو، قائلاً: "تُعدّ الفواكه والخضراوات من المنتجات التي تستهلك عملية إنتاجها كميات كبيرة من الطاقة لنقلها وتخزينها. وهذا أحد المجالات التي سيُلمس فيها تأثير ارتفاع أسعار الطاقة بشكل أسرع في محلات السوبر ماركت."

مع استمرار ارتفاع التضخم بسبب تأثير أسعار الطاقة، فمن غير المتوقع أن يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مجال كبير لخفض أسعار الفائدة لدعم النمو.

"إن ارتفاع أسعار الطاقة يدفع التضخم إلى الارتفاع، ولكنه في الوقت نفسه يبطئ النمو. وهذا يعني أن الهدفين الرئيسيين للاحتياطي الفيدرالي يسيران الآن في اتجاهين متعاكسين تقريبًا. وتشير جميع البيانات إلى أن الوقت الحالي ليس مناسبًا للاحتياطي الفيدرالي للتخلي عن إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة في المستقبل القريب"، هذا ما علق به الدكتور نغوين مينه توان، الخبير الاقتصادي في مجموعة آر إس إم في الولايات المتحدة.

بشكل عام، يعتقد الخبراء أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال بإمكانه الصمود على المدى القصير بفضل استثمارات قطاع التكنولوجيا وقوة الأسواق المالية. مع ذلك، يبقى السؤال الأهم هو إلى أي مدى ستنتشر هذه العوامل، في ظل اتساع الفجوة بينها وبين باقي قطاعات الاقتصاد، ومن غير المرجح أن تتلاشى آثار عدم الاستقرار الجيوسياسي في أي وقت قريب.

المصدر: https://vtv.vn/kinh-te-my-ghi-nhan-nhieu-tin-hieu-canh-bao-100260529064226964.htm