يسير الاقتصاد الفيتنامي في الاتجاه الصحيح.

وسط حالة عدم اليقين العالمية، سجل الاقتصاد الفيتنامي معدلات نمو مرتفعة منذ بداية هذا العام. وتعتقد السيدة فان خوت، الخبيرة الاقتصادية في مكتب أبحاث الاقتصاد الكلي لدول الآسيان + 3 (AMRO) ومقره سنغافورة، أن الاقتصاد الفيتنامي يسير على الطريق الصحيح ويتمتع بإمكانات كبيرة لمزيد من التطور.

السيدة فان خوت، خبيرة اقتصادية في مكتب أبحاث الاقتصاد الكلي لدول الآسيان + 3 (AMRO)

نما اقتصاد فيتنام بنسبة 7.83% في الربع الأول من عام 2026. كيف تقيّم هذه النتيجة بالنسبة لفيتنام مقارنة بالاقتصادات الأخرى في جنوب شرق آسيا؟

لا تزال فيتنام واحدة من أسرع الاقتصادات نمواً في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان). ورغم أن معدل النمو البالغ 7.83% في الربع الأول من عام 2026 كان أقل من الهدف المحدد، إلا أنه لا يزال معدل نمو قوياً إلى حد كبير، لا سيما في ظل الظروف العالمية الأكثر صعوبة هذا العام.

يستمر زخم النمو مدعوماً بالصناعات التحويلية الموجهة للتصدير وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر المستقرة. في الوقت نفسه، تُشكل العوامل الخارجية السلبية، بما في ذلك حالة عدم اليقين المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط وضعف الطلب العالمي، ضغوطاً على الأوضاع التجارية والمالية، مما يؤثر على اقتصادات منفتحة للغاية مثل فيتنام.

بحسب أحدث توقعات AMRO، قد يصل النمو الاقتصادي في فيتنام إلى حوالي 7.2% في الفترة 2026-2027، بعد نمو قوي استثنائي في عام 2025 (8.02%). ما هي العوامل التي دفعت AMRO إلى وضع هذه التوقعات؟

تتوقع منظمة AMRO أن يتباطأ نمو فيتنام إلى حوالي 7.2٪ في الفترة 2026-2027، ويرجع ذلك أساسًا إلى الظروف الخارجية غير المواتية بشكل متزايد.

من المتوقع أن يؤثر ضعف الطلب الخارجي، وانخفاض النمو الأمريكي عن المتوقع، وعودة اضطرابات سلاسل التوريد، وارتفاع أسعار الطاقة نتيجة للصراع في الشرق الأوسط، على النشاط الاقتصادي. كما أن العوامل الداعمة السابقة التي نتجت عن طفرة الصادرات المبكرة تتلاشى تدريجياً.

ومع ذلك، فإن استمرار الطلب على صادرات الإلكترونيات - المدعوم بالاستثمارات في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات - إلى جانب الطلب المحلي القوي وتسارع الاستثمار العام، سيساعد في التخفيف من تأثير اتجاه التباطؤ.

حافظ الإنتاج الصناعي على قوته خلال الأشهر الأولى من عام 2026، مما ساهم في النمو الاقتصادي. الصورة: دوك ثانه

لا تزال شركة أمرو متفائلة بشأن آفاق فيتنام، إذ تعتقد أن النمو مدعوم بقطاع تصنيع قوي موجه للتصدير، وتدفقات استثمار أجنبي مباشر مستدامة، وطلب محلي قوي. هل يمكنك توضيح ذلك؟

يستمر نمو فيتنام مدعوماً بثلاثة عوامل رئيسية.

أولاً، لا يزال قطاع التصنيع الموجه للتصدير قوياً، لا سيما في قطاعي الإلكترونيات والآلات. وتستمر فيتنام في الاستفادة من اندماجها الأعمق في سلاسل التوريد العالمية، فضلاً عن الطلب المستقر، بما في ذلك من السوق الأمريكية.

ثانياً، لا تزال تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر قوية. وتواصل فيتنام جذب الاستثمارات بفضل تكاليف العمالة التنافسية، والبنية التحتية المتطورة باستمرار، والاتجاه المتواصل لتنويع سلاسل التوريد في المنطقة.

ثالثًا، لا يزال الطلب المحلي قويًا نسبيًا. وقد ساهم خفض ضريبة القيمة المضافة، واستمرار الاستثمار في البنية التحتية العامة، وانتعاش قطاعي السياحة والخدمات في دعم النشاط الاقتصادي للأسر والشركات. كما ساعدت التدابير المالية المؤقتة في التخفيف من آثار ارتفاع أسعار الطاقة العالمية.

كيف ستؤثر العوامل العالمية السلبية مثل التعريفات الأمريكية، واضطرابات إمدادات الوقود، والتوترات التجارية بين الدول الكبرى، من بين أمور أخرى، على النمو الاقتصادي لفيتنام هذا العام وفي السنوات القادمة، بالنظر إلى اقتصاد فيتنام المنفتح للغاية ؟

ونظراً لدرجة الانفتاح العالية للاقتصاد، فمن المرجح أن تؤثر العوامل العالمية السلبية على النمو من خلال قنوات مختلفة.

أولاً، قد يؤثر ضعف الطلب الخارجي وارتفاع التكاليف على الصادرات والطلب المحلي. كما أن تباطؤ النمو في الدول الشريكة التجارية الرئيسية قد يقلل الطلب على سلع التصدير الأساسية كالإلكترونيات والآلات والمنسوجات. إضافةً إلى ذلك، قد تؤدي اضطرابات إمدادات الوقود وارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة تكاليف الإنتاج، وتقليص هوامش ربح الشركات، وزيادة الضغوط التضخمية.

ثانياً، يمكن أن يؤثر ازدياد حالة عدم اليقين على معنويات قطاع الأعمال. فعدم اليقين في السياسة التجارية، بما في ذلك الرسوم الجمركية والتقلبات في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، قد يؤدي إلى تباطؤ قرارات الاستثمار وتقليل وتيرة نمو الاستثمار الأجنبي المباشر وتوسع الصادرات.

مع ذلك، قد تظهر بعض العوامل التعويضية. يمكن لفيتنام أن تستمر في الاستفادة من الاتجاه العالمي لتنويع سلاسل التوريد، حيث تسعى الشركات إلى مواقع إنتاج أكثر استقراراً، مما يخفف من تأثير العوامل الخارجية السلبية على المدى المتوسط.

بحسب رأيها، كيف ينبغي لفيتنام إدارة سياساتها النقدية والمالية لتحقيق هدف نمو بنسبة 10٪ هذا العام وفي الفترة 2026-2030؟

إن تحقيق أهداف النمو الطموحة هذه سيتطلب مجموعة من السياسات المدروسة بعناية لدعم النمو مع ضمان الاستقرار الاقتصادي والمالي الكلي.

على المدى القصير، يمكن لتدابير دعم السياسات أن تساعد في الحفاظ على زخم النمو. ومع ذلك، فإن الحفاظ على نمو برقمين على المدى الطويل سيصبح أكثر صعوبة في ظل السياق العالمي الراهن، ولا ينبغي أن يكون ذلك على حساب الاستقرار الاقتصادي الكلي والمالي.

ينبغي أن تظل السياسات النقدية والمالية داعمة ولكن حكيمة. يجب تعديل تدابير الدعم بشكل مناسب للحفاظ على النمو دون إحداث اختلالات مالية. ينبغي تجنب الاعتماد المفرط على التوسع الائتماني السريع، مع التركيز المستمر على جودة الائتمان - لا سيما في قطاع العقارات - لضمان الاستقرار المالي.

يمكن للسياسة المالية أن تلعب دورًا أكثر استباقية ودعمًا. وسيكون تسريع مشاريع البنية التحتية العامة أمرًا بالغ الأهمية لتخفيف قيود العرض ودعم النمو المستدام. وفي الوقت نفسه، يجب إدارة الإنفاق بعناية لتجنب خلق ضغوط تضخمية غير ضرورية. ويمكن لتدابير مؤقتة وموجهة - مثل تخفيضات ضريبة القيمة المضافة وتقديم الدعم للتخفيف من آثار ارتفاع تكاليف الطاقة - أن تساعد في الحفاظ على الطلب المحلي على المدى القصير.

ستلعب الإصلاحات الهيكلية دورًا محوريًا في استدامة النمو على المدى المتوسط. وسيساهم تعزيز الروابط بين الشركات المحلية والشركات ذات الاستثمارات الأجنبية، إلى جانب تشجيع الابتكار وتحسين الإنتاجية، في توجيه محركات النمو نحو مصادر نمو أكثر استدامة، وخلق قيمة مضافة أعلى. كما أن تشجيع نشر التكنولوجيا والمعرفة، إلى جانب تعزيز التكامل في سلاسل التوريد المحلية، سيكون أمرًا بالغ الأهمية لتوسيع نطاق فوائد الإنتاجية ودعم نمو أكثر مرونة.

المصدر: https://baodautu.vn/nen-kinh-te-viet-nam-dang-di-dung-huong-d606228.html