الاقتصاد الكلي إيجابي لكن تداولات الأسهم هادئة

بعد أسبوع تداول مزدحم في أوائل يوليو، شهد السوق الفيتنامي ثلاثة أسابيع متتالية من الانخفاض ووصل إلى أدنى مستوى له عند 1218 نقطة الأسبوع الماضي. ورغم تعافي المؤشر في وقت لاحق، إلا أن السيولة انخفضت بشكل حاد. "سوق الأوراق المالية في فيتنام "قاتمة" في سياق المعلومات الاقتصادية الكلية الإيجابية للغاية.

حالة "سوق ما بعد الظهر الخالي"

قال خبراء من شركة فيتنام للأوراق المالية للإنشاءات إن النقطة البارزة في الأسبوع الماضي كانت عودة السيولة إلى حالة "سوق ما بعد الظهيرة الكئيبة" في آخر جلستي تداول من الأسبوع عندما هيمن الحذر على معنويات السوق.

انخفضت السيولة الأسبوع الماضي بنسبة 19.8% مقارنة بمتوسط ​​20 أسبوع تداول. بلغ متوسط ​​السيولة المتراكمة على مدار أسبوع التداول بأكمله في بورصة الخرطوم 623 مليون سهم، بانخفاض قدره 17.46%، أي ما يعادل 16,096 مليار دونج (بانخفاض قدره 17.42% في قيمة التداول).

وأظهر الطلب علامات على الارتفاع في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع، لكنه لم يكن قوياً بما يكفي للتغلب على ضغط العرض القوي في الجلستين الأوليين من الأسبوع. ولذلك، فإن عدد الصناعات التي انخفضت نقاطها لا يزال يهيمن على الأسبوع الماضي مع انخفاض نقاط 17/21 مجموعة صناعية.

وارتفعت ضغوط جني الأرباح في مجموعة تكنولوجيا الاتصالات، حيث انخفضت بنسبة 11.61% بعد النمو الساخن السابق. المجموعة "الحساسة" للسوق بشكل عام هي الأسهم، التي انخفضت بنسبة 6.02%. التالي هو المواد الكيميائية التي انخفضت بنسبة 5.84؛ تراجعت أسعار المنسوجات بنسبة 5.76%…

في حين كانت المجموعات التي ارتفعت نقاطها هي أسهم البلاستيك بنسبة 2.66%، والأدوية بنسبة 0.97%، والطيران بنسبة 0.72%، وهي كلها مجموعات ذات رأسمال متوسط ​​وصغير.

سجل المستثمرون الأجانب أسبوع شراء صافي مرة أخرى بعد 20 أسبوعًا متتاليًا من البيع الصافي في بورصة HOSE. وبحلول نهاية الأسبوع، بلغ صافي مشتريات المستثمرين الأجانب 457 مليار دونج في هذا الطابق. تركزت عمليات الشراء الصافية الأسبوع الماضي على بعض الأسهم النموذجية مثل: KDC (470 مليار دونج)، وSBT (439 مليار دونج)، وVNM (232 مليار دونج).

في نهاية أسبوع التداول من 22 إلى 26 يوليو، انخفض مؤشر VN بمقدار 22.67 نقطة ليصل إلى 1,242.11 نقطة؛ أنهى مؤشر HNX الأسبوع عند 236.66 نقطة، بانخفاض 3.86 نقطة مقارنة بنهاية الأسبوع السابق.

استعاد مؤشر VN اللون الأخضر وأغلق عند أعلى مستوى في آخر جلسة تداول خلال الأسبوع، لكن السيولة بقيت عند مستوى منخفض للغاية دون أي انفجار يدعم الارتفاع، وانخفض حجم التداول المطابق على HOSE بنسبة 32.8% مقارنة بمتوسط ​​20 جلسة.

وعلقت شركة CSI قائلة: "على الرغم من أن الانخفاض أظهر علامات تباطؤ، إلا أن الانعكاس الصعودي لم يتم تأكيده بعد حيث انخفضت جلسات التعافي من حيث الحجم ووصلت إلى مستويات منخفضة للغاية".

ومع ذلك، وفقًا لـ CSI، فإن النقطة الإيجابية هي أن مؤشر VN أعاد اختبار مستوى الدعم عند 1219 نقطة وارتفع بشكل جيد للغاية من حيث النقاط. وتوقعت CSI أن يظهر مؤشر VN علامات تعافي مع توقعات بالتحرك نحو مستوى المقاومة عند 1255 نقطة (مستوى الدعم الذي تم كسره الأسبوع الماضي) قبل أن يتراكم ليشكل اتجاها جديدا.

في واقع الأمر، كان أداء سوق الأسهم الفيتنامية الأسبوع الماضي قاتماً في ظل معلومات اقتصادية كلية إيجابية للغاية. ومن الجدير بالذكر أن التقارير الصادرة الأسبوع الماضي من عدة مؤسسات مثل HSBC و Citibank تضمنت تقييمات إيجابية للآفاق الاقتصادية في فيتنام، استناداً إلى الزخم القوي لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني وقطاعي التصدير والاستثمار الأجنبي المباشر. رفع بنك HSBC توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 إلى 6.5% (6% سابقًا) وخفض توقعاته للتضخم إلى 3.6%.

علاوة على ذلك، تتطلع فيتنام إلى جذب الاستثمار الأجنبي نحو رقم متفائل، حيث تتوقع وزارة التخطيط والاستثمار أن تتمكن فيتنام من جذب استثمارات أجنبية تبلغ حوالي 39 - 40 مليار دولار أمريكي هذا العام، وهو ما يعادل أو أعلى من نتائج عام 2023.

من الناحية الفنية، يعتقد خبراء شركة سايجون - هانوي للأوراق المالية (SHS) أن مؤشر VN يتجه إلى إعادة اختبار منطقة السعر حول 1255 نقطة، وهي أعلى منطقة سعرية في عام 2023، بالإضافة إلى خط الاتجاه قصير الأجل ومتوسط ​​الأجل الذي يربط بين أدنى مناطق الأسعار في نوفمبر 2023 وأبريل 2024 ويوليو 2024. لا يزال الاتجاه قصير الأجل لمؤشر VN سلبيًا.

في السيناريو الإيجابي، يحتاج مؤشر VN إلى تجاوز منطقة المقاومة حول 1255 نقطة، أعلى سعر في عام 2023، لتحسين الاتجاه على المدى القصير والمتوسط.

النقطة الإيجابية هي أن السوق متباينة بقوة، والعديد من الأسهم نشطة للغاية وتتزايد أسعارها، وتهدف إلى تجاوز الذروة القديمة عند تحقيق نتائج أعمال جيدة في الربع الثاني من عام 2024 مثل بعض الأسهم في مجموعة العقارات الصناعية، وتوزيع الغاز، والبلاستيك، ونقل النفط والغاز، والبنزين... تميل بعض أسهم التكنولوجيا إلى التعافي إلى الذروة القديمة.

وقال السيد فام بينه فونج، المحلل في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز المشتركة (فيتنام)، إنه بعد انخفاض حاد بنحو 80 نقطة (1295 نقطة إلى 1218 نقطة)، فإن "الانتعاش" الحالي لا يزال يتمتع بالعديد من خصائص التعافي قصير الأجل. يجب على المستثمرين الانتباه إلى مستوى المقاومة 1,245 - 1,250 نقطة، وهو ما يشكل تحديًا مهمًا لمؤشر VN الأسبوع المقبل. وفي الوقت نفسه، فإننا نعتقد أن منطقة 1230 نقطة ستكون بمثابة دعم مهم، كما ذكر السيد فونج في رأيه.

قال المحلل نجوين هوي فونج من شركة دراجون كابيتال للأوراق المالية (VDSC) إن السوق تعافى وعاد إلى منطقة 1242 نقطة بعد أن كان مدعومًا في منطقة 1230 نقطة. وتظل السيولة منخفضة، مما يشير إلى أن العرض المؤقت لم يضغط على السوق.

ومع ذلك، بشكل عام، لم يتحسن التدفق النقدي على الرغم من أن السوق قد زاد بشكل جيد. ومن المرجح أن يستمر السوق في تلقي الدعم واختبار العرض، ولكن من المتوقع أن تضع منطقة المقاومة عند 1,245-1,250 نقطة ضغط العرض على السوق في الفترة المقبلة.

في واقع الأمر، كان أداء سوق الأوراق المالية الفيتنامية الأسبوع الماضي مماثلاً إلى حد كبير لأداء سوق الأوراق المالية العالمية.

الأسهم الأمريكية تنجو من عمليات البيع

ارتفعت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت يوم الثلاثاء مع عودة المستثمرين إلى أسهم التكنولوجيا الكبرى التي تعرضت لبيع حاد في وقت سابق من الأسبوع. وعززت بيانات التضخم أيضا التفاؤل بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي سيبدأ قريبا في خفض أسعار الفائدة.

وفي ختام هذه الجلسة، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.11% إلى 5,459.10 نقطة؛ وارتفع مؤشر ناسداك للتكنولوجيا 1.03% إلى 17357.88 نقطة؛ وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.64% إلى 40,589.34 نقطة.

وارتفعت أسعار أسهم خمس شركات من مجموعة الشركات القوية السبع، والتي تتمتع بنفوذ كبير في قطاع التكنولوجيا الأميركي، خلال الجلسة، بقيادة شركة ميتا بلاتفورمز بارتفاع نسبته 2.7%. وكان الاستثناءان هما شركتا تسلا وألفابت، حيث انخفضت أسهم كل منهما بنسبة 0.2%؛ أغلقت أسهم شركة ألفابت عند أدنى مستوى لها منذ الثاني من مايو. وفي وقت سابق، تسببت نتائج الأرباح الضعيفة لشركتين عملاقتين، تيسلا وألفابت، في موجة بيع قوية خلال جلسة 24 يوليو.

وتلقت أسهم الشركات الصغيرة، التي تتأثر بالاقتصاد، دعما أيضا خلال الجلسة من بيانات مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة لشهر يونيو/حزيران.

وفقًا لوزارة التجارة الأمريكية، انخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) إلى 2.5% في يونيو 2024، مقارنة بـ 2.6% في مايو 2024. تُظهر هذه البيانات أن التضخم آخذ في التباطؤ، مما قد يمهد الطريق أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء تخفيف السياسة النقدية في سبتمبر المقبل.

وبعد نشر البيانات، ظل احتمال السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في اجتماعه في سبتمبر/أيلول مستقرا عند نحو 88%، وفقا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME. تظهر بيانات من بورصة لندن أن المتداولين ما زالوا يتوقعون إلى حد كبير خفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام.

لكن مكاسب الأسهم الأميركية في هذه الجلسة لم تتمكن من تعويض تراجعات مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بشكل كامل في الجلسات السابقة، حيث سجل كلا المؤشرين ثاني انخفاض أسبوعي على التوالي، مع انخفاضات بلغت 0.82% و2.08% على التوالي الأسبوع الماضي. في غضون ذلك، أنهى مؤشر داو جونز الأسبوع في المنطقة الخضراء، بزيادة بلغت 0.75%.

وقال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في شركة الخدمات المالية تريد نيشن، إن المستثمرين أصبحوا متوترين بشكل متزايد بشأن تقارير أرباح الشركات الأسبوع المقبل.

من المقرر أن تعلن شركات Apple وMicrosoft وAmazon.com وMeta عن نتائج الربع الثاني من عام 2024 الأسبوع المقبل. وستكون نتائج أرباح شركات التكنولوجيا العملاقة عاملاً رئيسياً في تحديد ما إذا كان من الممكن الحفاظ على الارتفاع القياسي في عام 2024، أو ما إذا كانت الأسهم الأمريكية مبالغ في قيمتها.

والسؤال الآخر الذي يطرحه المستثمرون هو ما إذا كان التحول بعيدا عن الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى القطاعات الأقل كفاءة سوف يستمر. سجل مؤشر راسل 2000 للأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة مكاسبه الأسبوعية الثالثة على التوالي خلال الشهرين الماضيين. وهذه أيضًا أفضل سلسلة مكاسب للمؤشر على مدى ثلاثة أسابيع منذ أغسطس 2022 في المنطقة الخضراء، بزيادة قدرها 0.75%.

وفقًا لـ فان جياب/وكالة أنباء فيتنام

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-te-vi-mo-tich-cuc-nhung-giao-dich-chung-khoan-tram-lang/20240727092317381