يقوم البنك بتطوير المنتجات المشتقة بقوة.

يعتقد الخبراء أن تحسين البنية التحتية لتداول المشتقات وتوسيع أدوات التحوط من الأسعار يمثل فرصة للبنوك لتوسيع دورها من توفير رأس المال إلى تقديم حلول إدارة المخاطر لعملاء الشركات.

نحن بحاجة إلى أن نكون أكثر انفتاحاً على السوق اللامركزية.

أفادت وزارة الصناعة والتجارة بأن سوق المشتقات المالية في فيتنام شهد نمواً إيجابياً في السنوات الأخيرة. ومن المتوقع أن يصل حجم التداول عبر بورصة السلع الفيتنامية (MXV) إلى حوالي 1.54 مليون عقد بحلول نهاية عام 2025، بقيمة إجمالية للمعاملات تتجاوز 1.9 تريليون دونغ فيتنامي.

إلى جانب التداول المركزي عبر منصة MXV، يشهد سوق التداول خارج البورصة (OTC) الذي تقدمه البنوك التجارية نموًا تدريجيًا. ويضم هذا السوق حاليًا ما بين 10 إلى 12 بنكًا تجاريًا توفر مشتقات أسعار السلع الأساسية لعملاء الشركات. ويُعد هذا السوق القناة الرئيسية التي تُمكّن العديد من الشركات من الوصول إلى أدوات التحوّط من تقلبات الأسعار في السوق الدولية.

تشير الملاحظات إلى أن العديد من البنوك تشارك الآن في سوق المشتقات من خلال منتجات مثل العقود الآجلة والخيارات ومقايضات أسعار السلع الأساسية وما إلى ذلك، إلى جانب حلول لإدارة التدفق النقدي والمخاطر المالية.

في استراتيجيات الأعمال للبنوك الكبرى مثل فيتكوم بنك، وبي آي دي في ، وتيكوم بنك، تُستثمر العملات الأجنبية، وإدارة التدفقات النقدية، وتمويل التجارة، وتمويل سلاسل التوريد بشكل منهجي، وتساهم هذه الاستثمارات بشكل متزايد في الإيرادات غير المتعلقة بالفائدة. علاوة على ذلك، تحسنت قدرة النظام المصرفي على التعامل مع الأدوات المالية وإدارة مخاطر السوق بشكل ملحوظ. وتُظهر التقارير المالية الصادرة عن العديد من البنوك، مثل بي آي دي في، وإم بي، وفيتين بنك، أن حجم محافظها التجارية الخاصة ومحافظ رأس المال قد بلغ تريليونات من الدونغ الفيتنامي.

بحسب غرفة التجارة والصناعة الفيتنامية ، لم تعد البنوك التجارية مجرد مزودي منتجات، بل باتت تلعب دوراً رائداً في مساعدة الشركات المحلية على الوصول إلى أدوات التحوط في ظل تقلبات السوق الدولية الحالية. ومع ذلك، تشير الغرفة أيضاً إلى أن أحد أكبر العقبات يكمن في الإطار القانوني.

تعكف وزارة الصناعة والتجارة حاليًا على وضع خطة لتطوير سوق تداول مشتقات السلع الأساسية للفترة 2026-2030. وبناءً على مسودة الخطة، من الضروري توضيح العلاقة بين سوق التداول المركزي عبر البنك المركزي الفيتنامي (MXV) وسوق التداول خارج البورصة (OTC) الذي توفره البنوك. ووفقًا لغرفة التجارة والصناعة الفيتنامية (VCCI)، من الضروري أيضًا تحديد كيفية إدارة معاملات التداول خارج البورصة بوضوح عند توسع السوق المحلية. هل سيحدث تحول نحو التداول المركزي؟ وما هي آليات الإبلاغ عن المعاملات والمقاصة ومراقبة المخاطر التي سيتم تصميمها؟

يرى خبراء غرفة تجارة وصناعة فيينا أن هذه مسألة بالغة الأهمية، لأن السياسات التي تُفضّل السوق المركزية بشكل مفرط قد تُقلّل من مرونة معاملات التداول خارج البورصة، والتي تُعدّ فعّالة بالفعل في تلبية احتياجات الشركات الخاصة بالتحوّط من المخاطر. في المقابل، سيواجه السوق صعوبة في التطور نحو الشفافية والاستدامة في غياب آليات إشرافية مناسبة.

بالإضافة إلى ذلك، يقترح بعض الخبراء الاقتصاديين أن تتناول الخطة آليات قبول الضمانات المصرفية، أو مستندات المستودعات، أو السندات الحكومية كضمانات بدلاً من النقد. من شأن ذلك أن يخفف الضغط على رأس المال لدى الشركات، ويفتح المجال أمام تطوير خدمات مالية جديدة للبنوك التجارية تتعلق بأنشطة التحوط من تقلبات الأسعار.

ستسهل أسواق التداول المركزية المزيد من التطور.

فرصة عظيمة تنشأ من الطلب على التحوط من تقلبات الأسعار.

بحسب خبراء اقتصاديين، فقد أثرت الصدمات الأخيرة في أسعار الطاقة، وتأثيراتها على المواد الخام، وارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية، وتقلبات أسعار الصرف، وغيرها، بشكل مباشر على إنتاج وأداء شركات الاستيراد والتصدير. لذا، يمكن لسوق مشتقات السلع أن يصبح بمثابة "حاجز" يساعد الشركات في مختلف القطاعات على حماية نفسها بشكل أكثر فعالية من مخاطر تقلبات الأسعار.

يرى السيد تران هو لينه، مدير إدارة تطوير السوق المحلية بوزارة الصناعة والتجارة، أن الحاجة إلى إدارة مخاطر الأسعار لا تقتصر على القطاعات الزراعية كالبن والفلفل والمطاط والأرز، بل تمتد لتشمل قطاعات أخرى عديدة كقطاع الطاقة، وأعلاف الحيوانات، والمواد الخام الصناعية، والمعادن، والخدمات اللوجستية. ومن خلال ذلك، تستطيع البنوك التجارية تطوير خدمات مالية داعمة للسوق.

ويشارك الدكتور دينه ثي هين، الخبير المالي والاقتصادي، نفس الرأي، إذ يعتقد أنه في حين كانت البنوك في السابق تقدم بشكل رئيسي رأس المال العامل أو تمويل التجارة أو منتجات الصرف الأجنبي الفردية، فإنها تستطيع الآن تطوير حزم حلول أكثر شمولاً للشركات.

"إن شركات تصدير البن أو استيراد المواد الخام اليوم لا تحتاج إلى رأس المال فحسب، بل تحتاج أيضاً إلى إدارة متزامنة للمخاطر المتعلقة بأسعار السلع الأساسية، وأسعار الصرف، والتدفقات النقدية، والسيولة. وهذا يخلق طلباً على خدمات إدارة المخاطر المالية المتكاملة"، هذا ما علق به السيد هين.

يرى الخبراء أن خطة تطوير سوق تداول المشتقات، في حال إتمامها قريباً، ستُسهّل نمو كلٍّ من الأسواق المركزية وأسواق التداول خارج البورصة. وخلال الفترة من 2026 إلى 2030، ستُصبح المدفوعات الدولية، والصرف الأجنبي، وتمويل التجارة، وإدارة التدفقات النقدية من قِبل البنوك التجارية، عناصرَ أساسيةً في منظومة التحوّط من تقلبات الأسعار.

مع ذلك، لا بد من مراجعة شاملة للجوانب الفنية لسوق المشتقات، واللوائح المتعلقة بالتداول بالهامش، والمقاصة والتسوية، والمحاسبة، والضرائب، وإدارة النقد الأجنبي، وذلك لخفض تكاليف مشاركة الشركات في السوق. من وجهة نظر البنوك التجارية، سيُسهم النمو القوي لسوق مشتقات السلع في خلق مجال أعمال جديد لزيادة إيرادات الخدمات. وفي الوقت نفسه، سيُحوّل دور البنوك تدريجياً من مُزوّدي رأس المال التقليديين إلى مُقدّمي حلول شاملة لإدارة المخاطر لعملاء الشركات.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-phat-trien-manh-cac-san-phai-sinh-182899.html